berita

Reporter Jaringan Pengamat Ekonomi Hu Qun Harga emas kembali mencapai titik tertinggi sepanjang masa.

Pada 17 Agustus, harga emas London saat ini adalah 2.506,96 dolar AS per ons, meningkat 2,06%; harga emas COMEX adalah 2.546,2 dolar AS per ons, meningkat 2,16%; 574,64 yuan per gram, meningkat 1,33%.

Melihat kembali tren harga emas, pasar emas telah mengalami tren kenaikan yang kuat sejak bulan Maret tahun ini. Pada tanggal 6 Maret, harga emas mencapai rekor tertinggi, dan kemudian dengan cepat menembus level psikologis penting US$2.200, US$2.300, dan US$2.400 pada bulan-bulan berikutnya. Dari pertengahan April hingga Juli, harga emas berkonsolidasi dalam kisaran US$2.300 hingga US$2.400, membentuk periode platform yang relatif stabil. Namun setelah memasuki akhir bulan Juli, harga emas kembali mempercepat kenaikannya dan menembus harga utama $2,500 di awal Agustus.

16 Agustus,Bank TiongkokKepala peneliti Zong Liang mengatakan pada Karnaval Hengyouhui 2024 bahwa berbagai faktor telah bersama-sama mendorong emas ke dalam siklus kenaikan yang baru. Investor kaya telah memicu lonjakan permintaan emas, dengan portofolio investasi kini lebih terdiversifikasi dibandingkan sebelum tahun 2023. Pada paruh pertama tahun 2024, emas adalah salah satu kelas aset utama dengan kinerja terbaik di dunia.

Zong Liang mengatakan bahwa melihat harga emas dari perspektif operasi harga aset jangka panjang, di bawah pengaruh gabungan dari tiga faktor utama: berlanjutnya “de-dolarisasi” bank sentral global, meningkatnya ketidakpastian geopolitik global, dan pergeseran kebijakan moneter. kebijakan Federal Reserve, momentum kenaikan harga emas masih akan relatif kuat di masa depan. Dengan mempertimbangkan revisi turun ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve dan kenaikan harga emas saat ini, fluktuasi harga emas diperkirakan akan meningkat dalam jangka pendek.

emassiklusBelum selesai

Emas merupakan salah satu target investasi yang berkinerja baik dalam beberapa tahun terakhir. Sejauh ini pada tahun 2020, harga emas mengalami siklus kenaikan putaran ketiga sejak runtuhnya sistem Bretton Woods.

"Panduan Strategi Prospek Ekonomi Makro dan Alokasi Aset untuk Paruh Kedua Tahun 2024" (selanjutnya disebut sebagai "Pedoman") yang dirilis oleh Hengyouhui menunjukkan bahwa dari perspektif jangka panjang, emas telah mengalami tiga siklus kenaikan yang signifikan sejak runtuhnya ekonomi. sistem Bretton Woods.

Putaran pertama terjadi dari tahun 1971 hingga 1980. Harga emas spot di London naik dari sekitar US$37/ounce pada awal tahun 1971 ke level tertinggi US$710/ounce pada September 1980, meningkat lebih dari 18 kali lipat. Putaran kedua siklus kenaikan harga emas terjadi pada tahun 2002 hingga 2011. Didorong oleh faktor-faktor seperti gelembung Internet, krisis keuangan global, dan risiko geopolitik, harga emas spot di London naik dari sekitar US$278 per ons pada awal tahun 2002 hingga September. 2011 sebesar US$1.895 per ons, total peningkatan sebesar 5,8 kali lipat. Sejauh ini pada tahun 2020, harga emas mengalami siklus kenaikan putaran ketiga sejak runtuhnya sistem Bretton Woods.

Sumber: "Panduan Strategi Prospek Makroekonomi dan Alokasi Aset Semester Kedua Tahun 2024"

Zong Liang mengatakan, jika dilihat dari aturan sejarah, siklus emas cenderung berlangsung lebih lama. Dua putaran pertama sama-sama mengalami periode kenaikan sekitar 10 tahun. Putaran kenaikan harga emas saat ini telah melewati 4 tahun sejak tahun 2020, dan memang demikian diperkirakan belum berakhir. Ketika tekanan terhadap perekonomian AS meningkat, dampak suku bunga tinggi akan tertunda dan momentum kenaikan inflasi melemah. Pasar secara umum memperkirakan bahwa kebijakan moneter Federal Reserve akan beralih ke siklus pelonggaran pada tahun 2024. Pasar "terkejut" di tengah ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, yang mendorong harga emas naik lebih cepat dari jadwal. Dilihat dari kinerja historis pasar emas sebelum Federal Reserve memangkas suku bunga, pasar emas cenderung berkinerja lebih baik sekitar enam bulan sebelum penurunan suku bunga.

