tra pechino e shanghai③｜lu yifeng: la logica alla base della finanza tecnologica è la finanza delle materie prime
2024-09-01
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【nota del redattore】
"quando sei a pechino, vedi shanghai", la serie "the paper afternoon tea/pechino e shanghai" sarà lanciata ufficialmente il 17 maggio 2024. "pechino e shanghai" mira ad analizzare le politiche del governo centrale ed esplorare il pensiero di shanghai.
il primo seminario ha discusso la strategia di shanghai nella trasformazione economica della cina; il secondo seminario si è concentrato sulla costruzione di un centro finanziario internazionale. il terzo seminario si è concentrato sulla finanza tecnologica.
al terzo seminario abbiamo invitato zhang ming, vicedirettore dell'istituto di finanza dell'accademia cinese delle scienze sociali, su jingxiang, ricercatore emerito del china institute of contemporary international relations, cao shengxi, ricercatore associato dell'istituto di finanza di centro di ricerca sullo sviluppo del consiglio di stato, han bing, ricercatore associato presso l'istituto di politica ed economia, chen mingyi, ricercatore associato presso l'istituto di economia, accademia delle scienze sociali di shanghai, lu yifeng, vicedirettore senior dei metalli preziosi e dipartimento commerciale delle materie prime della china construction bank, xu yayun, direttore generale di shanghai daling bay investment development co., ltd., e tianfeng kong rong, capo analista di securities global technology.
quella che segue è l’essenza del discorso di lu yifeng. lu yifeng ha condiviso i quattro elementi della finanza scientifica e tecnologica e i tre principali problemi nello sviluppo della finanza scientifica e tecnologica.
lu yifeng, vicedirettore senior del dipartimento commerciale dei metalli preziosi e delle materie prime della china construction bank, ritiene che l'essenza della finanza tecnologica sia il giudizio sul futuro e tali previsioni sono solitamente accompagnate da rischi elevati, rendimenti elevati ed elevata volatilità. il giornalista del giornale zhou pinglangtu
quattro elementi della finanza tecnologica
la finanza tecnologica contiene quattro elementi: scienza, tecnologia, imprenditorialità e finanza. senza alcun elemento, sarà difficile per un’impresa diventare più grande e più forte. in,la scienza si concentra sulla scoperta di principi; la tecnologia studia come applicare i principi scientifici per creare valore imprenditoriale; implica l’industrializzazione della scienza e della tecnologia per garantirne lo sviluppo sostenibile; la finanza funge da catalizzatore per aiutare il capitale sociale a investire nell’imprenditorialità tecnologica e ad espandere l’industria scala.
la finanza dovrebbe bilanciare rischio, operazioni e valore, piuttosto che limitarsi a valutare il valore di output della tecnologia. una produzione disordinata può avere impatti negativi, come drammatiche fluttuazioni dei prezzi del carbonato di litio. se la finanza e i futures riescono a bilanciare il mercato, le fluttuazioni dei prezzi saranno ridotte e i danni al settore saranno ridotti.
il sistema finanziario tradizionale decide se fornire risorse in base alla situazione reale dell’impresa, mentre la finanza tecnologica si concentra sugli attributi dell’innovazione tecnologica e deve valutare la leadership, la soglia tecnica e il ciclo di iterazione della tecnologia. la continua iterazione della tecnologia influenza i percorsi e i metodi di industrializzazione delle imprese. per la finanza, l’attributo dell’innovazione tecnologica è il credito tecnologico, e le banche fanno affidamento sul credito per bilanciare il valore.
la finanza dovrebbe fungere da catalizzatore per promuovere l’afflusso di capitale sociale nell’imprenditorialità tecnologica ed espandere la portata del settore. la finanza deve bilanciare rischio, operazioni e valore ed evitare di fare affidamento esclusivamente su tecniche di valutazione del valore di output. una produzione disordinata può avere effetti controproducenti, come drammatiche fluttuazioni del prezzo del carbonato di litio. se i meccanismi finanziari e quelli a termine saranno in atto, i prezzi di mercato saranno più stabili e il settore sarà meno danneggiato.
