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En medio de la perspectiva de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, junto con riesgos geopolíticos, los precios del oro continuaron fortaleciéndose el lunes, subiendo a alrededor de 2.526,74 dólares por onza durante la sesión y finalmente cerrando en 2.517,82 dólares por onza, cerca de máximos históricos recientes. Los precios del oro alcanzaron un máximo histórico la semana pasada a 2.531,60 dólares la onza.

Al mediodía del martes (27 de agosto), los futuros del oro volvieron a subir, cotizando alrededor de 2.549,70 dólares la onza, acercándose una vez más a máximos históricos.

En comparación con mercados alcistas del oro anteriores, los bancos centrales mundiales también se han convertido en el principal factor impulsor de esta ronda de aumentos del precio del oro. El Banco Central polaco compró 19 toneladas de oro en el segundo trimestre, convirtiéndose en el mayor comprador de oro del banco central del mundo.

Los bancos centrales mundiales se impulsan

Según datos del Consejo Mundial del Oro (WGC), las compras netas de oro por parte de los bancos centrales mundiales ascendieron a 1.037 toneladas en 2023, sumando más de 1.000 toneladas a las reservas por segundo año consecutivo. En 2022, las compras totales de oro por parte de los bancos centrales mundiales alcanzaron las 1.136 toneladas, registrando el nivel más alto desde 1950. En los primeros seis meses de este año, los bancos centrales mundiales continuaron comprando 483 toneladas netas adicionales de oro, un aumento del 5% desde el nivel récord de 460 toneladas en el primer semestre de 2023. Joe Cavatoni, estratega senior de mercado de WGC, dijo que las compras de oro de los bancos centrales mundiales en el segundo trimestre estuvieron un 3% por encima del promedio trimestral de cinco años, "siguiendo un nivel muy saludable de compras y continuando la positividad a largo plazo para el oro". tendencias de la demanda”.

Adrian Ash, director de investigación de Bullion Vault, la plataforma de inversión en oro en línea más grande del mundo, enfatizó en un comentario esta semana: "Durante los últimos cinco años, la demanda de oro de los bancos centrales globales ha aumentado. Según datos oficiales, cada 10 onzas de oro recién extraído De ellos, 1 onza fue comprada por los bancos centrales globales Ya sea analizando los fundamentos o el sentimiento más amplio del mercado, la demanda aparentemente insaciable de oro de los bancos centrales globales se está volviendo cada vez más importante para el potencial mercado alcista del oro ", Paul Wong, estratega de mercado de. Sprott Asset Management, una empresa de gestión de activos, incluso dijo que la continua compra de oro por parte del banco central mundial "ha llegado o está cerca de llegar al punto en el que se agotará el 'inventario de libre flotación' de oro comercializable".

Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, añadió que las preocupaciones sobre la situación fiscal de Estados Unidos también están detrás del continuo aumento de los precios del oro impulsado por las compras de oro de los bancos centrales. Basándose en esta preocupación, diversificaron el riesgo de mantener bonos del Tesoro estadounidense comprando oro.

La razón más profunda, dijo Brien Lundin, editor de "Gold Newsletter", es que después del conflicto entre Rusia y Ucrania, Estados Unidos y sus aliados impusieron sanciones a Rusia y utilizaron el dólar como arma, lo que provocó que "los bancos centrales intentaran transferir reservas". activos de dólares estadounidenses para pasar al oro para protegerse”. Dijo que por esta razón, 2022 será un año récord para los bancos centrales mundiales en la compra de oro, y las compras oficiales representarán aproximadamente un tercio de la producción de oro ese año. Sin embargo, las compras de los bancos centrales parecen haberse desacelerado en los últimos meses.

También vale la pena mencionar que, además de los bancos centrales de los países del este como China, India y Turquía, que tradicionalmente prefieren el oro, el Banco Central de Polonia se ha convertido gradualmente en un gran comprador. En el segundo trimestre de este año, el Banco Central polaco se convirtió en el mayor comprador de oro del banco central, comprando 19 toneladas de oro y agregándolo a sus reservas, elevando sus reservas totales de oro a 377,4 toneladas. En 2023, Polonia también registró el segundo mayor comprador de oro, comprando 130 toneladas adicionales de oro a lo largo del año. Actualmente, el oro representa aproximadamente el 14,7% de las reservas totales de Polonia. Adam Glapiński, Gobernador del Banco Central de Polonia, declaró recientemente que el Banco Central de Polonia seguirá aumentando sus reservas de oro y pretende mantener al menos el 20% de sus reservas en forma de oro. "Esto hace de Polonia un país más creíble, tenemos una posición más alta en todas las calificaciones, somos un socio muy serio y seguiremos comprando oro. Nuestro sueño es llegar al 20%", dijo.

El Banco Central polaco anunció su plan de ampliar la reserva nacional de oro en 100 toneladas ya en 2021, objetivo que se logró en septiembre del año pasado. Al anunciar el plan, Grabinski dijo que por el bien de la seguridad y estabilidad financiera, e insinuó que las preocupaciones sobre la estabilidad del dólar estadounidense también fueron un factor en la decisión de aumentar las reservas de oro, "el Banco Central de Polonia debe estar preparado para la Es por eso que consideramos que el oro es particularmente importante en el proceso de gestión de divisas. El oro mantendrá su valor incluso cuando el sistema financiero global esté apagado, destruyendo los activos de los registros contables electrónicos tradicionales. no se verá afectado por la depreciación de ningún país debido a las políticas económicas”.

