nachricht

dies deutet darauf hin, dass eine übermäßige abhängigkeit von einem einzigen großen fonds in der hoffnung, in einer kurve zu überholen, wahrscheinlich ein risikoreiches glücksspielverhalten darstellt. ohne nachhaltige große institutionelle ressourcen und ein stabiles unternehmensumfeld ist es für kleine und mittlere fondsgesellschaften schwierig, ihre eigene kernwettbewerbsfähigkeit aufzubauen. wenn sich starke institutionelle kunden zurückziehen, geraten fondsgesellschaften oft in eine passive situation.

laut der ankündigung des qianhai united fund von mitte august ist für das öffentliche angebot die abhaltung einer versammlung der anteilseigner des reinen schuldenfonds qianhai united hongyuan geplant, um relevante vorschläge für den weiteren betrieb des fonds zu prüfen 27. august bis 8. oktober. tag. im ersten halbjahr dieses jahres betrug die größe des fonds nur etwas mehr als 1 million yuan. laut dem bericht des fonds für das zweite quartal dieses jahres lag der nettoinventarwert des fonds an mehr als 60 aufeinanderfolgenden arbeitstagen unter 50 millionen yuan. der qianhai united fund hat der chinesischen wertpapieraufsichtsbehörde gemeldet, den fonds weiter zu betreiben.

es ist erwähnenswert, dass der umfang des qianhai united hongyuan pure debt fund bei seiner gründung im dezember 2017 bis zu 10,01 milliarden yuan betrug. auch nach seiner gründung wuchs sein umfang weiter und überstieg im jahr 2018 einmal 15 milliarden yuan. doch ende juni 2018 sank die größe des fonds plötzlich von 15,036 milliarden yuan auf 3,014 milliarden yuan. seitdem stieg die größe des fonds im ersten halbjahr 2020 wieder auf etwa 9 milliarden yuan, ging dann aber schneller zurück. bis zum ende des ersten halbjahres 2021 fiel die größe unter 100 millionen yuan und wurde zu einem mini-fonds fonds ende 2021. von 2021 bis heute boomte der anleihenmarkt mehrfach, doch der fonds blieb stets ruhig.

tatsächlich gibt es viele solcher schuldengrundlagen. der umfang des 3-monats-schuldenfonds mit fester eröffnung von galaxy mingyi belief sich bei seiner gründung im dezember 2017 ebenfalls auf 10,01 milliarden yuan. allerdings ist der umfang seit seiner gründung weiter zurückgegangen und übersteigt lediglich 200 millionen yuan weit. der minsheng canada bank chinabond 1-3 year agricultural development bond index fund verfügte bei seiner gründung im mai 2019 über ein volumen von 22,4 milliarden yuan, am ende des zweiten quartals dieses jahres betrug das volumen jedoch weniger als 5,5 milliarden yuan. der citic construction investment jingsheng debt fund war bei seiner gründung im juni 2022 ein fonds mit einem umfang von 8 milliarden yuan, aber derzeit beträgt der umfang weniger als 600 millionen yuan.

darüber hinaus wurde im dezember 2021 der dreimonatige reguläre offene reine schuldenfonds von guolian anhengxin mit einem umfang von 4 milliarden yuan eingerichtet. derzeit beträgt der umfang weniger als 20 millionen yuan. der umfang des qianhai united hongrui dingkai bond betrug bei seiner gründung im märz 2018 4,51 milliarden yuan. derzeit beträgt der umfang weniger als 10 millionen yuan. der umfang des anleihenfonds von pengyang juli mit einer haltedauer von sechs monaten betrug bei seiner gründung im januar 2020 3,204 milliarden yuan. zum ende des zweiten quartals dieses jahres betrug der umfang weniger als 200 millionen yuan.

darüber hinaus schrumpfte bereits am 26. dezember 2023 auch der umfang des erst eine woche alten pengyang chunxu bond fund deutlich. der umfang des fonds erreichte 5,09 milliarden yuan, mit 263 haushalten mit gültigen abonnements. laut dem bericht des fonds für das erste quartal 2024 sank die größe des fonds in etwas mehr als drei monaten auf 1,9 milliarden yuan. zum ende des ersten quartals befanden sich 54,04 % der fondsanteile im besitz eines institutionellen inhabers.

die oben genannten debt-fonds, deren umfang deutlich zurückgegangen ist, weisen zwei offensichtliche merkmale auf: erstens stammen die meisten von ihnen von kleinen und mittleren fondsgesellschaften. zweitens verfügen viele fonds über einen übermäßig hohen anteil an institutionen, und ihre größe ist vor dem hintergrund der schnellen rücknahmen durch die inhaber stark zurückgegangen.

nehmen wir als beispiel den qianhai united hongyuan pure debt fund. es gibt nur zwei inhaber in der fundraising-skala des fonds von 10,01 milliarden yuan. mit ausnahme des qianhai united fund, der 10.001.000 aktien mit rentenfonds zeichnete, werden die restlichen 10 milliarden aktien von einem inhaber gehalten. ende juni 2018 begann die größe des fonds rapide zu sinken, was eng mit der rücknahme der inhaber zusammenhing. dem halbjahresbericht 2018 des fonds zufolge beliefen sich die gesamtrücknahmen des fonds im berichtszeitraum auf bis zu 12 milliarden aktien, was die gesamtzeichnung von 4,986 milliarden aktien ausglich. der gesamtanteil sank von 10,010 milliarden aktien zum zeitpunkt der gründung auf 2,996 milliarden aktien.

