베이징-상하이 사이3│루이펑: 기술금융의 기본 논리는 상품금융이다
2024-09-01
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【편집자 주】
'베이징에 가면 상하이를 보라' '종이 애프터눈 티/베이징과 상하이' 시리즈가 2024년 5월 17일 정식 출시된다. 『베이징과 상하이』는 중앙정부의 정책을 분석하고 상하이의 사고방식을 탐구하는 것을 목표로 한다.
첫 번째 세미나에서는 중국 경제 변혁에 대한 상하이의 전략을 논의했고, 두 번째 세미나에서는 국제 금융 센터 건설에 중점을 두었습니다. 세 번째 세미나는 기술금융을 주제로 진행됐다.
세 번째 세미나에서는 중국사회과학원 재무연구소 부소장 zhang ming, 중국현대국제관계연구소 명예연구원 su jingxiang, 금융연구소 부연구원 cao shengxi를 초청하였습니다. 국무원 발전연구센터 han bing 정치경제연구소 부연구원 chen mingyi 상하이사회과학원 경제연구소 부연구원 lu yifeng 귀금속부차장 중국건설은행 상품사업부, shanghai daling bay investment development co., ltd.의 xu yayun 총지배인, securities global technology의 수석 분석가 tianfeng kong rong.
다음은 루이펑(lu yifeng) 연설의 핵심이다. lu yifeng은 과학기술 금융의 4대 요소와 과학기술 금융 발전의 3대 문제를 공유했습니다.
중국 건설은행 귀금속 및 원자재 사업부 수석 차장 lu yifeng은 기술 금융의 본질은 미래에 대한 판단이며 이러한 예측에는 일반적으로 높은 위험, 높은 수익 및 높은 변동성이 수반된다고 믿습니다. 더 페이퍼(the paper) 기자 저우 핑랑투(zhou pinglangtu)
기술금융의 4가지 요소
기술 금융에는 과학, 기술, 기업가 정신, 금융이라는 네 가지 요소가 포함됩니다. 어느 하나의 요소가 없이는 기업이 더 크고 더 강해지기 어렵습니다. 안에,과학은 원리 발견에 중점을 두고, 기술은 과학적 원리를 적용하여 유용한 가치를 창출하는 방법을 연구합니다. 기업가 정신은 과학 기술의 산업화를 통해 지속 가능한 발전을 보장합니다. 규모.
재무는 단순히 기술의 산출 가치를 평가하는 것이 아니라 위험, 운영 및 가치의 균형을 맞춰야 합니다. 무질서한 생산량은 탄산리튬 가격의 급격한 변동과 같은 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 금융과 선물이 시장의 균형을 이룰 수 있다면 가격 변동도 줄어들고 업계에 미치는 피해도 줄어들 것입니다.
전통적인 금융 시스템은 기업의 실제 상황에 따라 자원 제공 여부를 결정하는 반면, 기술 금융은 기술 혁신의 속성에 중점을 두고 리더십, 기술 임계값 및 기술 반복 주기를 평가해야 합니다. 기술의 지속적인 반복은 기업의 산업화 경로와 방법에 영향을 미칩니다. 금융의 경우 기술혁신의 속성은 기술신용이고, 은행은 가치균형을 신용에 의존한다.
금융은 기술창업에 사회적 자본의 유입을 촉진하고 산업 규모를 확대하는 촉매제 역할을 해야 한다. 재무는 위험, 운영 및 가치의 균형을 유지해야 하며 산출물 가치 평가 기법에만 의존하는 것을 피해야 합니다. 무질서한 생산은 탄산리튬 가격의 급격한 변동 등 역효과를 가져올 수 있습니다. 금융 및 선물 메커니즘이 제대로 작동한다면 시장 가격은 더욱 안정되고 업계는 피해를 덜 받게 될 것입니다.
과학기술금융 발전의 세 가지 주요 문제점
과학기술금융 발전에는 세 가지 주요 문제가 있다.첫 번째는 지적재산권, 기술신용자, 기술혁신기업의 지분 등 유동성 문제이다.기술혁신의 핵심은 지적재산권의 창출과 활용에 있으며, 이러한 지적재산권의 유동성을 확보하는 것이 중요합니다. 기존 기술 금융 시장은 특히 유동성 측면에서 지적 재산권 평가 및 전환에 어려움을 겪는 경우가 많습니다. 기술 기업의 지분 및 지적 재산권에 대한 거래 및 자금 조달 메커니즘이 아직 완성되지 않아 자금 조달이 어렵고 시장이 부족합니다. 유동성.
