uutiset

markkinoilla paljon huomiota herättänyt keskuspankin valtion joukkovelkakirjalainojen osto- ja myyntioperaatio astui virallisesti voimaan.

keskuspankki julkisti 30. elokuuta viimeisimmät uutiset virallisilla verkkosivuillaan uudessa sarakkeessa "announcement on open market treasury bond trading business", jossa todettiin, että tämän vuoden elokuussa keskuspankki käynnisti avomarkkinoiden valtion joukkovelkakirjakaupan ja tarjosi joitakin pääjälleenmyyjiä, joilla oli avoimilla markkinoilla liiketoimintaa lyhytaikaisilla valtion joukkovelkakirjalainoilla, ostettiin ja pitkäaikaisia ​​valtion joukkovelkakirjalainoja myytiin, nettonimellisarvoltaan 100 miljardia juania.

wang hongfei, joukkovelkakirjamarkkinoiden julkisen tilin "hongfei debate" johtaja, kertoi china timesin toimittajalle, että keskuspankin "ostaminen lyhyeksi ja myynti pitkäksi ajaksi" osoittaa, että keskuspankki aikoo lisätä pitkäaikaisten joukkolainojen tuottoa, ylläpitää. normaali ylöspäin kallistuva tuottokäyrä, ja muuttaa pitkän aikavälin joukkolainojen tuottokäyrää nykytilanne yksipuolinen laskeva trendi joukkolainojen tuotoissa.

hän sanoi, että vaikka keskuspankin "100 miljardin yuanin nettoostot" elokuussa olivat perusrahaa, sitä ei voida sokealla optimismilla tulkita yksipuoliseksi signaaliksi keskuspankille vapauttaa rahapolitiikan keventäminen. kaiken kaikkiaan likviditeettivaje tässä kuussa on suhteellisen suuri, ja keskuspankin sijoittamien varojen määrä on edelleen suhteellisen pieni.

keskuspankin uutisen julkistamisen jälkeen joukkovelkakirjamarkkinoiden keski- ja pitkät tuotot laskivat 5 vuoden valtion joukkovelkakirjalaina johti markkinoita 2,75 peruspisteen laskulla.

keskuspankin valtion obligaatioiden osto ja myynti avomarkkinoilla on toteutettu

toimittaja huomasi, että keskuspankki otti käyttöön kaksisuuntaisen toiminnan avoimilla markkinoilla valtion joukkovelkakirjalainojen osto- ja myyntioperaation - ostaa lyhytaikaisia ​​valtion joukkovelkakirjoja ja myydä pitkäaikaisia ​​valtion joukkovelkakirjoja.

tältä osin alan sisäpiiriläiset uskovat, että tämä liike auttaa ylläpitämään ylöspäin suuntautuvaa tuottokäyrää ja pitämään valtionlainojen korkoerot normaalilla tasolla.

kiina everbright bankrahoitusmarkkinoiden laitoksen tutkija zhou maohua sanoi, että keskuspankin "vääristymä" valtion obligaatioiden osto- ja myyntitoiminta vaikuttaa lyhytaikaisten valtionlainojen markkinoiden tarjontaan ja kysyntään, vakauttaa markkinoiden odotuksia ja ehkäisee irrationaaliset yksipuoliset heilahtelut valtion joukkovelkakirjamarkkinoilla. samalla tulisi säilyttää normaalisti kallistunut korkokäyrä, jotta edistettäisiin rahoitusvarojen kohtuullista hinnoittelua ja resurssien tehokasta allokointia.

lisäksi keskuspankin käynnistämä valtion joukkovelkakirjalainojen osto ja myynti merkitsee myös uusien rahapolitiikan työkalujen virallista käyttöönottoa.

"valtion joukkovelkakirjalainojen oston ja myynnin toteuttaminen laajentaa tehokkaasti rahapolitiikan työkalupakkia. tämä on osoitus financial work conferencen vaatimusten toteuttamisesta. se myös edistää edelleen raha- ja finanssipolitiikan koordinoinnin vahvistamista ja siten vakautta. rahoitusmarkkinoiden toimintaan ja reaalitalouden kasvun tukemiseen."citic securitiespääekonomisti uskoo selkeästi, että keskuspankin lyhytaikaisten valtionlainojen osto ja valtion pitkäaikaisten joukkolainojen myynti auttavat ylläpitämään ylöspäin suuntautuvaa tuottokäyrää, vakauttamaan rahoitusmarkkinoiden toimintaa ja ehkäisemään rahoitusriskejä. lisäksi keskuspankki osti elokuussa nettomääräisesti 100 miljardia juania valtion obligaatioita, mikä vastaa likviditeetin nettolisää ja tukee tehokkaasti reaalitalouden rahoitustarpeita.

