Beberapa unicorn di bidang mengemudi otonom di Guangdong secara kolektif berlari menuju jalur kapitalisasi
2024-08-18
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
“Kontestan” Guangdong Ruqi Travel, WeRide, dan Pony.ai bersaing untuk mendapatkan saham Hong Kong dan AS
Reporter semua media Yangcheng Evening News, Mo Jinrong
Memasuki tahun 2024, beberapa unicorn di bidang kendaraan otonom di Guangdong secara kolektif berlari menuju jalur kapitalisasi.
Pada tanggal 10 Juli, Ruqi Travel, didukung oleh dua pemegang saham utama, Guangzhou Automobile Group dan Tencent Holdings, berhasil dicatatkan di Bursa Efek Hong Kong dengan konsep Robotaxi (taksi tanpa awak), menjadi "saham operasi self-driving pertama" di Cina. Baru-baru ini, dua unicorn self-driving lainnya di Guangzhou melaporkan bahwa mereka berencana melakukan IPO. WeRide Zhixing, yang berlokasi di Distrik Huangpu, Guangzhou, secara terbuka mengungkapkan prospektusnya kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan berusaha untuk terdaftar di Nasdaq di Amerika Serikat. Pada saat yang sama, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok mengeluarkan pemberitahuan pengajuan untuk penerbitan dan pencatatan Pony.ai di luar negeri. Target lokasi pencatatannya adalah Nasdaq Stock Exchange atau New York Stock Exchange di Amerika Serikat.
Karena saham Hong Kong dan AS memiliki persyaratan yang relatif longgar untuk pencatatan perusahaan baru, perusahaan pengemudi otonom saat ini menghadapi "kutukan" kerugian dan kurangnya kemampuan "menghasilkan darah". Oleh karena itu, kebutuhan dana yang mendesak telah mendorong mereka untuk mengalihkan perhatian mereka ke saham Hong Kong dan AS. Namun, industri kendaraan otonom masih menghadapi banyak tantangan dalam hal terobosan teknologi dan komersialisasi. Apakah IPO benar-benar dapat menjadi kunci bagi perusahaan-perusahaan ini untuk memecahkan masalah dan mencapai lompatan besar masih harus diverifikasi.
WeRide selangkah lebih dekat untuk listing di AS
Pada tanggal 25 Agustus 2023, situs resmi Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok mengungkapkan pemberitahuan pengajuan penerbitan dan pencatatan WeRide Inc. di luar negeri, dan rencana WeRide Inc. untuk melakukan IPO saham AS muncul. Karena jangka waktu 12 bulan yang diberikan oleh pemberitahuan pengajuan Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok akan segera berakhir, WeRide Zhixing mengajukan prospektus ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada tanggal 26 Juli 2024, mengambil langkah besar mendekati pencatatan awal.
Sebuah prospektus mengungkap misteri unicorn yang bisa mengemudi sendiri di Guangzhou. Informasi menunjukkan bahwa WeRide didirikan pada tahun 2017 dan menggambarkan dirinya sebagai "perusahaan pengemudi otonom pertama di dunia". Produknya dioperasikan dan diuji di 30 kota di 7 negara. WeRide juga merupakan satu-satunya perusahaan pengemudi otonom di dunia yang memperoleh kendaraan otonom lisensi pengujian di 4 perusahaan negara. Menyediakan produk dan layanan mengemudi otonom dari L2 hingga L4 untuk memenuhi kebutuhan industri transportasi, logistik, dan sanitasi lingkungan.
Dalam sprint IPO saham AS ini, WeRide awalnya memperkirakan akan menjual 6,45 juta American Depositary Shares (ADS), dengan kisaran harga penerbitan US$15,50 hingga US$18,50. Dihitung berdasarkan batas atas kisaran harga penerbitan, nilai pasar WeRide Zhixing adalah sekitar US$5 miliar.
Perlu dicatat bahwa pendapatan WeRide telah meningkat secara signifikan pada tahun 2022, meningkat 281,7% dari RMB 138,2 juta pada tahun 2021 menjadi 527,5 juta yuan pada tahun 2022, namun sedikit menurun menjadi 401,8 juta yuan pada tahun 2023, dan tahun ini Pada paruh pertama tahun pada tahun ini, pendapatan masih sedikit menurun, turun menjadi 150,3 juta yuan dibandingkan dengan 182,9 juta yuan pada paruh pertama tahun 2023.
