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Repórter da Rede de Observadores Econômicos Hu Qun Os preços do ouro atingiram outro máximo histórico.

Em 17 de agosto, o preço atual do ouro de Londres era de 2.506,96 dólares americanos por onça, um aumento de 2,06%; o preço do ouro COMEX era de 2.546,2 dólares americanos por onça, um aumento de 2,16%; 574,64 yuans por grama, um aumento de 1,33%.

Olhando para trás, para a tendência dos preços do ouro, o mercado do ouro registou uma forte tendência ascendente desde Março deste ano. Em 6 de Março, o preço do ouro atingiu um máximo histórico e, em seguida, ultrapassou rapidamente os importantes níveis psicológicos de 2.200 dólares, 2.300 dólares e 2.400 dólares nos meses seguintes. De meados de Abril a Julho, os preços do ouro consolidaram-se no intervalo entre 2.300 e 2.400 dólares, formando um período de plataforma relativamente estável. No entanto, depois de entrar no final de Julho, o preço do ouro acelerou novamente a sua subida e ultrapassou o preço chave de $2.500 no início de Agosto.

16 de agosto,Banco da ChinaO pesquisador-chefe Zong Liang disse no Carnaval de Hengyouhui de 2024 que vários fatores empurraram conjuntamente o ouro para um novo ciclo ascendente. Os investidores ricos alimentaram um aumento na procura de ouro, com carteiras de investimento agora mais diversificadas do que antes de 2023. No primeiro semestre de 2024, o ouro foi uma das principais classes de ativos com melhor desempenho no mundo.

Zong Liang disse que olhar para os preços do ouro da perspectiva das operações de preços de activos de longo prazo, sob os efeitos combinados de três factores principais: a contínua "desdolarização" dos bancos centrais globais, a crescente incerteza geopolítica global e a mudança na política monetária política da Reserva Federal, a dinâmica ascendente dos preços do ouro ainda será relativamente forte no futuro. Tendo em conta a revisão em baixa das expectativas de redução da taxa por parte da Reserva Federal e a actual subida dos preços do ouro, espera-se que as flutuações do preço do ouro possam aumentar no curto prazo.

ourocicloAinda não terminou

O ouro é um dos alvos de investimento que teve um bom desempenho nos últimos anos. Até agora, em 2020, os preços do ouro estão a atravessar a terceira ronda de ciclos ascendentes desde o colapso do sistema de Bretton Woods.

As "Perspectivas Macroeconômicas e Diretrizes de Estratégia de Alocação de Ativos para o Segundo Semestre de 2024" (doravante denominadas "Diretrizes") divulgadas por Hengyouhui mostram que, de uma perspectiva de longo prazo, o ouro passou por três ciclos de alta significativos desde o colapso do Sistema de Bretton Woods.

A primeira ronda decorreu entre 1971 e 1980. O preço à vista do ouro em Londres subiu de cerca de 37 dólares/onça no início de 1971 para um máximo de 710 dólares/onça em Setembro de 1980, um aumento de mais de 18 vezes. A segunda rodada do ciclo de aumento do preço do ouro ocorreu de 2002 a 2011. Impulsionado por fatores como a bolha da Internet, a crise financeira global e riscos geopolíticos, o preço à vista do ouro em Londres subiu de cerca de US$ 278 por onça no início de 2002 para setembro. 2011. de US$ 1.895 por onça, um aumento total de 5,8 vezes. Até agora, em 2020, os preços do ouro estão a atravessar a terceira ronda de ciclos ascendentes desde o colapso do sistema de Bretton Woods.

Fonte: "Perspectivas Macroeconômicas e Diretrizes da Estratégia de Alocação de Ativos para o Segundo Semestre de 2024"

Zong Liang disse que, do ponto de vista das regras históricas, os ciclos do ouro tendem a durar mais tempo. As duas primeiras rodadas experimentaram um período de subida de cerca de 10 anos. A atual rodada de aumentos do preço do ouro durou 4 anos, e é assim. não se espera que termine ainda. À medida que a pressão descendente sobre a economia dos EUA aumenta, os efeitos das taxas de juro elevadas são adiados e a dinâmica ascendente da inflação enfraquece. O mercado espera geralmente que a política monetária da Reserva Federal mude para um ciclo de flexibilização em 2024. O mercado “acelerou” com as expectativas de um corte nas taxas de juro por parte da Reserva Federal, fazendo com que os preços do ouro subissem antes do previsto. A julgar pelo desempenho histórico do mercado do ouro antes de a Reserva Federal cortar as taxas de juro, o mercado do ouro tende a ter um desempenho melhor cerca de seis meses antes dos cortes nas taxas de juro.