ottaen huomioon keskuspankin liiketoimet avoimien markkinoiden kanssa, jotkut markkina-analyytikot uskovat, että tämä liittyy suoraan perusvaluutan läpimenoon. "tulosten perusteella keskuspankki on vapauttanut netto 100 miljardia yuania perusvaluuttaa markkinoille, mikä voi myös olla tärkeä tapa vapauttaa keskuspankki tulevaisuudessa perusvaluuttaa markkinoille."

markkinat ovat "odotettuja"

sen jälkeen, kun keski-financial work conference ehdotti "rahapolitiikan työkalupakin rikastamista", keskuspankki on jatkuvasti julkaissut signaaleja siitä, että se aikoo tehdä valtionlainojen osto- ja myyntioperaatioita avoimilla markkinoilla.

tämän vuoden heinäkuussa keskuspankki allekirjoitti joukkovelkakirjalainasopimukset useiden suurten rahoituslaitosten kanssa sopimukset allekirjoittaneet rahoituslaitokset voivat lainata satoja miljardeja valtion keskipitkän ja pitkän aikavälin obligaatioita. keskuspankki teki myös selväksi, että se lainaa valtion joukkovelkakirjalainoja ilman määräaikaa ja luotolla sekä jatkaa valtion joukkovelkakirjojen lainaamista ja myyntiä joukkovelkakirjamarkkinoiden toiminnasta riippuen. toimialaanalyytikot uskovat tämän tarkoittavan, että keskuspankki voi teoriassa myydä valtion obligaatioita avoimilla markkinoilla milloin tahansa.

miksi keskuspankki ostaa ja myy valtion obligaatioita avomarkkinaoperaatioissa?

"erittäin tärkeä asia on, että tämä on maailman tavanomaisin nykyaikainen keskuspankkioperaatio - tästä on kaikilla tietty konsensus, eli keskuspankki vaikuttaa lyhyisiin korkoihin ostamalla ja myymällä valtion obligaatioita avoimessa muodossa. markkinaoperaatioiden kautta ja sitten lyhytaikaisten korkojen kautta, jotka vaikuttavat pitkiin korkoihin." nomura securities chinan pääekonomisti lu ting sanoi, että oikeudelliselta kannalta kiinan keskuspankin laki määrää, että keskuspankki ei voi ostaa ja myydä valtion joukkovelkakirjoja suoraan ensimarkkinoilla, eikä ole olemassa sääntöä, jonka mukaan se ei voisi ostaa ja myydä valtion joukkovelkakirjoja jälkimarkkinoilla.

"rahapolitiikan toteuttamisen kannalta on erittäin tärkeää, että keskuspankki ostaa ja myydä valtion joukkovelkakirjalainoja jälkimarkkinoilla, lu ting sanoi, että valtion joukkovelkakirjalainojen maltilliset ostot auttavat parantamaan edelleen kiinan riskitöntä tuottokäyrää ja edistämään." markkinasuuntautunut korkouudistus, mikä parantaa entisestään keskuspankin kykyä ja tasoa rahapoliittisissa operaatioissa.

tämän vuoden alusta lähtien valtionlainojen tuotot ovat jatkaneet nopeaa laskuaan, ja pitkäaikaisten joukkolainojen markkinat ovat olleet erityisen kuumat.

5. elokuuta valtion 10 vuoden aktiivisen joukkovelkakirjalainan "24 coupon bond 04" tuotto putosi istunnon aikana alle 2,10 %:n, mikä asetti joukkovelkakirjalainan tuoton ennätystason. valtion 30 vuoden aktiivisen joukkovelkakirjalainan "23 coupon bond 23" korko laski istunnon aikana 2,30 %:n alle ja osui uuteen pohjaan helmikuun 2005 lopun jälkeen.