als der fonds ende 2021 zu einem minifonds wurde, hielt der qianhai united fund eine aktionärsversammlung ab, um die bestimmungen zur „automatischen liquidation“ des fonds zu überprüfen und zu ändern. wenn die anzahl der anteilinhaber des fonds weniger als 200 beträgt oder der nettoinventarwert des fonds an 60 aufeinanderfolgenden arbeitstagen weniger als 50 millionen yuan beträgt, sollte der fonds liquidiert und der fondsvertrag wie vereinbart ohne einberufung der anteilinhaber gekündigt werden ' treffen zur abstimmung. der hailian-fonds plant eine änderung in: der fondsmanager muss der chinesischen wertpapieraufsichtsbehörde innerhalb von 10 arbeitstagen bericht erstatten und eine lösung vorschlagen und innerhalb von 6 monaten eine versammlung der fondsanteilsinhaber zur abstimmung einberufen.

laut ankündigung wurde der antrag schließlich angenommen. die anzahl der von den teilnehmenden fondsanteilinhabern oder ihren vertretern vertretenen fondsanteile betrug 971.300, was 99,82 % der gesamten fondsanteile zum zeitpunkt der aktienregistrierung ausmachte. aus dem quartalsbericht 2021 des fonds geht hervor, dass diese 971.300 aktien von einem institutionellen inhaber gehalten wurden und zwischen dem 26. oktober und dem 31. dezember dieses jahres gekauft wurden. im nachhinein betrachtet hat das den fonds nicht aus der fassung gebracht. seitdem verlief der betrieb des fonds weiterhin schleppend. da keine weiteren fonds hinzukamen, hielt der qianhai united fund seine geschäftstätigkeit aufrecht, indem er eine aktionärsversammlung abhielt, um den plan für den weiteren betrieb mit den ursprünglich erworbenen 10 millionen aktien zu prüfen.

dieser schuldenfonds, der einst bis zu 15 milliarden yuan betrug, unterstützte einst „die hälfte des landes“ der qianhai united fund company. flush ifind-daten zeigen, dass die verwaltungsgröße des qianhai united fund etwa 32,7 milliarden yuan betrug, als der umfang des reinen schuldenfonds von qianhai united hongyuan 15 milliarden yuan erreichte. aufgrund des raschen rückgangs des umfangs des fonds schrumpfte der verwaltungsumfang des qianhai united fund einst auf etwa 16 milliarden yuan. derzeit liegt die führungsgröße des unternehmens immer noch bei rund 10 milliarden yuan.

als im dezember 2017 die galaxy mingyi 3-monats-anleihenstiftung mit fester eröffnung gegründet wurde, betrug die gesamtgröße der etwa 50 fonds des galaxy fund weniger als 80 milliarden yuan, aber dieser fonds monopolisierte 10 milliarden yuan. derzeit verfügt galaxy fund über 85 fondsprodukte mit einem verwaltungsumfang von weniger als 100 milliarden yuan.

„diese situationen spiegeln den entwicklungsstand nicht führender öffentlicher fonds im bereich der schuldenfonds wider.“ der gesamtverwaltungsumfang der öffentlichen fondsbranche ist gestiegen und nähert sich 32 billionen yuan, aber aus der sicht einer einzelnen fondsgesellschaft sind diejenigen, die „weiterhin fleisch essen“ können, die führenden öffentlichen fonds.

konkret analysierte dieser marktteilnehmer, dass rentenfonds für alle fondsgesellschaften als „basisfonds“ für die entwicklung geeignet seien. rentenfonds sind ein auf institutionelle anleger fokussiertes geschäft, das hohe ansprüche an maßgeschneiderte dienstleistungen und differenzierte allokationsfähigkeiten der fondsgesellschaften stellt. in den letzten jahren gab es tatsächlich einige kleine und mittlere fondsgesellschaften (wie qianhai united), die über einige institutionen maßgeschneiderte produkte für eine groß angelegte entwicklung entwickelt haben, um in kurven zu überholen. allerdings verfügen diese institutionen über relativ begrenzte ressourcen und sind sehr mächtig. sie halten oft extrem hohe anteile und verfügen über absolutes mitspracherecht. sobald eine große anzahl von fonds zurückgenommen wird, nachdem der fonds einen gewinn erzielt hat, wird die größe des fonds in kurzer zeit erheblich schrumpfen und schließlich liquidiert werden. im nachhinein betrachtet weist dieser ansatz bestimmte elemente des spielens auf.

„der anfängliche umfang dieser fonds erreichte mehrere zehn milliarden, was zeigt, dass sie über eine gewisse marktwettbewerbsfähigkeit verfügen. später kam es zu groß angelegten rücknahmen durch institutionelle anleger. der grund waren nicht nur die fondsgesellschaften selbst, sondern auch die enge beziehung zu den aktionären.“ „einige unternehmen befanden sich zu diesem zeitpunkt möglicherweise im aufschwung. spätere veränderungen bei den aktionären und große aktienverkäufe werden sich jedoch auf das management- und investment-research-team auswirken“, sagte ein markenmanager von kleinen und mittleren öffentlichen fonds in südchina, sagte ein reporter eines maklerunternehmens in china.

es sollte auch darauf hingewiesen werden, dass die bisherige wertentwicklung dieser fonds, die rapide sinkt, eigentlich nicht schlecht ist. während des betriebsprozesses wird der geldverdieneffekt einige kleine und mittlere investoren anziehen. sie sahen nur den anschein, geld zu verdienen, wussten aber nicht, dass sie liquidiert werden würden. in diesem prozess schließen fondsgesellschaften institutionelle geschäfte ab und einzelne anleger können „opfer“ der informationsasymmetrie werden.