Numerosi unicorni nel campo della guida autonoma del Guangdong corrono collettivamente verso la pista della capitalizzazione
2024-08-18
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I “concorrenti” del Guangdong Ruqi Travel, WeRide e Pony.ai competono per le azioni di Hong Kong e degli Stati Uniti
Mo Jinrong, giornalista di tutti i media dello Yangcheng Evening News
Entrando nel 2024, diversi unicorni nel campo della guida autonoma nel Guangdong stanno correndo collettivamente verso la pista della capitalizzazione.
Il 10 luglio, Ruqi Travel, sostenuta da due importanti azionisti, Guangzhou Automobile Group e Tencent Holdings, è stata quotata con successo alla Borsa di Hong Kong con il concetto di Robotaxi (taxi senza pilota), diventando il "primo titolo azionario per operazioni di guida autonoma" in Cina. Recentemente, altri due unicorni a guida autonoma a Guangzhou hanno riferito che stanno pianificando una IPO. WeRide Zhixing, con sede nel distretto di Huangpu, Guangzhou, ha reso pubblico il suo prospetto presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e ha cercato di essere quotato al Nasdaq negli Stati Uniti. Allo stesso tempo, la China Securities Regulatory Commission ha emesso un avviso di deposito per l'emissione e la quotazione all'estero di Pony.ai. La sede di quotazione target è la Borsa di Nasdaq o la Borsa di New York negli Stati Uniti.
Poiché le azioni di Hong Kong e degli Stati Uniti hanno requisiti relativamente allentati per la quotazione delle start-up, le società di guida autonoma si trovano attualmente ad affrontare una "maledizione" di perdite e capacità di "produzione di sangue" insufficienti. Pertanto, l'urgente bisogno di fondi le ha spinte rivolgere la loro attenzione alle azioni di Hong Kong e degli Stati Uniti. Tuttavia, il settore della guida autonoma deve ancora affrontare molte sfide in termini di innovazioni tecnologiche e commercializzazione. Resta da verificare se l’IPO possa davvero essere la chiave per queste aziende per risolvere i problemi e fare un balzo in avanti.
WeRide è ad un passo dalla quotazione negli Stati Uniti
Il 25 agosto 2023, il sito web ufficiale della China Securities Regulatory Commission ha rivelato l'emissione all'estero e l'avviso di deposito della quotazione di WeRide Inc. ed è emerso il piano di WeRide Inc. di cercare un'IPO di azioni statunitensi. Poiché il periodo di 12 mesi concesso dall'avviso di deposito della China Securities Regulatory Commission sta per scadere, WeRide Zhixing ha presentato un prospetto alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti il 26 luglio 2024, facendo un grande passo avanti verso la sua quotazione iniziale.
Un prospetto ha svelato il mistero dell’unicorno a guida autonoma di Guangzhou. Le informazioni mostrano che WeRide è stata fondata nel 2017 e si descrive come "la prima azienda di guida autonoma al mondo". licenze di test in 4 paesi. Fornire prodotti e servizi di guida autonoma da L2 a L4 per soddisfare le esigenze dei settori dei trasporti, della logistica e dell'igiene ambientale.
In questo sprint per l’IPO delle azioni statunitensi, WeRide prevedeva inizialmente di vendere 6,45 milioni di azioni depositarie americane (ADS), con una fascia di prezzo di emissione compresa tra 15,50 e 18,50 dollari. Calcolato in base al limite superiore dell'intervallo di prezzo di emissione, il valore di mercato di WeRide Zhixing è di circa 5 miliardi di dollari.
Vale la pena notare che le entrate di WeRide sono aumentate in modo significativo nel 2022, con un aumento del 281,7% da 138,2 milioni di RMB nel 2021 a 527,5 milioni di yuan nel 2022, ma sono leggermente diminuite a 401,8 milioni di yuan nel 2023, e quest'anno nella prima metà del Nel corso dell’anno, i ricavi sono ancora leggermente diminuiti, scendendo a 150,3 milioni di yuan rispetto a 182,9 milioni di yuan nella prima metà del 2023.
