समाचारं

एतेन ज्ञायते यत् कोणे अतिक्रमणस्य आशायां एकस्मिन् बृहत्-स्तरीय-कोषे अति-निर्भरता उच्च-जोखिम-द्यूत-व्यवहारः भवितुम् अर्हति स्थायिबृहत्संस्थागतसंसाधनं स्थिरं निगमसञ्चालनवातावरणं च विना लघुमध्यम-आकारस्य निधिकम्पनीनां कृते स्वस्य मूलप्रतिस्पर्धां स्थापयितुं कठिनं भवति एकदा सशक्ताः संस्थागतग्राहकाः निवृत्ताः भवन्ति तदा निधिकम्पनयः प्रायः निष्क्रियस्थितौ पतन्ति ।

अगस्तमासस्य मध्यभागे किआनहाई यूनाइटेड् कोषस्य घोषणायाः अनुसारं सार्वजनिकप्रस्तावस्य योजना अस्ति यत् किआनहाई संयुक्त होङ्गयुआन शुद्धऋणकोषस्य इकाईधारकाणां बैठकः करणीयः येन कोषस्य निरन्तरसञ्चालनार्थं प्रासंगिकप्रस्तावानां समीक्षा भवति समागमस्य मतदानसमयः अगस्तमासात् अस्ति २७ तः ८ अक्टोबरपर्यन्तं दिवसः । अस्मिन् वर्षे प्रथमार्धपर्यन्तं कोषस्य परिमाणं केवलं १० लक्षं युआन्-रूप्यकाणां किञ्चित् अधिकम् आसीत् । अस्मिन् वर्षे कोषस्य द्वितीयत्रिमासिकप्रतिवेदनानुसारं कोषस्य शुद्धसम्पत्त्याः मूल्यं ६० मिलियन युआनतः न्यूनं भवति, यत् ६० मिलियन युआन इत्यस्मात् न्यूनं भवति किआनहाई संयुक्तनिधिः चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगाय कोषस्य संचालनं निरन्तरं कर्तुं प्रतिवेदनं दत्तवान्।

ज्ञातव्यं यत् यदा २०१७ तमस्य वर्षस्य दिसम्बरमासे किआनहाई संयुक्त होङ्गयुआन् शुद्धऋणकोषस्य स्थापना अभवत् तदा तस्य परिमाणं १०.०१ अरब युआन् यावत् आसीत् स्थापनायाः अनन्तरम् अपि अस्य परिमाणं निरन्तरं वर्धमानम् आसीत्, एकदा २०१८ तमे वर्षे १५ अरब युआन् इत्येव अतिक्रान्तम् । परन्तु २०१८ तमस्य वर्षस्य जूनमासस्य अन्ते अस्य कोषस्य आकारः अचानकं १५.०३६ ​​अरब युआन् तः ३.०१४ अरब युआन् यावत् न्यूनीकृतः । ततः परं २०२० तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे कोषस्य आकारः पुनः प्रायः ९ अरब युआन् यावत् अभवत्, परन्तु ततः २०२१ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धस्य अन्ते यावत् आकारः १० कोटि युआन् इत्यस्मात् न्यूनः अभवत्, ततः सः लघुः अभवत् २०२१ तमस्य वर्षस्य अन्ते निधिः । २०२१ तः अधुना यावत् बन्धकविपण्यं बहुवारं प्रफुल्लितं भवति, परन्तु कोषः सर्वदा शान्तः एव अस्ति ।

वस्तुतः एतादृशाः ऋणाधाराः बहवः सन्ति । गैलेक्सी मिंग्यी इत्यस्य ३ मासस्य स्थिर-उद्घाटन-ऋण-कोषस्य परिमाणं अपि २०१७ तमस्य वर्षस्य डिसेम्बर-मासे स्थापिते १०.०१ अरब-युआन् यावत् आसीत् तथापि तस्य स्थापनायाः अनन्तरं स्केलस्य न्यूनता निरन्तरं भवति, तथा च केवलं २० कोटि-युआन् इत्येव अतिक्रान्तम् अस्ति दूरम्‌। minsheng canada bank chinabond 1-3 year agricultural development bond index fund इत्यस्य स्केल २०१९ तमस्य वर्षस्य मेमासे यदा स्थापितः तदा तस्य स्केलः २२.४ अरब युआन् आसीत्, परन्तु अस्मिन् वर्षे द्वितीयत्रिमासे अन्ते यावत् स्केलः ५.५ अरब युआन् इत्यस्मात् न्यूनः आसीत् citic construction investment jingsheng debt fund इति निधिः २०२२ तमस्य वर्षस्य जूनमासे यदा स्थापितः तदा ८ अरब युआन् इत्यस्य स्केलस्य कोषः आसीत्, परन्तु अधुना यावत् स्केलः ६० कोटि युआन् इत्यस्मात् न्यूनः अस्ति

