uutiset

Economic Observer Network -toimittaja Hu Qun Kullan hinta nousi jälleen kaikkien aikojen ennätykseen.

17. elokuuta Lontoon kullan nykyinen hinta oli 2 506,96 dollaria unssilta, COMEX kullan hinta oli 2,546,2 dollaria unssilta, eli 2,16% korkeampi kuin Shanghain kullan pörssi; 574,64 yuania per gramma, kasvua 1,33%.

Kullan hintakehitystä tarkasteltaessa kultamarkkinoilla on ollut voimakas nousutrendi tämän vuoden maaliskuusta lähtien. Maaliskuun 6. päivänä kullan hinta nousi ennätyskorkealle, ja sitten nopeasti ylitti tärkeät psykologiset tasot 2 200, 2 300 ja 2 400 dollaria seuraavien kuukausien aikana. Huhtikuun puolivälistä heinäkuuhun kullan hinta vakiintui 2 300 - 2 400 dollarin välille, mikä muodosti suhteellisen vakaan alustajakson. Heinäkuun lopussa kullan hinta kuitenkin kiihdytti nousuaan ja mursi 2 500 dollarin avainhinnan läpi elokuun alussa.

16. elokuutaBank of ChinaPäätutkija Zong Liang sanoi vuoden 2024 Hengyohuin karnevaalissa, että monet tekijät ovat yhdessä työntäneet kullan uuteen nousukiertoon. Varakkaat sijoittajat ovat lisänneet kullan kysyntää, ja sijoitussalkut ovat nyt monipuolisempia kuin ennen vuotta 2023. Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla kulta oli yksi parhaiten tuottavista suurista omaisuusluokista maailmassa.

Zong Liang sanoi, että tarkasteltaessa kullan hintaa pitkäaikaisten omaisuuserien hintaoperaatioiden näkökulmasta kolmen suuren tekijän yhteisvaikutuksen alla: maailmanlaajuisten keskuspankkien jatkuva "dollarisoituminen", globaalin geopoliittisen epävarmuuden lisääntyminen ja rahatalouden muutos. Federal Reserve -politiikan mukaisesti kullan hinnan nousu on edelleen suhteellisen voimakasta. Ottaen huomioon Federal Reserven koronlaskua koskevien odotusten alaspäin muuttamisen ja kullan tämänhetkisen hinnannousun, kullan hinnanvaihteluiden odotetaan lisääntyvän lyhyellä aikavälillä.

kultasykliEi vielä valmis

Kulta on yksi viime vuosina hyvin menestyneistä sijoituskohteista. Toistaiseksi vuonna 2020 kullan hinta kokee kolmannen noususyklin Bretton Woodsin järjestelmän romahtamisen jälkeen.

Hengyouhuin julkaisemat "Makrotalouden näkymät ja varojen allokointistrategian suuntaviivat vuoden 2024 toiselle puoliskolle" (jäljempänä "ohjeet") osoittavat, että pitkän aikavälin näkökulmasta kulta on kokenut kolme merkittävää noususykliä vuoden 2024 romahduksen jälkeen. Bretton Woodsin järjestelmä.

Ensimmäinen kierros oli vuosina 1971–1980. Lontoon spot-kullan hinta nousi noin 37 dollarista unssilta vuoden 1971 alussa 710 dollariin unssilta syyskuussa 1980, mikä on yli 18-kertainen nousu. Kullan hinnannoususyklin toinen kierros oli vuosina 2002–2011. Internet-kuplan, maailmanlaajuisen finanssikriisin ja geopoliittisten riskien kaltaisten tekijöiden johdosta kullan spot-hinta Lontoossa nousi noin 278 dollarista unssilta vuoden 2002 alussa syyskuuhun. 2011. 1 895 dollaria unssilta, yhteensä 5,8-kertainen lisäys. Toistaiseksi vuonna 2020 kullan hinta kokee kolmannen noususyklin Bretton Woodsin järjestelmän romahtamisen jälkeen.

Lähde: "Makrotalouden näkymät ja varojen allokointistrategian suuntaviivat vuoden 2024 toiselle puoliskolle"

Zong Liang sanoi, että historiallisten sääntöjen näkökulmasta kultasyklit kestävät yleensä pidempään. Molemmat kokivat noin 10 vuoden nousujakson. Nykyinen kullan hinnan nousukierros on kestänyt 4 vuotta vuodesta 2020 ei odoteta vielä loppuvan. Yhdysvaltain talouteen kohdistuvien laskupaineiden kasvaessa korkeiden korkojen vaikutukset viivästyvät ja inflaation nousuvauhti heikkenee Markkinat odottavat yleisesti, että Federal Reserve -pankin rahapolitiikka siirtyy lievennyssykliin vuonna 2024. Markkinat "hyppyivät aseen" odotuksiin Federal Reserven koronleikkauksesta, mikä pakotti kullan hinnan nousemaan etuajassa. Kultamarkkinoiden historiallisen kehityksen perusteella ennen kuin Federal Reserve laski korkoja, kultamarkkinoilla on taipumus menestyä paremmin noin kuusi kuukautta ennen koronleikkauksia.