Yang lebih mengkhawatirkan investor adalah WeRide belum mampu mencapai profitabilitas sejak didirikan, dan kerugiannya masih terus bertambah dan diperkirakan akan terus berlanjut untuk beberapa waktu. Menurut prospektus, laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham induk perusahaan dari tahun 2021 hingga 2023 masing-masing mengalami kerugian sebesar 1,007 miliar yuan, 1,298 miliar yuan, dan 1,982 miliar yuan Sejauh ini pada tahun 2021, kerugiannya telah melebihi 5,1 miliar yuan.
Industri kendaraan otonom memiliki konten teknologi yang tinggi, hambatan masuk yang tinggi, investasi yang besar, dan siklus keuntungan yang panjang. Kekurangan dana dan kerugian hampir merupakan masalah yang tidak dapat dihindari bagi perusahaan rintisan tersebut, dan mencari kapitalisasi juga merupakan salah satu solusi paling langsung. WeRide menganalisis dalam prospektusnya bahwa sumber pendapatan utamanya adalah penjualan kendaraan otonom L4, yang terutama mencakup bus robot, taksi robot, dan penyapu robot serta rangkaian sensor terkait, serta penyediaan pengemudian otonom L4 dan Layanan ADAS (Pengemudi Tingkat Lanjut). Sistem Bantuan). “Dibandingkan dengan perusahaan pengemudi otonom L4 yang terdaftar secara global, kerugian bersih kami akan menjadi yang terkecil pada tahun 2021, 2022, dan 2023.”
Industri kendaraan otonom dicirikan oleh sejumlah besar tantangan teknis dan komersial. Investasi besar yang berkelanjutan dalam penelitian dan pengembangan serta kemajuan komersialisasi skala besar telah menjadi faktor utama yang mempengaruhi industri kendaraan otonom. Data menunjukkan bahwa biaya penelitian dan pengembangan WeRide pada tahun 2021, 2022, dan 2023 masing-masing sebesar RMB 443,2 juta, RMB 758,6 juta, dan RMB 1,0584 miliar. Meskipun jumlah investasi penelitian dan pengembangan yang disebutkan di atas bukanlah jumlah yang luar biasa di antara perusahaan-perusahaan kendaraan otonom global, jumlah tersebut sudah menyumbang 320,7%, 143,8%, dan 285,5% dari pendapatan tahunan mereka. Pada paruh pertama tahun 2024, biaya penelitian dan pengembangan akan mencapai 517,2 juta yuan, dan manajemen diperkirakan akan menginvestasikan sejumlah besar sumber daya dan pengeluaran dalam penelitian dan pengembangan teknologi.
Komersialisasi skala besar dari industri kendaraan otonom masih dalam tahap pengujian. Selain teknologi inti, faktor-faktor seperti pengakuan pasar dan kebijakan peraturan akan sangat mempengaruhi proses komersialisasi. "Teknologi mengemudi otonom adalah teknologi baru dan kami menghadapi tantangan besar dalam mengembangkan dan mengkomersialkan teknologi tersebut. Teknologi kami mungkin tidak sebaik yang kami harapkan, atau mungkin memerlukan waktu lebih lama untuk mengkomersialkannya daripada yang kami perkirakan saat ini." risiko saat ini di perusahaan dalam prospektus. Berbagai faktor menunjukkan bahwa profitabilitas masih akan menjadi masalah bagi WeRide di periode mendatang. Belum jelas juga apakah WeRide akan disukai investor dan menerima pendanaan secepatnya setelah berhasil listing di pasar saham AS.
“Stok Pertama Robotaxi” Menghadapi Ujian
Apakah pasar modal akan membawa peluang atau ujian bagi industri kendaraan otonom dapat dilihat dari kinerja emiten.
