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"Red de inversores" Jordania

Los precios de los futuros del carbonato de litio están agitando una industria que ya está inquieta.

El 14 de agosto, este tipo de producto volvió a alcanzar un nuevo mínimo desde su lanzamiento. El precio más bajo del contrato principal alcanzó los 72.800 yuanes/tonelada, y finalmente cerró en 73.450 yuanes/tonelada. En los últimos meses, el precio del carbonato de litio ha caído continuamente por debajo de varios precios enteros importantes y actualmente se acerca a un nuevo mínimo de 70.000 yuanes por tonelada. Este desempeño del mercado ha ejercido una presión continua sobre las empresas mineras de litio.

Como una de las empresas líderes de la industria, Tianqi Lithium (002466.SZ) también se ha visto afectada por las fluctuaciones en los precios del litio, lo que ha provocado fluctuaciones significativas en su desempeño. Además, la empresa también enfrenta el desafío de la incertidumbre sobre el control de su objeto de inversión en el extranjero SQM (Chile Chemical Mining Company), lo que aumenta aún más la incertidumbre sobre el desarrollo futuro de Tianqi Lithium.

Desafíos debido a la caída de los precios del litio

Tianqi Lithium se encuentra en la fase inicial de la cadena industrial de baterías de litio. Se dedica principalmente al desarrollo de recursos de mineral de litio de roca dura, al procesamiento y venta de concentrados de litio y a la producción y venta de productos químicos de litio. recursos en China, Australia y Chile. Según las estadísticas de producción de 2022, la empresa es el quinto mayor fabricante de productos químicos de litio del mundo y el segundo mayor fabricante de Asia, y su producción anual representa aproximadamente el 5% del total mundial.

A finales de 2023, Tianqi Lithium tiene una capacidad de producción nominal de 88.800 toneladas/año de productos químicos de litio y planea expandirse aún más hasta una capacidad de producción de más de 140.000 toneladas/año en el futuro.

Actualmente, la industria de baterías de iones de litio de China está experimentando un auge. Sin embargo, por el contrario, el precio de sus materiales centrales para baterías de iones de litio no ha aumentado como se esperaba con el aumento de la demanda, sino que ha seguido cayendo. Esto ha tenido un impacto significativo en las empresas upstream, incluida Tianqi Lithium.

Desde que el precio de los compuestos de litio alcanzó su punto máximo en diciembre de 2022, la industria ha experimentado un desajuste en el tiempo de expansión de la capacidad de producción upstream y downstream en 2023. El upstream ha atraído una gran afluencia de capital y la nueva oferta ha aumentado gradualmente. También se ha visto afectada por la política de subvenciones a los vehículos de nueva energía. Los ajustes y cambios en las intenciones de compra de los consumidores han provocado una disminución de la producción y las ventas. Este desequilibrio entre oferta y demanda ha hecho que el precio de los compuestos de litio siga una trayectoria descendente, especialmente el precio del carbonato de litio, que ha caído bruscamente desde unos 600.000 yuanes/tonelada a principios de año hasta unos 180.000 yuanes/tonelada en abril de 2023. antes de estabilizarse.

Sin embargo, esta estabilidad a corto plazo no duró mucho. En julio de 2023, la Bolsa de Futuros de Guangzhou lanzó oficialmente futuros de carbonato de litio. Se suponía que esta medida proporcionaría al mercado más herramientas de gestión de riesgos. Sin embargo, intensificó inesperadamente las preocupaciones del mercado sobre un futuro exceso de oferta, lo que tuvo un impacto negativo adicional en el precio del litio. carbonato. Además, la demanda del mercado siguió siendo débil en el cuarto trimestre, el volumen de pedidos disminuyó significativamente y el ambiente del mercado se volvió cada vez más pesimista. Al mismo tiempo, los ajustes al mecanismo de fijación de precios del mineral de litio también han abierto espacio para nuevas caídas en los precios del carbonato de litio.

Al entrar en 2024, el precio del carbonato de litio seguirá bajando. Según datos de la Federación del Acero de Shanghai, el 2 de agosto de este año, el precio del carbonato de litio apto para baterías cayó a un mínimo histórico de 79.500 yuanes/tonelada, y el 15 de agosto cayó a 75.500 yuanes/tonelada, que era lo mismo. como pico de 60 En comparación con 10.000 yuanes/tonelada, ha caído casi un 90% y está a punto de acercarse a su precio inicial de 40.000 yuanes/tonelada.

Este tipo de cambio de precios tiene un profundo impacto en la estructura de costos de fabricación en los tramos medios de la cadena industrial, especialmente en los proveedores upstream. Se enfrentan al dilema de que los precios altos y bajos amenazan sus márgenes de ganancias, mientras que los precios altos pueden hacerlo. perder cuota de mercado, lo que va en detrimento de la sostenibilidad de la empresa. El desarrollo plantea graves retos.