Zong Liang sanoi, että globaalin poliittisen ja taloudellisen maiseman näkökulmasta geopoliittiset konfliktit ovat kärjistyneet viime vuosina. Maailma astuu "supervaalivuoteen" vuonna 2024, ja Venäjän ja Ukrainan konflikti sekä Palestiinan ja Israelin konflikti ovat kärjistyneet. osoittanut toistuvasti eskaloitumisen merkkejä. Tätä taustaa vasten kullan hinta nousi nopeasti markkinoiden riskien välttämisen tukemana, ja myös rahoitusmarkkinoiden keinottelu kiihtyi, mikä voimisti kullan hinnan nousua.

Zong Liang sanoi, että nousevien tekijöiden näkökulmasta sellaisista tekijöistä kuin keskuspankin kultavarantojen kasvusta ja kullan kysynnän kasvusta Kiinan markkinoilla on tullut tärkeitä tekijöitä tälle markkinoiden odotukset ylittävälle kullan hinnannousukierrokselle. Maailman kultaneuvoston tiedot osoittavat, että maailmanlaajuisten keskuspankkien nettokullanostot vuonna 2022 ja 2023 ovat 1 082 tonnia ja 1 037 tonnia, mikä on ensimmäinen ja toiseksi suurin ennätys. Globaalit keskuspankit jatkavat kultavarantojen kasvattamista esimerkiksi taloudellisen turvan ja dollarin purkamisen vuoksi. Samaan aikaan kullan kysyntä Kiinan markkinoilla on kasvanut merkittävästi, ja siitä on tullut maailman suurin kultakorujen kuluttaja. Kahden viime vuoden aikana Kiinan osakemarkkinat ovat jatkaneet heilahteluja alhaisilla tasoilla yhdistettynä korkojen laskuun ja rahoitustuotteiden tuottojen laskuun, mikä on korostanut kultamarkkinoiden sijoitusarvoa, ja yhä useammat kuluttajat ovat kiinnittäneet huomionsa kultaa ostamassa. Kultakorujen lisäksi myös kultaharkkojen ja kultarahojen kysyntä Kiinan markkinoilla on kasvanut merkittävästi.ETFMyös sijoitusinnostus on lisääntynyt merkittävästi.

"Ohjeissa" ehdotetaan, että pitkän aikavälin omaisuushintojen näkökulmasta kullan hinnan odotetaan pysyvän vahvana myös jatkossa maailmanlaajuisten keskuspankkien jatkuvan "dollarisoitumisen", lisääntyvän geopoliittisen epävarmuuden ja yhteisvaikutusten seurauksena. Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan nousuvauhti. Varsinkin siirtymäkaudella Yhdysvaltain dollarin koronnostosyklin lopusta koronlaskusyklin alkuun kullan nousutrendi voi ilmaantua uudelleen, mikä voi olla tärkeä tekijä kullan hinnan nousuun vuoden jälkipuoliskolla. vuosi. Kullan hinta voi kuitenkin olla epävakaa jopa nousevien sykleiden aikana. Ottaen huomioon markkinoiden muutoksen alaspäin odotuksissa Federal Reserven koronleikkauksesta ja nykytilanteen, jossa kullan hinta on saattanut nousta liikaa, kullan hinnan volatiliteetin odotetaan voimistuvan lyhyellä aikavälillä.

13. elokuutaUBSVarainhoidon sijoitusjohtajan toimisto (CIO) julkaisi analyysiraportin, jonka mukaan kullan hinnan odotetaan nousevan 2 700 dollariin unssilta vuoden 2025 puoliväliin mennessä. Aiemmin virasto on toistuvasti todennut, että se on edelleen optimistinen kultamarkkinoiden suhteen ja ennustaa, että kullan hinta voi nousta 2 600 dollariin unssilta vuoden 2024 loppuun mennessä ja nousta sitten edelleen 2 700 dollariin unssilta kesäkuussa 2025. .

CIO uskoo, että kulta on tehokas turvasatama, jolla voidaan suojautua geopoliittisten riskien, inflaation ja liiallisten julkisen talouden alijäämien aiheuttamilta epävarmuustekijöiltä. Sen lisäksi, että tietohallintojohtaja suositteli maltillista allokaatiota kultavarallisuuksiin, se suositteli myös sijoittajien hajauttamaan salkkujaan lisäämällä vähemmän korreloivia vaihtoehtoisia sijoituksia, kuten sijoituksia yksityisille markkinoille ja hedge-rahastoihin. Tällainen strategia auttaa vähentämään yleistäsijoitusriskija kasvattaa mahdollisia tuloja.

Valmistaudu koronlaskuunValmistella

Korkojen laskusuhdanteesta on tullut yksi hallitsevista trendeistä globaaleilla rahoitusmarkkinoilla vuonna 2024. Yhdysvaltojen lisäksi myös muissa maissa on aloitettu koronlaskusyklit. Maailmantalouden kasvun hidastuessa ja inflaatiopaineiden hellittäessä monet maatkeskuspankkiElvyttävämpi rahapolitiikka on alkanut.

