νέα

η πράξη αγοράς και πώλησης ομολόγων του δημοσίου της κεντρικής τράπεζας, η οποία έχει προσελκύσει μεγάλη προσοχή της αγοράς, τέθηκε επίσημα σε ισχύ.

στις 30 αυγούστου, η κεντρική τράπεζα αποκάλυψε τα τελευταία νέα σε μια νέα στήλη στον επίσημο ιστότοπό της, "ανακοίνωση σχετικά με τις δραστηριότητες διαπραγμάτευσης ομολόγων στην ανοιχτή αγορά", δηλώνοντας ότι τον αύγουστο του τρέχοντος έτους, η κεντρική τράπεζα ξεκίνησε πράξεις διαπραγμάτευσης ομολόγων ανοιχτής αγοράς και παρείχε αγοράστηκαν ορισμένοι κύριοι αντιπρόσωποι με δραστηριότητες ανοικτής αγοράς με βραχυπρόθεσμα ομόλογα δημοσίου και πωλήθηκαν μακροπρόθεσμα ομόλογα του δημοσίου, με καθαρή ονομαστική αξία 100 δισεκατομμυρίων γιουάν σε ομόλογα που αγοράστηκαν καθ' όλη τη διάρκεια του μήνα.

ο wang hongfei, ο διαχειριστής του δημόσιου λογαριασμού της αγοράς ομολόγων "hongfei debate", είπε σε δημοσιογράφο από τους china times ότι η κεντρική τράπεζα "αγοράζει short and selling long" δείχνει ότι η κεντρική τράπεζα σκοπεύει να αυξήσει την απόδοση των μακροπρόθεσμων ομολόγων. η κανονική ανοδική καμπύλη αποδόσεων και η αλλαγή της καμπύλης αποδόσεων των μακροπρόθεσμων ομολόγων η τρέχουσα κατάσταση της μονομερούς πτωτικής τάσης των αποδόσεων των ομολόγων.

είπε ότι αν και οι «καθαρές αγορές 100 δισεκατομμυρίων γιουάν» της κεντρικής τράπεζας τον αύγουστο αποτελούσαν βασική ένεση χρήματος, δεν μπορεί να ερμηνευθεί με τυφλή αισιοδοξία ως μονόπλευρο μήνυμα για την κεντρική τράπεζα να απελευθερώσει τη νομισματική χαλάρωση. συνολικά, το κενό ρευστότητας αυτόν τον μήνα είναι σχετικά μεγάλο και το ύψος των κεφαλαίων που επενδύει η κεντρική τράπεζα εξακολουθεί να είναι σχετικά μικρό.

μετά την ανακοίνωση των ειδήσεων της κεντρικής τράπεζας, οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες αποδόσεις της αγοράς ομολόγων μειώθηκαν, μεταξύ αυτών, το επιτόκιο των ενεργών ομολόγων 10 ετών και οι περισσότερες από τις υπόλοιπες ποικιλίες το 5ετές κρατικό ομόλογο ηγήθηκε της αγοράς με πτώση 2,75 bp.

η αγορά και πώληση κρατικών ομολόγων από την κεντρική τράπεζα στην ανοιχτή αγορά έχει υλοποιηθεί

ο δημοσιογράφος παρατήρησε ότι η κεντρική τράπεζα υιοθέτησε μια αμφίδρομη λειτουργία στη λειτουργία αγοράς και πώλησης κρατικών ομολόγων ανοικτής αγοράς - αγορά βραχυπρόθεσμων ομολόγων δημοσίου και πώληση μακροπρόθεσμων ομολόγων.

από αυτή την άποψη, οι γνώστες του κλάδου πιστεύουν ότι αυτή η κίνηση θα συμβάλει στη διατήρηση μιας ανοδικής καμπύλης αποδόσεων και στη διατήρηση της διαφοράς διάρκειας των κρατικών ομολόγων σε φυσιολογικά επίπεδα.

china everbright bankο zhou maohua, ερευνητής στο τμήμα χρηματοπιστωτικών αγορών, είπε ότι η λειτουργία «στρέβλωσης» της κεντρικής τράπεζας για την αγορά και πώληση κρατικών ομολόγων επηρεάζει την προσφορά και τη ζήτηση της αγοράς βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, σταθεροποιεί τις προσδοκίες της αγοράς και αποτρέπει τον κίνδυνο παράλογες μονομερείς διακυμάνσεις στην αγορά κρατικών ομολόγων. ταυτόχρονα, θα πρέπει να διατηρηθεί μια καμπύλη επιτοκίου με κανονική κλίση για την προώθηση της λογικής τιμολόγησης των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και της αποτελεσματικής κατανομής των πόρων.

