noticias

la operación de compra y venta de bonos del tesoro del banco central, que ha atraído mucha atención del mercado, ha entrado oficialmente en vigor.

el 30 de agosto, el banco central reveló las últimas noticias en una nueva columna en su sitio web oficial, "anuncio sobre el negocio de negociación de bonos del tesoro en el mercado abierto", afirmando que en agosto de este año, el banco central lanzó operaciones de negociación de bonos del tesoro en el mercado abierto y proporcionó se compraron algunos distribuidores primarios con negocios de mercado abierto con bonos del tesoro a corto plazo y se vendieron bonos del tesoro a largo plazo, con un valor nominal neto de 100 mil millones de yuanes en bonos comprados a lo largo del mes.

wang hongfei, administrador de la cuenta pública del mercado de bonos "hongfei debate", dijo a un periodista del china times que el hecho de que el banco central "compra en corto y venda en largo" indica que el banco central tiene la intención de aumentar el rendimiento de los bonos a largo plazo, manteniendo la curva de rendimiento normal con pendiente ascendente y cambiar la curva de rendimiento de los bonos a largo plazo la situación actual de tendencia unilateral a la baja en los rendimientos de los bonos.

dijo que aunque las "compras netas de 100 mil millones de yuanes" del banco central en agosto constituyeron una inyección de base monetaria, no pueden interpretarse con optimismo ciego como una señal unilateral para que el banco central libere la flexibilización monetaria. en general, la brecha de liquidez este mes es relativamente grande y la cantidad de fondos invertidos por el banco central sigue siendo relativamente pequeña.

tras el anuncio de la noticia del banco central, los rendimientos a medio y largo plazo del mercado de bonos cayeron. entre ellos, la tasa de interés de los bonos gubernamentales activos a 10 años cayó ligeramente y la mayoría de las demás variedades cayeron. el bono gubernamental a 5 años lideró el mercado con una caída de 2,75 puntos básicos.

se ha implementado la compra y venta de bonos gubernamentales en el mercado abierto por parte del banco central.

el periodista notó que el banco central adoptó una operación bidireccional en la operación de compra y venta de bonos del tesoro en el mercado abierto: comprar bonos del tesoro a corto plazo y vender bonos del tesoro a largo plazo.

en este sentido, los expertos de la industria creen que esta medida ayudará a mantener una curva de rendimiento con pendiente ascendente y mantener el diferencial de plazos de los bonos gubernamentales en un nivel normal.

banco everbright de chinazhou maohua, investigador del departamento de mercados financieros, dijo que la operación de "distorsión" del banco central de compra y venta de bonos gubernamentales afecta la oferta y la demanda del mercado de bonos gubernamentales a corto plazo, estabiliza las expectativas del mercado y previene el riesgo de fluctuaciones unilaterales irracionales en el mercado de bonos gubernamentales. al mismo tiempo, se debe mantener una curva de tipos de interés normalmente inclinada para promover precios razonables de los activos financieros y una asignación eficaz de los recursos.

además, el lanzamiento por parte del banco central de operaciones de compra y venta de bonos del tesoro también marca la introducción oficial de nuevas herramientas de política monetaria.

"la implementación de la compra y venta de bonos del tesoro amplía efectivamente la caja de herramientas de la política monetaria. esta es una manifestación de la implementación de los requisitos de la conferencia de trabajo financiero. también es propicio para continuar fortaleciendo la coordinación de las políticas monetaria y fiscal, estabilizando así el funcionamiento del mercado financiero y apoyar el crecimiento de la economía real."valores citicel economista jefe cree claramente que la compra de bonos gubernamentales a corto plazo y la venta de bonos gubernamentales a largo plazo por parte del banco central ayudarán a mantener una curva de rendimiento con pendiente ascendente, estabilizar el funcionamiento del mercado financiero y prevenir riesgos financieros. además, el banco central compró 100.000 millones de yuanes netos en bonos gubernamentales en agosto, lo que equivale a una inyección neta de liquidez y respaldará eficazmente las necesidades de financiación de la economía real.

teniendo en cuenta las transacciones del banco central con el mercado abierto, algunos analistas de mercado creen que esto implica directamente el rendimiento de la moneda base. "a juzgar por los resultados, el banco central ha liberado 100.000 millones de yuanes netos de moneda base en el mercado, lo que también puede convertirse en una forma importante para que el banco central libere moneda base en el mercado en el futuro".

el mercado es “esperado”

desde que la conferencia central de trabajo financiero propuso “enriquecer la caja de herramientas de la política monetaria”, el banco central ha emitido continuamente señales de que llevará a cabo operaciones de compra y venta de bonos gubernamentales en el mercado abierto.

en julio de este año, el banco central firmó acuerdos de préstamo de bonos con varias instituciones financieras importantes. las instituciones financieras que han firmado los acuerdos pueden prestar cientos de miles de millones de bonos gubernamentales a mediano y largo plazo. el banco central también dejó claro que tomará prestados bonos del tesoro sin plazo fijo y a crédito, y que seguirá pidiendo prestado y vendiendo bonos del tesoro dependiendo del funcionamiento del mercado de bonos. los analistas de la industria creen que esto significa que, en teoría, el banco central puede vender bonos gubernamentales en el mercado abierto en cualquier momento.

¿por qué el banco central compra y vende bonos gubernamentales en operaciones de mercado abierto?

