zwischen peking und shanghai③｜lu yifeng: die zugrunde liegende logik der technologiefinanzierung ist die rohstofffinanzierung
2024-09-01
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[anmerkung des herausgebers]
„wenn sie in peking sind, sehen sie shanghai“, wird die reihe „the paper afternoon tea/peking und shanghai“ am 17. mai 2024 offiziell gestartet. „beijing und shanghai“ zielt darauf ab, die politik der zentralregierung zu analysieren und shanghais denken zu erforschen.
das erste seminar befasste sich mit shanghais strategie bei der wirtschaftlichen transformation chinas; das zweite seminar konzentrierte sich auf den aufbau eines internationalen finanzzentrums. das dritte seminar konzentrierte sich auf technologiefinanzierung.
zum dritten seminar luden wir zhang ming, stellvertretender direktor des instituts für finanzen der chinesischen akademie der sozialwissenschaften, su jingxiang, emeritierte forscherin des china institute of contemporary international relations, und cao shengxi, assoziierte forscherin des instituts für finanzen, ein das entwicklungsforschungszentrum des staatsrates, han bing, assoziierter forscher am institut für politik und wirtschaft, chen mingyi, assoziierter forscher am institut für wirtschaft, shanghai academy of social sciences, lu yifeng, leitender stellvertretender manager für edelmetalle und rohstoffgeschäftsabteilung der china construction bank, xu yayun, general manager von shanghai daling bay investment development co., ltd., und tianfeng kong rong, chefanalyst von securities global technology.
das folgende ist der kern der rede von lu yifeng. lu yifeng erläuterte die vier elemente der wissenschafts- und technologiefinanzierung und die drei hauptprobleme bei der entwicklung der wissenschafts- und technologiefinanzierung.
lu yifeng, leitender stellvertretender leiter der geschäftsabteilung für edelmetalle und rohstoffe der china construction bank, glaubt, dass das wesen der technologiefinanzierung in der beurteilung der zukunft liegt und solche vorhersagen normalerweise mit hohen risiken, hohen renditen und hoher volatilität einhergehen. der zeitungsreporter zhou pinglangtu
vier elemente der technologiefinanzierung
die technologische finanzierung umfasst vier elemente: wissenschaft, technologie, unternehmertum und finanzen. ohne ein einziges element wird es für ein unternehmen schwierig sein, größer und stärker zu werden. in,die wissenschaft konzentriert sich auf die entdeckung von prinzipien; technologiestudien, wie man wissenschaftliche prinzipien anwendet, um nutzbaren wert zu schaffen; die industrialisierung von wissenschaft und technologie, um ihre nachhaltige entwicklung sicherzustellen, dient als katalysator, um soziales kapital bei der investition in technologieunternehmertum und beim ausbau der industrie zu unterstützen skala.
die finanzen sollten risiko, betrieb und wert in einklang bringen und nicht nur den produktionswert der technologie bewerten. eine ungeordnete produktion kann negative auswirkungen haben, beispielsweise dramatische schwankungen der lithiumcarbonatpreise. wenn finanz- und termingeschäfte den markt ausgleichen können, werden preisschwankungen reduziert und der schaden für die branche verringert.
das traditionelle finanzsystem entscheidet anhand der tatsächlichen situation des unternehmens, ob ressourcen bereitgestellt werden, während sich die technologiefinanzierung auf die merkmale technologischer innovation konzentriert und die führung, den technischen schwellenwert und den iterationszyklus der technologie bewerten muss. die kontinuierliche weiterentwicklung der technologie beeinflusst die industrialisierungspfade und -methoden von unternehmen. im finanzwesen ist technologischer kredit das merkmal technologischer innovation, und banken sind auf kredite angewiesen, um den wert auszugleichen.
die finanzierung sollte als katalysator dienen, um den zufluss von sozialkapital in das technologische unternehmertum zu fördern und die größe der branche zu vergrößern. die finanzabteilung muss ein gleichgewicht zwischen risiko, betrieb und wert herstellen und darf sich nicht ausschließlich auf techniken zur bewertung des produktionswerts verlassen. eine ungeordnete produktion kann kontraproduktive auswirkungen haben, beispielsweise dramatische preisschwankungen für lithiumcarbonat. wenn die finanz- und terminmechanismen vorhanden sind, werden die marktpreise stabiler sein und die branche wird weniger geschädigt.
