Múltiples unicornios en el campo de la conducción autónoma de Guangdong corren colectivamente hacia la vía de capitalización
2024-08-18
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Los “concursantes” de Guangdong, Ruqi Travel, WeRide y Pony.ai, compiten por acciones de Hong Kong y EE. UU.
Mo Jinrong, reportero de todos los medios de Yangcheng Evening News
Al entrar en 2024, varios unicornios en el campo de la conducción autónoma en Guangdong están corriendo colectivamente hacia la vía de la capitalización.
El 10 de julio, Ruqi Travel, respaldada por dos accionistas importantes, Guangzhou Automobile Group y Tencent Holdings, cotizó con éxito en la Bolsa de Valores de Hong Kong con el concepto de Robotaxi (taxi no tripulado), convirtiéndose en la "primera acción de operación autónoma" en Porcelana. Recientemente, otros dos unicornios autónomos en Guangzhou informaron que están planeando hacer una oferta pública inicial (IPO). WeRide Zhixing, ubicada en el distrito de Huangpu, Guangzhou, reveló públicamente su prospecto ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y buscó cotizar en Nasdaq en Estados Unidos. Al mismo tiempo, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió un aviso de presentación para la emisión y cotización de Pony.ai en el extranjero. El lugar de cotización objetivo es la Bolsa de Valores Nasdaq o la Bolsa de Valores de Nueva York en los Estados Unidos.
Dado que las acciones de Hong Kong y Estados Unidos tienen requisitos relativamente flexibles para la cotización de empresas de nueva creación, las empresas de conducción autónoma se enfrentan actualmente a una "maldición" de pérdidas y capacidades insuficientes para "generar sangre". Por lo tanto, la urgente necesidad de fondos las ha impulsado. a centrar su atención en las acciones de Hong Kong y Estados Unidos. Sin embargo, la industria de la conducción autónoma todavía enfrenta muchos desafíos en términos de avances tecnológicos y comercialización aún está por verificarse.
WeRide está un paso más cerca de cotizar en EE. UU.
El 25 de agosto de 2023, el sitio web oficial de la Comisión Reguladora de Valores de China reveló la emisión en el extranjero y el aviso de presentación de cotización de WeRide Inc., y surgió el plan de WeRide Inc. para buscar una oferta pública inicial de acciones en Estados Unidos. Como el período de 12 meses otorgado por el aviso de presentación de la Comisión Reguladora de Valores de China está a punto de expirar, WeRide Zhixing presentó un prospecto a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el 26 de julio de 2024, dando un gran paso hacia su cotización inicial.
Un prospecto reveló el misterio del unicornio autónomo de Guangzhou. La información muestra que WeRide se fundó en 2017 y se describe a sí misma como "la primera empresa de conducción autónoma del mundo". Sus productos se operan y prueban en 30 ciudades de 7 países. También es la única empresa de conducción autónoma del mundo que ha obtenido un vehículo autónomo. Licencias de prueba en 4 países. Proporcionar productos y servicios de conducción autónoma desde L2 a L4 para satisfacer las necesidades de las industrias de transporte, logística y saneamiento ambiental.
En esta carrera por la IPO de acciones estadounidenses, WeRide esperaba inicialmente vender 6,45 millones de acciones depositarias estadounidenses (ADS), con un rango de precios de emisión de entre 15,50 y 18,50 dólares estadounidenses. Calculado en base al límite superior del rango de precios de emisión, el valor de mercado de WeRide Zhixing es de aproximadamente 5 mil millones de dólares estadounidenses.
Vale la pena señalar que los ingresos de WeRide aumentaron significativamente en 2022, un aumento del 281,7% de 138,2 millones de RMB en 2021 a 527,5 millones de yuanes en 2022, pero disminuyeron ligeramente a 401,8 millones de yuanes en 2023, y este año En la primera mitad de Durante el año, los ingresos aún disminuyeron ligeramente, cayendo a 150,3 millones de yuanes en comparación con 182,9 millones de yuanes en el primer semestre de 2023.
Lo que preocupa aún más a los inversores es que WeRide no ha podido lograr rentabilidad desde su creación y sus pérdidas siguen aumentando y se espera que continúen durante algún tiempo. Según el folleto, sus beneficios netos atribuibles a los accionistas de la empresa matriz de 2021 a 2023 fueron pérdidas de 1.007 millones de yuanes, 1.298 millones de yuanes y 1.982 millones de yuanes respectivamente. En el primer semestre de este año, todavía perdió 881 millones de yuanes. En lo que va de 2021, las pérdidas han superado los 5.100 millones de yuanes.
La industria de la conducción autónoma tiene un alto contenido tecnológico, altas barreras de entrada, grandes inversiones y un largo ciclo de ganancias. La escasez de fondos y las pérdidas son problemas casi inevitables para este tipo de empresas emergentes, y la búsqueda de capitalización es también una de las soluciones más directas. WeRide analizó en su prospecto que su principal fuente de ingresos son las ventas de vehículos autónomos L4, que incluyen principalmente autobuses robot, taxis robot y barredoras robot y conjuntos de sensores relacionados, así como la provisión de conducción autónoma L4 y servicios ADAS (Advanced Driver Sistemas de Asistencia). "En comparación con las empresas de conducción autónoma L4 que cotizan en todo el mundo, nuestras pérdidas netas en 2021, 2022 y 2023 serán las más pequeñas", dijo la dirección de WeRide.
