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"Rete di investitori" Giordania

I prezzi dei futures sul carbonato di litio stanno stimolando un settore già inquieto.

Il 14 agosto, questo tipo di prodotto ha raggiunto nuovamente un nuovo minimo dal suo lancio. Il prezzo più basso del contratto principale ha raggiunto 72.800 yuan/ton, per poi chiudere a 73.450 yuan/ton. Negli ultimi mesi, il prezzo del carbonato di litio è costantemente sceso al di sotto di numerosi prezzi interi importanti e si sta attualmente avvicinando a un nuovo minimo di 70.000 yuan per tonnellata. Questa performance di mercato ha esercitato una pressione continua sulle società minerarie di litio a monte.

Essendo una delle aziende leader nel settore, anche Tianqi Lithium (002466.SZ) è stata influenzata dalle fluttuazioni dei prezzi del litio, con conseguenti fluttuazioni significative nelle sue prestazioni. Inoltre, la società sta anche affrontando la sfida dell'incertezza sul controllo del suo oggetto di investimento all'estero SQM (Chile Chemical Mining Company), che aumenta ulteriormente l'incertezza sul futuro sviluppo di Tianqi Lithium.

Sfide dovute al crollo dei prezzi del litio

Tianqi Lithium si trova a monte della catena industriale delle batterie al litio. È principalmente impegnata nello sviluppo di risorse di minerale di litio da roccia dura, nella lavorazione e vendita di concentrati di litio e nella produzione e vendita di prodotti chimici al litio risorse in Cina, Australia e Cile. Secondo le statistiche sulla produzione del 2022, l’azienda è il quinto produttore mondiale di prodotti chimici al litio e il secondo produttore in Asia, con una produzione annua che rappresenta circa il 5% del totale globale.

Alla fine del 2023, Tianqi Lithium ha una capacità produttiva nominale di 88.800 tonnellate/anno di prodotti chimici al litio e prevede di espandersi ulteriormente fino a raggiungere una capacità produttiva di oltre 140.000 tonnellate/anno in futuro.

Attualmente, l'industria cinese delle batterie agli ioni di litio sta vivendo un boom. Tuttavia, al contrario, il prezzo dei materiali principali delle batterie agli ioni di litio non è aumentato come previsto con l'aumento della domanda, ma ha continuato a diminuire. Ciò ha avuto un impatto significativo sulle società a monte, inclusa Tianqi Lithium.

Da quando il prezzo dei composti di litio ha raggiunto il picco nel dicembre 2022, il settore ha registrato una discrepanza nei tempi di espansione della capacità di produzione a monte e a valle nel 2023. L’upstream ha attirato un grande afflusso di capitali e la nuova offerta è gradualmente aumentata nel mercato finale è stato influenzato anche dalla nuova politica di sussidio per i veicoli energetici. Gli aggiustamenti e i cambiamenti nelle intenzioni di acquisto dei consumatori hanno portato ad un calo della produzione e delle vendite. Questo squilibrio tra domanda e offerta ha portato il prezzo dei composti del litio su una strada al ribasso, in particolare il prezzo del carbonato di litio, che è crollato drasticamente da circa 600.000 yuan/ton di inizio anno a circa 180.000 yuan/ton di aprile 2023 prima di stabilizzarsi.

Tuttavia, questa stabilità a breve termine non durò a lungo. Nel luglio 2023, il Guangzhou Futures Exchange ha lanciato ufficialmente i futures sul carbonato di litio. Questa mossa avrebbe dovuto fornire al mercato maggiori strumenti di gestione del rischio, tuttavia, ha inaspettatamente intensificato le preoccupazioni del mercato riguardo al futuro eccesso di offerta, formando ulteriormente un impatto negativo sul prezzo del litio. carbonato. Inoltre, nel quarto trimestre la domanda del mercato è rimasta debole, il volume degli ordini è diminuito significativamente e l'atmosfera del mercato è diventata sempre più pessimistica. Allo stesso tempo, gli aggiustamenti al meccanismo dei prezzi del minerale di litio hanno anche aperto spazio per ulteriori diminuzioni dei prezzi del carbonato di litio.

Entrando nel 2024, il prezzo del carbonato di litio continua a diminuire. Secondo i dati della Shanghai Steel Federation, il 2 agosto di quest'anno, il prezzo del carbonato di litio per batterie è sceso al minimo storico di 79.500 yuan/tonnellata, e il 15 agosto è sceso a 75.500 yuan/tonnellata, lo stesso livello. come picco di 60 Rispetto a 10.000 yuan/ton, è sceso di quasi il 90% e sta per avvicinarsi al prezzo iniziale di 40.000 yuan/ton.

Questo tipo di variazione dei prezzi ha un profondo impatto sulla struttura dei costi di produzione nella fascia media della catena industriale, in particolare sui fornitori a monte. Essi si trovano ad affrontare il dilemma tra prezzi alti e bassi. I prezzi bassi minacciano i loro margini di profitto, mentre i prezzi alti possono farlo perdere quote di mercato, il che è dannoso per la sostenibilità dell’azienda. Lo sviluppo pone sfide difficili.

Nel settore dei materiali per batterie al litio, molte aziende, tra cui Tianqi Lithium, si trovano ad affrontare pressioni sulle prestazioni a causa del calo dei prezzi. Tianqi Lithium prevede una perdita netta compresa tra 4,88 e 5,53 miliardi di yuan nella prima metà del 2024, in netto contrasto con l'utile netto di 6,452 miliardi di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso. Tianqi Lithium ha sottolineato nell'annuncio che le fluttuazioni nel mercato dei prodotti al litio hanno portato a un calo significativo dei prezzi di vendita, che è stato uno dei motivi principali del cambiamento delle prestazioni.

