समाचारं

केन्द्रीयबैङ्कस्य कोषबन्धकक्रयणविक्रयसञ्चालनं, यत् बहुधा विपण्यस्य ध्यानं आकर्षितवान्, आधिकारिकतया प्रभावी अभवत् ।

३० अगस्तदिनाङ्के केन्द्रीयबैङ्केन स्वस्य आधिकारिकजालस्थले "मुक्तबाजारकोषबन्धव्यापारव्यापारविषये घोषणा" इति नूतनस्तम्भे नवीनतमवार्ता प्रकटितवती यत् अस्मिन् वर्षे अगस्तमासे केन्द्रीयबैङ्केन मुक्तबाजारकोषबाण्ड्व्यापारकार्यक्रमाः आरब्धाः, प्रदत्ताः च अल्पकालिककोषबन्धनैः सह मुक्तबाजारव्यापारयुक्ताः केचन प्राथमिकव्यापारिणः क्रीताः दीर्घकालीनकोषबन्धनानि च विक्रीताः, यत्र सम्पूर्णमासे क्रीतबाण्ड्सु १०० अरबयुआन् शुद्धमुद्रामूल्यं भवति स्म

वाङ्ग होङ्गफेई, बन्धकबाजारस्य सार्वजनिकखातेः प्रबन्धकः "होङ्गफेई बहसः" चाइना टाइम्स् इत्यस्मात् संवाददातारं अवदत् यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य "लघुक्रयणं दीर्घकालं च विक्रयणं" सूचयति यत् केन्द्रीयबैङ्कः दीर्घकालीनबाण्ड्-उत्पादनं वर्धयितुं अभिप्रायं करोति, निर्वाहयति सामान्यं ऊर्ध्वं-प्रवणं उपजवक्रं, तथा दीर्घकालीनबन्धन-उपजवक्रं परिवर्तयति बन्धन-उत्पादनेषु एकपक्षीय-अधःप्रवृत्तेः वर्तमानस्थितिः ।

सः अवदत् यत् यद्यपि अगस्तमासे केन्द्रीयबैङ्कस्य "शत-अर्ब-युआन्-रूप्यकाणां शुद्धक्रयणं" आधारधन-इञ्जेक्शनस्य गठनं करोति तथापि केन्द्रीयबैङ्कस्य मौद्रिक-शिथिलतां विमोचयितुं एकपक्षीयसंकेतरूपेण अन्ध-आशावादेन व्याख्या कर्तुं न शक्यते। समग्रतया अस्मिन् मासे तरलतायाः अन्तरं तुल्यकालिकरूपेण महत् अस्ति, तथा च केन्द्रीयबैङ्केन निवेशितस्य धनस्य राशिः अद्यापि तुल्यकालिकरूपेण अल्पा एव अस्ति ।

केन्द्रीयबैङ्कस्य वार्तायां घोषणानन्तरं बन्धकविपण्यस्य मध्यकालीनदीर्घकालीनयोः उपजयोः न्यूनता अभवत् तेषु १० वर्षीयस्य सर्वकारीयबन्धनसक्रियबन्धकानां व्याजदरेण किञ्चित् न्यूनता अभवत्, अन्येषां अधिकांशप्रकारस्य च न्यूनता अभवत् ५ वर्षीयं सर्वकारीयबन्धकं २.७५bp न्यूनतां प्राप्य विपण्यस्य नेतृत्वं कृतवान् ।

केन्द्रीयबैङ्कस्य मुक्तविपण्यक्रयणं सर्वकारीयबन्धनविक्रयणं च कार्यान्वितम् अस्ति

संवाददाता अवलोकितवान् यत् केन्द्रीयबैङ्केन मुक्तबाजारस्य कोषबन्धकक्रयणविक्रयसञ्चालने द्विपक्षीयं कार्यं स्वीकृतम् - अल्पकालिककोषबन्धनक्रयणं दीर्घकालीनकोषबन्धनविक्रयणं च।

अस्मिन् विषये उद्योगस्य अन्तःस्थानां मतं यत् एतत् कदमः ऊर्ध्वगामिनीं उपजवक्रं निर्वाहयितुं साहाय्यं करिष्यति तथा च सर्वकारीयबन्धकानां अवधिप्रसारं सामान्यस्तरं स्थापयितुं साहाय्यं करिष्यति।

