новости

Под совокупным воздействием различных факторов баланс кредитования и рефинансирования ценными бумагами в последние годы продолжал снижаться. Баланс кредитования ценными бумагами упал более чем на 90% по сравнению с историческим максимумом, в то время как баланс рефинансирования ценными бумагами также снизился. более 90% в течение года.

В интервью репортеру Securities Times некоторые эксперты полагали, что значительное сокращение баланса кредитования и перекредитования ценными бумагами снизило давление продавцов на рынке и в то же время ослабило асимметричное преимущество «Т+». 0» внутридневная торговая стратегия кредитования ценными бумагами, которая способствует улучшению настроений рынка. , Стабилизация рыночных тенденций.

Кроме того, данные также показывают, что, хотя баланс кредитования ценными бумагами и рефинансирования значительно снизился, баланс финансирования как многопартийной силы в последние годы оставался относительно стабильным.

Баланс кредитования ценными бумагами упал более чем на 90% от исторического максимума

Согласно статистическим данным, репортер обнаружил, что общий баланс кредитования ценными бумагами в последние годы продолжает снижаться. По состоянию на 19 августа сальдо кредитования ценными бумагами сократилось до 13,7 млрд юаней, что примерно на 80% ниже уровня конца прошлого года и более чем на 90% ниже исторического пика. На конец 2023 года баланс кредитования ценными бумагами составил 71,6 млрд юаней, а исторический пик когда-то превысил 170 млрд юаней.

Данные показывают, что баланс кредитования ценными бумагами в последние годы претерпел радикальные изменения. До 2015 года баланс кредитования ценными бумагами долгое время находился ниже 10 млрд юаней. 9 апреля 2015 года баланс кредитования ценными бумагами впервые превысил 10 миллиардов юаней, но вскоре снова упал и оставался ниже 10 миллиардов юаней в течение четырех лет.

24 июля 2019 года баланс кредитования ценными бумагами снова превысил 10 миллиардов юаней, что совпало с третьим торговым днем ​​Совета по инновациям в области науки и технологий. С тех пор баланс кредитования ценными бумагами неуклонно рос.

С наступлением 2020 года баланс кредитования ценными бумагами значительно расширился и вскоре 21 октября 2020 года впервые превысил 100 миллиардов юаней. Исторический пик баланса кредитования ценными бумагами пришелся на 10 сентября 2021 года. Заключительный баланс кредитования ценными бумагами в этот день достиг 173,9 млрд юаней и с тех пор начал падать. Стоит отметить, что на протяжении 2022 года сальдо кредитования ценными бумагами неоднократно превышало 100 млрд юаней или опускалось ниже 100 млрд юаней, но в целом сальдо кредитования ценными бумагами по-прежнему остается относительно высоким.

На протяжении большей части первых трех кварталов 2023 года масштаб остатков по кредитованию ценными бумагами менялся очень незначительно и в целом оставался выше 90 млрд юаней. Начиная с четвертого квартала 2023 года масштабы начали новый виток снижения. Масштабное и глубокое снижение баланса кредитования ценными бумагами произошло в 2024 году: с более чем 70 млрд юаней в начале года до падения ниже 50 млрд юаней в феврале этого года и с тех пор опустилось ниже нескольких целых отметок в десятки миллиардов.

Остаток ценных бумаг рефинансирования также сократился за год более чем на 90%.

По мере снижения масштабов кредитования ценными бумагами уменьшаются и масштабы рефинансирования ценных бумаг. Данные показывают, что баланс рефинансирования ценных бумаг за год упал более чем на 90%, а масштаб упал ниже 10 миллиардов юаней. По состоянию на 19 августа 2024 года он составлял 7 миллиардов юаней. рефинансирования ценных бумаг превысило 110 млрд юаней.

Данные показывают, что пилотный бизнес по рефинансированию ценных бумаг был запущен 28 февраля 2013 года. Первоначальный масштаб рефинансирования ценных бумаг был небольшим. В четвертом квартале 2014 года баланс рефинансирования ценных бумаг впервые превысил 10 миллиардов юаней и вернулся. до 10 миллиардов юаней снова в 2015 году. под. В 2019 году сальдо рефинансирования ценных бумаг вновь превысило 10 млрд юаней и положило начало взрывному росту в 2020 году. Впервые оно превысило 100 млрд юаней 20 октября 2020 года. К 10 сентября 2021 года сальдо рефинансирования ценных бумаг достигло рекорд Пиковое значение составило 182,2 млрд юаней. С тех пор баланс ценных бумаг рефинансирования медленно сокращался, но в целом оставался стабильным.

