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「投資家ネットワーク」ジョーダン

炭酸リチウム先物価格は、ただでさえ落ち着きのない業界を混乱させている。

8月14日、この種の製品は再び上場来安値を更新し、本契約の最安値は72,800元/トンに達し、最終的には73,450元/トンで取引を終えた。過去数カ月間、炭酸リチウムの価格は複数の重要な整数価格を継続的に下回り、現在はトン当たり７万元という新安値に近づきつつある。この市場のパフォーマンスは、上流のリチウム鉱山会社に継続的な圧力をもたらしています。

業界大手の天斉リチウム(002466.SZ)もリチウム価格変動の影響を受け、業績が大きく変動した。さらに、同社は海外投資対象であるSQM（Chile Chemical Mining Company）の管理に関する不確実性という課題にも直面しており、これがTianqi Lithiumの将来の発展の不確実性をさらに高めている。

リチウム価格の急落による課題

Tianqi Lithium は、リチウム電池産業チェーンの上流に位置し、主に硬岩リチウム鉱石資源の開発、リチウム精鉱の加工および販売、リチウム化学製品の生産および販売に従事しています。中国、オーストラリア、チリの資源。 2022年の生産統計によると、同社はリチウム化学製品の世界第5位、アジアでは第2位のメーカーであり、年間生産量は世界全体の約5％を占めている。

2023年末時点で、Tianqi Lithiumのリチウム化学製品のネームプレート生産能力は88,800トン/年で、将来的にはさらに140,000トン/年以上の生産能力に拡大する予定です。

現在、中国のリチウムイオン電池産業は活況を呈しているが、逆にその中核材料であるリチウムイオン電池材料の価格は需要の増加に伴って予想ほど上昇せず、下落が続いている。これは、Tianqi Lithium を含む上流企業に大きな影響を与えました。

リチウム化合物の価格が2022年12月にピークに達して以来、業界は2023年までに上流と下流の生産能力の拡大時期に不一致を経験している。上流には大量の資本流入があり、新規供給は徐々に増加している。消費者の購買意欲の低下が生産と販売の減少につながった。この需要と供給の不均衡により、リチウム化合物の価格は下落傾向にあり、特に炭酸リチウムの価格は年初の約60万元/トンから2023年4月には約18万元/トンまで急落している。安定する前に。

しかし、この短期的な安定は長くは続きませんでした。 2023年7月、広州先物取引所は炭酸リチウム先物取引を正式に開始した。この動きは市場にさらなるリスク管理ツールを提供するはずだったが、予想外に将来の供給過剰に対する市場の懸念を強め、リチウム価格にさらにマイナスの影響を与えた。炭酸塩。さらに、第 4 四半期も市場の需要は引き続き低迷し、受注量は大幅に減少し、市場の雰囲気はますます悲観的になりました。同時に、リチウム鉱石の価格設定メカニズムの調整により、炭酸リチウム価格がさらに下落する余地も生まれています。

2024年に入り、炭酸リチウムの価格は下落を続ける。上海鉄鋼連盟のデータによると、今年8月2日、電池用炭酸リチウムの価格は1トン当たり7万9500元という歴史的安値まで下落し、8月15日には同水準の7万5500元/トンまで下落した。 60年代をピークに1万元/トンと比べて9割近く下落し、初値の4万元/トンに近づきつつある。

この種の価格変動は、産業チェーンの中流、特に上流のサプライヤーの製造コスト構造に重大な影響を及ぼします。彼らは、低価格が利益率を脅かす一方で、高価格が脅威となる可能性があるというジレンマに直面しています。市場シェアを失い、企業の持続可能性に悪影響を及ぼします。

リチウム電池材料業界では、Tianqi Lithiumを含む多くの企業が価格下落による業績圧力に直面している。 Tianqi Lithiumは、2024年上半期の純損失が48億8000万～55億3000万元になると予想しており、前年同期の純利益64億5200万元とは対照的だ。 Tianqi Lithiumは発表の中で、リチウム製品市場の変動が販売価格の大幅な下落につながり、これが業績変動の主な理由の1つであると指摘した。