tre problemi principali nello sviluppo della finanza scientifica e tecnologica
ci sono tre problemi principali che devono affrontare lo sviluppo della finanza scientifica e tecnologica.il primo è il problema della liquidità, che coinvolge la proprietà intellettuale, gli operatori del credito tecnologico e il capitale delle società di innovazione tecnologica.il fulcro dell’innovazione tecnologica risiede nella creazione e nell’applicazione dei diritti di proprietà intellettuale, ed è fondamentale garantire la liquidità di questi diritti di proprietà intellettuale. l’attuale mercato finanziario tecnologico si trova spesso ad affrontare difficoltà nella valutazione e nella trasformazione dei diritti di proprietà intellettuale, soprattutto in termini di liquidità. i meccanismi di negoziazione e finanziamento delle azioni e dei diritti di proprietà intellettuale delle società tecnologiche non sono ancora completi, con conseguenti difficoltà di finanziamento e mercato insufficiente liquidità.
il secondo è il problema della compatibilità. l’essenza della finanza tecnologica è il giudizio sul futuro e tali previsioni sono solitamente accompagnate da rischi elevati, rendimenti elevati ed elevata volatilità.tuttavia, gli istituti finanziari tradizionali preferiscono investire in aree a basso rischio e rendimenti stabili. tra i due esiste una naturale contraddizione. le caratteristiche di alto rischio della finanza tecnologica rendono difficile l’applicazione efficace degli strumenti finanziari tradizionali e sono necessari strumenti finanziari innovativi per bilanciare questo rischio. tuttavia, l’istituzione e l’uso di questi strumenti sono attualmente limitati a causa di problemi di liquidità. la mancanza di strumenti finanziari impedisce di controllare efficacemente i rischi della finanza tecnologica, influenzando così lo sviluppo complessivo della finanza tecnologica.
il terzo è il problema della volatilità degli utili. l’innovazione tecnologica e gli investimenti nelle società tecnologiche sono spesso accompagnati da incertezza nei rendimenti, quindi sono necessari strumenti finanziari efficaci per ridurre le fluttuazioni dei rendimenti.ad esempio, gli hedge fund hanno avuto un ruolo nella crisi dei mutui subprime negli stati uniti dividendo e combinando attività per formare nuovi prodotti. nel campo della tecnologia e della finanza, per risolvere il problema delle fluttuazioni dei redditi, è necessario risolvere la questione della compatibilità, che implica un insieme completo di modelli di attività finanziarie o una combinazione di prodotti finanziari esistenti. solo una volta risolto il problema della compatibilità sarà possibile controllare efficacemente la questione delle fluttuazioni dei redditi.
la logica alla base della finanza tecnologica è la finanza delle materie prime
prendendo come esempio la logica della finanza delle materie prime, l’operazione finanziaria delle materie prime coinvolge molteplici collegamenti. da una prospettiva di basso livello, l'ordine al momento dell'ordine, l'ordine di cassa dopo aver ricevuto la merce a pronti, la ricevuta di magazzino immagazzinata nel magazzino e la lettera di vettura durante il trasporto sono tutte manifestazioni finanziarie diverse. inoltre, gli ordini corrispondono a contratti e fatture commerciali, le merci spot corrispondono a ordini di carico e fatture iva e le ricevute di magazzino corrispondono a documenti del proprietario, documenti di gestione del magazzino e polizze assicurative. per le imprese, questi documenti e documenti devono essere convertiti in credito commerciale dopo l'approvazione da parte della banca, le cambiali commerciali possono essere convertite in cambiali di accettazione bancaria, gli effetti cambiari possono essere convertiti in factoring e anche il credito aziendale può essere convertito in credito bancario. . dopo che il credito aziendale è stato convertito in credito bancario, la società può produrre una varietà di prodotti finanziari, compresi prodotti di cartolarizzazione, come azioni, obbligazioni e prodotti di cartolarizzazione di attività. la chiave del finanziamento delle materie prime è che la continuità del credito deve essere mantenuta dai beni spot ai documenti, altrimenti una volta che sorgono problemi, potrebbero formarsi attività in sofferenza.