Последнее значительное снижение баланса ценных бумаг рефинансирования началось в четвертом квартале 2023 года и начало ускоряться в 2024 году. За этот период он не только опустился ниже отметки в 100 миллиардов юаней, но и опустился ниже нескольких целых отметок в 10 миллиардов юаней. .

С начала этого года на снижение масштабов кредитования ценными бумагами и рефинансирования существенно повлияла политика. 6 февраля этого года представитель Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая ответил на вопросы журналистов о бизнесе по кредитованию ценными бумагами с «двумя маржами» и заявил, что были предложены три меры для дальнейшего усиления надзора за бизнесом по кредитованию ценными бумагами. Во-первых, масштаб рефинансирования новых ценных бумаг приостановлен. Текущий баланс рефинансирования ценных бумаг является верхним пределом. Новые поступления приостановлены в соответствии с законом.Шкала рефинансирования акций компании и акции постепенно закрываются, во-вторых, это требования;Компания усиливает управление торговым поведением клиентов и строго запрещает предоставление кредитов ценными бумагами инвесторам, которые используют кредитование ценными бумагами для осуществления внутридневных разворотных транзакций (замаскированные транзакции Т+0). В-третьих, компания продолжает усиливать меры надзора и правоприменения. Комиссия по регулированию ценных бумаг будет пресекать использование операций по кредитованию ценными бумагами в соответствии с законом. Осуществлять незаконный арбитраж и другие незаконные действия для обеспечения бесперебойной работы бизнеса по кредитованию ценными бумагами. Кроме того, 10 июля этого года Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая одобрила заявление Китайской финансовой компании по ценным бумагам о приостановке деятельности по рефинансированию ценных бумаг в соответствии с законом, который будет введен в действие с 11 июля 2024 года.

Юй Ян, заместитель директора Китайского научно-исследовательского института комплексного развития финансового развития и государственных активов и государственных предприятий (Шэньчжэнь), заявил в интервью репортеру Securities Times, что баланс кредитования ценными бумагами и рефинансирования сократился. значительно в последние годы, в основном из-за корректировок в ряде нормативной политики. К ним относятся такие факторы, как юридическое одобрение Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая приложений ценных бумаг и финансовых компаний о приостановке деятельности по кредитованию ценных бумаг, увеличение коэффициента маржи ценных бумаг. кредитование, увеличение стоимости кредитования ценными бумагами, а также инициатива фондов ETF по сокращению масштабов кредитования ценными бумагами. Кроме того, внутридневная торговая стратегия «Т+0» для кредитования ценными бумагами Сокращение доли рынка и вывод новых. средства с рынка также снизили спрос на кредитование ценных бумаг бизнеса.

Юй Ян считает, что, с одной стороны, значительное сокращение баланса кредитования и рефинансирования ценных бумаг снизило давление продавцов на рынке и в то же время ослабило асимметричное преимущество стратегии внутридневной торговли ценными бумагами «Т+0». кредитования, что способствует улучшению рыночных настроений и стабилизации рыночных тенденций. С другой стороны, приостановка деятельности по рефинансированию ценных бумаг приведет к сокращению изобилия инструментов внутреннего рынка капитала и может косвенно снизить ликвидность капитала.

Баланс финансирования остается стабильным

Хотя баланс кредитования ценными бумагами и рефинансирования значительно сократился, масштаб баланса финансирования в последние годы оставался относительно стабильным.

После запуска двух финансовых предприятий финансовый баланс рынка акций А также претерпел большие колебания. Данные показывают, что в первые несколько лет после запуска бизнеса по двойному финансированию масштаб финансирования в целом был низким. В январе 2013 года баланс финансирования впервые превысил 100 миллиардов юаней. В последующие 2014 и 2015 годы финансовый баланс продолжал стремительно расти, впервые в декабре 2014 года превысив 1 трлн юаней. 18 июня 2015 года финансовый баланс достиг исторического пика в 2,27 трлн юаней. После этого, когда рынок акций A адаптировался, баланс финансирования быстро упал, однажды опустившись ниже 1 триллиона юаней.

Однако с тех пор, как в 2020 году баланс финансирования снова превысил 1 трлн юаней, общие колебания стали меньшими, и большую часть времени в последние годы масштаб оставался выше 1,4 трлн юаней.