επιπλέον, η έναρξη από την κεντρική τράπεζα των πράξεων αγοράς και πώλησης κρατικών ομολόγων σηματοδοτεί επίσης την επίσημη εισαγωγή νέων εργαλείων νομισματικής πολιτικής.

"η εφαρμογή της αγοράς και πώλησης κρατικών ομολόγων επεκτείνει αποτελεσματικά την εργαλειοθήκη της νομισματικής πολιτικής. αυτή είναι μια εκδήλωση της εφαρμογής των απαιτήσεων της διάσκεψης χρηματοοικονομικής εργασίας. είναι επίσης ευνοϊκό για τη συνέχιση της ενίσχυσης του συντονισμού των νομισματικών και δημοσιονομικών πολιτικών, σταθεροποιώντας έτσι τη λειτουργία της χρηματοπιστωτικής αγοράς και τη στήριξη της ανάπτυξης της πραγματικής οικονομίας».citic securitiesο επικεφαλής οικονομολόγος πιστεύει ξεκάθαρα ότι η αγορά βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων από την κεντρική τράπεζα και η πώληση μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων θα συμβάλει στη διατήρηση μιας ανοδικής καμπύλης αποδόσεων, στη σταθεροποίηση της λειτουργίας της χρηματοπιστωτικής αγοράς και στην αποτροπή χρηματοοικονομικών κινδύνων. επιπλέον, η κεντρική τράπεζα αγόρασε καθαρά κρατικά ομόλογα ύψους 100 δισεκατομμυρίων γιουάν τον αύγουστο, που ισοδυναμεί με καθαρή ένεση ρευστότητας και θα υποστηρίξει αποτελεσματικά τις χρηματοδοτικές ανάγκες της πραγματικής οικονομίας.

λαμβάνοντας υπόψη τις συναλλαγές της κεντρικής τράπεζας με την ανοιχτή αγορά, ορισμένοι αναλυτές της αγοράς πιστεύουν ότι αυτό συνεπάγεται άμεσα την απόδοση του βασικού νομίσματος. «κρίνοντας από τα αποτελέσματα, η κεντρική τράπεζα κυκλοφόρησε καθαρά 100 δισεκατομμύρια γιουάν βασικού νομίσματος στην αγορά, το οποίο μπορεί επίσης να γίνει ένας σημαντικός τρόπος για την κεντρική τράπεζα να απελευθερώσει το βασικό νόμισμα στην αγορά στο μέλλον».

η αγορά είναι «αναμενόμενη»

δεδομένου ότι η διάσκεψη κεντρικής χρηματοοικονομικής εργασίας πρότεινε «εμπλουτισμό της εργαλειοθήκης της νομισματικής πολιτικής», η κεντρική τράπεζα εκπέμπει συνεχώς μηνύματα ότι θα διεξάγει πράξεις αγοράς και πώλησης κρατικών ομολόγων στην ανοιχτή αγορά.

τον ιούλιο του τρέχοντος έτους, η κεντρική τράπεζα υπέγραψε συμφωνίες δανεισμού ομολόγων με πολλά μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. η κεντρική τράπεζα κατέστησε επίσης σαφές ότι θα δανειστεί ομόλογα του δημοσίου χωρίς σταθερή διάρκεια και επί πιστώσει, και θα συνεχίσει να δανείζεται και να πουλά ομόλογα του δημοσίου ανάλογα με τη λειτουργία της αγοράς ομολόγων. οι αναλυτές του κλάδου πιστεύουν ότι αυτό σημαίνει ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί θεωρητικά να πουλήσει κρατικά ομόλογα στην ανοιχτή αγορά ανά πάσα στιγμή.