चीन एवरब्राइट बैंकवित्तीयबाजारविभागस्य शोधकर्त्ता झोउ माओहुआ इत्यनेन उक्तं यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य सरकारीबाण्ड्क्रयणविक्रयणस्य "विकृति"सञ्चालनं अल्पकालिकसरकारीबन्धविपणस्य आपूर्तिमागधां प्रभावितं करोति, बाजारस्य अपेक्षां स्थिरं करोति, तथा च तस्य जोखिमं निवारयति सरकारी बन्धकविपण्ये तर्कहीनाः एकपक्षीय उतार-चढावः। तस्मिन् एव काले वित्तीयसम्पत्त्याः उचितमूल्यनिर्धारणं संसाधनानाम् प्रभावीविनियोगं च प्रवर्धयितुं सामान्यतया तिर्यक् व्याजदरवक्रं स्थापनीयम्

तदतिरिक्तं केन्द्रीयबैङ्कस्य कोषबन्धकक्रयणविक्रयकार्यक्रमस्य आरम्भः अपि नूतनानां मौद्रिकनीतिसाधनानाम् आधिकारिकप्रवर्तनं भवति

"कोषबन्धनस्य क्रयविक्रयस्य कार्यान्वयनेन मौद्रिकनीतिसाधनपेटिकायाः ​​प्रभावी विस्तारः भवति। एतत् वित्तीयकार्यसम्मेलनस्य आवश्यकतानां कार्यान्वयनस्य प्रकटीकरणम् अस्ति। मौद्रिकवित्तनीतीनां समन्वयं निरन्तरं सुदृढं कर्तुं अपि अनुकूलं भवति, तस्मात् स्थिरीकरणं भवति वित्तीयविपण्यस्य संचालनं तथा च वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः वृद्धेः समर्थनं च।"सिटिक प्रतिभूतिमुख्य अर्थशास्त्री स्पष्टतया मन्यते यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य अल्पकालिकसरकारीबन्धकानां क्रयणं दीर्घकालीनसरकारीबन्धकानां विक्रयणं च ऊर्ध्वगामिनीं उपजवक्रं निर्वाहयितुम्, वित्तीयबाजारस्य संचालनं स्थिरं कर्तुं, वित्तीयजोखिमनिवारणे च सहायकं भविष्यति। तदतिरिक्तं अगस्तमासे केन्द्रीयबैङ्केन शुद्धं १०० अरब युआन् सरकारीबाण्ड् क्रीतवान्, यत् तरलतायाः शुद्धइञ्जेक्शनस्य बराबरम् अस्ति तथा च वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः वित्तपोषणस्य आवश्यकतानां प्रभावीरूपेण समर्थनं करिष्यति।

केन्द्रीयबैङ्कस्य मुक्तविपणेन सह व्यवहारं विचार्य केचन विपण्यविश्लेषकाः मन्यन्ते यत् अस्मिन् प्रत्यक्षमुद्रायाः थ्रूपुट् अन्तर्भवति "परिणामान् दृष्ट्वा केन्द्रीयबैङ्केन शुद्धं १०० अरब युआन् आधारमुद्रा विपण्यां मुक्तवती, यत् भविष्ये केन्द्रीयबैङ्कस्य आधारमुद्रायाः विपण्यां विमोचनस्य महत्त्वपूर्णः उपायः अपि भवितुम् अर्हति।

विपणः “अपेक्षितः” अस्ति ।

यतः केन्द्रीयवित्तीयकार्यसम्मेलने “मौद्रिकनीतिसाधनपेटिकायाः ​​समृद्धीकरणं” प्रस्तावितं, तस्मात् केन्द्रीयबैङ्केन निरन्तरं संकेताः प्रकाशिताः यत् सः मुक्तबाजारे सर्वकारीयबन्धकक्रयणविक्रयकार्यक्रमं करिष्यति।

अस्मिन् वर्षे जुलैमासे केन्द्रीयबैङ्केन अनेकैः प्रमुखैः वित्तीयसंस्थाभिः सह बन्धकऋणसम्झौताः कृताः ये वित्तीयसंस्थाः एतेषु सम्झौतेषु हस्ताक्षरं कृतवन्तः ते शतशः अरबौ मध्यमकालीनदीर्घकालीनसरकारीबन्धनानि ऋणं दातुं शक्नुवन्ति। केन्द्रीयबैङ्कः अपि स्पष्टं कृतवान् यत् सः नियतकालरहितं ऋणं च धारयिष्यति, बन्धकविपण्यस्य संचालनानुसारं कोषबन्धनानि ऋणं विक्रयणं च निरन्तरं करिष्यति। उद्योगविश्लेषकाः मन्यन्ते यत् अस्य अर्थः अस्ति यत् केन्द्रीयबैङ्कः सैद्धान्तिकरूपेण कदापि मुक्तविपण्ये सर्वकारीयबन्धनानि विक्रेतुं शक्नोति ।

मुक्तबाजारसञ्चालनेषु केन्द्रीयबैङ्कः किमर्थं सर्वकारीयबन्धकक्रयणविक्रयणं करोति ?

