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이는 궁지에 몰린 추월을 위해 대규모 단일 펀드에 지나치게 의존하는 것이 고위험 도박 행위일 가능성이 높다는 것을 의미한다. 지속 가능한 대규모 제도적 자원과 안정적인 기업 운영 환경이 뒷받침되지 않으면 중소형 펀드회사가 자체 핵심 경쟁력을 확보하기는 어렵습니다. 강력한 기관 고객이 철수하면 펀드 회사는 종종 수동적인 상황에 빠지게 됩니다.

8월 중순 qianhai united fund가 발표한 바에 따르면, 공모는 qianhai united hongyuan pure debt fund unitholders 회의를 개최하여 펀드의 지속적인 운영을 위한 관련 제안을 검토할 계획입니다. 회의 투표 시간은 8월부터입니다. 27일부터 10월 8일까지. 올해 상반기 기준으로 펀드 규모는 100만 위안 남짓에 불과하다. 올해 2분기 보고서에 따르면 펀드의 순자산가치는 영업일 기준 60일 이상 연속 5천만 위안 미만을 기록했다.

2017년 12월 qianhai united hongyuan pure debt fund가 설립되었을 때 그 규모가 100억 1천만 위안에 달했다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 설립 이후에도 규모는 계속해서 성장해 2018년에는 150억 위안을 돌파한 적도 있다. 하지만 2018년 6월말 펀드 규모가 150억3600만 위안에서 30억1400만 위안으로 급격하게 줄었다. 이후 2020년 상반기에는 펀드 규모가 약 90억 위안까지 반등했지만, 이후 더 빠른 속도로 감소해 2021년 상반기에는 그 규모가 1억 위안 아래로 떨어지면서 미니(mini) 수준으로 떨어졌다. 2021년말 펀드. 2021년부터 지금까지 채권시장은 여러 차례 호황을 누렸지만 펀드는 늘 차분했다.

실제로 그러한 부채 기반이 많이 있습니다. 갤럭시밍이의 3개월 고정개방채권 펀드 규모도 2017년 12월 설립 당시 100억1000만 위안에 달했다. 그러나 설립 이후 규모가 계속 감소해 2억 위안을 넘은 데 그쳤다. 멀리. 민성캐나다은행 차이나본드 1~3년 농업개발채권지수펀드는 2019년 5월 설립 당시 규모가 224억 위안에 달했으나 올해 2분기 말 기준 규모는 55억 위안에도 미치지 못했다. citic 건설투자 징성부채펀드는 2022년 6월 설립 당시 규모 80억 위안 규모의 펀드였지만 현재 규모는 6억 위안 미만이다.

또한 궈롄 안헝신(guolian anhengxin)의 3개월 정기 공개 순수채권 펀드는 2021년 12월 설립됐으며 규모는 40억 위안으로 현재 규모는 2000만 위안 미만이다. qianhai united hongrui dingkai bond의 규모는 2018년 3월 설립 당시 45억1000만 위안이었다. 현재 규모는 1000만 위안 미만이다. 펑양줄리의 6개월 보유채무 기반 규모는 2020년 1월 설립 당시 32억4000만 위안이었다. 올해 2분기 말 기준 규모는 2억 위안 미만이었다.

게다가 이르면 2023년 12월 26일, 설립 1주일 만에 나온 펑양춘수채권펀드 규모도 크게 줄었다. 기금 규모는 50억 9천만 위안에 이르고 유효 가입 가구는 263가구다. 펀드의 2024년 1분기 보고서에 따르면 펀드 규모는 불과 3개월 만에 19억 위안으로 감소했다. 1분기 말 현재 펀드 지분의 54.04%가 기관 보유자에 의해 보유됐다.

위에서 언급한 규모가 크게 감소한 사채형 펀드는 크게 두 가지 뚜렷한 특징을 갖고 있다. 첫째, 대부분이 중소형 펀드사에서 나온다는 점이다. 둘째, 다수의 펀드가 기관 비중이 과도하고, 보유자들의 빠른 환매로 규모가 급격하게 위축됐다.

qianhai united hongyuan pure debt fund를 예로 들어보겠습니다. 이 펀드의 자금 조달 규모는 100억 1천만 위안에 불과합니다. 고정수입펀드로 10,001,000주를 인수한 qianhai united fund를 제외하고 나머지 100억주는 한 명의 보유자가 보유하고 있습니다. 2018년 6월 말을 기점으로 펀드 규모가 급격하게 감소하기 시작했는데, 이는 보유자 환매와 밀접한 관련이 있습니다. 펀드의 2018년 반기보고서에 따르면 보고기간 동안 펀드의 총 환매액은 120억주에 달해 총 청약주수 49억8600만주를 상쇄해 총 주식수는 설립 당시 100억1000만주에서 29억9600만주로 줄었다. 10억 주.