γιατί η κεντρική τράπεζα αγοράζει και πουλά κρατικά ομόλογα σε πράξεις ανοικτής αγοράς;

«ένα πολύ σημαντικό σημείο είναι ότι αυτή είναι η πιο τυπική λειτουργία σύγχρονης κεντρικής τράπεζας στον κόσμο - όλοι έχουν μια ορισμένη συναίνεση σε αυτό, δηλαδή, η κεντρική τράπεζα επηρεάζει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια μέσω της αγοράς και πώλησης κρατικών ομολόγων ανοιχτά πράξεις της αγοράς και στη συνέχεια μέσω βραχυπρόθεσμων επιτοκίων που επηρεάζουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια." ο lu ting, επικεφαλής οικονομολόγος της nomura securities china, είπε ότι από νομική άποψη, ο νόμος της λαϊκής τράπεζας της κίνας ορίζει ότι η κεντρική τράπεζα δεν μπορεί να αγοράσει και να πωλεί ομόλογα του δημοσίου απευθείας στην πρωτογενή αγορά και δεν υπάρχει κανόνας ότι δεν μπορεί να αγοράζει και να πουλά ομόλογα του δημοσίου στη δευτερογενή αγορά.

"από την προοπτική της εφαρμογής της νομισματικής πολιτικής, είναι πολύ απαραίτητο για την κεντρική τράπεζα να αγοράζει και να πουλά ομόλογα του δημοσίου στη δευτερογενή αγορά." προσανατολισμένη στην αγορά μεταρρύθμιση των επιτοκίων, βελτιώνοντας έτσι περαιτέρω την ικανότητα και το επίπεδο των πράξεων νομισματικής πολιτικής της κεντρικής τράπεζας.

από την αρχή του τρέχοντος έτους, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων συνέχισαν να μειώνονται ραγδαία και η αγορά μακροπρόθεσμων ομολόγων ήταν ιδιαίτερα καυτή.

στις 5 αυγούστου, η απόδοση του ενεργού ομολόγου 10ετούς κρατικού ομολόγου «24 coupon bond 04» υποχώρησε κάτω από το 2,10% κατά τη συνεδρίαση, σημειώνοντας ιστορικό χαμηλό για την απόδοση του ομολόγου. η απόδοση του ενεργού ομολόγου 30ετών κρατικών ομολόγων «23 coupon bond 23» έπεσε κάτω από το όριο του 2,30% κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης, φθάνοντας σε νέο χαμηλό από τα τέλη φεβρουαρίου 2005.

η ταχεία πτώση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων έχει προκαλέσει την προσοχή των ρυθμιστικών αρχών στους χρηματοοικονομικούς κινδύνους. από τις 6 αυγούστου, οι μεγάλες τράπεζες έχουν εντείνει τις προσπάθειές τους να πουλήσουν ομόλογα, η national dealers association έχει ερευνήσει παρατυπίες σε μικρομεσαίους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, ορισμένα ιδρύματα δημόσιας προσφοράς έχουν λάβει καθοδήγηση και οι ρυθμιστικές αρχές έχουν εντείνει τις προσπάθειές τους για τη ρύθμιση η αγορά ομολόγων το ανοδικό κλίμα στην αγορά ομολόγων έχει κατασταλεί και λόγω των μακροπρόθεσμων διακυμάνσεων των τιμών των ομολόγων.

στις 8 αυγούστου, η κεντρική τράπεζα δημοσίευσε την έκθεση νομισματικής πολιτικής του δεύτερου τριμήνου, η οποία περιλάμβανε μεγάλο χώρο που υποδηλώνει μακροπρόθεσμους και μη τραπεζικούς κινδύνους, προκαλώντας περαιτέρω συνολική άνοδο των επιτοκίων της αγοράς ομολόγων, με το βραχυπρόθεσμο και το μεσαίο -όρος που οδηγεί την παρακμή. στην έκθεση, η κεντρική τράπεζα δήλωσε επίσης ξεκάθαρα ότι στο επόμενο στάδιο «θα εμπλουτίσει και θα βελτιώσει τη μέθοδο της εισροής βασικού νομίσματος και θα αυξήσει σταδιακά τις αγοραπωλησίες κρατικών ομολόγων στις πράξεις ανοιχτής αγοράς της κεντρικής τράπεζας».