Ciò che preoccupa ancora di più gli investitori è che WeRide non è stata in grado di raggiungere la redditività sin dalla sua fondazione, e le sue perdite sono ancora in espansione e si prevede che continueranno per qualche tempo. Secondo il prospetto, gli utili netti attribuibili agli azionisti della società madre dal 2021 al 2023 sono stati perdite rispettivamente di 1,007 miliardi di yuan, 1,298 miliardi di yuan e 1,982 miliardi di yuan. Nella prima metà di quest'anno ha comunque perso 881 milioni di yuan Finora nel 2021 la perdita ha superato i 5,1 miliardi di yuan.
Il settore della guida autonoma ha un alto contenuto tecnologico, elevate barriere all’ingresso, grandi investimenti e un lungo ciclo di profitti. La carenza di fondi e le perdite sono problemi quasi inevitabili per tali startup, e anche la ricerca di capitalizzazione è una delle soluzioni più dirette. WeRide ha analizzato nel suo prospetto che la sua principale fonte di reddito sono le vendite di veicoli autonomi L4, che comprendono principalmente autobus robot, taxi robot e spazzatrici robot e relative suite di sensori, nonché la fornitura di guida autonoma L4 e servizi ADAS (Advanced Driver Sistemi di assistenza). "Rispetto alle società di guida autonoma L4 quotate a livello globale, le nostre perdite nette saranno le più piccole nel 2021, 2022 e 2023", ha affermato il management di WeRide.
Il settore della guida autonoma è caratterizzato da un gran numero di sfide tecniche e commerciali. I continui e grandi investimenti in ricerca e sviluppo e il progresso della commercializzazione su larga scala sono diventati fattori chiave che influenzano il settore della guida autonoma. I dati mostrano che le spese di ricerca e sviluppo di WeRide nel 2021, 2022 e 2023 saranno rispettivamente di 443,2 milioni di RMB, 758,6 milioni di RMB e 1,0584 miliardi di RMB. Sebbene gli importi degli investimenti in ricerca e sviluppo sopra menzionati non siano eccezionali tra le aziende globali di guida autonoma, rappresentano già il 320,7%, 143,8% e 285,5% dei loro ricavi annuali. Nella prima metà del 2024, le spese di ricerca e sviluppo saranno pari a 517,2 milioni di yuan e si prevede che il management investirà una grande quantità di risorse e spese nella ricerca e nello sviluppo tecnologico.
La commercializzazione su larga scala del settore della guida autonoma è ancora in fase di sperimentazione. Oltre alla tecnologia di base, fattori come il riconoscimento del mercato e le politiche normative influenzeranno notevolmente il processo di commercializzazione. "La tecnologia di guida autonoma è una tecnologia emergente e dobbiamo affrontare sfide significative nello sviluppo e nella commercializzazione della tecnologia. La nostra tecnologia potrebbe non essere buona come ci aspettiamo, o potrebbe richiedere più tempo per la commercializzazione di quanto attualmente prevediamo." rischi attuali della società nel prospetto. Diversi fattori mostrano che la redditività sarà ancora un problema per WeRide nel prossimo periodo. Non è inoltre chiaro se WeRide sarà favorito dagli investitori e riceverà finanziamenti il più presto possibile dopo la sua quotazione sul mercato azionario statunitense.
Test sui volti del “primo stock di Robotaxi”.
Se il mercato dei capitali porterà opportunità o test al settore della guida autonoma lo si potrà vedere dall’andamento delle società quotate.
Il 10 luglio, Ruqi Travel è stata ufficialmente quotata alla Borsa di Hong Kong, concentrandosi sul concetto di Robotaxi. Prevede di utilizzare il 40% dei proventi raccolti dalla quotazione per attività di ricerca e sviluppo di servizi di guida autonoma e di gestione dei Robotaxi. Secondo il prospetto, Ruqi Travel è la prima piattaforma di viaggio al mondo a lanciare un'operazione commerciale ibrida di ride-hailing online con equipaggio e Robotaxi. È anche la prima piattaforma di servizi di viaggio in Cina ad avere una propria flotta commerciale di Robotaxi.