"un punto muy importante es que se trata de la operación de banco central moderno más estándar del mundo; todo el mundo tiene cierto consenso al respecto, es decir, el banco central influye en los tipos de interés a corto plazo mediante la compra y venta de bonos gubernamentales en abierto. operaciones de mercado, y luego a través de tasas de interés a corto plazo que afectan las tasas de interés a largo plazo". lu ting, economista jefe de nomura securities china, dijo que desde una perspectiva legal, la ley del banco popular de china estipula que el banco central no puede comprar y vender bonos del tesoro directamente en el mercado primario y no existe ninguna norma que impida comprar y vender bonos del tesoro en el mercado secundario.

"desde la perspectiva de la implementación de la política monetaria, es muy necesario que el banco central compre y venda bonos del tesoro en el mercado secundario". lu ting dijo que las compras moderadas de bonos del tesoro ayudarán a mejorar aún más la curva de rendimiento libre de riesgo de china y promoverán la misma. la reforma de las tasas de interés orientada al mercado, mejorando así aún más la capacidad y el nivel de las operaciones de política monetaria del banco central.

desde principios de este año, los rendimientos de los bonos gubernamentales han seguido cayendo rápidamente y el mercado de bonos a largo plazo ha estado particularmente activo.

el 5 de agosto, el rendimiento del bono activo del gobierno a 10 años "24 coupon bond 04" cayó por debajo del 2,10% durante la sesión, estableciendo un mínimo histórico para el rendimiento del bono. el rendimiento del bono activo del estado a 30 años "23 coupon bond 23" durante la sesión cayó por debajo del 2,30%, alcanzando un nuevo mínimo desde finales de febrero de 2005.

la rápida caída de las tasas de interés a largo plazo ha provocado que los reguladores presten atención a los riesgos financieros. desde el 6 de agosto, los principales bancos han intensificado sus esfuerzos para vender bonos, la asociación nacional de distribuidores ha investigado irregularidades en instituciones financieras pequeñas y medianas, algunas instituciones de oferta pública han recibido orientación de ventanilla y las autoridades reguladoras han intensificado sus esfuerzos para regular el mercado de bonos el sentimiento alcista en el mercado de bonos se ha suprimido y las fluctuaciones de los precios de los bonos a largo plazo se han ampliado.

el 8 de agosto, el banco central publicó su informe de política monetaria del segundo trimestre, que incluía una gran cantidad de espacio sugiriendo riesgos a largo plazo y riesgos no bancarios, lo que desencadenó aún más un aumento general de las tasas de interés del mercado de bonos, con las tasas de interés de corto y mediano plazo. -término que lidera la caída. en el informe, el banco central también afirmó claramente que en la próxima etapa "enriquecerá y mejorará el método de inyección de moneda base y aumentará gradualmente la compra y venta de bonos gubernamentales en las operaciones de mercado abierto del banco central".

en la tarde del 28 de agosto, se lanzó la columna "anuncio de negocios de negociación de bonos del tesoro de mercado abierto" en la página especial "negocios de mercado abierto" del sitio web oficial del banco central. el mercado cree que este movimiento es una señal de que el banco central ha vuelto a revelar su intención de realizar operaciones de compra y venta de bonos del tesoro en el mercado abierto.

a finales del 29 de agosto, el banco central anunció que había llevado a cabo una transacción de compra de bonos en el negocio del mercado abierto mediante licitación cuantitativa y había comprado 400.000 millones de yuanes en bonos especiales del tesoro a intermediarios primarios en el negocio del mercado abierto. entre ellos, el "24 bono especial del tesoro 01" a 10 años se compró por 300 mil millones de yuanes, y el "24 bono especial del tesoro 02" a 15 años se compró por 100 mil millones de yuanes.valores guolianli qinghe, director de renta fija, señaló en una entrevista con un periodista del china times que estos dos bonos especiales del tesoro son una renovación de los bonos especiales del tesoro emitidos en 2017. en ese momento, también se emitieron al banco agrícola de china y luego comprados por el banco central. ahora adoptan el mismo método de emisión dirigida, principalmente para evitar presiones de liquidez a corto plazo en el mercado y, al mismo tiempo, mantener posiciones de reserva de bonos del tesoro para transacciones posteriores.

de cara a las perspectivas del mercado, wang hongfei cree que las actuales operaciones de compra y venta de bonos del tesoro del banco central son en general negativas para el mercado de bonos.

"el rendimiento actual de los bonos es obviamente bajo. el banco central señaló en el informe de implementación de la política monetaria del segundo trimestre que el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años es inferior al 2,2%, lo que es obviamente bajo; además, el actual rendimiento de los bonos del cdb a 5 años el rendimiento de los bonos es significativamente menor que el de 1 año. las tasas de interés de los certificados de depósito interbancarios emitidos por los principales bancos estatales y bancos por acciones se han invertido, lo que refleja que los bonos han incorporado demasiadas expectativas de recortes de tasas de interés y también enfrentan riesgos de ajuste "wang hongfei dijo que a medida que el banco central lleva a cabo operaciones normalizadas de compra y venta de bonos del tesoro, la respuesta del banco central al mercado de bonos ha aumentado. a medida que el control se vuelve cada vez más fuerte, aumenta la probabilidad de una desaceleración unilateral en el mercado de bonos. disminuye una vez que la economía se recupera, los márgenes de financiamiento convergen o la oferta de bonos gubernamentales se concentra, el mercado de bonos puede enfrentar ajustes.