तदतिरिक्तं गुओलियन एन्हेङ्गक्सिन् इत्यस्य ३ मासस्य नियमितं खुले शुद्धऋणकोषः २०२१ तमस्य वर्षस्य डिसेम्बरमासे स्थापितः, यस्य स्केलः ४ अरब युआन् अस्ति । qianhai united hongrui dingkai bond इत्यस्य स्केलः २०१८ तमस्य वर्षस्य मार्चमासे यदा स्थापितः तदा ४.५१ अरब युआन् आसीत् ।अधुना स्केलः एककोटि युआन् इत्यस्मात् न्यूनः अस्ति पेन्गयांग् जूली इत्यस्य ६ मासस्य होल्डिङ्ग् अवधिऋणस्य आधारस्य परिमाणं ३.२०४ अरब युआन् आसीत् यदा तस्य स्थापना जनवरी २०२० तमे वर्षे अभवत् ।अस्मिन् वर्षे द्वितीयत्रिमासिकस्य अन्ते यावत् स्केलः २० कोटि युआन् इत्यस्मात् न्यूनः आसीत्

तदतिरिक्तं २०२३ तमस्य वर्षस्य डिसेम्बर्-मासस्य २६ दिनाङ्कात् एव पेङ्गयाङ्ग-चुन्सु-बाण्ड्-कोषस्य परिमाणं अपि महत्त्वपूर्णतया संकुचितं जातम्, यत् केवलं एकसप्ताहं पुरातनम् आसीत् । कोषस्य परिमाणं ५.०९ अरब युआन् यावत् अभवत्, यत्र २६३ वैधसदस्यतागृहाणि सन्ति । कोषस्य २०२४ प्रथमत्रिमासिकप्रतिवेदनानुसारं कोषस्य आकारः १.९ अरब युआन् यावत् न्यूनीभूतः प्रथमत्रिमासिकस्य अन्ते यावत् कोषस्य ५४.०४% भागाः संस्थागतधारकस्य कृते आसन्

उपर्युक्तेषु ऋणनिधिषु स्केलस्य महती न्यूनता मुख्यतया द्वौ स्पष्टलक्षणौ स्तः प्रथमं, तेषु अधिकांशः लघुमध्यम-आकारस्य निधिकम्पनीभ्यः आगच्छति द्वितीयं, अनेकेषां निधिषु संस्थानां अतिशयेन अनुपातः भवति, धारकैः द्रुतगतिना मोचनस्य मध्यं तेषां परिमाणं च तीव्ररूपेण न्यूनीकृतम् अस्ति ।

उदाहरणरूपेण qianhai united hongyuan pure debt fund इत्यस्य 10.01 अरब युआन् इत्यस्य धनसङ्ग्रहपरिमाणे केवलं द्वौ धारकौ स्तः। स्थिर-आय-निधिभिः सह १०,००१,००० भागानां सदस्यतां गृहीतवान् किआनहाई यूनाइटेड् फण्ड् इत्येतत् विहाय शेषं १० अरबं भागं एकस्य धारकस्य कृते अस्ति २०१८ तमस्य वर्षस्य जूनमासस्य अन्ते कोषस्य आकारः तीव्रगत्या न्यूनः भवितुम् आरब्धवान्, यस्य धारकाणां मोचनेन सह निकटसम्बन्धः आसीत् । कोषस्य २०१८ तमस्य वर्षस्य अर्धवार्षिकप्रतिवेदनानुसारं प्रतिवेदनकालस्य कालखण्डे कोषस्य कुलमोचनं १२ अरबं भागं यावत् आसीत्, येन ४.९८६ अरबं भागानां कुलसदस्यतां प्रतिपूर्तिः कृता कुलभागः स्थापनासमये १०.०१० अरबं भागं यावत् न्यूनीभूतः अरबं भागं भवति।