Tuttavia, a giudicare dall’andamento del prezzo delle azioni dopo la quotazione, Ruqi Travel non è stata ricercata con entusiasmo. Il giorno della quotazione, il prezzo di emissione di Ruqi Travel era di 35,00 HK $ per azione. Ha rotto il prezzo di apertura e ha chiuso a 30,00 HK $. Il 19 luglio, otto giorni di negoziazione dopo, il prezzo delle azioni ha chiuso a 18 dollari di Hong Kong, quasi la metà del prezzo di emissione. Al 14 agosto, le azioni di Hong Kong hanno chiuso a 25,70 HK$, con un valore di mercato di 5,246 miliardi di HK$, ancora in una fase di breakout.
Ciò che influenza le aspettative degli investitori per Ruqi Travel è innanzitutto la performance del settore e dell’azienda stessa. Sebbene si concentri sul concetto emergente di Robotaxi, in termini di composizione aziendale, la principale fonte di business sono ancora i servizi di ride-hailing online. Il prospetto mostra che dal 2021 alla fine del 2023, l'utile operativo sarà rispettivamente di 1,014 miliardi di yuan, 1,368 miliardi di yuan e 2,161 miliardi di yuan, di cui i ricavi del ride-hailing online rappresentano il 99%, 91% e 84%. La società non ha ancora raggiunto la redditività a livello di profitto lordo, con una perdita lorda di 150 milioni di yuan nel 2023. La concorrenza nel settore dei servizi di ride-hailing online è feroce e la tendenza a invertire le perdite non è ancora chiara. Ruqi prevede che continuerà a generare perdite nette e deflussi di cassa netti operativi dal 2024 al 2027.
Allo stesso tempo, gli investitori nutrono ancora dubbi sulle prospettive di commercializzazione su larga scala di Robotaxi, che è anche un fattore importante che influenza il prezzo delle azioni. Ruqi Travel prevede che la commercializzazione su larga scala di Robotaxi venga realizzata nel 2026. Tuttavia, ciò che limita l’applicazione su larga scala della tecnologia di guida autonoma nel ride-hailing online non sono solo la tecnologia e la sicurezza, ma anche le norme normative essere ancora implementati una volta che la tecnologia sarà maturata. È difficile ottenere un’applicazione su larga scala. Secondo l'analisi dei rapporti di ricerca di brokeraggio, la commercializzazione di Robotaxi richiederà ancora molto tempo, e questo è uno dei motivi della debole fiducia degli investitori.
L’industria raggiunge un punto critico della commercializzazione
Dopo quasi 10 anni di incubazione, l’industria della guida autonoma è passata dalla sua nascita alla corsia di sorpasso dello sviluppo, e ora ha raggiunto un incrocio critico tra commercializzazione e capitalizzazione.
Da quest’anno, sempre più unicorni a guida autonoma si stanno precipitando verso l’IPO. Oltre a WeRide e Pony.ai di Guangzhou, Guangdong, Black Sesame Intelligence, una società di ricerca e sviluppo di chip e piattaforme di guida autonoma, è stata quotata sul mercato azionario di Hong Kong l'8 agosto, Zongmu, fornitore di soluzioni ADAS (sistema nazionale di assistenza alla guida avanzato); La tecnologia sta avendo un impatto Dopo il fallimento della quotazione nel Science and Technology Innovation Board, nel marzo di quest'anno ha rivolto la sua attenzione alla Borsa di Hong Kong, il 9 agosto, la società di tecnologia di guida intelligente Horizon ha approvato la richiesta di IPO con la Cina; Securities Regulatory Commission, il che significa che Horizon ha ottenuto il pass per essere quotato a Hong Kong, la società di guida autonoma Momenta ha anche superato il processo di registrazione per la quotazione all'estero...
