entre beijing y shanghai③｜lu yifeng: la lógica subyacente de la financiación de la tecnología es la financiación de las materias primas
2024-09-01
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【nota del editor】
"cuando esté en beijing, vea shanghai", la serie "the paper afternoon tea/beijing and shanghai" se lanzará oficialmente el 17 de mayo de 2024. "beijing y shanghai" tiene como objetivo analizar las políticas del gobierno central y explorar el pensamiento de shanghai.
el primer seminario discutió la estrategia de shanghai en la transformación económica de china; el segundo seminario se centró en la construcción de un centro financiero internacional. el tercer seminario se centró en la financiación de la tecnología.
al tercer seminario invitamos a zhang ming, subdirector del instituto de finanzas de la academia china de ciencias sociales, su jingxiang, investigador emérito del instituto chino de relaciones internacionales contemporáneas, cao shengxi, investigador asociado del instituto de finanzas de el centro de investigación para el desarrollo del consejo de estado, han bing, investigador asociado del instituto de política y economía, chen mingyi, investigador asociado del instituto de economía de la academia de ciencias sociales de shanghai, lu yifeng, subdirector senior de metales preciosos y departamento de negocios de productos básicos del china construction bank, xu yayun, gerente general de shanghai daling bay investment development co., ltd., y tianfeng kong rong, analista jefe de securities global technology.
la siguiente es la esencia del discurso de lu yifeng. lu yifeng compartió los cuatro elementos de la financiación de la ciencia y la tecnología y los tres problemas principales en el desarrollo de la financiación de la ciencia y la tecnología.
lu yifeng, subdirector senior del departamento de negocios de metales preciosos y materias primas del china construction bank, cree que la esencia de la financiación tecnológica es el juicio sobre el futuro, y tales predicciones suelen ir acompañadas de altos riesgos, altos rendimientos y alta volatilidad. el periodista del periódico zhou pinglangtu
cuatro elementos de la financiación tecnológica
las finanzas tecnológicas contienen cuatro elementos: ciencia, tecnología, emprendimiento y finanzas. sin ningún elemento, será difícil que una empresa crezca y se fortalezca. en,la ciencia se centra en el descubrimiento de principios; la tecnología estudia cómo aplicar principios científicos para crear valor utilizable; el emprendimiento implica la industrialización de la ciencia y la tecnología para garantizar su desarrollo sostenible; las finanzas sirven como catalizador para ayudar al capital social a invertir en emprendimiento tecnológico y expandirse industrialmente; escala.
las finanzas deberían equilibrar el riesgo, las operaciones y el valor, en lugar de simplemente evaluar el valor de producción de la tecnología. una producción desordenada puede tener impactos negativos, como fluctuaciones dramáticas en los precios del carbonato de litio. si las finanzas y los futuros pueden equilibrar el mercado, se reducirán las fluctuaciones de precios y se reducirán los daños a la industria.
el sistema financiero tradicional decide si proporciona recursos en función de la situación real de la empresa, mientras que la financiación tecnológica se centra en los atributos de la innovación tecnológica y necesita evaluar el liderazgo, el umbral técnico y el ciclo de iteración de la tecnología. la iteración continua de la tecnología afecta las vías y métodos de industrialización de las empresas. para las finanzas, el atributo de la innovación tecnológica es el crédito tecnológico, y los bancos dependen del crédito para equilibrar el valor.
las finanzas deberían servir como catalizador para promover la entrada de capital social al emprendimiento tecnológico y ampliar la escala de la industria. las finanzas deben equilibrar el riesgo, las operaciones y el valor y evitar depender únicamente de técnicas de evaluación del valor de la producción. la producción desordenada puede tener efectos contraproducentes, como fluctuaciones dramáticas en el precio del carbonato de litio. si existen mecanismos financieros y de futuros, los precios del mercado serán más estables y la industria se verá menos perjudicada.
tres problemas importantes en el desarrollo de la financiación de la ciencia y la tecnología
hay tres problemas principales que enfrenta el desarrollo de la financiación de la ciencia y la tecnología.el primero es el problema de liquidez, que involucra propiedad intelectual, compañías de crédito tecnológico y capital en empresas de innovación tecnológica.el núcleo de la innovación tecnológica reside en la creación y aplicación de derechos de propiedad intelectual, y garantizar la liquidez de estos derechos de propiedad intelectual es crucial. el mercado financiero de tecnología existente a menudo enfrenta dificultades en la evaluación y transformación de los derechos de propiedad intelectual, especialmente en términos de liquidez. los mecanismos de comercialización y financiación de acciones y derechos de propiedad intelectual de las empresas de tecnología aún no están completos, lo que genera dificultades de financiación y un mercado insuficiente. liquidez.