¿Hay espacio para el crecimiento?

Ante una demanda tan fuerte, segúnbanco de americaSegún un informe publicado la semana pasada, desde principios de año, los precios del oro han aumentado un 22%, superando incluso el aumento del 17% del índice Nasdaq en el mismo período. En términos de otros activos, el índice S&P 500 subió un 15,4%, las materias primas en su conjunto sólo subieron un 1,9%, los bonos gubernamentales subieron un 0,6% y el dólar estadounidense subió un 0,2% en lo que va del año, sin mencionar la tendencia del oro. Bank of America sugirió que incluso si los precios del oro ya son altos, los inversores deberían aprender de los bancos centrales globales y continuar comprando oro. El oro registró sus mayores entradas en cuatro semanas, según datos del Bank of America. Los últimos datos comerciales de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC) también mostraron que el posicionamiento especulativo del oro se encuentra en su nivel más alto en cuatro años.

El análisis del Bank of America dijo que los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal en los próximos meses pueden desencadenar un repunte de la inflación el próximo año, y los activos físicos como el oro históricamente han tenido un buen desempeño durante la inflación. "Los bancos centrales siguen comprando oro y los inversores deberían seguir el ritmo". Bank of America destacó que "el oro es el único activo que supera a las acciones tecnológicas estadounidenses y tiene una de las correlaciones más bajas con las acciones de todas las clases de activos". Los riesgos para el mercado de valores de EE. UU. continúan aumentando, el oro puede recibir más entradas de inversores". Además de comprar oro directamente, Bank of America también dijo que los ETF de oro también son buenos objetivos de compra, como iShares Gold Trust Micro y SPDR Gold MiniShares Trust. .

Al mismo tiempo, Wall Street es en general optimista sobre la tendencia de seguimiento de los precios del oro, y algunos analistas incluso predicen que los precios del oro pueden alcanzar los 3.000 dólares la onza en esta ronda.

USBLa Oficina del Director de Inversiones (CIO) de Wealth Management dijo en un correo electrónico a los periodistas el lunes: "El oro ha alcanzado nuevos máximos este año y superó a los principales índices bursátiles, alcanzando nuestro precio objetivo de septiembre de 2024 de 2.500 dólares por onza antes de lo esperado. Sin embargo, creemos que el aumento de los precios del oro aún no ha terminado y todavía hay margen para una mayor subida en los próximos 6 a 12 meses. Se espera que el precio objetivo sea de 2.600 dólares por onza para finales de año. aumentará aún más hasta los 2.700 dólares la onza a mediados del próximo año. Un factor respalda nuestro pronóstico. Sí, aunque el impulso se desacelerará desde los niveles récord del primer semestre de este año, esperamos que las compras de los bancos centrales continúen hasta 2025. dado que la participación del oro en las reservas totales de divisas sigue siendo baja, junto con la tendencia de desdolarización, esperamos que los bancos centrales globales compren entre 900 y 950 toneladas métricas de oro este año. "Otro factor es que los ETF de oro han experimentado un retorno neto de fondos. por primera vez desde abril de 2022." Tradicionalmente, los flujos de fondos de ETF están inversamente relacionados con las tendencias de las tasas de interés, lo que significa que cuando los rendimientos de los bonos estadounidenses caen, la demanda de oro (a través de ETF) aumentará. Dado que se espera que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés en septiembre, UBS espera que más ETF reciban entradas.

Bart Melek, jefe global de estrategia de materias primas de TD Securities, predijo el viernes que los precios del oro podrían alcanzar los 2.700 dólares en los próximos trimestres. Patrick Yip, director senior de desarrollo de negocios de la Bolsa Estadounidense de Metales Preciosos, también predice que a medida que los bancos centrales de todo el mundo compren más oro, la incertidumbre geopolítica continúe y muchos bancos centrales de todo el mundo inicien ciclos de recortes de tasas de interés, los precios del oro subirán más rápido. . Puede aumentar a 3.000 dólares el próximo año.

El comentarista financiero Kimberley Koenig dijo a China Business News que en tiempos de alta inflación e incertidumbre económica, además del oro, las acciones de oro y los ETF de oro también deberían desempeñar un papel importante en la asignación de activos de los inversores. Dijo que recientemente, la tendencia de las acciones de conceptos de IA ha sido divergente, pero las acciones de oro y los ETF de oro se han recuperado desde el 1 de marzo, con ganancias de ETF de oro que oscilan entre el 19% y el 41%, y en general están en el rango de compra. Entre ellos, es más optimista sobre el ETF S&P Gold Stock (GLD), otros ETF que rastrean una variedad de metales preciosos, incluido el oro, como el Global Gold and Precious Metals of the United States (GOAU), y elminería de oroEn su opinión, los ETF de oro sobre acciones, como iShares MSCI Global gold Miners (RING), también merecen una inversión.