यदा २०२१ तमस्य वर्षस्य अन्ते कोषः लघुनिधिः अभवत् तदा किआनहाई संयुक्तनिधिः कोषस्य "स्वचालितपरिसमापन"विनियमानाम् समीक्षां परिवर्तनं च कर्तुं भागधारकसभां आयोजितवान् यदि निधिभागधारकाणां संख्या २०० तः न्यूना भवति अथवा निधिस्य शुद्धसम्पत्त्याः मूल्यं ६० मिलियन युआनतः न्यूनं भवति तर्हि ६० मिलियन युआनतः न्यूनं भवति तर्हि निधिस्य यथासम्मतं परिसमापनं करणीयम् तथा च कोषस्य अनुबन्धः भागधारकाणां आह्वानं विना समाप्तः करणीयः meeting to vote.hailian fund plans to change to: कोषप्रबन्धकः चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगाय प्रतिवेदनं करिष्यति तथा च 10 कार्यदिनानां अन्तः समाधानं प्रस्तावयिष्यति, तथा च मतदानार्थं 6 मासानां अन्तः निधि-एककधारकसभां आहूय करिष्यति।

घोषणायाः अनुसारं अन्ततः प्रस्तावः पारितः अभवत् सहभागिभिः कोष-एकक-धारकैः अथवा तेषां एजेण्ट्-द्वारा प्रतिनिधित्वं कृतानां निधि-शेयरानाम् संख्या ९७१,३०० आसीत्, यत् इक्विटी-पञ्जीकरण-तिथौ कुल-निधि-शेयरस्य ९९.८२% भागः आसीत् कोषस्य २०२१ तमस्य वर्षस्य त्रैमासिकप्रतिवेदने ज्ञायते यत् एते ९७१,३०० भागाः संस्थागतधारकस्य कृते आसन्, तस्य वर्षस्य अक्टोबर् २६ तः डिसेम्बर् ३१ पर्यन्तं क्रीताः आसन् पश्चात्तापेन तया निधिः हुक्-अवरोहः न अभवत् । ततः परं कोषस्य संचालनं निरन्तरं स्थगितम् अस्ति अन्ये निधयः आगच्छन्ति इति अभावे किआनहाई संयुक्तनिधिः मूलतः क्रीतानाम् एककोटिभागैः सह निरन्तरसञ्चालनयोजनायाः समीक्षायै भागधारकसभां कृत्वा स्वस्य परिचालनं निर्वाहितवान्

एकदा १५ अरब युआन् यावत् अधिकः अयं ऋणकोषः एकदा किआनहाई संयुक्तनिधिकम्पन्योः "देशस्य आर्धभागस्य" समर्थनं कृतवान् । फ्लश ifind आँकडा दर्शयति यत् किआनहाई संयुक्त होंगयुआन शुद्ध ऋण कोषस्य परिमाणं १५ अरब युआन् यावत् प्राप्तुं पूर्वं किआनहाई संयुक्त कोषस्य प्रबन्धनपरिमाणं प्रायः ३२.७ अरब युआन् आसीत् तदनन्तरं कोषस्य परिमाणस्य तीव्रगत्या न्यूनतायाः कारणात् एकदा किआनहाई संयुक्तनिधिस्य प्रबन्धनपरिमाणं प्रायः १६ अरब युआन् यावत् संकुचितं जातम् अधुना यावत् कम्पनीयाः प्रबन्धनपरिमाणं अद्यापि १० अरब युआन् परितः भ्रमति ।

तथैव यदा २०१७ तमस्य वर्षस्य डिसेम्बरमासे गैलेक्सी मिंग्यी ३ मासस्य नियत-उद्घाटन-बन्धन-प्रतिष्ठानस्य स्थापना अभवत् तदा गैलेक्सी-कोषस्य अन्तर्गतं प्रायः ५० निधिनां कुल-आकारः ८० अरब-युआन्-तः न्यूनः आसीत्, परन्तु कोषेण १० अरब-युआन्-अधिकारः कृतः अधुना गैलेक्सी फण्ड् इत्यस्य ८५ फण्ड् उत्पादाः सन्ति येषां प्रबन्धनपरिमाणं १०० अरब युआन् इत्यस्मात् न्यूनम् अस्ति ।

