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Bajo la influencia combinada de varios factores, el saldo de préstamos y refinanciaciones de valores ha seguido disminuyendo en los últimos años. El saldo de préstamos de valores ha caído más del 90% desde el máximo histórico, mientras que el saldo de refinanciaciones de valores también ha disminuido. más del 90% durante el año.

En una entrevista con un periodista de Securities Times, algunos expertos consideraron que la reducción significativa en el saldo de préstamos y représtamos de valores ha reducido la presión de venta en el mercado y, al mismo tiempo, ha debilitado la ventaja asimétrica del "T+". 0" estrategia de negociación diaria de préstamos de valores, que favorece la mejora del sentimiento del mercado y estabiliza las tendencias del mercado.

Además, los datos también muestran que, si bien el saldo de préstamos y refinanciaciones de valores ha disminuido significativamente, el saldo de la financiación como fuerza multipartidista se ha mantenido relativamente estable en los últimos años.

El saldo de préstamos de valores cayó más de un 90% desde el máximo histórico

Según las estadísticas, el periodista encontró que el saldo general de préstamos de valores ha seguido disminuyendo en los últimos años. Al 19 de agosto, el saldo de préstamos de valores cayó a 13.700 millones de yuanes, aproximadamente un 80% menos que a finales del año pasado y más de un 90% menos que el pico histórico. A finales de 2023, el saldo de préstamos de valores era de 71.600 millones de yuanes, y la escala máxima histórica alguna vez superó los 170.000 millones de yuanes.

Los datos muestran que el saldo del préstamo de valores ha experimentado cambios drásticos en los últimos años. Antes de 2015, el saldo de los préstamos de valores estuvo durante mucho tiempo por debajo de los 10.000 millones de yuanes. El 9 de abril de 2015, el saldo de préstamos de valores superó los 10 mil millones de yuanes por primera vez, pero pronto retrocedió y se mantuvo por debajo de los 10 mil millones de yuanes durante los cuatro años siguientes.

El 24 de julio de 2019, el saldo de préstamos de valores superó nuevamente los 10 mil millones de yuanes, lo que coincidió con el tercer día de operaciones de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Desde entonces, el saldo de préstamos de valores ha crecido de manera constante.

Al comenzar 2020, el saldo de préstamos de valores siguió expandiéndose significativamente y pronto superó los 100 mil millones de yuanes por primera vez el 21 de octubre de 2020. El pico histórico del saldo de préstamos de valores se produjo el 10 de septiembre de 2021. El saldo final de los préstamos de valores alcanzó 173.900 millones de yuanes ese día y desde entonces ha comenzado a caer. Vale la pena señalar que a lo largo de 2022, el saldo de préstamos de valores superó los 100 mil millones de yuanes o cayó por debajo de los 100 mil millones de yuanes muchas veces, pero el saldo de préstamos de valores sigue siendo relativamente alto en general.

Durante la mayor parte de los tres primeros trimestres de 2023, la escala de los saldos de préstamos de valores cambió muy poco y, en general, se mantuvo por encima de los 90.000 millones de yuanes. A partir del cuarto trimestre de 2023, la escala inició una nueva ronda de descenso. La caída profunda y a gran escala del saldo de préstamos de valores se produjo en 2024, de más de 70 mil millones de yuanes a principios de año a caer por debajo de 50 mil millones de yuanes en febrero de este año, y desde entonces ha caído por debajo de varias decenas de marcas enteras. de miles de millones.

El saldo de títulos de refinanciación también cayó más de un 90% durante el año

Si bien la escala del préstamo de valores está disminuyendo, la escala de la refinanciación también está disminuyendo. Los datos muestran que el saldo de la refinanciación de valores cayó más del 90% durante el año y la escala cayó por debajo de los 10 mil millones de yuanes. Al 19 de agosto de 2024, era de 7 mil millones de yuanes a fines del año pasado. de refinanciación de valores superó los 110 mil millones de yuanes.

Los datos muestran que el negocio piloto de refinanciación de valores se lanzó el 28 de febrero de 2013. La escala inicial de refinanciación de valores no fue grande. En el cuarto trimestre de 2014, el saldo de refinanciación de valores superó los 10 mil millones de yuanes por primera vez y regresó. a 10 mil millones de yuanes nuevamente en 2015. bajo. En 2019, el saldo de refinanciación de valores superó nuevamente los 10 mil millones de yuanes y marcó el comienzo de un crecimiento explosivo en 2020. Superó los 100 mil millones de yuanes por primera vez el 20 de octubre de 2020. Para el 10 de septiembre de 2021, el saldo de refinanciación de valores alcanzó un récord El valor máximo fue de 182,2 mil millones de yuanes. Desde entonces, el saldo de títulos de refinanciación ha disminuido lentamente, pero en general se ha mantenido estable.