Oltre alle fluttuazioni dirette dei prezzi di mercato, Tianqi Lithium deve affrontare anche la complessità della gestione azionaria di SQM, una società per azioni, e i conseguenti problemi di stabilità del reddito. Queste questioni sono intrecciate e insieme costituiscono la complessa situazione che Tianqi Lithium sta attualmente affrontando.

Investire in MQ è nei guai

Nel 2018, Tianqi Lithium ha preso un'importante decisione di investimento e ha acquisito il 23,77% del capitale di SQM per 4,066 miliardi di dollari (equivalenti a 27,844 miliardi di RMB), diventando il secondo maggiore azionista della società. Questo investimento strategico mira a migliorare la struttura aziendale dell'azienda e la competitività sul mercato attraverso la posizione di leader di SQM nei settori dei fertilizzanti chimici agricoli e dei prodotti al litio, in particolare nelle sue risorse uniche al mondo del lago salato di Atacama.

SQM è un fornitore di fama mondiale di fertilizzanti chimici agricoli e prodotti al litio. La sua produzione di nitrato di sodio e nitrato di potassio per scopi industriali e agricoli è al primo posto nel mondo. È anche il più grande produttore mondiale di iodio. Nel campo dei prodotti al litio, SQM è diventata uno dei principali fornitori mondiali di prodotti al litio in virtù della sua ricca esperienza e dei vantaggi tecnici nella produzione di carbonato di litio e idrossido di litio. Inoltre, SQM ha sempre adottato una politica stabile di dividendi in contanti, garantendo agli azionisti buoni rendimenti.

Tuttavia, una recente mossa di SQM ha gettato un’ombra sull’investimento di Tianqi Lithium. SQM ha firmato un "accordo di partnership" con la Chilean National Copper Company (Codelco) senza l'approvazione e l'autorizzazione dell'assemblea degli azionisti di Tianqi Lithium. L'accordo prevede che le due parti costituiranno congiuntamente una joint venture per sviluppare le risorse minerarie di litio di alta qualità del Lago Salato di Atacama.

La decisione ha conferito a Codelco una posizione dominante nella joint venture e una quota degli utili. Ciò significa anche che Tianqi Lithium, in quanto importante azionista di SQM, dovrà affrontare una significativa incertezza sui suoi futuri proventi da investimenti in SQM e anche la sua voce nella società sarà indebolita.

L'industria del litio Tianqi ha espresso forte insoddisfazione e preoccupazione al riguardo. La società ritiene che il comportamento di SQM abbia gravemente danneggiato i suoi diritti e interessi come azionista e ha ripetutamente chiesto a SQM di convocare le assemblee degli azionisti per esaminare le transazioni rilevanti. Tuttavia, SQM non ha adottato i suggerimenti di Tianqi Lithium e ha continuato a promuovere la cooperazione con Codelco.

Al fine di salvaguardare i propri diritti e interessi, Tianqi Lithium ha adottato una serie di misure legali. La società ha presentato una domanda di riesame amministrativo alle competenti agenzie di regolamentazione cilene, chiedendo di revocare la decisione di approvazione sulla cooperazione tra SQM e Codelco. Tuttavia, questa applicazione non era supportata. Nel luglio 2024, Tianqi Lithium ha intentato un'altra causa presso la Corte d'Appello di Santiago, in Cile, chiedendo di sospendere l'efficacia della relativa decisione. Ad oggi, non ci sono stati ulteriori progressi nel caso.

Questo incidente ha attirato l'attenzione diffusa anche in Cile. La Camera dei Deputati cilena ha lanciato una votazione su una proposta di annullamento dell'accordo durante una recente sessione straordinaria e l'ha approvata a maggioranza. Sebbene questa proposta non abolisca direttamente l'accordo di cooperazione tra SQM e Codelco, esercita senza dubbio una certa pressione sull'avanzamento dell'accordo.

Negli ultimi anni, la tendenza alla nazionalizzazione delle risorse di litio è gradualmente emersa in tutto il mondo. Anche Ganfeng Lithium, un altro leader nel settore del litio, si trova ad affrontare sfide simili. Il progetto Sonora in cui ha investito ha dovuto affrontare l'incertezza a causa della revisione della legge mineraria da parte del governo messicano. Il governo messicano ha designato le miniere di litio come risorse strategiche e ha vietato alle società private di ottenere nuove concessioni, con la conseguenza che Ganfeng Lithium ha perso alcune delle sue concessioni minerarie.

Sotto la duplice pressione del continuo crollo del prezzo del carbonato di litio e dell'incertezza del controllo di SQM, Tianqi Lithium si trova in un nodo critico per la svolta. Le drammatiche fluttuazioni dei prezzi del litio non solo mettono alla prova le capacità di controllo dei costi e l'adattabilità del mercato dell'azienda, ma pongono anche maggiori esigenze sulla sua pianificazione strategica a lungo termine. Tuttavia, le sfide spesso coesistono con le opportunità. Un simile contesto di mercato può spingere Tianqi Lithium ad accelerare gli aggiustamenti strategici e a cercare un percorso di sviluppo più stabile e sostenibile. (Prodotto da Thinking Finance)***

Industria del litio Tianqi