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Hu Qun, periodista de la Red de Observadores Económicos Los precios del oro alcanzaron otro máximo histórico.

El 17 de agosto, el precio actual del oro en Londres fue de 2.506,96 dólares estadounidenses por onza, un aumento del 2,06%; el precio del oro en COMEX fue de 2.546,2 dólares estadounidenses por onza, un aumento del 2,16%; 574,64 yuanes por gramo, un aumento del 1,33%.

Si analizamos la tendencia de los precios del oro, el mercado del oro ha experimentado una fuerte tendencia alcista desde marzo de este año. El 6 de marzo, el precio del oro alcanzó un máximo histórico y luego rápidamente superó los importantes niveles psicológicos de 2.200, 2.300 y 2.400 dólares en los meses siguientes. Desde mediados de abril hasta julio, los precios del oro se consolidaron dentro del rango de 2.300 a 2.400 dólares estadounidenses, formando un período de plataforma relativamente estable. Sin embargo, después de entrar a finales de julio, el precio del oro aceleró su subida nuevamente y superó el precio clave de 2.500 dólares a principios de agosto.

16 de agosto,Banco de ChinaEl investigador jefe Zong Liang dijo en el Carnaval de Hengyouhui de 2024 que múltiples factores han empujado conjuntamente al oro a un nuevo ciclo ascendente. Los inversores adinerados han impulsado un aumento de la demanda de oro, y las carteras de inversión ahora están más diversificadas que antes de 2023. En el primer semestre de 2024, el oro fue una de las principales clases de activos con mejor rendimiento del mundo.

Zong Liang dijo que si se analizan los precios del oro desde la perspectiva de las operaciones de precios de activos a largo plazo, bajo los efectos combinados de tres factores principales: la continua "desdolarización" de los bancos centrales globales, la creciente incertidumbre geopolítica global y el cambio en el sistema monetario política de la Reserva Federal, el impulso alcista de los precios del oro seguirá siendo relativamente fuerte en el futuro. Teniendo en cuenta la revisión a la baja de las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal y el actual aumento de los precios del oro, se espera que las fluctuaciones de los precios del oro puedan aumentar en el corto plazo.

orocicloAún no terminado

El oro es uno de los objetivos de inversión que ha tenido buenos resultados en los últimos años. En lo que va de 2020, los precios del oro están experimentando la tercera ronda de ciclos ascendentes desde el colapso del sistema de Bretton Woods.

Las "Directrices sobre perspectivas macroeconómicas y estrategias de asignación de activos para el segundo semestre de 2024" (en adelante, las "Directrices") publicadas por Hengyouhui muestran que, desde una perspectiva a largo plazo, el oro ha experimentado tres ciclos ascendentes significativos desde el colapso del Sistema de Bretton Woods.

La primera ronda fue de 1971 a 1980. El precio al contado del oro en Londres aumentó de alrededor de 37 dólares la onza a principios de 1971 a un máximo de 710 dólares la onza en septiembre de 1980, un aumento de más de 18 veces. La segunda ronda del ciclo de aumento del precio del oro se produjo entre 2002 y 2011. Impulsado por factores como la burbuja de Internet, la crisis financiera mundial y los riesgos geopolíticos, el precio al contado del oro en Londres aumentó de alrededor de 278 dólares estadounidenses por onza a principios de 2002 a septiembre. 2011. de US$ 1.895 por onza, un aumento total de 5,8 veces. En lo que va de 2020, los precios del oro están experimentando la tercera ronda de ciclos ascendentes desde el colapso del sistema de Bretton Woods.

Fuente: “Perspectivas Macroeconómicas y Lineamientos Estratégicos de Asignación de Activos para el Segundo Semestre de 2024”

Zong Liang dijo que desde la perspectiva de las reglas históricas, los ciclos del oro tienden a durar más. Las dos primeras rondas experimentaron un período de aumento de aproximadamente 10 años. La ronda actual de aumentos del precio del oro ha durado 4 años desde 2020, y así es. No se espera que termine todavía. A medida que aumenta la presión a la baja sobre la economía estadounidense, los efectos de las altas tasas de interés se retrasan y el impulso alcista de la inflación se debilita. El mercado en general espera que la política monetaria de la Reserva Federal pase a un ciclo de flexibilización en 2024. El mercado "se apresuró" ante las expectativas de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, lo que hizo que los precios del oro subieran antes de lo previsto. A juzgar por el desempeño histórico del mercado del oro antes de que la Reserva Federal recortara las tasas de interés, el mercado del oro tiende a tener un mejor desempeño unos seis meses antes de los recortes de las tasas de interés.