"अति महत्त्वपूर्णः बिन्दुः अस्ति यत् एतत् विश्वस्य सर्वाधिकं मानकं आधुनिकं केन्द्रीयबैङ्कसञ्चालनम् अस्ति - अस्मिन् विषये सर्वेषां निश्चिता सहमतिः अस्ति, अर्थात् केन्द्रीयबैङ्कः मुक्तरूपेण सर्वकारीयबन्धकानां क्रयविक्रयद्वारा अल्पकालीनव्याजदराणि प्रभावितं करोति market operations, and then through short-end interest rates affecting long-term interest rates." नोमुरा सिक्योरिटीज चाइना इत्यस्य मुख्य अर्थशास्त्री लु टिंग् इत्यनेन उक्तं यत् कानूनीदृष्ट्या चीनस्य जनबैङ्कस्य कानूनेन निर्धारितं यत् केन्द्रीयबैङ्कः क्रेतुं न शक्नोति तथा च प्राथमिकविपण्ये प्रत्यक्षतया कोषबन्धनानि विक्रयन्ति, गौणविपणौ कोषबन्धनानि क्रीतुम् विक्रेतुं च न शक्नोति इति नियमः नास्ति

"मौद्रिकनीतिं कार्यान्वितुं दृष्ट्या केन्द्रीयबैङ्कस्य कृते गौणविपण्ये कोषबन्धनानां क्रयणविक्रयः अतीव आवश्यकः अस्ति।" the market-oriented reform of interest rates , तस्मात् केन्द्रीयबैङ्कस्य मौद्रिकनीतिसञ्चालनस्य क्षमतायां स्तरे च अधिकं सुधारः भवति ।

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव सर्वकारीय-बन्धक-उत्पादनस्य तीव्रगत्या न्यूनता अभवत्, दीर्घकालीन-बन्धक-विपण्यं च विशेषतया उष्णं जातम् ।

अगस्तमासस्य ५ दिनाङ्के १० वर्षीयस्य सर्वकारीयबन्धनसक्रियबन्धनस्य "२४ कूपनबाण्ड् ०४" इत्यस्य उपजः सत्रस्य कालखण्डे २.१०% तः न्यूनः अभवत्, येन बन्धनस्य उपजस्य अभिलेखः न्यूनः अभवत् ३० वर्षीयस्य सर्वकारीयबन्धनसक्रियबन्धनस्य "२३ कूपनबाण्ड् २३" इत्यस्य उपजः सत्रस्य कालखण्डे २.३०% अङ्कात् न्यूनः अभवत्, २००५ तमे वर्षे फरवरीमासे अन्ते नूतनं न्यूनतमं स्तरं प्राप्तवान्

दीर्घकालीनव्याजदरेषु तीव्रगत्या न्यूनतायाः कारणात् वित्तीयजोखिमानां विषये नियामकानाम् ध्यानं प्रेरितम् अस्ति । अगस्तमासस्य ६ दिनाङ्कात् आरभ्य प्रमुखाः बङ्काः बन्धकविक्रयणार्थं स्वप्रयत्नाः वर्धितवन्तः, राष्ट्रियविक्रेतासङ्घः लघुमध्यमवित्तीयसंस्थासु अनियमितानां अन्वेषणं कृतवान्, केचन सार्वजनिकप्रस्तावसंस्थाः खिडकीमार्गदर्शनं प्राप्तवन्तः, नियामकप्राधिकारिणः च नियमनार्थं स्वप्रयत्नाः वर्धितवन्तः the bond market.

८ अगस्तदिनाङ्के केन्द्रीयबैङ्केन द्वितीयत्रिमासे मौद्रिकनीतिप्रतिवेदनं प्रकाशितम्, यस्मिन् दीर्घकालीनजोखिमान् गैर-बैङ्कजोखिमान् च सूचयति महतीं स्थानं समावेशितम्, येन बन्धकविपण्यव्याजदरेषु समग्रवृद्धिः अधिका अभवत्, अल्पमध्यमयोः सह -पदं क्षयस्य अग्रणीः । प्रतिवेदने केन्द्रीयबैङ्केन अपि स्पष्टतया उक्तं यत् अग्रिमे चरणे सः "आधारमुद्राप्रवेशस्य पद्धतिं समृद्धं सुदृढं च करिष्यति, तथा च केन्द्रीयबैङ्कस्य मुक्तविपण्यसञ्चालने क्रमेण सर्वकारीयबन्धकानां क्रयविक्रयं वर्धयिष्यति" इति

