nachricht

die kauf- und verkaufsaktion der zentralbank für staatsanleihen, die große aufmerksamkeit auf dem markt erregt hat, ist offiziell in kraft getreten.

am 30. august veröffentlichte die zentralbank die neuesten nachrichten in einer neuen kolumne auf ihrer offiziellen website mit dem titel „ankündigung zum handel mit staatsanleihen auf dem offenen markt“. darin heißt es, dass die zentralbank im august dieses jahres den handel mit staatsanleihen auf dem offenen markt aufgenommen und bereitgestellt habe einige primärhändler mit offenmarktgeschäften mit kurzfristigen staatsanleihen wurden gekauft und langfristige staatsanleihen verkauft, wobei die im laufe des monats gekauften anleihen einen nettonennwert von 100 milliarden yuan hatten.

wang hongfei, der manager des anleihenmarkt-öffentlichkeitskontos „hongfei debate“, sagte einem reporter der china times, dass das „leerkaufen und longverkaufen“ der zentralbank darauf hindeutet, dass die zentralbank beabsichtigt, die rendite langfristiger anleihen zu erhöhen und beizubehalten die normale steigende zinsstrukturkurve und die änderung der langfristigen anleiherenditekurve die aktuelle situation des einseitigen abwärtstrends bei den anleiherenditen.

er sagte, dass die „nettokäufe der zentralbank in höhe von 100 milliarden yuan“ im august zwar eine geldspritze darstellten, diese aber nicht mit blindem optimismus als einseitiges signal an die zentralbank interpretiert werden könnten, die geldpolitik zu lockern. insgesamt ist die liquiditätslücke in diesem monat relativ groß und die von der zentralbank investierten mittel sind noch relativ gering.

nach der bekanntgabe der nachrichten der zentralbank sanken die mittel- und langfristigen renditen des anleihenmarktes. darunter fielen die zinssätze der 10-jährigen staatsanleihen, die aktiv waren, und die der meisten anderen sorten fünfjährige staatsanleihen führten den markt mit einem rückgang von 2,75 basispunkten an.

der kauf und verkauf von staatsanleihen auf dem offenen markt durch die zentralbank wurde umgesetzt

der reporter bemerkte, dass die zentralbank beim kauf und verkauf von staatsanleihen auf dem offenen markt eine wechselseitige vorgehensweise einführte – den kauf kurzfristiger staatsanleihen und den verkauf langfristiger staatsanleihen.

in diesem zusammenhang gehen brancheninsider davon aus, dass dieser schritt dazu beitragen wird, eine steigende zinsstrukturkurve aufrechtzuerhalten und die laufzeitspanne von staatsanleihen auf einem normalen niveau zu halten.

china everbright bankzhou maohua, forscher am department of financial markets, sagte, dass die „verzerrungsoperation“ der zentralbank beim kauf und verkauf von staatsanleihen angebot und nachfrage auf dem markt für kurzfristige staatsanleihen beeinflusst, die markterwartungen stabilisiert und das risiko von staatsanleihen verhindert irrationale einseitige schwankungen am markt für staatsanleihen. gleichzeitig sollte eine normal geneigte zinskurve beibehalten werden, um eine angemessene preisgestaltung von finanzanlagen und eine effektive ressourcenallokation zu fördern.

darüber hinaus markiert die einführung des kaufs und verkaufs von staatsanleihen durch die zentralbank auch die offizielle einführung neuer geldpolitischer instrumente.