La industria de la conducción autónoma se caracteriza por una gran cantidad de desafíos técnicos y comerciales. Las grandes inversiones continuas en I + D y el progreso de la comercialización a gran escala se han convertido en factores clave que afectan la industria de la conducción autónoma. Los datos muestran que los gastos de I+D de WeRide en 2021, 2022 y 2023 serán de 443,2 millones de RMB, 758,6 millones de RMB y 1.0584 millones de RMB, respectivamente. Aunque los importes de inversión en I+D antes mencionados no son destacados entre las empresas mundiales de conducción autónoma, ya representan el 320,7%, el 143,8% y el 285,5% de sus ingresos anuales. En el primer semestre de 2024, los gastos de investigación y desarrollo ascenderán a 517,2 millones de yuanes y se espera que la dirección invierta una gran cantidad de recursos y gastos en investigación y desarrollo de tecnología.
La comercialización a gran escala de la industria de la conducción autónoma aún se encuentra en la etapa de prueba. Además de la tecnología central, factores como el reconocimiento del mercado y las políticas regulatorias afectarán en gran medida el proceso de comercialización. "La tecnología de conducción autónoma es una tecnología emergente y nos enfrentamos a desafíos importantes en el desarrollo y comercialización de la tecnología. Nuestra tecnología puede no ser tan buena como esperamos, o puede que nos lleve más tiempo comercializarla de lo que actualmente anticipamos, admitió francamente la dirección de WeRide". riesgos actuales de la empresa en el folleto. Varios factores muestran que la rentabilidad seguirá siendo un problema para WeRide en el próximo período. Tampoco está claro si WeRide será favorecido por los inversores y recibirá una reposición de fondos lo antes posible después de su exitosa cotización en el mercado de valores estadounidense.
La “primera acción de Robotaxi” se enfrenta a prueba
Si el mercado de capitales traerá oportunidades o pruebas a la industria de la conducción autónoma se puede ver en el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa.
El 10 de julio, Ruqi Travel cotizó oficialmente en la Bolsa de Valores de Hong Kong, centrándose en el concepto Robotaxi. Planea utilizar el 40% de los ingresos recaudados de la cotización para actividades de investigación y desarrollo de servicios de operación de Robotaxi y conducción autónoma. Según el prospecto, Ruqi Travel es la primera plataforma de viajes del mundo que lanza una operación híbrida comercial de transporte tripulado en línea y Robotaxi. También es la primera plataforma de servicios de viajes en China que tiene una flota comercial propia de Robotaxi.
Sin embargo, a juzgar por el comportamiento del precio de las acciones después de cotizar en bolsa, Ruqi Travel no ha sido buscado con entusiasmo. El día de la cotización, el precio de emisión de Ruqi Travel fue de 35,00 dólares de Hong Kong por acción. Rompió el precio de apertura y cerró en 30,00 dólares de Hong Kong. El mismo día cerró a 33,90 dólares de Hong Kong, una caída del 3,14%. Ocho días hábiles después, el 19 de julio, el precio de las acciones cerró a 18 dólares de Hong Kong, casi la mitad del precio de emisión. El 14 de agosto, las acciones de Hong Kong cerraron a 25,70 dólares de Hong Kong, con un valor de mercado de 5.246 millones de dólares de Hong Kong, todavía en un estado de ruptura.
Lo que influye en las expectativas de los inversores sobre Ruqi Travel es, ante todo, el rendimiento de la industria y de la propia empresa. Aunque se centra en el concepto emergente de Robotaxi, en términos de composición empresarial, la principal fuente de negocio siguen siendo los servicios de transporte en línea. El prospecto muestra que desde 2021 hasta finales de 2023, los ingresos operativos serán de 1.014 mil millones de yuanes, 1.368 mil millones de yuanes y 2.161 mil millones de yuanes respectivamente, de los cuales los ingresos por transporte en línea representan el 99%, 91% y 84%. La empresa aún no ha alcanzado la rentabilidad a nivel de beneficio bruto, con una pérdida bruta de 150 millones de yuanes en 2023. La competencia en la industria de servicios de transporte en línea es feroz y la tendencia a revertir las pérdidas aún no está clara. Ruqi espera continuar generando pérdidas netas y salidas de efectivo netas operativas de 2024 a 2027.
Al mismo tiempo, los inversores todavía tienen dudas sobre las perspectivas de comercialización a gran escala de Robotaxi, que también es un factor importante que influye en el precio de las acciones. Ruqi Travel espera que la comercialización a gran escala de Robotaxi se realice en 2026. Sin embargo, lo que restringe la aplicación a gran escala de la tecnología de conducción autónoma en el transporte en línea no es solo la tecnología y la seguridad, sino también las reglas regulatorias. aún se puede implementar una vez que la tecnología madure, es difícil lograr una aplicación a gran escala. Según el análisis de los informes de investigación de corredurías, la comercialización de Robotaxi todavía llevará mucho tiempo, lo que es una de las razones del débil sentimiento de los inversores.