En la industria de materiales para baterías de litio, muchas empresas, incluida Tianqi Lithium, enfrentan presión de rendimiento debido a la caída de los precios. Tianqi Lithium espera una pérdida neta de 4.880 millones de yuanes a 5.530 millones de yuanes en el primer semestre de 2024, en marcado contraste con el beneficio neto de 6.452 millones de yuanes en el mismo período del año pasado. Tianqi Lithium señaló en el anuncio que las fluctuaciones en el mercado de productos de litio provocaron una caída significativa de los precios de venta, que fue una de las principales razones del cambio en el desempeño.

Además de las fluctuaciones directas de los precios de mercado, Tianqi Lithium también enfrenta la complejidad de la gestión del capital de SQM, una sociedad anónima, y ​​los consiguientes problemas de estabilidad de ingresos. Estas cuestiones están entrelazadas y juntas constituyen la compleja situación que enfrenta actualmente Tianqi Lithium.

Invertir en SQM está en problemas

En 2018, Tianqi Lithium tomó una importante decisión de inversión y adquirió el 23,77% del capital social de SQM por 4.066 millones de dólares (equivalente a 27.844 millones de RMB), convirtiéndose en el segundo mayor accionista de la empresa. Esta inversión estratégica tiene como objetivo mejorar el diseño de negocios y la competitividad de mercado de la compañía a través de la posición de liderazgo de SQM en los campos de fertilizantes químicos agrícolas y productos de litio, especialmente sus recursos únicos en el mundo del Salar de Atacama.

SQM es un proveedor mundial de fertilizantes químicos agrícolas y productos de litio. Su producción de nitrato de sodio y nitrato de potasio para fines industriales y agrícolas ocupa el primer lugar en el mundo. En el campo de productos de litio, SQM se ha convertido en uno de los principales proveedores mundiales de productos de litio en virtud de su rica experiencia y ventajas técnicas en la producción de carbonato e hidróxido de litio. Además, SQM siempre ha adoptado una política estable de dividendos en efectivo, brindando buenos retornos a los accionistas.

Sin embargo, una medida reciente de SQM ha ensombrecido la inversión de Tianqi Lithium. SQM firmó un “Acuerdo de Asociación” con la Compañía Nacional del Cobre de Chile (Codelco) sin la aprobación y autorización de la asamblea de accionistas de Tianqi Lithium. El acuerdo estipula que las dos partes establecerán conjuntamente una empresa conjunta para desarrollar los recursos minerales de litio de alta calidad del Salar de Atacama.

La decisión dio a Codelco una posición dominante en la empresa conjunta y una participación en las ganancias. También significa que Tianqi Lithium, como importante accionista de SQM, enfrentará una incertidumbre significativa en sus futuros ingresos por inversiones en SQM, y su voz en la empresa también se verá debilitada.

La industria del litio de Tianqi expresó su gran descontento y preocupación por esto. La compañía considera que el comportamiento de SQM ha dañado seriamente sus derechos e intereses como accionista, y ha solicitado en repetidas ocasiones a SQM la convocatoria a asambleas de accionistas para revisar transacciones relevantes. Sin embargo, SQM no adoptó las sugerencias de Tianqi Lithium y continuó promoviendo la cooperación con Codelco.

Para salvaguardar sus propios derechos e intereses, Tianqi Lithium ha tomado una serie de medidas legales. La empresa presentó una solicitud de revisión administrativa ante los organismos reguladores chilenos pertinentes, solicitando revocar la decisión de aprobación de la cooperación entre SQM y Codelco. Sin embargo, esta aplicación no fue compatible. En julio de 2024, Tianqi Lithium presentó otra demanda ante la Corte de Apelaciones de Santiago de Chile, solicitando suspender la efectividad de la decisión pertinente. Hasta el momento no ha habido mayores avances en el caso.

Este incidente también atrajo amplia atención en Chile. La Cámara de Diputados de Chile lanzó una votación sobre una propuesta para descartar el acuerdo durante una sesión especial reciente y la aprobó por mayoría. Si bien esta propuesta no elimina directamente el acuerdo de cooperación entre SQM y Codelco, sin duda ejerce cierta presión sobre el avance del acuerdo.

En los últimos años, la tendencia a la nacionalización de los recursos de litio ha ido surgiendo gradualmente en todo el mundo. Ganfeng Lithium, otro líder de la industria del litio, también enfrenta desafíos similares. El proyecto de Sonora en el que invirtió enfrentó incertidumbre debido a la revisión de la ley minera por parte del gobierno mexicano. El gobierno mexicano designó minas de litio como recursos estratégicos y prohibió a las empresas privadas obtener nuevas concesiones, lo que provocó que Ganfeng Lithium perdiera algunas de sus concesiones minerales.

Bajo la doble presión de la continua caída del precio del carbonato de litio y la incertidumbre del control de SQM, Tianqi Lithium se encuentra en un nodo crítico para lograr avances. Las dramáticas fluctuaciones en los precios del litio no sólo ponen a prueba las capacidades de control de costos y la adaptabilidad del mercado de la compañía, sino que también imponen mayores exigencias a su planificación estratégica a largo plazo. Sin embargo, los desafíos a menudo coexisten con las oportunidades. Un entorno de mercado así puede impulsar a Tianqi Lithium a acelerar los ajustes estratégicos y buscar un camino de desarrollo más estable y sostenible. (Producido por Thinking Finance)■

Industria del litio Tianqi