Zong Liang uskoo, että Fedin rahapolitiikka on kääntynyt ja maailmanlaajuinen likviditeetti on saavuttanut käännepisteen. Tällä hetkellä sekä Yhdysvaltain keskuspankki että Euroopan keskuspankki ovat keskeyttäneet toimenpiteet koron nostamiseksi. Tulevaisuudessa Fedin odotetaan olevan varovainen. Vuoden 2024 toisella puoliskolla korkoa lasketaan ainakin yksi, ja ensimmäinen tarkistus saattaa tapahtua tämän vuoden syyskuussa. Kiinan keskuspankki noudattaa edelleen periaatetta "asettaa itsemme etusijalle" ja ylläpitää suhteellisen löysää rahapolitiikkaa vahvistaakseen perustaa talouden elpymiselle Kiinan ja Yhdysvaltojen rahapolitiikalla on taipumus lähentyä eroa.

Maailmanlaajuinen koronlaskutrendi on alkanut. Sveitsin keskuspankki otti johtoaseman koronlaskussa maaliskuussa 2024 ja laski korkoja uudelleen kesäkuussa. Myöhemmin myös Ruotsi, Kanada ja Euroopan keskuspankki liittyivät koronlaskujen joukkoon. Zongliang sanoi, että Euroopan keskuspankin odotetaan laskevan korkoja 1-2 kertaa vuoden 2024 toisella puoliskolla. Tiettyä polkua rajoittaa inflaatiotrendi ja Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan sopeutuminen Japanin talous on laskusuunnassa painetta, ja on epävarmuutta mahdollisesta inflaation jatkuvasta noususta. Tuoreen tutkimuksen mukaan useimmat kyselyyn vastanneet taloustieteilijät ennustavat, että Japanin keskuspankki muuttaa joukkovelkakirjaostojensa kokoa syyskuuhun mennessä.

Keskuspankkien alkaessa laskea korkoja, nykyisten kassatuottojen ei odoteta kestävän paljon pidempään. Tämä tarkoittaa, että käteistä, rahamarkkinarahastoja tai erääntyviä määräaikaistalletuksia omistavien sijoittajien on etsittävä vaihtoehtoja likviditeettinsä hoitamiseen ja sijoittamiseen. Sijoittajille tämä tarkoittaa sijoitusstrategioiden uudelleenarviointia ja sellaisten sijoitustapojen etsimistä, jotka voivat tarjota korkeamman tuoton. Rakentamalla hajautetun salkun sijoittajat voivat etsiä parempia sijoitusmahdollisuuksia säilyttäen samalla likviditeetin.

Tietohallintojohtaja ehdotti, että sijoittajat harkitsevat korkealaatuisten yrityslainojen yhdistämistä valtion kanssajoukkovelkakirjatkäteisvarojen allokointitavoitteena. Tietohallintojohtaja ennustaa, että 10 vuoden valtionlainan tuotto voi laskea 3,85 prosenttiin vuoden loppuun mennessä ja edelleen 3,5 prosenttiin maaliskuuhun 2025 mennessä. Tämä odotus perustuu huoliin Yhdysvaltain finanssipolitiikasta ja julkisen talouden alijäämästä. Nämä tekijät voivat aiheuttaa riskejä keskipitkän ja pitkän aikavälin joukkovelkakirjoille. vuotta.

Globaalien osakemarkkinoiden osalta tietohallintojohtaja ehdotti, että kun korot laskevat asteittain, sijoittajat voivat keskittyä korkoihin sidottuihin osakkeisiin, erityisesti euroalueen pieniin ja keskisuuriin osakkeisiin, kulutustavarasektoreihin sekä tiettyihin yhdysvaltalaisiin kiinteistöosakkeisiin ja osakkeita Britannian markkinoilla. Suositukset kuvastavat arviota eri markkinasektoreiden suhteellisesta arvosta ja potentiaalista nykyisessä makrotaloudellisessa ympäristössä.

"Guidelines" ehdottaa, että kun Yhdysvaltain dollari siirtyy koronlaskusykliin, maailmanlaajuiset omaisuuserät kohtaavat uusia mahdollisuuksia. Erityisesti A-osakemarkkinat voivat hyötyä Yhdysvaltain dollarin likviditeetin kasvusta, mikä johtaa arvon nousuun. Koska A-osakemarkkinat ovat laskeneet kahtena peräkkäisenä vuotena, markkinariskit on vapautettu täysin. Olipa sitten horisontaalisen vertailun, historiallisen vertikaalisen vertailun tai osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen tuotto-hintasuhteen näkökulmasta katsottuna A-osakkeiden arvostus on syklisesti ja historiallisesti absoluuttisella pohjalla, mikä tarjoaa globaaleille rahastoille hyvän mahdollisuuden allokaatioon. layout. Talouden elpymisen odotetaan kuitenkin olevan käänteitä täynnä prosessi, sijoittajien mieliala voi olla vielä lyhyellä tähtäimellä pessimistinen ja A-osakemarkkinat voivat näyttää monimutkaisemman tilanteen pitkän lyhyen pelin aikana.