두 번째는 호환성 문제입니다. 기술금융의 본질은 미래에 대한 판단이며, 이러한 예측은 대개 고위험, 고수익, 고변동성을 동반합니다.그러나 전통적인 금융기관은 위험이 낮고 수익이 안정적인 분야에 투자하는 것을 선호합니다. 이 둘 사이에는 자연스러운 모순이 있습니다. 기술금융은 리스크가 높은 특성으로 인해 전통적인 금융수단을 효과적으로 적용하기 어렵고, 이러한 리스크의 균형을 맞추기 위한 혁신적인 금융수단이 필요하지만 현재는 유동성 문제로 인해 이러한 수단의 확립과 사용이 제한되고 있습니다. 금융 도구의 부족으로 인해 기술 금융의 위험이 효과적으로 통제되지 못하고, 이는 기술 금융의 전반적인 발전에 영향을 미칩니다.
세 번째는 이익 변동성의 문제이다. 기술 혁신과 기술 기업에 대한 투자는 종종 수익의 불확실성을 동반하므로 수익 변동을 줄이기 위한 효과적인 금융 도구가 필요합니다.예를 들어, 헤지펀드는 자산을 분할하고 결합하여 새로운 상품을 형성함으로써 미국 서브프라임 모기지 위기에서 역할을 했습니다. 기술 및 금융 분야에서 소득 변동 문제를 해결하려면 금융 자산 모델 전체 또는 기존 금융 상품의 조합을 포함하는 호환성 문제를 해결해야 합니다. 호환성 문제가 해결되어야 소득 변동 문제를 효과적으로 통제할 수 있다.
기술금융의 기본 논리는 상품금융이다.
상품 금융의 논리를 예로 들면, 상품의 금융 운영에는 여러 링크가 포함됩니다. 낮은 수준의 관점에서 볼 때 주문 시 주문, 현물 수령 후 현금 주문, 창고에 보관된 창고 영수증 및 운송 중 운송장은 모두 다른 금융 표현입니다. 또한 주문은 계약서 및 상업 청구서에 해당하고 현물 상품은 화물 주문 및 vat 송장에 해당하며 창고 영수증은 소유자 문서, 창고 관리 문서 및 보험 증권에 해당합니다. 기업의 경우 이러한 서류와 문서를 은행 승인 후 상업 신용으로 전환해야 하며, 상업 어음은 은행 인수 어음으로, 환어음은 팩토링으로, 기업 신용도 은행 신용으로 전환할 수 있습니다. . 기업여신을 은행여신으로 전환한 후 주식, 채권, 자산유동화상품 등 유동화상품을 포함한 다양한 금융상품을 생산할 수 있습니다. 상품 금융의 핵심은 현물에서 문서까지 신용 연속성이 유지되어야 한다는 것입니다. 그렇지 않으면 문제가 발생하면 부실 자산이 형성될 수 있습니다.
기술 금융의 기본 논리는 상품 금융과 유사합니다. 과학기술금융의 근간은 지식재산과 지식재산 거래시장이다. 기술 금융에서 지적재산권의 상태에는 매수, 라이센스, 독립적인 연구 개발, 업데이트 및 반복 등이 포함됩니다. 이러한 지적재산권은 저장 및 거래 시 확인이 필요합니다.기술 기업의 경우 지적 재산권의 보유 및 승인된 사용도 중요합니다. 기업은 지적재산권을 형성한 후 상업신용을 인증해야 하며, 상업신용을 은행신용으로 전환해야 하는 과정을 통칭하여 기술신용이라고 합니다. 과학기술신용의 효과적인 해결은 과학기술금융의 후속 발전을 위한 견고한 기반을 제공할 것입니다.
녹색금융의 개념은 기술금융의 포지셔닝을 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 녹색금융의 최하위층은 탄소거래시장으로, 정량적 기준에 따라 탄소금융을 발전시킨다. 기업이 보유하고 있는 탄소권은 흡수하는데 시간이 걸리며, 시간의 금전적 가치를 실현함으로써 탄소금융이 창출됩니다. 탄소금융은 녹색신용, 녹색채권 개발과 결합해 광범위한 녹색금융을 형성한다. 이 프레임워크에서 탄소 거래는 최하위 계층, 중간 계층은 시장, 최상위 계층은 데이터입니다. 상품금융의 기초 데이터는 기업의 과거 현황을 추적할 수 있는 블록체인 등의 기술로 구성된다.
마찬가지로 기술금융의 최하위층은 지적재산권과 그 거래시장이다. 지적재산권 거래를 통해 기술 기업은 주식, 부채, 벤처 캐피탈, 벤처 캐피탈 등 기술 자본 시장에 의존하여 기술 금융을 지원할 수 있습니다.지적재산의 소유권과 사용권을 분리할 수 있어 기술금융에 더 많은 유동성을 제공할 수 있습니다. 2차 시장(예: 주식 및 부채)의 존재는 유동적인 시장을 형성하고 유동성 문제를 해결할 수 있습니다. 이러한 유동성을 중심으로 은행은 보험, 팩토링, 지수화 등 금융지원을 제공할 수 있으며, 이를 통해 기술금융 실무에 직접 적용할 수 있는 성숙한 금융시스템을 형성할 수 있습니다.