drei hauptprobleme bei der entwicklung der wissenschafts- und technologiefinanzierung
bei der entwicklung der wissenschafts- und technologiefinanzierung gibt es drei hauptprobleme.das erste ist das liquiditätsproblem, das geistiges eigentum, technologiekreditträger und eigenkapital in technologieinnovationsunternehmen betrifft.der kern technologischer innovation liegt in der schaffung und anwendung von rechten des geistigen eigentums, und die sicherstellung der liquidität dieser rechte des geistigen eigentums ist von entscheidender bedeutung. der bestehende technologie-finanzmarkt ist häufig mit schwierigkeiten bei der bewertung und umwandlung von rechten an geistigem eigentum konfrontiert, insbesondere im hinblick auf die liquidität. die handels- und finanzierungsmechanismen für eigenkapital und rechte an geistigem eigentum von technologieunternehmen sind noch nicht vollständig, was zu finanzierungsschwierigkeiten und einem unzureichenden markt führt liquidität.
das zweite ist das problem der kompatibilität. das wesen der technologiefinanzierung besteht in der beurteilung der zukunft, und solche vorhersagen gehen in der regel mit hohen risiken, hohen renditen und hoher volatilität einher.allerdings investieren traditionelle finanzinstitute lieber in bereiche mit geringem risiko und stabilen renditen. zwischen beiden besteht ein natürlicher widerspruch. die risikoreichen eigenschaften der technologischen finanzierung erschweren den effektiven einsatz traditioneller finanzinstrumente. um dieses risiko auszugleichen, sind innovative finanzinstrumente erforderlich. aufgrund von liquiditätsproblemen sind die einrichtung und nutzung dieser instrumente jedoch derzeit eingeschränkt. der mangel an finanzinstrumenten verhindert eine wirksame kontrolle der risiken der technologiefinanzierung und beeinträchtigt somit die gesamtentwicklung der technologiefinanzierung.
das dritte ist das problem der gewinnvolatilität. technologische innovationen und investitionen in technologieunternehmen gehen häufig mit renditeunsicherheiten einher. daher sind wirksame finanzinstrumente erforderlich, um renditeschwankungen zu reduzieren.beispielsweise spielten hedgefonds eine rolle in der us-amerikanischen subprime-hypothekenkrise, indem sie vermögenswerte aufteilten und zusammenfassten, um neue produkte zu schaffen. im bereich technologie und finanzen muss zur lösung des problems der einkommensschwankungen das problem der kompatibilität gelöst werden, was einen vollständigen satz von finanzanlagenmodellen oder eine kombination bestehender finanzprodukte umfasst. nur wenn das vereinbarkeitsproblem gelöst ist, kann das problem der einkommensschwankungen wirksam kontrolliert werden.
die zugrunde liegende logik der technologiefinanzierung ist die rohstofffinanzierung
nehmen wir als beispiel die logik der rohstofffinanzierung: die finanzoperationen von rohstoffen umfassen mehrere verbindungen. aus einer einfachen perspektive sind die bestellung zum zeitpunkt der bestellung, die barbestellung nach erhalt der spotware, der im lager gespeicherte lagerbeleg und der frachtbrief während des transports allesamt unterschiedliche finanzielle erscheinungsformen. darüber hinaus entsprechen bestellungen verträgen und handelsrechnungen, spotware entspricht frachtaufträgen und rechnungen mit ausgewiesener mehrwertsteuer und lagerbelege entsprechen eigentümerdokumenten, lagerverwaltungsdokumenten und versicherungspolicen. für unternehmen müssen diese dokumente und dokumente nach genehmigung durch die bank in handelskredite umgewandelt werden. handelswechsel können in bankakzepte umgewandelt werden, wechsel können in factoring umgewandelt werden und unternehmenskredite können auch in bankkredite umgewandelt werden . nachdem unternehmenskredite in bankkredite umgewandelt wurden, kann das unternehmen eine vielzahl von finanzprodukten herstellen, darunter auch verbriefungsprodukte wie aktien, anleihen und vermögenswerte zur verbriefung von vermögenswerten. der schlüssel zur rohstofffinanzierung besteht darin, dass die kreditkontinuität von der spotware bis zu den dokumenten aufrechterhalten werden muss, andernfalls könnten sich bei problemen notleidende vermögenswerte bilden.