Pada 10 Juli, Ruqi Travel secara resmi terdaftar di Bursa Efek Hong Kong, dengan fokus pada konsep Robotaxi. Ia berencana menggunakan 40% dari dana yang diperoleh dari pencatatan untuk kegiatan penelitian dan pengembangan layanan mengemudi otonom dan pengoperasian Robotaxi. Menurut prospektus, Ruqi Travel adalah platform perjalanan pertama di dunia yang meluncurkan operasi hibrida komersial dari layanan pemesanan kendaraan online berawak dan Robotaxi. Ruqi Travel juga merupakan platform layanan perjalanan pertama di Tiongkok yang memiliki armada Robotaxi sendiri secara komersial.
Namun jika dilihat dari kinerja harga saham setelah listing, Ruqi Travel belum begitu diminati. Pada hari pencatatan, harga penerbitan Ruqi Travel adalah HK$35,00 per saham. Harga tersebut menembus harga pada pembukaan dan ditutup pada HK$30,00 pada hari yang sama, turun 3,14%. Pada tanggal 19 Juli, delapan hari perdagangan kemudian, harga saham ditutup pada HK$18, hampir setengah dari harga penerbitan. Pada tanggal 14 Agustus, saham Hong Kong ditutup pada HK$25,70, dengan nilai pasar HK$5,246 miliar, masih dalam kondisi breakout.
Yang mempengaruhi ekspektasi investor terhadap Ruqi Travel pertama-tama adalah kinerja industri dan perusahaan itu sendiri. Meski berfokus pada konsep Robotaxi yang sedang berkembang, namun dari segi komposisi bisnis, sumber utama bisnisnya masih berupa layanan ride-hailing online. Prospektus menunjukkan bahwa dari tahun 2021 hingga akhir tahun 2023, pendapatan operasional masing-masing akan mencapai 1,014 miliar yuan, 1,368 miliar yuan, dan 2,161 miliar yuan, dengan pendapatan ride-hailing online menyumbang 99%, 91%, dan 84%. Perusahaan belum mencapai profitabilitas pada tingkat laba kotor, dengan kerugian kotor sebesar 150 juta yuan pada tahun 2023. Persaingan dalam industri layanan ride-hailing online sangat ketat dan tren pembalikan kerugian masih belum jelas. Ruqi memperkirakan akan terus menghasilkan kerugian bersih dan arus kas keluar operasional dari tahun 2024 hingga 2027.
Pada saat yang sama, investor masih meragukan prospek komersialisasi Robotaxi dalam skala besar, yang juga merupakan faktor penting yang mempengaruhi harga saham. Ruqi Travel memperkirakan komersialisasi Robotaxi dalam skala besar akan terwujud pada tahun 2026. Namun, yang membatasi penerapan teknologi mengemudi otonom dalam skala besar dalam layanan pemesanan kendaraan online bukan hanya teknologi dan keselamatan, tetapi juga peraturan perundang-undangan masih dapat diimplementasikan setelah teknologinya matang. Sulit untuk mencapai penerapan skala besar. Berdasarkan analisis laporan riset broker, komersialisasi Robotaxi masih akan memakan waktu lama, yang menjadi salah satu penyebab lemahnya sentimen investor.
Industri ini mencapai titik kritis komersialisasi
Setelah hampir 10 tahun masa inkubasi, industri kendaraan otonom telah bergerak dari awal ke jalur perkembangan yang cepat, dan kini telah mencapai titik persimpangan kritis antara komersialisasi dan kapitalisasi.
Sejak tahun ini, semakin banyak unicorn self-driving yang bergegas melakukan IPO. Selain WeRide dan Pony.ai dari Guangzhou, Guangdong, Black Sesame Intelligence, perusahaan penelitian dan pengembangan chip komputasi dan platform mengemudi otonom, terdaftar di pasar saham Hong Kong pada tanggal 8 Agustus; Teknologi memberikan dampak Setelah kegagalan pencatatan di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, perusahaan tersebut mengalihkan perhatiannya ke Bursa Efek Hong Kong pada bulan Maret tahun ini, pada tanggal 9 Agustus, perusahaan teknologi penggerak cerdas Horizon meloloskan pengajuan IPO dengan Tiongkok Komisi Pengaturan Sekuritas, yang berarti Horizon mendapat izin untuk terdaftar di Hong Kong; perusahaan pengemudi otonom Momenta juga telah lulus proses pendaftaran pencatatan di luar negeri...