el segundo es el problema de la compatibilidad. la esencia del financiamiento de la tecnología es juzgar el futuro, y tales predicciones suelen ir acompañadas de altos riesgos, altos rendimientos y alta volatilidad.sin embargo, las instituciones financieras tradicionales prefieren invertir en áreas con bajo riesgo y rendimientos estables. existe una contradicción natural entre ambos. las características de alto riesgo de las finanzas tecnológicas dificultan la aplicación efectiva de herramientas financieras tradicionales, y se necesitan herramientas financieras innovadoras para equilibrar este riesgo. sin embargo, el establecimiento y uso de estas herramientas están actualmente restringidos debido a problemas de liquidez. la falta de herramientas financieras impide que los riesgos de la financiación tecnológica se controlen eficazmente, afectando así el desarrollo general de la financiación tecnológica.
el tercero es el problema de la volatilidad de los beneficios. la innovación tecnológica y la inversión en empresas de tecnología suelen ir acompañadas de incertidumbre en los rendimientos, por lo que se necesitan herramientas financieras eficaces para reducir las fluctuaciones de los rendimientos.por ejemplo, los fondos de cobertura desempeñaron un papel en la crisis de las hipotecas de alto riesgo en estados unidos al dividir y combinar activos para formar nuevos productos. en el campo de la tecnología y las finanzas, para resolver el problema de las fluctuaciones de ingresos, se debe resolver la cuestión de la compatibilidad, que implica un conjunto completo de modelos de activos financieros o una combinación de productos financieros existentes. sólo cuando se resuelva el problema de compatibilidad se podrá controlar eficazmente la cuestión de las fluctuaciones de ingresos.
la lógica subyacente de la financiación de la tecnología es la financiación de las materias primas.
tomando como ejemplo la lógica de la financiación de las materias primas, la operación financiera de las materias primas implica múltiples vínculos. desde una perspectiva de bajo nivel, el pedido en el momento de realizar el pedido, el pedido en efectivo después de recibir la mercancía al contado, el recibo de almacén almacenado en el almacén y la carta de porte durante el transporte son manifestaciones financieras diferentes. además, los pedidos corresponden a contratos y facturas comerciales, las mercancías al contado corresponden a pedidos de carga y facturas con iva, y los recibos de almacén corresponden a documentos del propietario, documentos de gestión de almacén y pólizas de seguro. para las empresas, estos documentos y documentos deben convertirse en crédito comercial después de la aprobación del banco, las letras comerciales se pueden convertir en letras de aceptación bancaria, las letras de cambio se pueden convertir en factoring y el crédito corporativo también se puede convertir en crédito bancario. . una vez que el crédito corporativo se convierte en crédito bancario, la empresa puede producir una variedad de productos financieros, incluidos productos de titulización, como acciones, bonos y productos de titulización de activos. la clave para la financiación de productos básicos es que debe mantenerse la continuidad del crédito desde los bienes al contado hasta los documentos; de lo contrario, una vez que surgen problemas, se pueden formar activos improductivos.
la lógica subyacente del financiamiento de la tecnología es similar a la del financiamiento de las materias primas. la base de la financiación de la ciencia y la tecnología es la propiedad intelectual y el mercado comercial de la propiedad intelectual. en la financiación de la tecnología, el estado de los derechos de propiedad intelectual incluye compra, concesión de licencias, investigación y desarrollo independientes, actualización e iteración, etc. estos derechos de propiedad intelectual deben confirmarse al almacenarlos y comercializarlos.para las empresas tecnológicas también es importante la reserva y el uso autorizado de los derechos de propiedad intelectual. después de formar los derechos de propiedad intelectual, las empresas deben certificar el crédito comercial y el crédito comercial debe convertirse en crédito bancario. este proceso se denomina colectivamente crédito tecnológico. la solución eficaz del crédito para ciencia y tecnología proporcionará una base sólida para el desarrollo posterior de la financiación de la ciencia y la tecnología.
el concepto de finanzas verdes puede ayudarnos a comprender el posicionamiento de las finanzas tecnológicas. en las finanzas verdes, la capa inferior es el mercado de comercio de carbono, que desarrolla la financiación del carbono basándose en estándares cuantitativos. toma tiempo absorber los derechos de carbono que poseen las empresas, y la financiación del carbono se crea al darse cuenta del valor monetario del tiempo. la financiación del carbono se combina con el crédito verde y el desarrollo de bonos verdes para formar un amplio espectro de financiación verde. en este marco, el comercio de carbono es la capa inferior, la capa intermedia es el mercado y la capa superior son los datos. los datos subyacentes de la financiación de productos básicos se componen de tecnologías como blockchain, que pueden rastrear el estado histórico de las empresas.
de manera similar, la capa inferior de la financiación de la tecnología es la propiedad intelectual y su mercado comercial. a través de transacciones de propiedad intelectual, las empresas de tecnología pueden confiar en los mercados de capital tecnológico, incluidos acciones, deuda, capital de riesgo y capital de riesgo, para respaldar la financiación de la tecnología.la propiedad y los derechos de uso de la propiedad intelectual pueden separarse, proporcionando así más liquidez para la financiación de la tecnología. la existencia de mercados secundarios (como los de acciones y deuda) puede formar un mercado líquido y resolver problemas de liquidez. en torno a esta liquidez, los bancos pueden brindar apoyo financiero, incluidos seguros, factoraje e indexación, etc., que forman un sistema financiero maduro que puede aplicarse directamente a la práctica de la financiación tecnológica.