die zugrunde liegende logik der technologiefinanzierung ähnelt der rohstofffinanzierung. die grundlage der wissenschafts- und technologiefinanzierung sind geistiges eigentum und der handelsmarkt für geistiges eigentum. in der technologiefinanzierung umfasst der status der rechte an geistigem eigentum buyout, lizenzierung, unabhängige forschung und entwicklung, aktualisierung und iteration usw. diese rechte an geistigem eigentum müssen bei der lagerung und beim handel bestätigt werden.für technologieunternehmen sind außerdem die vorbehaltspflicht und die berechtigte nutzung geistiger eigentumsrechte wichtig. nach der bildung von rechten an geistigem eigentum müssen unternehmen einen handelskredit zertifizieren und den handelskredit in einen bankkredit umwandeln. dieser prozess wird zusammenfassend als technologiekredit bezeichnet. die effektive lösung von wissenschafts- und technologiekrediten wird eine solide grundlage für die spätere entwicklung der wissenschafts- und technologiefinanzierung bilden.
das konzept der grünen finanzierung kann uns helfen, die positionierung der technologischen finanzierung zu verstehen. die unterste ebene im green finance ist der co2-handelsmarkt, der die co2-finanzierung auf der grundlage quantitativer standards entwickelt. es braucht zeit, bis die co2-rechte im besitz von unternehmen absorbiert werden, und co2-finanzierung entsteht durch die erkenntnis des geldwerts der zeit. die co2-finanzierung wird mit grünen krediten und der entwicklung grüner anleihen kombiniert und bildet einen großen bereich der grünen finanzierung. in diesem rahmen ist der co2-handel die unterste ebene, die mittlere ebene der markt und die oberste ebene die daten. die zugrunde liegenden daten der rohstofffinanzierung bestehen aus technologien wie blockchain, mit denen der historische status von unternehmen verfolgt werden kann.
ebenso ist die unterste ebene der technologiefinanzierung das geistige eigentum und sein handelsmarkt. durch transaktionen mit geistigem eigentum können sich technologieunternehmen auf technologiekapitalmärkte, einschließlich eigenkapital, fremdkapital, risikokapital und risikokapital, verlassen, um die technologiefinanzierung zu unterstützen.die eigentums- und nutzungsrechte an geistigem eigentum können getrennt werden, wodurch mehr liquidität für die technologiefinanzierung bereitgestellt wird. die existenz von sekundärmärkten (wie aktien und schulden) kann einen liquiden markt bilden und liquiditätsprobleme lösen. um diese liquidität herum können banken finanzierungsunterstützung bereitstellen, einschließlich versicherungen, factoring und indexierung usw., die ein ausgereiftes finanzsystem bilden, das direkt auf die praxis der technologiefinanzierung angewendet werden kann.
die oberste ebene der wissenschafts- und technologiefinanzierung sind richtlinien und regeln, und die mittlere ebene ist der sekundärmarkt.die unterste ebene konzentriert sich auf technologiestandards für geistiges eigentum und datenqualität, die wichtige bestandteile der entwicklung der technologiefinanzierung sind. wenn die zuvor erwähnte logik zutrifft, beruht die infrastruktur der technologiefinanzierung auf der verwaltung geistigen eigentums. derzeit stützen sich banken bei ihren finanzinvestitionen in wissenschaftliche und technologische innovationen im wesentlichen auf nationale oder lokale regierungslisten, und diese listen umfassen einige wissenschaftliche und technologische innovationsunternehmen. die regierungsliste dient als investitionsreferenz, kann jedoch die tatsächlichen betriebsbedingungen von unternehmen und projekten außer acht lassen.