Zong Liang mengatakan bahwa dari perspektif lanskap politik dan ekonomi global, konflik geopolitik telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Dunia akan memasuki "tahun pemilu super" pada tahun 2024, dan konflik Rusia-Ukraina serta konflik Palestina-Israel telah memasuki tahun ini. berulang kali menunjukkan tanda-tanda eskalasi. Dengan latar belakang tersebut, harga emas meningkat pesat, didukung oleh penghindaran risiko pasar, dan spekulasi di pasar keuangan juga meningkat sehingga memperkuat kenaikan harga emas.

Zong Liang mengatakan bahwa dari perspektif faktor-faktor yang muncul, faktor-faktor seperti peningkatan kepemilikan emas oleh bank sentral dan meningkatnya permintaan emas di pasar Tiongkok telah menjadi pendorong penting dari putaran kenaikan harga emas yang melebihi ekspektasi pasar. Data dari Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa pembelian emas bersih oleh bank sentral global pada tahun 2022 dan 2023 masing-masing akan berjumlah 1.082 ton dan 1.037 ton, yang merupakan rekor tertinggi pertama dan kedua. Bank sentral global terus meningkatkan cadangan emas karena pertimbangan seperti mencari keamanan finansial dan de-dolarisasi. Pada saat yang sama, permintaan emas di pasar Tiongkok meningkat secara signifikan, menjadikannya konsumen perhiasan emas terbesar di dunia. Dalam dua tahun terakhir, pasar saham Tiongkok terus berfluktuasi pada tingkat yang rendah, ditambah dengan penurunan suku bunga dan penurunan imbal hasil produk keuangan, yang menyoroti nilai investasi pasar emas, dan semakin banyak konsumen yang mengalihkan perhatian mereka ke pasar emas. membeli emas. Selain emas perhiasan, permintaan emas batangan dan koin emas di pasar Tiongkok juga meningkat signifikan.Dana InvestasiAntusiasme berinvestasi pun meningkat signifikan.

"Pedoman" tersebut mengusulkan bahwa dari perspektif harga aset jangka panjang, harga emas diperkirakan akan tetap kuat di masa depan di bawah pengaruh gabungan dari berlanjutnya "de-dolarisasi" bank sentral global, meningkatnya ketidakpastian geopolitik, dan pergeseran kebijakan moneter Federal Reserve. Terutama pada masa transisi dari akhir siklus kenaikan suku bunga dolar AS ke awal siklus penurunan suku bunga, tren kenaikan emas mungkin akan muncul kembali, yang mungkin menjadi faktor penting yang mendorong kenaikan harga emas di paruh kedua tahun ini. tahun. Namun, harga emas bisa berfluktuasi bahkan selama siklus kenaikan. Dengan mempertimbangkan revisi penurunan ekspektasi pasar terhadap Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dan situasi saat ini dimana harga emas mungkin terlalu tinggi, diperkirakan volatilitas harga emas akan meningkat dalam jangka pendek.

13 Agustus,UBSKantor Direktur Investasi Wealth Management (CIO) merilis laporan analisis yang menyatakan bahwa harga emas diperkirakan mencapai US$2.700 per ounce pada pertengahan tahun 2025. Sebelumnya, lembaga tersebut berulang kali menyatakan tetap optimis terhadap pasar emas dan memperkirakan harga emas akan naik hingga US$2.600 per ounce pada akhir tahun 2024, dan kemudian naik lagi menjadi US$2.700 per ounce pada Juni 2025.

CIO percaya bahwa emas adalah aset safe-haven yang efektif yang dapat digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian yang disebabkan oleh faktor-faktor seperti risiko geopolitik, inflasi, dan defisit fiskal yang berlebihan. Selain merekomendasikan alokasi moderat pada aset emas, CIO juga merekomendasikan agar investor mendiversifikasi portofolionya dengan menambahkan investasi alternatif yang kurang berkorelasi, seperti investasi di pasar swasta dan dana lindung nilai. Strategi seperti itu membantu mengurangi keseluruhanrisiko investasidan meningkatkan potensi pendapatan.

Bersiaplah untuk penurunan suku bungaMempersiapkan

Tren penurunan suku bunga menjadi salah satu tren dominan di pasar keuangan global pada tahun 2024. Selain Amerika Serikat, negara lain juga sudah memulai siklus penurunan suku bunga. Ketika pertumbuhan ekonomi global melambat dan tekanan inflasi mereda, banyak negarabank sentralSikap kebijakan moneter yang lebih akomodatif telah dimulai.