Anche il settore della guida autonoma ha attirato l’attenzione dei principali investitori del mercato e i relativi investimenti e finanziamenti in questo campo hanno iniziato a riprendersi. Nel maggio di quest’anno, Wayve, una startup britannica di intelligenza artificiale che studia sistemi di guida autonoma, ha ricevuto un finanziamento di serie C di 1,05 miliardi di dollari da Nvidia, Microsoft e SoftBank, diventando così il più grande finanziamento nel settore della guida autonoma quest’anno. Nell’ultimo anno, il mercato globale degli investimenti e dei finanziamenti per la guida autonoma è stato relativamente lento e questa enorme quantità di fondi è considerata un segno di ripresa della fiducia degli investitori.
Sebbene i diversi investitori abbiano opinioni diverse, è quasi un consenso sul fatto che il settore della guida autonoma abbia un futuro brillante. I dati di iiMedia Research mostrano che il mercato cinese delle auto senza conducente raggiungerà gli 11,85 miliardi di yuan nel 2023, mantenendo un trend di crescita complessivamente stabile. Si stima che il mercato cinese delle auto senza conducente raggiungerà i 120,68 miliardi di yuan entro il 2029. Il rapporto di ricerca internazionale Essence analizza che il volume delle transazioni Robotaxi dovrebbe iniziare su larga scala nel 2026. Si prevede che il volume delle transazioni raggiungerà 1,5 miliardi di yuan/22,1 miliardi di yuan nel 2026/2027 e si prevede che aumenterà fino a 489 miliardi di yuan entro il 2030. .
CICC ritiene che Robotaxi esplori direttamente la guida autonoma di fascia alta di livello L4. Negli ultimi 10 anni, la performance degli investimenti e dei finanziamenti del settore ha avuto più volte alti e bassi, il che riflette le preoccupazioni del mercato riguardo alla sua commercializzazione. Grazie alla catalizzazione congiunta delle politiche locali e dell’industria, Robotaxi ha ricevuto recentemente un’ampia attenzione. “Nel breve termine, si prevede che l’esplorazione di politiche e percorsi di riduzione dei costi catalizzeranno l’effetto dell’espansione industriale; nel lungo termine, la commercializzazione di Robotaxi richiede la promozione di tecnologia, costi, ecologia e supervisione”.
Il buon vento si basa sulla forza. Poiché le politiche continuano a maturare e lo sviluppo del settore continua a standardizzarsi, si prevede che la guida autonoma prospererà. Nel novembre 2023, i quattro ministeri e le commissioni hanno emanato congiuntamente l'"Avviso sulla realizzazione dei lavori pilota sull'accesso e l'accesso stradale dei veicoli intelligenti connessi", nel dicembre 2023, il Ministero dei trasporti ha emanato le "Linee guida per i servizi di sicurezza del trasporto di veicoli autonomi". (Prova)" per chiarire Definisce le norme del settore per l'uso di veicoli autonomi per impegnarsi nel trasporto pubblico urbano e nei servizi di trasporto passeggeri in taxi su varie strade accessibili ai veicoli a motore. Inoltre, Pechino, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Wuhan, Chongqing e altri luoghi hanno introdotto politiche relative alla guida autonoma. "Crediamo che Robotaxi sia ancora nelle prime fasi di sviluppo. Con la continua ottimizzazione delle politiche e il continuo investimento delle società collegate, il settore ha ancora molto spazio per lo sviluppo analizzato dal Deppon Securities Research Report.
Orient Securities è ottimista anche riguardo alla commercializzazione di Robotaxi. Si prevede che Robotaxi realizzerà gradualmente la commercializzazione, sostituirà parzialmente i taxi di fascia B e i servizi di ride-hailing online e accelererà il processo di intelligenza automobilistica nel midstream e nel downstream dell'autonomo Si prevede che i produttori di automobili e le società produttrici di veicoli ne trarranno beneficio, così come le aziende a monte che forniscono hardware e software intelligenti.