Tianqi Lithium は、直接的な市場価格の変動に加えて、株式会社 SQM の株式管理の複雑さと、それに伴う収益の安定性の問題にも直面しています。これらの問題は絡み合って、Tianqi Lithium が現在直面している複雑な状況を構成しています。

SQMへの投資は苦境に陥っている

2018年、Tianqi Lithiumは大規模な投資決定を行い、SQMの株式の23.77％を40億6,600万米ドル（278億4,400万人民元に相当）で取得し、同社の第2位株主となった。この戦略的投資は、SQMの農薬肥料とリチウム製品、特に世界的にユニークなアタカマ塩湖資源の分野における主導的地位を通じて、同社の事業レイアウトと市場競争力を強化することを目的としている。

SQM は、農薬肥料とリチウム製品の世界的に有名なサプライヤーであり、工業用および農業用の硝酸ナトリウムと硝酸カリウムの生産量は世界最大です。リチウム製品の分野では、SQM は炭酸リチウムおよび水酸化リチウムの製造における豊富な経験と技術的優位性により、リチウム製品の世界有数のサプライヤーの 1 つとなっています。さらに、SQM は常に安定した現金配当政策を採用しており、株主に優れた利益を提供しています。

しかし、SQMによる最近の動きはTianqi Lithiumの投資に影を落としている。 SQMは、Tianqi Lithiumの株主総会の承認と許可なしに、チリ国営銅会社（Codelco）と「パートナーシップ契約」を締結した。この合意では、アタカマ塩湖の高品質リチウム鉱物資源を開発するため、両社が共同で合弁会社を設立することが定められている。

この決定により、コデルコは合弁事業における支配的な地位と利益の分け前を獲得した。また、これは、Tianqi Lithium が SQM の重要株主として、SQM への将来の投資収益に大きな不確実性に直面し、同社内での発言力も低下することを意味します。

天斉リチウム工業はこれに対して強い不満と懸念を表明した。同社は、SQMの行為が株主としての権利利益を著しく損なったと考えており、関連取引を精査するため株主総会の招集を繰り返し要求してきた。しかし、SQM は Tianqi Lithium の提案を採用せず、Codelco との協力を推進し続けました。

自らの権利と利益を守るために、Tianqi Lithium は一連の法的措置を講じました。同社はチリの関連規制当局に行政審査申請を提出し、SQMとコデルコの協力に関する承認決定の取り消しを求めた。ただし、このアプリケーションはサポートされていませんでした。 2024年7月、Tianqi Lithiumはチリのサンティアゴの控訴裁判所に、関連する決定の効力の停止を求める別の訴訟を起こしたが、現時点で訴訟はこれ以上進展していない。

この事件はチリでも大きな注目を集めた。チリ下院は最近の特別議会で協定破棄案の採決を開始し、賛成多数で可決した。この提案は SQM とコデルコ間の協力協定を直接廃止するものではありませんが、協定の推進に一定の圧力をかけることは間違いありません。

近年、世界中でリチウム資源の国有化の流れが徐々に現れてきている。リチウム業界のもう1つのリーダーであるGanfeng Lithiumも同様の課題に直面している。同社が投資したソノラプロジェクトは、メキシコ政府の鉱業法改正により不確実性に直面し、メキシコ政府はリチウム鉱山を戦略資源に指定し、民間企業が新たな利権を取得することを禁止したため、甘峰リチウムは鉱物利権の一部を失った。

炭酸リチウム価格の継続的な急落とSQMの制御の不確実性という二重の圧力の下で、Tianqiリチウムは躍進の重要な結節点にある。リチウム価格の劇的な変動は、同社のコスト管理能力と市場適応性を試すだけでなく、長期戦略計画に対する要求も高くなります。しかし、このような市場環境は、多くの場合、課題と機会が共存するため、Tianqi Lithium は戦略的調整を加速し、より安定した持続可能な発展の道を模索する可能性があります。 （制作：シンキングファイナンス）■

天斉リチウム工業