Zong Liang dijo que desde la perspectiva del panorama político y económico global, los conflictos geopolíticos se han intensificado en los últimos años. El mundo entrará en un "año súper electoral" en 2024, y el conflicto Rusia-Ucrania y el conflicto Palestina-Israel. mostrado repetidamente signos de escalada. En este contexto, el precio del oro aumentó rápidamente, respaldado por la aversión al riesgo del mercado, y la especulación en el mercado financiero también se intensificó, amplificando el aumento de los precios del oro.

Zong Liang dijo que desde la perspectiva de los factores emergentes, factores como el aumento de las tenencias de oro del banco central y la creciente demanda de oro en el mercado chino se han convertido en impulsores importantes de esta ronda de aumentos del precio del oro que superan las expectativas del mercado. Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que las compras netas de oro por parte de los bancos centrales mundiales en 2022 y 2023 serán de 1.082 toneladas y 1.037 toneladas respectivamente, que son el primero y el segundo más alto registrado, respectivamente. Los bancos centrales mundiales continúan aumentando las reservas de oro por consideraciones como la búsqueda de seguridad financiera y la desdolarización. Al mismo tiempo, la demanda de oro en el mercado chino ha aumentado significativamente, convirtiéndose en el mayor consumidor de joyas de oro del mundo. En los últimos dos años, el mercado de valores de China ha seguido fluctuando a niveles bajos, sumado a la caída de las tasas de interés y la caída de los rendimientos de los productos financieros, el valor de inversión del mercado del oro se ha destacado y cada vez más consumidores están dirigiendo su atención a comprando oro. Además de las joyas de oro, la demanda de lingotes y monedas de oro en el mercado chino también ha aumentado significativamente.ETFEl entusiasmo por las inversiones también ha aumentado significativamente.

Las "Directrices" proponen que, desde la perspectiva de los precios de los activos a largo plazo, se espera que el precio del oro se mantenga fuerte en el futuro bajo los efectos combinados de la continua "desdolarización" de los bancos centrales globales, la creciente incertidumbre geopolítica y la El cambio en la política monetaria de la Reserva Federal Impulso alcista. Especialmente durante el período de transición desde el final del ciclo de aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense hasta el comienzo del ciclo de reducción de las tasas de interés, la tendencia alcista del oro puede reaparecer, lo que puede convertirse en un factor importante que impulse el aumento de los precios del oro en la segunda mitad del año. Sin embargo, los precios del oro pueden ser volátiles incluso durante ciclos ascendentes. Teniendo en cuenta la revisión a la baja por parte del mercado de las expectativas de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés y la situación actual de que los precios del oro pueden haber subido demasiado, se espera que la volatilidad de los precios del oro se intensifique en el corto plazo.

13 de agosto,USBLa Oficina del Director de Inversiones (CIO) de Wealth Management publicó un informe de análisis que indica que se espera que el precio del oro alcance los 2.700 dólares la onza a mediados de 2025. Anteriormente, la agencia ha declarado repetidamente que sigue siendo optimista sobre el mercado del oro y predijo que el precio del oro podría aumentar a 2.600 dólares por onza a finales de 2024, y luego aumentar aún más a 2.700 dólares por onza en junio de 2025.

El CIO cree que el oro es un activo seguro eficaz que puede utilizarse para protegerse contra las incertidumbres causadas por factores como los riesgos geopolíticos, la inflación y los déficits fiscales excesivos. Además de recomendar una asignación moderada a activos de oro, el CIO también recomendó que los inversores diversifiquen sus carteras añadiendo inversiones alternativas menos correlacionadas, como inversiones en mercados privados y fondos de cobertura. Esta estrategia ayuda a reducir el riesgo generalriesgo de inversióny aumentar las ganancias potenciales.

Prepárese para un recorte de tasasPreparar

La tendencia a la baja de los tipos de interés se ha convertido en una de las tendencias dominantes en el mercado financiero mundial en 2024. Además de Estados Unidos, otros países también han iniciado ciclos de reducción de tipos de interés. A medida que el crecimiento económico mundial se desacelera y las presiones inflacionarias disminuyen, muchos paísesbanco centralHa comenzado una postura de política monetaria más acomodaticia.