2021년 말 펀드가 미니 펀드가 되자 첸하이 유나이티드 펀드는 주주총회를 열어 펀드의 '자동 청산' 규정을 검토하고 수정했습니다. 펀드 지분 보유자가 200명 미만이거나 60일 연속 영업일 동안 펀드 순자산 가치가 5,000만 위안 미만인 경우, 주주총회를 소집하지 않고 펀드를 청산하고 펀드 계약을 종료해야 합니다. 하이롄 펀드는 다음과 같이 변경될 예정입니다. 펀드 매니저는 영업일 기준 10일 이내에 중국 증권감독관리위원회에 보고하고 해결책을 제안해야 하며, 투표를 위해 6개월 이내에 펀드 단위 보유자 회의를 소집해야 합니다.

발표에 따르면, 참여 펀드 단위 보유자 또는 그 대리인이 대표하는 펀드 지분 수는 971,300주로, 주식 등록일 기준 전체 펀드 지분의 99.82%를 차지합니다. 펀드의 2021년 분기별 보고서에 따르면 이 971,300주는 기관 보유자가 보유했으며 해당 연도 10월 26일부터 12월 31일 사이에 구매된 것으로 나타났습니다. 돌이켜보면 그 자금이 문제에서 벗어나지 못했습니다. 이후 펀드 운영은 계속 부진한 상태다. 첸하이유나이티드펀드는 당초 매입한 1000만주로 계속 운영계획을 검토하기 위해 주주총회를 개최하는 등 펀드 운영을 유지해왔다.

한때 150억 위안에 달했던 이 부채 기금은 한때 qianhai united fund company의 '국가의 절반'을 지원했습니다. flush ifind 데이터에 따르면 qianhai united hongyuan pure debt fund의 규모가 150억 위안에 도달하기 전에 qianhai united fund의 관리 규모는 약 327억 위안이었습니다. 이후 펀드 규모의 급격한 감소로 인해 qianhai united fund의 운용 규모는 한때 약 160억 위안으로 축소되었습니다. 현재 회사의 경영규모는 여전히 100억 위안 안팎을 맴돌고 있다.

마찬가지로 갤럭시밍이3개월고정채권재단이 2017년 12월 설립됐을 때 갤럭시펀드 산하 50여개 펀드의 총 규모는 800억위안 미만이었지만 펀드가 100억위안을 독점했다. 현재 갤럭시펀드는 운용규모 1000억위안 미만 펀드 85개를 보유하고 있다.

"이러한 상황은 부채형 펀드 분야에서 비주류 공적 자금의 발전 상황을 반영합니다." 남부 지역의 한 공모 시장 담당자는 중국 증권사 기자에게 부채형 펀드와 같은 고정 수입 상품의 규모에 대해 말했습니다. 늘어나면서 공적펀드 산업 전체의 운용규모도 32조 위안에 육박하고 있지만, 단일 펀드사 입장에서는 여전히 '고기를 계속 먹을 수 있는' 대표적인 공적펀드다.

이 시장참가자는 구체적으로 모든 펀드사에 있어서 채권펀드가 발전을 위한 '기본자금'으로 적합하다고 분석했다. 채권형펀드는 기관투자자를 중심으로 한 사업으로 펀드사의 맞춤형 서비스와 차별화된 배분능력에 대한 요구가 높습니다. 최근 몇 년 동안 코너킥 추월을 달성하기 위해 일부 기관을 통해 맞춤형 상품을 제공하여 대규모 발전을 달성한 일부 중소형 펀드 회사(예: qianhai united)가 실제로 있었습니다. 그러나 이들 기관은 상대적으로 제한된 자원을 갖고 있으며 매우 강력한 지분을 보유하고 있으며 절대적인 발언권을 갖고 있는 경우가 많습니다. 펀드가 수익을 낸 후 많은 양의 펀드가 환매되면 단기간에 펀드의 규모가 크게 줄어들어 결국 청산될 수 있습니다. 돌이켜 보면 이 접근 방식에는 게임의 특정 요소가 있습니다.

“이러한 펀드의 초기 규모는 수백억 달러에 달해 확실한 시장 경쟁력을 갖고 있음을 보여줍니다. 이후 기관투자자들의 대규모 환매가 이어졌습니다. 그 이유는 펀드사 자체뿐만 아니라 주주들과의 긴밀한 관계 때문이었습니다. 그 당시 일부 회사는 상승세를 보였을지 모르지만, 이후의 주주 변동과 대규모 지분 매각은 회사의 경영 및 투자 연구팀에 영향을 미칠 것입니다.”라고 브랜드 관리자는 말했습니다. 중국 남부의 중소 규모 공적 자금이 중국의 한 증권사 기자에게 말했습니다.

급격하게 하락세를 보이고 있는 이들 펀드의 과거 실적이 사실 나쁘지 않다는 점도 지적할 필요가 있다. 운영 과정에서 수익 창출 효과는 일부 중소 규모 투자자를 끌어들일 것입니다. 그들은 돈을 버는 모습만 봤을 뿐, 청산을 하러 간다는 사실은 몰랐다. 이 과정에서 펀드회사는 기관업무를 완수하고, 개인투자자는 정보비대칭의 '피해자'가 될 수 있다.