„die umsetzung des kaufs und verkaufs von staatsanleihen erweitert effektiv das geldpolitische instrumentarium. dies ist ein ausdruck der umsetzung der anforderungen der finanzarbeitskonferenz. es ist auch förderlich, die koordinierung der geld- und fiskalpolitik weiter zu stärken und dadurch zu stabilisieren.“ das funktionieren des finanzmarktes und die unterstützung des wachstums der realwirtschaft.“citic-wertpapiereder chefökonom ist eindeutig davon überzeugt, dass der kauf kurzfristiger staatsanleihen und der verkauf langfristiger staatsanleihen durch die zentralbank dazu beitragen werden, eine steigende zinsstrukturkurve aufrechtzuerhalten, die funktionsweise des finanzmarkts zu stabilisieren und finanzielle risiken zu verhindern. darüber hinaus kaufte die zentralbank im august netto 100 milliarden yuan an staatsanleihen, was einer nettoliquiditätsspritze entspricht und den finanzierungsbedarf der realwirtschaft wirksam decken wird.

angesichts der transaktionen der zentralbank mit dem offenen markt sind einige marktanalysten der ansicht, dass dies direkt mit dem durchsatz der basiswährung zusammenhängt. „den ergebnissen nach zu urteilen, hat die zentralbank netto 100 milliarden yuan an basiswährung auf den markt gebracht, was auch für die zentralbank eine wichtige möglichkeit sein könnte, in zukunft basiswährung auf den markt zu bringen.“

der markt wird „erwartet“

seit die zentrale finanzarbeitskonferenz eine „erweiterung des geldpolitischen instrumentariums“ vorgeschlagen hat, hat die zentralbank kontinuierlich signale veröffentlicht, dass sie den kauf und verkauf von staatsanleihen auf dem freien markt durchführen wird.

im juli dieses jahres unterzeichnete die zentralbank anleihenkreditvereinbarungen mit mehreren großen finanzinstituten. die finanzinstitute, die die vereinbarungen unterzeichnet haben, können mittel- und langfristige staatsanleihen im wert von hunderten von milliarden verleihen. die zentralbank machte außerdem deutlich, dass sie staatsanleihen ohne feste laufzeit und auf kredit aufnehmen und weiterhin staatsanleihen aufnehmen und verkaufen wird, abhängig von der entwicklung des anleihenmarkts. branchenanalysten gehen davon aus, dass die zentralbank damit theoretisch jederzeit staatsanleihen auf dem freien markt verkaufen kann.

warum kauft und verkauft die zentralbank staatsanleihen im rahmen von offenmarktgeschäften?

„ein sehr wichtiger punkt ist, dass dies die standardmäßigste moderne zentralbankoperation der welt ist – darüber besteht jeder einen gewissen konsens, das heißt, die zentralbank beeinflusst die kurzfristigen zinssätze durch den kauf und verkauf von staatsanleihen im umlauf.“ marktoperationen und dann durch kurzfristige zinssätze auswirkungen auf die langfristigen zinssätze.“ lu ting, chefökonom von nomura securities china, sagte, dass das gesetz der people's bank of china aus rechtlicher sicht vorsieht, dass die zentralbank nicht kaufen und es gibt keine regel, dass es staatsanleihen nicht auf dem sekundärmarkt kaufen und verkaufen darf.

„aus sicht der umsetzung der geldpolitik ist es für die zentralbank sehr wichtig, staatsanleihen auf dem sekundärmarkt zu kaufen und zu verkaufen.“ lu ting sagte, dass moderate käufe von staatsanleihen dazu beitragen werden, chinas risikofreie zinsstrukturkurve weiter zu verbessern und zu fördern die marktorientierte reform der zinssätze, wodurch die fähigkeit und das niveau der geldpolitischen maßnahmen der zentralbank weiter verbessert werden.

seit beginn dieses jahres sind die renditen von staatsanleihen weiterhin rapide gesunken, und der markt für langfristige anleihen war besonders heiß.

am 5. august fiel die rendite der 10-jährigen aktiven staatsanleihe „24 coupon bond 04“ während der sitzung unter 2,10 % und erreichte damit ein rekordtief für die rendite der anleihe. die rendite der 30-jährigen staatsanleihe-aktivanleihe „23 coupon bond 23“ fiel während der sitzung unter die marke von 2,30 % und erreichte damit einen neuen tiefststand seit ende februar 2005.