Zong Liang disse que, do ponto de vista do cenário político e económico global, os conflitos geopolíticos têm aumentado nos últimos anos. O mundo entrará num "ano de supereleições" em 2024, e o conflito Rússia-Ucrânia e o conflito Palestina-Israel têm. mostraram repetidamente sinais de escalada. Neste contexto, o preço do ouro subiu rapidamente, apoiado pela aversão ao risco do mercado, e a especulação no mercado financeiro também se intensificou, amplificando o aumento dos preços do ouro.

Zong Liang disse que, do ponto de vista dos factores emergentes, factores como o aumento das participações em ouro por parte do banco central e a crescente procura de ouro no mercado chinês tornaram-se impulsionadores importantes desta ronda de aumentos do preço do ouro que excedem as expectativas do mercado. Dados do Conselho Mundial do Ouro mostram que as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais em 2022 e 2023 serão de 1.082 toneladas e 1.037 toneladas, respectivamente, o primeiro e o segundo mais elevados já registados, respectivamente. Os bancos centrais globais continuam a aumentar as reservas de ouro devido a considerações como a procura de segurança financeira e a desdolarização. Ao mesmo tempo, a procura de ouro no mercado chinês aumentou significativamente, tornando-se o maior consumidor mundial de jóias de ouro. Nos últimos dois anos, o mercado de ações da China continuou a flutuar em níveis baixos, juntamente com a queda das taxas de juro e o declínio dos rendimentos dos produtos financeiros, o valor do investimento no mercado do ouro tem sido destacado e cada vez mais consumidores estão a voltar a sua atenção para comprando ouro. Além das joias de ouro, a demanda por barras e moedas de ouro no mercado chinês também aumentou significativamente.ETFO entusiasmo pelo investimento também aumentou significativamente.

As "Diretrizes" propõem que, do ponto de vista dos preços dos ativos de longo prazo, o preço do ouro deverá permanecer forte no futuro, sob os efeitos combinados da contínua "desdolarização" dos bancos centrais globais, da crescente incerteza geopolítica e da crescente incerteza geopolítica. a mudança na política monetária do Federal Reserve. Especialmente durante o período de transição entre o fim do ciclo de subida das taxas de juro do dólar americano e o início do ciclo de redução das taxas de juro, a tendência ascendente do ouro pode reaparecer, o que pode tornar-se um factor importante que impulsiona o aumento dos preços do ouro na segunda metade do ano. No entanto, os preços do ouro podem ser voláteis mesmo durante ciclos ascendentes. Tendo em conta a revisão em baixa das expectativas do mercado de que a Reserva Federal reduza as taxas de juro e a situação actual de que os preços do ouro podem ter subido excessivamente, espera-se que a volatilidade dos preços do ouro possa intensificar-se no curto prazo.

13 de agosto,UBSO Gabinete do Diretor de Investimentos (CIO) de Gestão de Patrimônio divulgou um relatório de análise afirmando que o preço do ouro deverá atingir US$ 2.700 por onça em meados de 2025. Anteriormente, a agência afirmou repetidamente que continua optimista em relação ao mercado do ouro e previu que o preço do ouro pode subir para 2.600 dólares por onça até ao final de 2024, e depois subir ainda mais para 2.700 dólares por onça em Junho de 2025.

O CIO acredita que o ouro é um activo de refúgio eficaz que pode ser utilizado para cobertura contra incertezas causadas por factores como riscos geopolíticos, inflação e défices fiscais excessivos. Além de recomendar uma alocação moderada em activos de ouro, o CIO também recomendou que os investidores diversificassem as suas carteiras adicionando investimentos alternativos menos correlacionados, como investimentos em mercados privados e fundos de cobertura. Essa estratégia ajuda a reduzir o impacto globalrisco de investimentoe aumentar os ganhos potenciais.

Prepare-se para um corte nas taxasPreparar

A tendência descendente das taxas de juro tornou-se uma das tendências dominantes no mercado financeiro global em 2024. Além dos Estados Unidos, outros países também iniciaram ciclos de redução das taxas de juro. À medida que o crescimento económico global abranda e as pressões inflacionistas diminuem, muitos paísesbanco centralComeçou uma orientação mais acomodatícia da política monetária.