Zong Liang percaya bahwa kebijakan moneter The Fed telah berubah dan likuiditas global telah mencapai titik perubahan. Saat ini, Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa telah menunda langkah-langkah untuk menaikkan suku bunga. Ke depan, The Fed diperkirakan akan berhati-hati. Setidaknya akan ada satu kali penurunan suku bunga pada paruh kedua tahun 2024, dan penyesuaian pertama mungkin terjadi pada bulan September tahun ini. Bank Rakyat Tiongkok akan terus berpegang pada prinsip “mengutamakan diri sendiri” dan mempertahankan kebijakan moneter yang relatif longgar untuk mengkonsolidasikan fondasi pemulihan ekonomi. Kebijakan moneter Tiongkok dan Amerika Serikat akan cenderung menyatu dari perbedaan.

Tren penurunan suku bunga global telah dimulai. Swiss National Bank memimpin pemotongan suku bunga pada bulan Maret 2024, dan menurunkan suku bunga lagi pada bulan Juni. Selanjutnya, Swedia, Kanada dan Bank Sentral Eropa juga ikut melakukan penurunan suku bunga. Zongliang mengatakan bahwa Bank Sentral Eropa diperkirakan akan menurunkan suku bunga 1-2 kali pada paruh kedua tahun 2024. Jalur spesifiknya dibatasi oleh tren inflasi dan penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve yang sedang menghadapi penurunan tekanan, dan terdapat ketidakpastian mengenai prospek kenaikan inflasi yang berkelanjutan. Berdasarkan survei terbaru, sebagian besar ekonom yang disurvei memperkirakan bahwa Bank of Japan akan menyesuaikan jumlah pembelian obligasinya pada bulan September.

Dengan bank sentral mulai menurunkan suku bunga, keuntungan tunai saat ini diperkirakan tidak akan bertahan lama. Artinya, investor yang memegang uang tunai, dana pasar uang, atau deposito berjangka yang akan jatuh tempo perlu mencari alternatif untuk mengelola dan menginvestasikan likuiditasnya. Bagi investor, hal ini berarti mengevaluasi kembali strategi investasi dan mencari jalur investasi yang dapat memberikan imbal hasil lebih tinggi. Dengan membangun portofolio yang terdiversifikasi, investor dapat mencari peluang investasi yang lebih baik dengan tetap menjaga likuiditas.

CIO menyarankan agar investor mempertimbangkan untuk menggabungkan obligasi korporasi berkualitas tinggi dengan pemerintahmenjalin kedekatansebagai target alokasi uang tunai. CIO memperkirakan bahwa imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun dapat turun menjadi 3,85% pada akhir tahun, dan dapat turun lebih jauh lagi menjadi 3,5% pada Maret 2025. Perkiraan ini didasarkan pada kekhawatiran terhadap kebijakan fiskal dan defisit fiskal AS. Faktor-faktor ini dapat menimbulkan risiko terhadap obligasi jangka menengah dan panjang. Oleh karena itu, CIO lebih optimis terhadap obligasi jangka menengah dan panjang yang akan jatuh tempo dalam waktu 10 tahun.

Untuk pasar saham global, CIO menyarankan bahwa seiring dengan penurunan suku bunga secara bertahap, investor dapat fokus pada saham-saham yang terkait dengan suku bunga, terutama saham-saham berkapitalisasi kecil dan menengah di kawasan euro, sektor barang konsumsi, serta beberapa saham dan saham real estate AS. di pasar Inggris. Rekomendasi tersebut mencerminkan penilaian terhadap nilai relatif dan potensi berbagai sektor pasar dalam lingkungan makroekonomi saat ini.

"Pedoman" tersebut mengusulkan bahwa ketika dolar AS memasuki siklus penurunan suku bunga, aset global akan menghadapi peluang baru. Secara khusus, pasar saham A dapat memperoleh manfaat dari peningkatan likuiditas dolar AS, sehingga mengarah pada peningkatan penilaian. Mengingat pasar saham A telah mengalami penurunan selama dua tahun berturut-turut, risiko pasar telah dilepaskan sepenuhnya. Baik dari perspektif perbandingan horizontal, perbandingan vertikal historis, atau dari perspektif rasio harga kinerja saham-obligasi, penilaian saham A berada pada titik terendah secara siklus dan historis, yang memberikan peluang bagus bagi dana global untuk mengalokasikan tata letak. Namun, pemulihan ekonomi diperkirakan akan menjadi proses yang penuh liku-liku, sentimen investor mungkin masih pesimis dalam jangka pendek, dan pasar saham A mungkin menunjukkan situasi yang lebih rumit dalam jangka panjang dan pendek.