la logica di fondo della finanza tecnologica è simile alla finanza delle materie prime. il fondamento della finanza scientifica e tecnologica è la proprietà intellettuale e il mercato commerciale della proprietà intellettuale. nella finanza tecnologica, lo status dei diritti di proprietà intellettuale comprende l'acquisizione, la concessione di licenze, la ricerca e lo sviluppo indipendenti, l'aggiornamento e l'iterazione, ecc. questi diritti di proprietà intellettuale devono essere confermati durante l'archiviazione e lo scambio.per le aziende tecnologiche sono importanti anche la riservatezza e l’uso autorizzato dei diritti di proprietà intellettuale. dopo aver formato i diritti di proprietà intellettuale, le imprese devono certificare il credito commerciale e il credito commerciale deve essere convertito in credito bancario. questo processo è collettivamente chiamato credito tecnologico. la soluzione efficace del credito scientifico e tecnologico fornirà una solida base per il successivo sviluppo della finanza scientifica e tecnologica.
il concetto di finanza verde può aiutarci a comprendere il posizionamento della finanza tecnologica. nella finanza verde, lo strato inferiore è il mercato del carbon trading, che sviluppa la finanza del carbonio sulla base di standard quantitativi. i diritti sul carbonio posseduti dalle imprese richiedono tempo per essere assorbiti e il finanziamento del carbonio viene creato realizzando il valore monetario del tempo. la finanza del carbonio si combina con il credito verde e lo sviluppo di obbligazioni verdi per formare un ampio ambito di finanza verde. in questo quadro, lo scambio di emissioni di carbonio è lo strato inferiore, lo strato intermedio è il mercato e lo strato superiore sono i dati. i dati sottostanti alla finanza delle materie prime sono costituiti da tecnologie come la blockchain, che possono tracciare lo stato storico delle imprese.
allo stesso modo, lo strato inferiore della finanza tecnologica è la proprietà intellettuale e il suo mercato commerciale. attraverso transazioni di proprietà intellettuale, le aziende tecnologiche possono fare affidamento sui mercati dei capitali tecnologici, inclusi capitale azionario, debito, capitale di rischio e capitale di rischio, per supportare la finanza tecnologica.la proprietà e i diritti di utilizzo della proprietà intellettuale possono essere separati, fornendo così più liquidità al finanziamento della tecnologia. l’esistenza di mercati secondari (come quello azionario e del debito) può formare un mercato liquido e risolvere i problemi di liquidità. attorno a questa liquidità, le banche possono fornire supporto finanziario, tra cui assicurazioni, factoring e indicizzazione, ecc., che formano un sistema finanziario maturo che può essere direttamente applicato alla pratica della finanza tecnologica.
il livello più alto della finanza scientifica e tecnologica è rappresentato dalle politiche e dalle regole, mentre il livello intermedio è il mercato secondario.lo strato inferiore si concentra sugli standard tecnologici della proprietà intellettuale e sulla qualità dei dati, che sono parti fondamentali dello sviluppo della finanza tecnologica. se la logica menzionata prima è vera, l’infrastruttura della finanza tecnologica si basa sulla gestione della proprietà intellettuale. attualmente, le banche si basano fondamentalmente su elenchi governativi nazionali o locali per i loro investimenti finanziari nell’innovazione scientifica e tecnologica, e questi elenchi includono alcune società di innovazione scientifica e tecnologica. l'elenco governativo funge da riferimento per gli investimenti, ma può ignorare le effettive condizioni operative delle imprese e dei progetti.
