nouvelles

Hu Qun, journaliste du réseau d'observateurs économiques Les prix de l’or ont atteint un nouveau sommet historique.

Le 17 août, le prix actuel de l'or à Londres était de 2 506,96 dollars américains l'once, soit une augmentation de 2,06 % ; le prix de l'or du COMEX était de 2 546,2 dollars américains l'once, soit une augmentation de 2,16 % ; 574,64 yuans par gramme, soit une augmentation de 1,33 %.

Si l'on considère l'évolution des prix de l'or, le marché de l'or a connu une forte tendance à la hausse depuis mars de cette année. Le 6 mars, le prix de l’or a atteint un niveau record, puis a rapidement franchi les niveaux psychologiques importants de 2 200 $ US, 2 300 $ US et 2 400 $ US au cours des mois suivants. De la mi-avril à juillet, les prix de l’or se sont consolidés dans une fourchette de 2 300 à 2 400 $ US, formant une période de plateforme relativement stable. Cependant, après le début du mois de juillet, le prix de l'or a de nouveau accéléré sa hausse et a dépassé le prix clé de 2 500 dollars début août.

16 aoûtBanque de ChineLe chercheur en chef Zong Liang a déclaré lors du carnaval Hengyouhui 2024 que plusieurs facteurs ont conjointement poussé l'or dans un nouveau cycle ascendant. Les investisseurs fortunés ont alimenté une forte demande d’or, avec des portefeuilles d’investissement désormais plus diversifiés qu’avant 2023. Au premier semestre 2024, l’or était l’une des principales classes d’actifs les plus performantes au monde.

Zong Liang a déclaré que l'examen des prix de l'or du point de vue des opérations sur les prix des actifs à long terme, sous les effets combinés de trois facteurs majeurs : la « dédollarisation » continue des banques centrales mondiales, l'incertitude géopolitique mondiale croissante et le changement de politique monétaire politique de la Réserve fédérale, la dynamique haussière des prix de l'or sera encore relativement forte à l'avenir. Compte tenu de la révision à la baisse des attentes d’une baisse des taux par la Réserve fédérale et de la hausse actuelle des prix de l’or, on s’attend à ce que les fluctuations du prix de l’or s’accentuent à court terme.

orfaire du véloPas encore fini

L'or est l'une des cibles d'investissement qui a bien performé ces dernières années. Jusqu’à présent en 2020, les prix de l’or connaissent la troisième série de cycles haussiers depuis l’effondrement du système de Bretton Woods.

Les « Lignes directrices sur les perspectives macroéconomiques et la stratégie d'allocation d'actifs pour le second semestre 2024 » (ci-après dénommées les « Lignes directrices ») publiées par Hengyouhui montrent que dans une perspective à long terme, l'or a connu trois cycles de hausse significatifs depuis l'effondrement du Système de Bretton Woods.

Le premier cycle s'est déroulé de 1971 à 1980. Le prix de l'or au comptant à Londres est passé d'environ 37 $ US l'once au début de 1971 à un sommet de 710 $ US l'once en septembre 1980, soit une augmentation de plus de 18 fois. Le deuxième cycle de hausse du prix de l'or s'est déroulé de 2002 à 2011. Sous l'impulsion de facteurs tels que la bulle Internet, la crise financière mondiale et les risques géopolitiques, le prix de l'or au comptant à Londres est passé d'environ 278 $ US l'once début 2002 à septembre. 2011. de 1 895 $ US l'once, soit une augmentation totale de 5,8 fois. Jusqu’à présent en 2020, les prix de l’or connaissent la troisième série de cycles haussiers depuis l’effondrement du système de Bretton Woods.

Source : « Perspectives macroéconomiques et orientations stratégiques d'allocation d'actifs pour le second semestre 2024 »

Zong Liang a déclaré que, du point de vue des règles historiques, les cycles de l'or ont tendance à durer plus longtemps. Les deux premiers cycles ont connu une période de hausse d'environ 10 ans. Le cycle actuel de hausse du prix de l'or a duré 4 ans depuis 2020. on ne s'attend pas à ce que ce soit encore fini. À mesure que la pression à la baisse sur l'économie américaine s'accentue, les effets des taux d'intérêt élevés sont retardés et la dynamique haussière de l'inflation s'affaiblit. Le marché s'attend généralement à ce que la politique monétaire de la Réserve fédérale passe à un cycle d'assouplissement en 2024. Le marché a « sauté le pas » face aux attentes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, poussant les prix de l'or à augmenter plus tôt que prévu. À en juger par la performance historique du marché de l’or avant que la Réserve fédérale ne baisse les taux d’intérêt, le marché de l’or a tendance à mieux se comporter environ six mois avant la baisse des taux d’intérêt.