der rasche rückgang der langfristigen zinssätze hat die aufmerksamkeit der aufsichtsbehörden auf finanzrisiken geweckt. seit dem 6. august haben großbanken ihre bemühungen zum verkauf von anleihen verstärkt, die national dealers association hat unregelmäßigkeiten bei kleinen und mittleren finanzinstituten untersucht, einige öffentliche angebotsinstitute haben fensterrichtlinien erhalten und die regulierungsbehörden haben ihre regulierungsbemühungen verstärkt der anleihenmarkt hat die aufwärtsstimmung am anleihenmarkt unterdrückt und die langfristigen schwankungen der anleihenpreise ausgeweitet.

am 8. august veröffentlichte die zentralbank ihren geldpolitischen bericht für das zweite quartal, der zahlreiche hinweise auf langfristige risiken und nichtbankenrisiken enthielt, was zu einem allgemeinen anstieg der zinssätze am anleihenmarkt im kurz- und mittelfristigen bereich führte -term führt den niedergang an. in dem bericht erklärte die zentralbank auch klar, dass sie in der nächsten phase „die methode der basiswährungsinjektion bereichern und verbessern und den kauf und verkauf von staatsanleihen im rahmen der offenmarktgeschäfte der zentralbank schrittweise steigern wird“.

am abend des 28. august wurde die kolumne „open market treasury bond trading business announcement“ auf der sonderseite „open market business“ der offiziellen website der zentralbank veröffentlicht. der markt geht davon aus, dass dieser schritt ein signal dafür ist, dass die zentralbank erneut ihre absicht zum kauf und verkauf von staatsanleihen auf dem freien markt bekundet hat.

ende des 29. august gab die zentralbank bekannt, dass sie eine anleihekauftransaktion im offenmarktgeschäft durch quantitative gebote durchgeführt und spezielle staatsanleihen im wert von 400 milliarden yuan von primärhändlern im offenmarktgeschäft gekauft hatte. darunter wurde die 10-jährige „24 special treasury bond 01“ für 300 milliarden yuan und die 15-jährige „24 special treasury bond 02“ für 100 milliarden yuan gekauft.guolian securitiesli qinghe, chief fixed income officer, wies in einem interview mit einem reporter der china times darauf hin, dass es sich bei diesen beiden sonderstaatsanleihen um eine erneuerung der 2017 ausgegebenen sonderstaatsanleihen handelt. damals wurden sie auch an die agricultural bank of ausgegeben jetzt wenden sie die gleiche gezielte emissionsmethode an, hauptsächlich um kurzfristigen liquiditätsdruck auf dem markt zu vermeiden und gleichzeitig reservepositionen für staatsanleihen für spätere transaktionen zu halten.

mit blick auf die marktaussichten glaubt wang hongfei, dass die aktuellen kauf- und verkaufsgeschäfte der zentralbank für staatsanleihen im allgemeinen negativ für den anleihemarkt sind.

„die aktuelle anleiherendite ist offensichtlich niedrig. die zentralbank wies im bericht zur umsetzung der geldpolitik im zweiten quartal darauf hin, dass die rendite 10-jähriger staatsanleihen unter 2,2 % liegt, was offensichtlich niedrig ist; außerdem die aktuelle 5-jährige cdb.“ die anleiherendite ist deutlich niedriger als die 1-jahres-rendite. die zinssätze für interbank-einlagenzertifikate, die von großen staatsbanken und aktienbanken ausgegeben werden, haben sich umgekehrt, was darauf hindeutet, dass anleihen zu viele erwartungen an zinssenkungen beinhalten und auch damit konfrontiert sind anpassungsrisiken. „wang hongfei sagte, dass die reaktion der zentralbank auf den anleihenmarkt zugenommen habe, da die zentralbank normalisierte kauf- und verkaufsoperationen für staatsanleihen durchführe. da die kontrolle immer stärker werde, steigt die wahrscheinlichkeit eines einseitigen abschwungs auf dem anleihenmarkt.“ sobald sich die wirtschaft erholt, die finanzierungsmargen konvergieren oder sich das angebot an staatsanleihen konzentriert, kann es zu anpassungen am anleihenmarkt kommen.