in questo contesto, l’mrv (footprint quantification) rappresenta un metodo per quantificare l’efficacia aziendale e di progetto. questa quantificazione può essere utilizzata per valutare il valore della proprietà intellettuale e delle relative licenze. una volta formato un sistema efficace, la proprietà intellettuale e le licenze possono essere scambiate sul mercato e avere un valore di mercato effettivo. le istituzioni finanziarie possono essere responsabili della gestione del patrimonio di proprietà intellettuale in questa parte. al momento, le operazioni finanziarie hanno solo completato le fasi che vanno dall'investimento e dal finanziamento delle imprese di progetto agli investimenti e al finanziamento del credito patrimoniale. in futuro, tutti gli aspetti della finanza scientifica e tecnologica dovranno essere ulteriormente migliorati e ampliati.
come valutano le banche commerciali le imprese di innovazione tecnologica?
quando le banche commerciali giudicano se un’impresa di innovazione tecnologica è meritevole di finanziamento e l’importo del finanziamento, si basano principalmente sui seguenti criteri:in primo luogo, la natura avanzata, il background tecnico, il ciclo di iterazione e la controllabilità indipendente dei diritti di proprietà intellettuale.questi fattori aiutano a valutare le prospettive e il valore a lungo termine di una tecnologia.
in secondo luogo, il modello di business.sebbene molte aziende di innovazione scientifica e tecnologica abbiano un forte sviluppo tecnologico, mancano di esperienza nell’industrializzazione e di capacità di formazione di valore commerciale, il che aumenta il rischio di fallimento aziendale. le banche prestano attenzione all'efficacia del modello di business e considerano questa parte come il valore sicuro dell'investimento. gli investimenti nel modello di business possono solitamente essere considerati come commissioni pubblicitarie e utilizzati per "trarre vantaggio" dal mercato, piuttosto che concentrarsi direttamente sui rendimenti.
in terzo luogo, il curriculum del personale scientifico e tecnologico di base.il background e le capacità del team sono fondamentali per il successo dell'azienda e costituiscono pertanto una parte importante della valutazione della banca.
quando investono in società di innovazione tecnologica, le banche sono tenute a soddisfare almeno tre dei quattro elementi e a considerare il ciclo di vita della proprietà intellettuale, il potenziale del modello di business e l’efficacia della tecnologia di base. se l’azienda ottiene scarsi risultati sotto questi aspetti, il finanziamento sarà più propenso al modello di prestito inclusivo.
partendo da questo criterio di valutazione, credoil futuro sviluppo della finanza scientifica e tecnologica si trova ad affrontare tre difficoltà principali. il primo è la costruzione di infrastrutture per il mercato della proprietà intellettuale. senza un mercato efficace, lo sviluppo della finanza scientifica e tecnologica sarà difficile da realizzare. il secondo è la standardizzazione, compreso il modo in cui valutare le imprese scientifiche e tecnologiche, l’applicazione della tecnologia digitale e la costruzione della standardizzazione finanziaria. il terzo è la governance dei dati, che prevede la condivisione e la gestione standardizzata dei dati tecnici.
allo stesso tempo, la finanza tecnologica ha un ciclo di vita e le banche non sono adatte a interventi prematuri nel capitale di rischio o agli angel round.sebbene sia possibile operare in queste fasi, l'ingresso su larga scala viene solitamente effettuato quando la soglia tecnologica e il modello di business dell'impresa sono relativamente maturi. le banche dovrebbero intervenire quando le società di venture capital escono dal mercato, quando le aziende dispongono già di vantaggi tecnologici e modelli di business.
infine, è necessario considerare anche le questioni relative alle sinergie.le banche commerciali detengono trust e fondi e il coordinamento generale è fondamentale per lo sviluppo della finanza tecnologica. il modello di business professionale basato sul meccanismo orientato al mercato negli stati uniti contrasta con il meccanismo passivo orientato al mercato sotto la supervisione separata della cina, che influenza anche il modello operativo della finanza tecnologica.
lu yifeng/xie qiuyi, vicedirettore senior del dipartimento per il commercio dei metalli preziosi e delle materie prime di ccb/compiled
(questo articolo è tratto da the paper. per informazioni più originali, scarica l'app “the paper”)