Zong Liang a déclaré que du point de vue du paysage politique et économique mondial, les conflits géopolitiques se sont intensifiés ces dernières années et que le monde entrera dans une « super année électorale » en 2024, et que le conflit entre la Russie et l'Ukraine et le conflit entre la Palestine et Israël auront lieu. montré à plusieurs reprises des signes d’escalade. Dans ce contexte, le prix de l’or a augmenté rapidement, soutenu par l’aversion au risque du marché, et la spéculation sur le marché financier s’est également intensifiée, amplifiant la hausse des prix de l’or.

Zong Liang a déclaré que du point de vue des facteurs émergents, des facteurs tels que l'augmentation des réserves d'or de la banque centrale et la demande croissante d'or sur le marché chinois sont devenus des moteurs importants de cette série de hausses du prix de l'or dépassant les attentes du marché. Les données du World Gold Council montrent que les achats nets d’or par les banques centrales mondiales en 2022 et 2023 s’élèveront respectivement à 1 082 tonnes et 1 037 tonnes, soit respectivement les premier et deuxième niveaux les plus élevés jamais enregistrés. Les banques centrales mondiales continuent d’augmenter leurs réserves d’or pour des raisons telles que la recherche de sécurité financière et la dédollarisation. Dans le même temps, la demande d'or sur le marché chinois a considérablement augmenté, devenant ainsi le plus grand consommateur mondial de bijoux en or. Au cours des deux dernières années, le marché boursier chinois a continué de fluctuer à de faibles niveaux, associé à une baisse des taux d'intérêt et à une baisse des rendements des produits financiers, la valeur d'investissement du marché de l'or a été mise en évidence et de plus en plus de consommateurs se tournent vers acheter de l'or. Outre les bijoux en or, la demande de lingots et de pièces d’or sur le marché chinois a également considérablement augmenté.FNBL’enthousiasme pour les investissements a également augmenté de manière significative.

Les « Lignes directrices » proposent que, du point de vue des prix des actifs à long terme, le prix de l'or devrait rester fort à l'avenir sous les effets combinés de la « dédollarisation » continue des banques centrales mondiales, de l'incertitude géopolitique croissante et le changement de politique monétaire de la Réserve fédérale. En particulier pendant la période de transition entre la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt du dollar américain et le début du cycle de réduction des taux d'intérêt, la tendance à la hausse de l'or pourrait réapparaître, ce qui pourrait devenir un facteur important de la hausse des prix de l'or au cours de la seconde moitié de l'année. année. Cependant, les prix de l’or peuvent être volatils même pendant les cycles haussiers. Compte tenu de la révision à la baisse par le marché des attentes d'une réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale et de la situation actuelle dans laquelle les prix de l'or pourraient avoir été trop élevés, on s'attend à ce que la volatilité des prix de l'or s'intensifie à court terme.

13 aoûtUBSLe Bureau du directeur des investissements (CIO) de Wealth Management a publié un rapport d'analyse indiquant que le prix de l'or devrait atteindre 2 700 $ US l'once d'ici la mi-2025. Auparavant, l'agence a déclaré à plusieurs reprises qu'elle restait optimiste quant au marché de l'or et prévoyait que le prix de l'or pourrait atteindre 2 600 dollars américains l'once d'ici la fin de 2024, puis encore augmenter jusqu'à 2 700 dollars américains l'once en juin 2025.

Le CIO estime que l’or est une valeur refuge efficace qui peut être utilisée pour se protéger contre les incertitudes causées par des facteurs tels que les risques géopolitiques, l’inflation et les déficits budgétaires excessifs. En plus de recommander une allocation modérée aux actifs aurifères, le CIO a également recommandé aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles en ajoutant des investissements alternatifs moins corrélés, tels que des investissements sur les marchés privés et des hedge funds. Une telle stratégie contribue à réduire le coût globalrisque d'investissementet augmenter les revenus potentiels.

Préparez-vous à une baisse des tauxPréparer

La tendance à la baisse des taux d’intérêt est devenue l’une des tendances dominantes du marché financier mondial en 2024. Outre les États-Unis, d’autres pays ont également entamé des cycles de réduction des taux d’intérêt. Alors que la croissance économique mondiale ralentit et que les pressions inflationnistes s’atténuent, de nombreux paysbanque centraleUne politique monétaire plus accommodante a commencé.