La última caída significativa en el saldo de valores de refinanciación comenzó en el cuarto trimestre de 2023 y comenzó a acelerarse en 2024. Durante este período, no solo cayó por debajo de los 100 mil millones de yuanes, sino que también cayó por debajo de varios 10 mil millones de marcas enteras. .

Desde principios de este año, la disminución en la escala del préstamo y refinanciación de valores se ha visto significativamente afectada por las políticas. El 6 de febrero de este año, el portavoz de la Comisión Reguladora de Valores de China respondió a las preguntas de los periodistas sobre el negocio de préstamo de valores de “dos márgenes” y afirmó que se propusieron tres medidas para fortalecer aún más la supervisión del negocio de préstamo de valores. En primer lugar, se suspende la escala de refinanciación de nuevos valores. El saldo actual de refinanciación de valores es el límite superior. Las nuevas incorporaciones se suspenden de conformidad con la ley.La escala de refinanciación de acciones de la empresa y las acciones se cierran gradualmente; el segundo son los requisitos;La compañía fortalece la gestión de los comportamientos comerciales de los clientes y prohíbe estrictamente el préstamo de valores a los inversores que utilizan el préstamo de valores para implementar transacciones de reversión intradía (transacciones T+0 encubiertas). En tercer lugar, la compañía continúa aumentando los esfuerzos de supervisión y aplicación de la ley; La Comisión Reguladora de Valores tomará medidas enérgicas contra el uso de transacciones de préstamo de valores de conformidad con la ley implementará arbitraje ilegal y otras actividades ilegales para garantizar el buen funcionamiento del negocio de préstamo de valores. Además, el 10 de julio de este año, la Comisión Reguladora de Valores de China aprobó la solicitud de China Securities Financial Company para suspender su negocio de refinanciación de valores de conformidad con la ley, que entrará en vigor a partir del 11 de julio de 2024.

Yu Yang, subdirector del Instituto de Investigación de Desarrollo Integral del Instituto de Investigación de Desarrollo Integral de Activos y Empresas Estatales de China (Shenzhen), dijo en una entrevista con un reportero del Securities Times que el saldo de préstamos y refinanciaciones de valores ha disminuido. significativamente en los últimos años, principalmente debido a ajustes en una serie de políticas regulatorias, que incluyen factores como la aprobación legal por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China de la solicitud de las compañías financieras y de valores para suspender el negocio de préstamo de valores y el aumento en el índice de margen de los valores. préstamos, el aumento en el costo del préstamo de valores y la iniciativa de los fondos ETF para reducir la escala del préstamo de valores. Además, la estrategia de negociación intradía "T+0" para el préstamo de valores La reducción de la participación y el retiro de nuevos fondos. del mercado también han reducido la demanda de negocios de préstamo de valores.

Yu Yang cree que, por un lado, la reducción significativa del saldo de préstamos y refinanciaciones de valores ha reducido la presión de venta en el mercado y, al mismo tiempo, ha debilitado la ventaja asimétrica de la estrategia de negociación intradiaria de valores "T+0". préstamos, lo que favorece la mejora del sentimiento del mercado y la estabilización de las tendencias del mercado. Por otro lado, la suspensión del negocio de refinanciación de valores reducirá la abundancia de instrumentos del mercado de capitales interno y puede reducir indirectamente la liquidez del capital.

El saldo de financiación se mantiene estable

Si bien el saldo de préstamos y refinanciaciones de valores ha disminuido significativamente, la escala del saldo de financiación se ha mantenido relativamente estable en los últimos años.

Tras el lanzamiento de los dos negocios de financiación, el saldo financiero del mercado de acciones A también experimentó grandes fluctuaciones. Los datos muestran que en los primeros años después del lanzamiento de los dos negocios de financiación, la escala de financiación fue generalmente baja. En enero de 2013, el saldo de financiación superó los 100.000 millones de yuanes por primera vez. En los años siguientes, 2014 y 2015, el saldo financiero experimentó un crecimiento explosivo aún más, superando el billón de yuanes por primera vez en diciembre de 2014. El 18 de junio de 2015, el saldo financiero alcanzó un máximo histórico de 2,27 billones de yuanes. Después de eso, a medida que se ajustó el mercado de acciones A, el saldo financiero cayó rápidamente, llegando a caer por debajo de 1 billón de yuanes.

Sin embargo, desde que el saldo financiero volvió a superar el billón de yuanes en 2020, las fluctuaciones generales se han vuelto menores y la escala se ha mantenido por encima de 1,4 billones de yuanes durante la mayor parte del tiempo en los últimos años.