el nivel superior de financiación de la ciencia y la tecnología son las políticas y reglas, y el nivel medio es el mercado secundario.la capa inferior se centra en los estándares tecnológicos de propiedad intelectual y la calidad de los datos, que son partes clave del desarrollo de la financiación de la tecnología. si la lógica mencionada anteriormente es cierta, la infraestructura de la financiación de la tecnología depende de la gestión de la propiedad intelectual. actualmente, los bancos dependen básicamente de listas de gobiernos nacionales o locales para su inversión financiera en innovación científica y tecnológica, y estas listas incluyen algunas empresas de innovación científica y tecnológica. la lista gubernamental sirve como referencia de inversión, pero puede ignorar las condiciones operativas reales de las empresas y proyectos.
en este contexto, mrv (cuantificación de la huella) representa un método para cuantificar la efectividad corporativa y de los proyectos. esta cuantificación se puede utilizar para evaluar el valor de la propiedad intelectual y sus licencias. una vez que se forma un sistema eficaz, la propiedad intelectual y las licencias pueden comercializarse en el mercado y tener un valor de mercado real. las instituciones financieras pueden ser responsables de la gestión de los activos de propiedad intelectual en esta parte. en la actualidad, las operaciones financieras sólo han completado las etapas desde la inversión y financiación de empresas de proyectos hasta la inversión y financiación de créditos de activos. en el futuro, todos los aspectos de la financiación de la ciencia y la tecnología deberán mejorarse y ampliarse aún más.
¿cómo evalúan los bancos comerciales a las empresas de innovación tecnológica?
cuando los bancos comerciales juzgan si una empresa de innovación tecnológica merece financiación y el monto de ésta, se basan principalmente en los siguientes criterios:en primer lugar, la naturaleza avanzada, la formación técnica, el ciclo de iteración y la controlabilidad independiente de los derechos de propiedad intelectual.estos factores ayudan a evaluar las perspectivas y el valor a largo plazo de una tecnología.
en segundo lugar, modelo de negocio.aunque muchas empresas de innovación científica y tecnológica tienen un fuerte desarrollo tecnológico, carecen de experiencia en industrialización y de capacidad de formación de valor comercial, lo que aumenta el riesgo de fracaso empresarial. los bancos prestan atención a la eficacia del modelo de negocio y consideran esta parte como el valor seguro de la inversión. la inversión en el modelo de negocio normalmente puede considerarse como una tarifa de publicidad y utilizarse para "aprovechar" el mercado, en lugar de centrarse directamente en la rentabilidad.
en tercer lugar, el currículum del personal científico y tecnológico principal.la experiencia y las capacidades del equipo son fundamentales para el éxito del negocio y, por lo tanto, son una parte importante de la evaluación del banco.
al invertir en empresas de innovación tecnológica, los bancos deben cumplir al menos tres de los cuatro elementos y considerar el ciclo de vida de la propiedad intelectual, el potencial del modelo de negocio y la eficacia de la tecnología central. si la empresa tiene un mal desempeño en estos aspectos, la financiación se inclinará más hacia el modelo de préstamo inclusivo.
partiendo de este criterio de evaluación, creoel desarrollo futuro de la financiación de la ciencia y la tecnología enfrenta tres dificultades principales. el primero es la construcción de una infraestructura de mercado de propiedad intelectual. sin un mercado eficaz, será difícil lograr el desarrollo de la financiación de la ciencia y la tecnología. el segundo es la estandarización, que incluye cómo evaluar las empresas científicas y tecnológicas, la aplicación de la tecnología digital y la construcción de la estandarización financiera. el tercero es la gobernanza de datos, que implica el intercambio y la gestión estandarizada de datos técnicos.
al mismo tiempo, la financiación tecnológica tiene un ciclo de vida y los bancos no son aptos para una intervención prematura en capital de riesgo o rondas de ángeles.aunque es posible operar en estas etapas, la entrada a gran escala suele realizarse cuando el umbral tecnológico y el modelo de negocio de la empresa son relativamente maduros. los bancos deberían intervenir cuando los capitalistas de riesgo y los capitalistas de riesgo se retiren, cuando las empresas ya tengan ventajas tecnológicas y modelos de negocio.
por último, también es necesario considerar las cuestiones de sinergia.los bancos comerciales mantienen fideicomisos y fondos, y la coordinación general es crucial para el desarrollo de la financiación tecnológica. el modelo de negocios profesional bajo el mecanismo orientado al mercado en estados unidos contrasta con el mecanismo pasivo orientado al mercado bajo supervisión separada de china, que también afecta el modelo operativo de financiamiento tecnológico.
lu yifeng/xie qiuyi, subdirector senior del departamento de negocios de materias primas y metales preciosos de ccb/compilado
(este artículo es de the paper. para obtener más información original, descargue la aplicación “the paper”)