Zong Liang estime que la politique monétaire de la Fed a changé et que la liquidité mondiale a atteint un point d’inflexion. Actuellement, la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ont suspendu leurs mesures visant à augmenter les taux d’intérêt. Pour l’avenir, la Fed devrait se montrer prudente. Il y aura au moins une baisse des taux d’intérêt au second semestre 2024, et le premier ajustement pourrait avoir lieu en septembre de cette année. La Banque populaire de Chine continuera d'adhérer au principe de « se donner la priorité » et de maintenir une politique monétaire relativement souple afin de consolider les bases de la reprise économique. Les politiques monétaires de la Chine et des États-Unis tendront à converger à partir de leurs divergences.

La tendance mondiale à la baisse des taux d’intérêt a commencé. La Banque nationale suisse a pris l’initiative de réduire les taux d’intérêt en mars 2024 et a de nouveau réduit les taux d’intérêt en juin. Par la suite, la Suède, le Canada et la Banque centrale européenne ont également rejoint les rangs des pays qui ont réduit leurs taux d'intérêt. Zongliang a déclaré que la Banque centrale européenne devrait réduire les taux d'intérêt une à deux fois au cours du second semestre 2024. Cette trajectoire spécifique est limitée par la tendance de l'inflation et l'ajustement de la politique monétaire de la Réserve fédérale est confronté à une baisse ; des pressions et des incertitudes subsistent quant à la perspective d’une hausse continue de l’inflation. Selon une étude récente, la plupart des économistes interrogés prédisent que la Banque du Japon ajustera le volume de ses achats d'obligations d'ici septembre.

Alors que les banques centrales commencent à réduire les taux d’intérêt, les rendements actuels des liquidités ne devraient pas durer très longtemps. Cela signifie que les investisseurs détenant des liquidités, des fonds du marché monétaire ou des dépôts à terme sur le point d’arriver à échéance doivent rechercher des alternatives pour gérer et investir leurs liquidités. Pour les investisseurs, cela signifie réévaluer les stratégies d’investissement et rechercher des voies d’investissement susceptibles de générer des rendements plus élevés. En constituant un portefeuille diversifié, les investisseurs peuvent rechercher de meilleures opportunités d'investissement tout en préservant la liquidité.

Le CIO a suggéré aux investisseurs d'envisager de combiner des obligations d'entreprises de haute qualité avec des obligations d'État.liercomme objectif d’allocation de trésorerie. Le CIO prévoit que le rendement des bons du Trésor à 10 ans pourrait tomber à 3,85 % d’ici la fin de l’année, et pourrait encore baisser jusqu’à 3,5 % d’ici mars 2025. Cette attente est basée sur les inquiétudes concernant la politique budgétaire américaine et les déficits budgétaires. Ces facteurs peuvent présenter des risques pour les obligations à moyen et long terme. Par conséquent, le CIO est plus optimiste à l'égard des obligations à moyen et long terme dont l'échéance est inférieure à 10. années.

Pour les marchés boursiers mondiaux, le CIO a suggéré qu'à mesure que les taux d'intérêt baissent progressivement, les investisseurs peuvent se concentrer sur les actions liées aux taux d'intérêt, en particulier les actions de petite et moyenne capitalisation de la zone euro, les secteurs des biens de consommation, ainsi que certaines actions et actions immobilières américaines. sur le marché britannique. Les recommandations reflètent une évaluation de la valeur relative et du potentiel des différents secteurs du marché dans l’environnement macroéconomique actuel.

Les « Lignes directrices » suggèrent qu'à mesure que le dollar américain entre dans un cycle de baisse des taux d'intérêt, les actifs mondiaux seront confrontés à de nouvelles opportunités. En particulier, le marché des actions A pourrait bénéficier de l'augmentation de la liquidité du dollar américain, entraînant ainsi une augmentation de la valorisation. Étant donné que le marché des actions a a connu deux années consécutives de baisse, les risques de marché ont été entièrement éliminés. Que ce soit du point de vue d'une comparaison horizontale, d'une comparaison verticale historique ou du point de vue du rapport performance-prix des actions et des obligations, la valorisation des actions A se situe à un plus bas absolu cyclique et historique, ce qui offre une bonne opportunité aux fonds mondiaux d'allouer mise en page. Cependant, la reprise économique devrait être un processus plein de rebondissements, le sentiment des investisseurs pourrait encore être pessimiste à court terme et le marché des actions A pourrait montrer une situation plus compliquée dans le jeu long-court.