Industri kendaraan otonom juga telah menarik perhatian investor pasar primer, dan investasi serta pembiayaan terkait di bidang ini mulai meningkat. Pada bulan Mei tahun ini, Wayve, sebuah startup kecerdasan buatan asal Inggris yang mempelajari sistem penggerak otonom, menerima pembiayaan Seri C sebesar US$1,05 miliar dari Nvidia, Microsoft, dan SoftBank, menjadikannya pembiayaan terbesar di industri penggerak otonom tahun ini. Pada tahun lalu, pasar investasi dan pembiayaan yang bersifat otonom secara global relatif lesu, dan jumlah dana yang besar ini dianggap sebagai tanda pulihnya kepercayaan investor.
Meskipun investor yang berbeda memiliki pandangan yang berbeda, hampir terdapat konsensus bahwa industri kendaraan otonom memiliki masa depan yang cerah. Data iiMedia Research menunjukkan bahwa pasar mobil tanpa pengemudi di Tiongkok akan mencapai 11,85 miliar yuan pada tahun 2023, mempertahankan tren pertumbuhan yang stabil secara keseluruhan. Diperkirakan pasar mobil tanpa pengemudi di Tiongkok akan mencapai 120,68 miliar yuan pada tahun 2029. Laporan Penelitian Essence International menganalisis bahwa volume transaksi Robotaxi diperkirakan akan dimulai dalam skala besar pada tahun 2026. Volume transaksi diperkirakan akan mencapai 1,5 miliar yuan/22,1 miliar yuan pada tahun 2026/2027, dan diperkirakan akan meningkat menjadi 489 miliar yuan pada tahun 2030 .
CICC percaya bahwa Robotaxi secara langsung mengeksplorasi pengemudian otonom kelas atas tingkat L4. Dalam 10 tahun terakhir, kinerja investasi dan pembiayaan industri ini telah beberapa kali naik turun, yang mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap komersialisasinya. Berkat kerja sama antara kebijakan lokal dan industri, Robotaxi telah mendapat perhatian luas akhir-akhir ini. “Dalam jangka pendek, eksplorasi kebijakan dan jalur pengurangan biaya diharapkan dapat mengkatalisasi efek perluasan industri; dalam jangka panjang, komersialisasi Robotaxi memerlukan promosi teknologi, biaya, ekologi, dan pengawasan.”
Angin yang baik bergantung pada kekuatan. Seiring dengan semakin matangnya kebijakan dan perkembangan industri yang terus terstandarisasi, kendaraan otonom diperkirakan akan berkembang. Pada bulan November 2023, keempat kementerian dan komisi bersama-sama mengeluarkan "Pemberitahuan Pelaksanaan Pekerjaan Percontohan Akses dan Akses Jalan Kendaraan Terhubung Cerdas"; pada bulan Desember 2023, Kementerian Perhubungan mengeluarkan "Pedoman Pelayanan Keselamatan Transportasi Kendaraan Otonom". (Uji Coba)" untuk memperjelas Mendefinisikan norma-norma industri untuk penggunaan kendaraan otonom untuk menjalankan layanan angkutan umum perkotaan dan angkutan penumpang taksi di berbagai jalan yang dapat diakses oleh kendaraan bermotor. Selain itu, Beijing, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Wuhan, Chongqing dan tempat-tempat lain telah memperkenalkan kebijakan terkait mengemudi otonom. "Kami yakin Robotaxi masih dalam tahap awal pengembangan. Dengan terus optimalisasi kebijakan dan investasi berkelanjutan dari perusahaan terkait, industri ini masih memiliki banyak ruang untuk berkembang." Laporan Riset Deppon Securities menganalisis.
Orient Securities juga optimis dengan komersialisasi Robotaxi. Robotaxi diharapkan dapat merealisasikan komersialisasi secara bertahap, menggantikan sebagian taksi B-end dan layanan ride-hailing online, serta akan mempercepat proses kecerdasan mobil di jalur tengah dan hilir rantai industri penggerak seperti penyediaan solusi mengemudi otonom Produsen mobil dan perusahaan kendaraan diharapkan mendapat manfaat, begitu pula perusahaan hulu yang menyediakan perangkat keras dan perangkat lunak cerdas.