Zong Liang acredita que a política monetária do Fed mudou e a liquidez global atingiu um ponto de inflexão. Atualmente, tanto a Reserva Federal dos EUA como o Banco Central Europeu suspenderam medidas para aumentar as taxas de juro. Olhando para o futuro, espera-se que a Fed seja cautelosa. Haverá pelo menos um corte nos juros no segundo semestre de 2024, e o primeiro reajuste poderá ocorrer em setembro deste ano. O Banco Popular da China continuará a aderir ao princípio de "colocar-nos em primeiro lugar" e a manter uma política monetária relativamente frouxa para consolidar as bases para a recuperação económica. As políticas monetárias da China e dos Estados Unidos tenderão a convergir a partir da divergência.

A tendência global de redução das taxas de juro já começou. O Banco Nacional Suíço assumiu a liderança na redução das taxas de juro em Março de 2024, e reduziu novamente as taxas de juro em Junho. Posteriormente, a Suécia, o Canadá e o Banco Central Europeu também se juntaram às fileiras dos cortes nas taxas de juro. Zongliang disse que o Banco Central Europeu deverá reduzir as taxas de juros 1-2 vezes no segundo semestre de 2024. A trajetória específica é restringida pela tendência da inflação e pelo ajustamento da política monetária da Reserva Federal que a economia japonesa enfrenta; pressão e há incerteza quanto à perspectiva de continuação da inflação ascendente. De acordo com um inquérito recente, a maioria dos economistas inquiridos prevê que o Banco do Japão ajustará a dimensão das suas compras de obrigações até Setembro.

Com os bancos centrais a começarem a reduzir as taxas de juro, não se espera que os actuais retornos em dinheiro durem muito mais tempo. Isto significa que os investidores que detêm numerário, fundos do mercado monetário ou depósitos a prazo que estão prestes a vencer precisam de procurar alternativas para gerir e investir a sua liquidez. Para os investidores, isto significa reavaliar as estratégias de investimento e procurar caminhos de investimento que possam proporcionar retornos mais elevados. Ao construir uma carteira diversificada, os investidores podem procurar melhores oportunidades de investimento, mantendo a liquidez.

O CIO sugeriu que os investidores considerassem combinar títulos corporativos de alta qualidade com títulos governamentaisligaçãocomo meta de alocação de caixa. O CIO prevê que o rendimento da nota do Tesouro a 10 anos poderá cair para 3,85% até ao final do ano, e poderá cair ainda mais para 3,5% até março de 2025. Esta expectativa baseia-se em preocupações sobre a política fiscal e os défices fiscais dos EUA. Estes factores podem representar riscos para as obrigações de médio e longo prazo. Portanto, o CIO está mais optimista em relação às obrigações de médio e longo prazo com uma data de vencimento inferior a 10. anos.

Para os mercados de ações globais, o CIO sugeriu que, à medida que as taxas de juro diminuem gradualmente, os investidores podem concentrar-se em ações indexadas a taxas de juro, especialmente ações de pequena e média capitalização na área do euro, setores de bens de consumo, bem como ações e ações imobiliárias selecionadas dos EUA. no mercado do Reino Unido. As recomendações reflectem uma avaliação do valor relativo e do potencial dos diferentes sectores de mercado no actual ambiente macroeconómico.

As "Diretrizes" propõem que, à medida que o dólar dos EUA entra num ciclo de redução das taxas de juro, os ativos globais enfrentarão novas oportunidades. Em particular, o mercado de ações A poderá beneficiar do aumento da liquidez do dólar dos EUA, conduzindo assim a um aumento na valorização. Dado que o mercado de ações A sofreu dois anos consecutivos de declínio, os riscos de mercado foram totalmente liberados. Quer seja da perspectiva da comparação horizontal, da comparação vertical histórica ou da perspectiva do rácio preço-desempenho de acções e obrigações, a avaliação das acções A está num mínimo absoluto cíclico e histórico, o que proporciona uma boa oportunidade para os fundos globais alocarem layout. No entanto, espera-se que a recuperação económica seja um processo cheio de reviravoltas, o sentimento dos investidores poderá ainda ser pessimista no curto prazo e o mercado de ações A poderá apresentar uma situação mais complicada no jogo longo-curto.