La industria llega a una intersección crítica de comercialización
Después de casi 10 años de incubación, la industria de la conducción autónoma ha pasado desde sus inicios a la vía rápida del desarrollo y ahora ha alcanzado una intersección crítica de comercialización y capitalización.
Desde este año, cada vez más unicornios autónomos se apresuran a realizar una oferta pública inicial (IPO). Además de WeRide y Pony.ai de Guangzhou, Guangdong, Black Sesame Intelligence, una empresa de investigación y desarrollo de plataformas y chips informáticos de conducción autónoma, cotizó en la bolsa de valores de Hong Kong el 8 de agosto, Zongmu, proveedor de soluciones ADAS (sistema nacional de asistencia a la conducción avanzada); La tecnología está teniendo un impacto Después del fracaso de cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, dirigió su atención a la Bolsa de Valores de Hong Kong en marzo de este año. El 9 de agosto, la empresa de tecnología de conducción inteligente Horizon aprobó la presentación de oferta pública inicial en China; Comisión Reguladora de Valores, lo que significa que Horizon obtuvo un pase para cotizar en Hong Kong; la empresa de conducción autónoma Momenta también pasó el proceso de presentación de cotización en el extranjero...
La industria de la conducción autónoma también ha atraído la atención de los inversores del mercado primario, y la inversión y la financiación relacionadas en este campo han comenzado a aumentar. En mayo de este año, Wayve, una startup británica de inteligencia artificial que estudia sistemas de conducción autónoma, recibió una financiación Serie C de 1.050 millones de dólares de Nvidia, Microsoft y SoftBank, lo que la convierte en la financiación más grande en la industria de la conducción autónoma este año. El año pasado, el mercado mundial de inversión y financiación de vehículos autónomos ha estado relativamente lento, y esta enorme cantidad de fondos se considera una señal de que está regresando la confianza de los inversores.
Aunque los diferentes inversores tienen puntos de vista diferentes, es casi un consenso que la industria de la conducción autónoma tiene un futuro brillante. Los datos de iiMedia Consulting muestran que el mercado de automóviles sin conductor de China alcanzará los 11.850 millones de yuanes en 2023, manteniendo una tendencia de crecimiento estable en general. Se estima que el mercado de automóviles sin conductor de China alcanzará los 120.680 millones de yuanes en 2029. El informe de investigación de Essence International analiza que se espera que el volumen de transacciones de Robotaxi comience a gran escala en 2026. Se espera que el volumen de transacciones alcance 1.5 mil millones de yuanes/22.1 mil millones de yuanes en 2026/2027, y se espera que aumente a 489 mil millones de yuanes para 2030. .
CICC cree que Robotaxi explora directamente la conducción autónoma de alta gama de nivel L4. En los últimos 10 años, el desempeño de la inversión y el financiamiento de la industria ha tenido altibajos varias veces, lo que refleja las preocupaciones del mercado sobre su comercialización. Gracias a la catálisis conjunta de las políticas y la industria locales, Robotaxi ha recibido una amplia atención recientemente. "A corto plazo, se espera que la exploración de políticas y vías de reducción de costos catalicen el efecto de expansión industrial; a largo plazo, la comercialización de Robotaxi requiere la promoción de la tecnología, los costos, la ecología y la supervisión".
El buen viento depende de la fuerza. A medida que las políticas sigan madurando y el desarrollo de la industria continúe estandarizándose, se espera que florezca la conducción autónoma. En noviembre de 2023, los cuatro ministerios y comisiones emitieron conjuntamente el "Aviso sobre la realización del trabajo piloto sobre el acceso y acceso por carretera de vehículos inteligentes conectados"; en diciembre de 2023, el Ministerio de Transporte emitió las "Directrices para los servicios de seguridad del transporte de vehículos autónomos"; (Prueba)" para aclarar Define las normas de la industria para el uso de vehículos autónomos para realizar servicios de transporte público urbano y transporte de pasajeros en taxi en diversas vías accesibles a los vehículos de motor. Además, Beijing, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Wuhan, Chongqing y otros lugares han introducido políticas relacionadas con la conducción autónoma. "Creemos que Robotaxi se encuentra todavía en las primeras etapas de desarrollo. Con la optimización continua de las políticas y la inversión continua de empresas relacionadas, la industria todavía tiene mucho espacio para el desarrollo", analizó el informe de investigación de Deppon Securities.
Orient Securities también es optimista sobre la comercialización de Robotaxi. Se espera que Robotaxi realice gradualmente la comercialización y reemplace parcialmente los taxis del extremo B y los servicios de transporte en línea, y acelere el proceso de inteligencia del automóvil. Se espera que los fabricantes comerciales y de vehículos se beneficien, al igual que las empresas upstream que proporcionan hardware y software inteligentes.