το βράδυ της 28ης αυγούστου κυκλοφόρησε η στήλη «επιχειρηματική ανακοίνωση ανοιχτής αγοράς» στην ειδική σελίδα «επιχειρήσεις ανοιχτής αγοράς» της επίσημης ιστοσελίδας της κεντρικής τράπεζας. η αγορά πιστεύει ότι αυτή η κίνηση είναι ένα μήνυμα ότι η κεντρική τράπεζα κυκλοφόρησε για άλλη μια φορά την πρόθεσή της να διεξάγει πράξεις αγοράς και πώλησης ομολόγων στην ανοιχτή αγορά.

στα τέλη της 29ης αυγούστου, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε ότι διεξήγαγε μια συναλλαγή εξαγοράς ομολόγων στην ανοιχτή αγορά μέσω ποσοτικών προσφορών και αγόρασε 400 δισεκατομμύρια γιουάν ειδικών ομολόγων του δημοσίου από κύριους αντιπροσώπους στην ανοιχτή αγορά. μεταξύ αυτών, το 10ετές «24 special treasury bond 01» αγοράστηκε για 300 δισεκατομμύρια γιουάν και το 15ετές «24 special treasury bond 02» αγοράστηκε για 100 δισεκατομμύρια γιουάν.guolian securitiesο li qinghe, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος, επεσήμανε σε συνέντευξή του σε δημοσιογράφο από τους china times ότι αυτά τα δύο ειδικά κρατικά ομόλογα αποτελούν ανανέωση των ειδικών ομολόγων δημοσίου που εκδόθηκαν το 2017. εκείνη την εποχή είχαν εκδοθεί και στην agricultural bank of η κίνα και στη συνέχεια αγοράστηκε από την κεντρική τράπεζα. τώρα υιοθετούν την ίδια στοχευμένη μέθοδο έκδοσης, κυρίως για να αποφύγουν τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις ρευστότητας στην αγορά και ταυτόχρονα για να διατηρήσουν αποθεματικά ομολόγων του δημοσίου.

εξετάζοντας τις προοπτικές της αγοράς, ο wang hongfei πιστεύει ότι οι τρέχουσες πράξεις αγοράς και πώλησης ομολόγων της κεντρικής τράπεζας είναι γενικά αρνητικές για την αγορά ομολόγων.

"η τρέχουσα απόδοση των ομολόγων είναι προφανώς χαμηλή. η κεντρική τράπεζα επεσήμανε στην έκθεση εφαρμογής της νομισματικής πολιτικής του δεύτερου τριμήνου ότι η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων είναι χαμηλότερη από 2,2%, η οποία είναι προφανώς χαμηλή· επιπλέον, η τρέχουσα 5ετής cdb η απόδοση των ομολόγων είναι σημαντικά χαμηλότερη από το 1 έτος τα επιτόκια των διατραπεζικών πιστοποιητικών καταθέσεων που εκδόθηκαν από μεγάλες κρατικές τράπεζες και μετοχικές τράπεζες έχουν αντιστραφεί, γεγονός που αντανακλά ότι τα ομόλογα έχουν ενσωματώσει πάρα πολλές προσδοκίες για περικοπές επιτοκίων και αντιμετωπίζουν επίσης οι κίνδυνοι προσαρμογής "ο wang hongfei είπε ότι καθώς η κεντρική τράπεζα πραγματοποιεί κανονικές πράξεις αγοράς και πώλησης ομολόγων, η ανταπόκριση της κεντρικής τράπεζας στην αγορά ομολόγων έχει αυξηθεί. καθώς ο έλεγχος γίνεται όλο και ισχυρότερος, η πιθανότητα μονομερούς ύφεσης στην αγορά ομολόγων. όταν η οικονομία ανακάμψει, τα περιθώρια χρηματοδότησης συγκλίνουν ή η προσφορά κρατικών ομολόγων συγκεντρωθεί, η αγορά ομολόγων μπορεί να αντιμετωπίσει προσαρμογές.