Zong Liang cree que la política monetaria de la Reserva Federal ha dado un giro y la liquidez global ha alcanzado un punto de inflexión. Actualmente, tanto la Reserva Federal de Estados Unidos como el Banco Central Europeo han suspendido las medidas para aumentar las tasas de interés. De cara al futuro, se espera que la Reserva Federal sea cautelosa. Habrá al menos un recorte de tipos de interés en la segunda mitad de 2024 y el primer ajuste podría producirse en septiembre de este año. El Banco Popular de China seguirá adhiriéndose al principio de "ponerse a nosotros mismos en primer lugar" y mantendrá una política monetaria relativamente laxa para consolidar las bases de la recuperación económica. Las políticas monetarias de China y Estados Unidos tenderán a converger desde la divergencia.

La tendencia mundial de recortes de tipos de interés ha comenzado. El Banco Nacional Suizo tomó la iniciativa en la reducción de los tipos de interés en marzo de 2024 y volvió a recortar los tipos de interés en junio. Posteriormente, Suecia, Canadá y el Banco Central Europeo también se sumaron a las filas de los recortes de tipos de interés. Zongliang dijo que se espera que el Banco Central Europeo reduzca las tasas de interés entre 1 y 2 veces en la segunda mitad de 2024. El camino específico está restringido por la tendencia de la inflación y el ajuste de la política monetaria de la Reserva Federal que enfrenta la economía japonesa; presión y hay incertidumbre sobre las perspectivas de que la inflación continúe al alza. Según una encuesta reciente, la mayoría de los economistas encuestados predicen que el Banco de Japón ajustará el tamaño de sus compras de bonos en septiembre.

Ahora que los bancos centrales están comenzando a recortar las tasas de interés, no se espera que los actuales retornos de efectivo duren mucho más. Esto significa que los inversores que mantienen efectivo, fondos del mercado monetario o depósitos a plazo que están a punto de vencer deben buscar alternativas para gestionar e invertir su liquidez. Para los inversores, esto significa reevaluar las estrategias de inversión y buscar vías de inversión que puedan proporcionar mayores rendimientos. Al crear una cartera diversificada, los inversores pueden buscar mejores oportunidades de inversión manteniendo la liquidez.

El CIO sugirió que los inversores consideren combinar bonos corporativos de alta calidad con bonos gubernamentales.vínculocomo objetivo de asignación de efectivo. El CIO predice que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años podría caer al 3,85% a finales de año, y podría caer aún más al 3,5% en marzo de 2025. Esta expectativa se basa en preocupaciones sobre la política fiscal de Estados Unidos y los déficits fiscales. Estos factores pueden representar riesgos para los bonos de mediano y largo plazo. Por lo tanto, el CIO es más optimista sobre los bonos de mediano y largo plazo con una fecha de vencimiento inferior a 10. años.

Para los mercados bursátiles mundiales, el CIO sugirió que a medida que las tasas de interés disminuyan gradualmente, los inversores pueden centrarse en acciones vinculadas a las tasas de interés, especialmente acciones de pequeña y mediana capitalización en la zona del euro, sectores de bienes de consumo, así como acciones y acciones inmobiliarias estadounidenses seleccionadas. en el mercado del Reino Unido. Las recomendaciones reflejan una evaluación del valor relativo y el potencial de diferentes sectores del mercado en el entorno macroeconómico actual.

Las "Directrices" proponen que a medida que el dólar estadounidense entre en un ciclo de recortes de tasas de interés, los activos globales enfrentarán nuevas oportunidades. En particular, el mercado de acciones A puede beneficiarse del aumento de la liquidez en dólares estadounidenses, lo que conducirá a un aumento de la valoración. Dado que el mercado de acciones A ha experimentado dos años consecutivos de caída, los riesgos del mercado se han liberado por completo. Ya sea desde la perspectiva de la comparación horizontal, la comparación vertical histórica o desde la perspectiva de la relación rendimiento-precio de los bonos y acciones, la valoración de las acciones A se encuentra en un mínimo absoluto cíclico e histórico, lo que brinda una buena oportunidad para que los fondos globales asignen disposición. Sin embargo, se espera que la recuperación económica sea un proceso lleno de giros y vueltas, el sentimiento de los inversores puede seguir siendo pesimista en el corto plazo y el mercado de acciones A puede mostrar una situación más complicada en el juego largo-corto.