२८ अगस्तदिनाङ्के सायं केन्द्रीयबैङ्कस्य आधिकारिकजालस्थले "मुक्तबाजारव्यापारघोषणा" इति स्तम्भस्य प्रारम्भः अभवत् विपणस्य मतं यत् एतत् कदमः एकः संकेतः अस्ति यत् केन्द्रीयबैङ्केन पुनः मुक्तविपण्ये कोषबन्धकक्रयणविक्रयकार्यक्रमं कर्तुं स्वस्य अभिप्रायः मुक्तः अस्ति।

२९ अगस्तमासस्य अन्ते केन्द्रीयबैङ्केन घोषितं यत् सः परिमाणात्मकनिविदाद्वारा मुक्तबाजारव्यापारे बन्धकक्रयणव्यवहारं कृतवान्, मुक्तबाजारव्यापारे प्राथमिकविक्रेतृभ्यः ४०० अरबयुआन् विशेषकोषबाण्ड् क्रीतवान् तेषु १० वर्षीयं "२४ विशेषकोषबन्धन ०१" ३०० अरब युआन् मूल्येन क्रीतम्, १५ वर्षीयं "२४ विशेषकोषबन्धन ०२" १०० अरब युआन् मूल्येन च क्रीतम्गुओलियन प्रतिभूतिमुख्यनियत-आय-अधिकारी ली किङ्घे चाइना टाइम्स्-पत्रिकायाः ​​संवाददात्रेण सह साक्षात्कारे दर्शितवान् यत् एतौ विशेषकोषबन्धनौ २०१७ तमे वर्षे निर्गतविशेषकोषबन्धनानां नवीकरणौ स्तः ।तस्मिन् समये एतौ कृषिबैङ्काय अपि निर्गतौ आस्ताम् चीनं ततः केन्द्रीयबैङ्केन क्रीतम् अधुना ते समाना लक्षितनिर्गमनपद्धतिं स्वीकुर्वन्ति , मुख्यतया विपण्यां अल्पकालिकतरलतादबावं परिहरितुं, तथा च, तदनन्तरं लेनदेनार्थं कोषबन्धनभण्डारस्थानानि धारयितुं।

विपण्यदृष्टिकोणं दृष्ट्वा वाङ्ग होङ्गफेइ इत्यस्य मतं यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य वर्तमानकोषबाण्ड् क्रयविक्रयकार्यक्रमः सामान्यतया बाण्ड्बाजारस्य कृते नकारात्मकः भवति

"वर्तमानं बन्धक-उपजं स्पष्टतया न्यूनम् अस्ति। केन्द्रीयबैङ्केन द्वितीयत्रिमासे मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदने सूचितं यत् १० वर्षीयं सर्वकारीयबन्धन-उपजं २.२% तः न्यूनं भवति, यत् स्पष्टतया न्यूनम् अस्ति; तदतिरिक्तं वर्तमानं ५ वर्षीयं सीडीबी bond yield is significantly lower than the 1-year प्रमुखराज्यस्वामित्वयुक्तैः बैंकैः संयुक्त-स्टॉकबैङ्कैः च निर्गतनिक्षेप-अन्तर्बैङ्क-प्रमाणपत्रेषु व्याजदराणि उल्टानि अभवन्, येन प्रतिबिम्बितम् अस्ति यत् बाण्ड्-मध्ये व्याज-दर-कटाहस्य अत्यधिकाः अपेक्षाः समाविष्टाः सन्ति, तेषां सामना अपि भवति adjustment risks. "वाङ्ग होङ्गफेई इत्यनेन उक्तं यत् यथा यथा केन्द्रीयबैङ्कः सामान्यीकृतं कोषबन्धकक्रयणविक्रयकार्यक्रमं करोति तथा तथा केन्द्रीयबैङ्कस्य बन्धकविपण्ये प्रतिक्रिया वर्धिता अस्ति। यथा यथा नियन्त्रणं सुदृढं सुदृढं च भवति तथा तथा बन्धकबाजारे एकपक्षीयमन्दतायाः सम्भावना वर्धते न्यूनीभवति एकदा अर्थव्यवस्था उत्थापयति, वित्तपोषणस्य मार्जिनं अभिसरति, अथवा सर्वकारीयबन्धकानां आपूर्तिः केन्द्रीकृता भवति तदा बन्धकविपण्यं समायोजनस्य सामना कर्तुं शक्नोति।