pitkien korkojen nopea lasku on herättänyt sääntelyn huomion rahoitusriskeihin. elokuun 6. päivästä lähtien suuret pankit ovat tehostaneet ponnistelujaan velkakirjojen myymiseksi, national dealers association on tutkinut väärinkäytöksiä pienissä ja keskisuurissa rahoituslaitoksissa, jotkin julkista tarjousta tarjoavat laitokset ovat saaneet ikkunaohjeita, ja sääntelyviranomaiset ovat tehostaneet toimiaan joukkovelkakirjamarkkinat nouseva ilmapiiri joukkovelkakirjamarkkinoilla on tukahdutettu ja yli pitkän aikavälin joukkolainojen hintavaihtelut ovat laajentuneet.

keskuspankki julkaisi 8. elokuuta toisen vuosineljänneksen rahapolitiikkaraportin, joka sisälsi runsaasti tilaa, joka viittaa pitkän aikavälin riskeihin ja ei-pankkiriskeihin, mikä laukaisi edelleen joukkolainamarkkinoiden korkojen yleisen nousun lyhyiden ja keskipitkien korkojen kanssa. -kausi johtaa laskuun. raportissa keskuspankki totesi myös selkeästi, että se aikoo seuraavassa vaiheessa "rikastaa ja parantaa perusvaluutan lisäysmenetelmää sekä vähitellen lisätä valtion obligaatioiden ostoa ja myyntiä keskuspankin avomarkkinaoperaatioissa".

elokuun 28. päivän iltana julkaistiin keskuspankin virallisten verkkosivujen "avoimet markkinat" -erikoissivulla "open market announcement" -sarake. markkinat uskovat tämän liikkeen olevan merkki siitä, että keskuspankki on jälleen julkaissut aikomuksensa tehdä valtion joukkovelkakirjalainojen osto- ja myyntitoimintaa avoimilla markkinoilla.

keskuspankki ilmoitti elokuun 29. päivänä toteuttaneensa joukkovelkakirjalainojen ostotapahtuman avomarkkinaliiketoiminnassa kvantitatiivisella tarjouskilpailulla ja ostaneensa 400 miljardia juania erityisiä valtion joukkovelkakirjalainoja avomarkkinaliiketoiminnan pääjälleenmyyjiltä. niistä 10 vuoden "24 special treasury bond 01" ostettiin 300 miljardilla yuanilla ja 15 vuoden "24 special treasury bond 02" ostettiin 100 miljardilla yuanilla.guolian arvopaperitkorkopäällikkö li qinghe huomautti haastattelussa china timesin toimittajan kanssa, että nämä kaksi erityistä valtion joukkovelkakirjalainaa ovat uusinta vuonna 2017 liikkeeseen lasketuista erityisistä joukkovelkakirjalainoista. tuolloin ne liitettiin myös agricultural bank of kiina ja keskuspankki ostivat nyt ne ottavat käyttöön saman kohdistetun liikkeeseenlaskumenetelmän, pääasiassa välttääkseen lyhytaikaisia ​​likviditeettipaineita markkinoilla ja samalla pitääkseen valtion joukkovelkakirjavarantoja.

markkinanäkymiä tarkasteltaessa wang hongfei uskoo, että keskuspankin nykyiset valtion joukkovelkakirjalainojen osto- ja myyntitoimet ovat yleisesti negatiivisia joukkovelkakirjamarkkinoiden kannalta.

"tämänhetkinen joukkovelkakirjalainojen tuotto on selvästi alhainen. keskuspankki huomautti toisen vuosineljänneksen rahapolitiikan täytäntöönpanoraportissa, että valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotto on alle 2,2 %, mikä on selvästi alhainen; lisäksi nykyinen 5 vuoden cdb joukkovelkakirjalainojen tuotto on merkittävästi alhaisempi kuin 1-vuosi suurten valtion omistamien pankkien ja osakepankkien liikkeeseen laskemien pankkien välisten sijoitustodistusten korot ovat kääntyneet käänteisiksi, mikä heijastaa sitä, että joukkovelkakirjalainoihin on sisältynyt liian paljon koronlaskuja koskevia odotuksia ja niitä on myös edessään. sopeutumisriskit "wang hongfei sanoi, että kun keskuspankki suorittaa normalisoituja valtion joukkovelkakirjalainojen osto- ja myyntioperaatioita, keskuspankin reaktio joukkovelkakirjamarkkinoihin on lisääntynyt. hallinnon vahvistuessa joukkovelkakirjamarkkinoiden yksipuolisen laskusuhdanteen todennäköisyys. kun talous elpyy, rahoitusmarginaalit lähentyvät tai valtion joukkolainojen tarjonta keskittyy, joukkovelkakirjamarkkinoilla voi tapahtua muutoksia.