과학기술금융의 최상위는 정책과 규칙이고 중간은 유통시장이다.최하위 계층은 기술 금융 발전의 핵심 부분인 지적 재산 기술 표준 및 데이터 품질에 중점을 둡니다. 앞서 언급한 논리가 맞다면 기술금융 인프라는 지식재산 관리에 의존한다. 현재 은행은 기본적으로 과학기술혁신에 대한 재정투자를 국가나 지방자치단체의 목록에 의존하고 있으며, 이러한 목록에는 일부 과학기술혁신기업도 포함되어 있다. 정부 목록은 투자 참고 자료로 사용되지만 기업 및 프로젝트의 실제 운영 조건은 무시될 수 있습니다.
이러한 맥락에서 mrv(발자국 정량화)는 기업 및 프로젝트 효과를 정량화하는 방법을 나타냅니다. 이러한 정량화는 지적재산권과 라이선스의 가치를 평가하는 데 사용될 수 있습니다. 효과적인 시스템이 형성되면 지적재산권과 라이선스는 시장에서 거래될 수 있으며 실제 시장 가치를 갖게 됩니다. 금융기관은 이 부분에서 지적재산권 자산의 관리를 담당할 수 있습니다. 현재 금융운영은 프로젝트 기업의 투자 및 융자에서부터 자산신용 투자 및 융자까지의 단계를 완료했을 뿐입니다. 앞으로 과학기술 금융의 모든 측면은 더욱 개선되고 확대되어야 합니다.
시중은행은 기술혁신기업을 어떻게 평가하나요?
상업은행은 기술혁신기업의 자금 조달 가치와 자금 조달 규모를 판단할 때 주로 다음 기준을 따릅니다.첫째, 지적재산권의 진보성, 기술적 배경, 반복주기 및 독립적인 통제 가능성이다.이러한 요소는 기술의 전망과 장기적인 가치를 평가하는 데 도움이 됩니다.
둘째, 비즈니스 모델.많은 과학기술 혁신 기업은 강력한 기술 발전을 이루었지만 산업화 경험과 상업적 가치 형성 역량이 부족하여 기업 실패 위험이 증가합니다. 은행은 비즈니스 모델의 효율성에 주목하고 이 부분을 투자의 안전한 가치로 여긴다. 비즈니스 모델 투자는 수익에 직접적으로 초점을 맞추기보다는 대개 광고비로 간주해 시장을 '활용'하는 데 활용될 수 있다.
셋째, 핵심 과학기술 인력의 이력서이다.팀의 배경과 역량은 비즈니스 성공에 매우 중요하므로 은행 평가에서도 중요한 부분입니다.
은행은 기술혁신 기업에 투자할 때 4가지 요소 중 3가지 이상을 충족해야 하며, 지적재산권의 라이프사이클, 비즈니스 모델의 잠재력, 핵심기술의 효율성 등을 고려해야 한다. 회사가 이러한 측면에서 성과가 좋지 않으면 자금 조달은 포괄적 대출 모델에 더 기울어질 것입니다.
이 평가기준을 토대로 생각해보면미래의 과학기술금융 발전은 세 가지 큰 어려움에 직면해 있다. 첫 번째는 지식재산 시장 기반시설의 구축이다. 효과적인 시장이 없으면 과학기술 금융의 발전은 달성하기 어렵다. 두 번째는 과학기술 기업 평가 방법, 디지털 기술 적용, 금융 표준화 구축 등을 포함한 표준화입니다. 세 번째는 기술 데이터를 공유하고 표준화하여 관리하는 데이터 거버넌스(data governance)입니다.
동시에 기술 금융에는 수명주기가 있으므로 은행은 벤처 캐피탈이나 엔젤 라운드에 조기 개입하는 데 적합하지 않습니다., 이러한 단계에서도 운영이 가능하지만 대규모 진입은 일반적으로 기업의 기술 한계점과 비즈니스 모델이 상대적으로 성숙한 경우에 수행됩니다. 기업이 이미 기술적 이점과 비즈니스 모델을 보유하고 있는 vc와 vc가 퇴사할 때 은행이 개입해야 합니다.
마지막으로 시너지 문제도 고려해야 한다.상업은행은 신탁과 자금을 보유하고 있으며 전반적인 조정은 기술금융 발전에 매우 중요합니다. 미국의 시장지향적 메커니즘에 따른 전문적 비즈니스 모델은 중국의 별도 감독 하에 있는 수동적인 시장지향적 메커니즘과 대조되며 이는 기술금융의 운영모델에도 영향을 미친다.
lu yifeng/xie qiuyi, ccb 귀금속 및 상품 사업부 수석 차장/편집
(이 기사는 the paper에서 발췌한 것입니다. 더 많은 원본 정보를 보려면 “the paper” 앱을 다운로드하세요.)