in diesem zusammenhang stellt mrv (footprint quantification) eine methode zur quantifizierung der unternehmens- und projekteffektivität dar. diese quantifizierung kann verwendet werden, um den wert von geistigem eigentum und seinen lizenzen zu bewerten. sobald ein wirksames system geschaffen ist, können geistiges eigentum und lizenzen auf dem markt gehandelt werden und einen tatsächlichen marktwert haben. in diesem teil können finanzinstitute für die verwaltung des geistigen eigentums verantwortlich sein. derzeit haben die finanzoperationen erst die phasen von projektunternehmensinvestitionen und -finanzierungen bis hin zu anlagenkreditinvestitionen und -finanzierungen abgeschlossen. in zukunft müssen alle aspekte der wissenschafts- und technologiefinanzierung weiter verbessert und erweitert werden.
wie bewerten geschäftsbanken technologische innovationsunternehmen?
wenn geschäftsbanken beurteilen, ob ein technologisches innovationsunternehmen finanzierungswürdig ist und wie hoch die finanzierung ist, stützen sie sich hauptsächlich auf die folgenden kriterien:erstens die fortgeschrittene natur, der technische hintergrund, der iterationszyklus und die unabhängige kontrollierbarkeit von rechten des geistigen eigentums.diese faktoren helfen bei der bewertung der aussichten und des langfristigen werts einer technologie.
zweitens, geschäftsmodell.obwohl viele wissenschaftliche und technologische innovationsunternehmen über eine starke technologische entwicklung verfügen, mangelt es ihnen an industrialisierungserfahrung und der fähigkeit zur kommerziellen wertschöpfung, was das risiko eines unternehmensversagens erhöht. banken achten auf die wirksamkeit des geschäftsmodells und betrachten diesen teil als sicheren wert der investition. investitionen in geschäftsmodelle können in der regel als werbegebühren betrachtet und dazu verwendet werden, den markt „auszunutzen“, anstatt sich direkt auf die rendite zu konzentrieren.
drittens der lebenslauf des wissenschaftlichen und technologischen kernpersonals.der hintergrund und die fähigkeiten des teams sind entscheidend für den erfolg des unternehmens und daher ein wichtiger teil der beurteilung der bank.
bei investitionen in technologische innovationsunternehmen müssen banken mindestens drei der vier elemente erfüllen und den lebenszyklus des geistigen eigentums, das potenzial des geschäftsmodells und die wirksamkeit der kerntechnologie berücksichtigen. wenn das unternehmen in diesen aspekten schlecht abschneidet, wird die finanzierung eher auf das inklusive darlehensmodell ausgerichtet sein.
ausgehend von diesem bewertungskriterium denke ichdie künftige entwicklung der wissenschafts- und technologiefinanzierung steht vor drei hauptschwierigkeiten. der erste ist der aufbau einer marktinfrastruktur für geistiges eigentum. ohne einen effektiven markt wird die entwicklung der wissenschafts- und technologiefinanzierung schwierig sein. der zweite bereich betrifft die standardisierung, einschließlich der bewertung wissenschaftlicher und technologischer unternehmen, der anwendung digitaler technologie und des aufbaus einer finanzstandardisierung. der dritte punkt ist die datenverwaltung, bei der es um die gemeinsame nutzung und standardisierte verwaltung technischer daten geht.
gleichzeitig hat die technologiefinanzierung einen lebenszyklus und banken eignen sich nicht für ein vorzeitiges eingreifen in risikokapital- oder angel-runden.obwohl es möglich ist, in diesen phasen zu operieren, erfolgt der einstieg in großem maßstab in der regel dann, wenn die technologische schwelle und das geschäftsmodell des unternehmens relativ ausgereift sind. banken sollten einspringen, wenn vcs und vcs aussteigen, wenn unternehmen bereits über technologische vorteile und geschäftsmodelle verfügen.
schließlich müssen auch synergieaspekte berücksichtigt werden.geschäftsbanken verfügen über treuhandfonds und fonds, und die gesamtkoordinierung ist für die entwicklung der technologiefinanzierung von entscheidender bedeutung. das professionelle geschäftsmodell unter dem marktorientierten mechanismus in den vereinigten staaten steht im gegensatz zum passiven marktorientierten mechanismus unter der separaten aufsicht chinas, der sich auch auf das betriebsmodell der technologiefinanzierung auswirkt.
lu yifeng/xie qiuyi, senior deputy manager der edelmetall- und rohstoffgeschäftsabteilung von ccb/zusammengestellt
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