"एताः परिस्थितयः ऋणनिधिक्षेत्रे अग्रणीसार्वजनिकनिधिनां विकासस्य स्थितिं प्रतिबिम्बयन्ति।"दक्षिणक्षेत्रे एकः सार्वजनिकप्रस्तावबाजारव्यक्तिः दलाली चीनस्य एकं संवाददातारं अवदत् यत् ऋणनिधिसदृशानां नियत-आय-उत्पादानाम् परिमाणरूपेण वर्धितः अस्ति, सार्वजनिकनिधि-उद्योगस्य समग्र-प्रबन्धन-परिमाणं वर्धितम् अस्ति, परन्तु एकस्य निधि-कम्पन्योः दृष्ट्या अद्यापि "मांसभक्षणं निरन्तरं" कर्तुं शक्नोति

अयं विपण्यप्रतिभागी विशेषतया विश्लेषितवान् यत् सर्वेषां निधिकम्पनीनां कृते बन्धकनिधिः विकासाय "मूलनिधिः" इति उपयुक्तः अस्ति । बन्धकनिधिः संस्थागतनिवेशकानां विषये केन्द्रितः व्यवसायः अस्ति, यः निधिकम्पनीनां अनुकूलितसेवासु विभेदितविनियोगक्षमतासु च उच्चमागधां करोति अन्तिमेषु वर्षेषु वास्तवमेव केचन लघु-मध्यम-आकारस्य निधि-कम्पनयः (यथा कियानहाई-युनाइटेड्) सन्ति, येषु कोणेषु ओवरटेकिंग् प्राप्तुं बृहत्-परिमाण-विकासं प्राप्तुं केषाञ्चन संस्थानां माध्यमेन उत्पादानाम् अनुकूलनं कृतम् अस्ति परन्तु एतेषु संस्थासु तुल्यकालिकरूपेण सीमिताः संसाधनाः सन्ति, ते च प्रायः अत्यन्तं उच्चं भागं धारयन्ति, तेषां निरपेक्षं वचनं च भवति । एकदा कोषस्य लाभस्य अनन्तरं बहूनां निधिनां मोचनं जातं चेत्, अल्पकाले एव कोषस्य आकारः महत्त्वपूर्णतया संकुचितः भविष्यति, अन्ते च परिसमाप्तः भविष्यति पश्चात्तापेन अस्मिन् दृष्टिकोणे गेमिंग् इत्यस्य केचन तत्त्वानि सन्ति ।

"एतेषां निधिनां प्रारम्भिकपरिमाणं दशकोटिरूप्यकाणि यावत् अभवत्, येन ज्ञायते यत् तेषां विपण्यप्रतिस्पर्धा निश्चिता अस्ति। पश्चात् संस्थागतनिवेशकैः बृहत्परिमाणेन मोचनं जातम्। कारणं न केवलं निधिकम्पनयः एव, अपितु भागधारकैः सह निकटसम्बन्धः अपि आसीत् .तस्मिन् समये केचन कम्पनयः वर्धमानाः आसन् तथापि तदनन्तरं भागधारकेषु परिवर्तनं तथा च इक्विटीयाः बृहत् छूटविक्रयणं कम्पनीयाः प्रबन्धने निवेशसंशोधनदलस्य उपरि प्रभावं करिष्यति दक्षिणचीने लघुमध्यम-आकारस्य सार्वजनिकनिधिः चीनदेशस्य एकस्य दलालीसंस्थायाः संवाददातारं ज्ञापयति स्म .

एतदपि ज्ञातव्यं यत् एतेषां निधिनां पूर्वप्रदर्शनं वस्तुतः दुष्टं नास्ति । परिचालनप्रक्रियायाः कालखण्डे धननिर्माणप्रभावः केचन लघुमध्यमनिवेशकाः आकर्षयिष्यति । ते केवलं धननिर्माणस्य रूपं दृष्टवन्तः, परन्तु ते परिसमापनं गच्छन्ति इति तथ्यं न जानन्ति स्म । अस्मिन् क्रमे निधिकम्पनयः संस्थागतव्यापारं सम्पन्नं कुर्वन्ति, व्यक्तिगतनिवेशकाः च सूचनाविषमतायाः "शिकाराः" भवितुम् अर्हन्ति ।