광둥성 자율주행 분야의 여러 유니콘이 자본화 트랙을 향해 공동으로 질주합니다.
2024-08-18
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광동의 "참가자"인 Ruqi Travel, WeRide 및 Pony.ai가 홍콩과 미국 주식을 두고 경쟁하고 있습니다.
양청저녁뉴스 전매체 기자 모진롱
2024년을 맞아 광둥성 자율주행 분야의 여러 유니콘이 자본화 궤도를 향해 집단 질주하고 있다.
7월 10일, 두 대주주인 광저우 자동차 그룹과 텐센트 홀딩스의 지원을 받는 루치 여행이 로보택시(무인택시) 컨셉으로 홍콩 증권거래소에 성공적으로 상장되면서 중국 최초의 자율주행 운영주가 됐다. 중국. 최근 광저우의 다른 두 자율주행 유니콘도 IPO를 계획하고 있다고 보고했습니다. 광저우 황푸구에 위치한 WeRide Zhixing은 미국 증권거래위원회(SEC)에 사업설명서를 공개하고 미국 나스닥 상장을 추진했습니다. 동시에 중국 증권감독관리위원회는 Pony.ai의 해외 발행 및 상장에 대한 신고 공고를 발표했습니다. 상장 대상 장소는 미국 나스닥 증권거래소 또는 뉴욕 증권거래소입니다.
홍콩과 미국 주식은 스타트업 기업 상장 요건이 상대적으로 느슨해 현재 자율주행 기업은 적자라는 '저주'에 직면해 있고 '조혈' 역량도 부족해 자금 조달이 시급한 상황이다. 홍콩과 미국 주식에 관심을 돌리기 위해. 그러나 자율주행 산업은 기술 혁신과 상용화 측면에서 여전히 많은 과제에 직면해 있습니다. 이들 기업이 진정으로 문제를 해결하고 도약할 수 있는 열쇠가 될 수 있을지는 검증되지 않습니다.
WeRide는 미국 상장에 한발 더 가까워졌습니다.
2023년 8월 25일 중국 증권감독관리위원회 공식 홈페이지에 위라이드(WeRide Inc.)의 해외 발행 및 상장 신청 공고가 공개됐고, 위라이드(WeRide Inc.)의 미국 주식 IPO 계획이 표면화됐다. 중국 증권감독관리위원회가 정한 12개월의 신고 공고 기간이 곧 만료됨에 따라 WeRide Zhixing은 2024년 7월 26일 미국 증권거래위원회에 투자설명서를 제출하여 최초 상장에 한 걸음 더 다가섰습니다.
광저우 자율주행 유니콘의 미스터리가 안내서에서 공개됐다. 정보에 따르면 WeRide는 2017년에 설립되었으며 스스로를 "세계 최초의 자율주행 회사"라고 소개하고 있으며, 자사 제품은 7개국 30개 도시에서 운영 및 테스트되고 있으며, 자율주행차를 획득한 세계 유일의 자율주행 회사이기도 합니다. 4개국에서 라이센스를 테스트하고 있습니다. 운송, 물류, 환경위생 산업의 요구사항을 충족하기 위해 L2에서 L4까지 자율주행 제품과 서비스를 제공합니다.
이번 미국 주식 IPO 스프린트에서 WeRide는 당초 발행 가격 범위가 미화 15.50~18.50달러인 미국 예탁주(ADS) 645만주를 매각할 것으로 예상했습니다. 발행 가격 범위 상한을 기준으로 계산한 WeRide Zhixing의 시장 가치는 약 50억 달러입니다.
주목할 점은 2022년 WeRide의 매출이 2021년 1억 3,820만 위안에서 2022년 5억 2,750만 위안으로 281.7% 증가했으나, 2023년에는 4억 180만 위안으로 소폭 감소했다는 점이다. 올해 매출은 여전히 소폭 감소해 2023년 상반기 1억 8,290만 위안에 비해 1억 5,030만 위안으로 감소했다.
투자자들을 더욱 걱정시키는 것은 위라이드가 설립 이후 수익성을 달성하지 못하고 적자 폭이 계속 확대되고 있어 당분간 지속될 것으로 예상된다는 점이다. 투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년까지 모회사 주주에게 귀속되는 순이익은 각각 10억7000만 위안, 12억9800만 위안, 19억8200만 위안의 적자를 기록했다. 올해 상반기에도 여전히 8억8100만 위안의 적자를 기록했다. 2021년 현재까지 손실액은 51억 위안을 넘어섰다.
자율주행 산업은 기술 함량이 높고, 진입 장벽이 높으며, 투자 규모가 크고, 수익 주기가 길다. 자금 부족과 손실은 이러한 스타트업에게 거의 피할 수 없는 문제이며, 자본화를 추구하는 것도 가장 직접적인 해결책 중 하나입니다. WeRide는 투자설명서에서 주요 수익원이 로봇 버스, 로봇 택시, 로봇 스위퍼 및 관련 센서 제품군을 주로 포함하는 L4 자율주행차 판매와 L4 자율주행 및 ADAS 서비스(Advanced Driver) 제공이라고 분석했습니다. 지원 시스템). 위라이드 경영진은 "글로벌 상장된 L4 자율주행 기업과 비교해 2021년, 2022년, 2023년 순손실이 가장 적을 것"이라고 말했다.
자율주행 산업은 기술적, 상업적 과제가 많다는 특징이 있습니다. R&D에 대한 지속적인 대규모 투자와 대규모 상용화 진행은 자율주행 산업에 영향을 미치는 핵심 요소가 되었습니다. 데이터에 따르면 2021년, 2022년, 2023년 WeRide의 R&D 비용은 각각 4억 4,320만 위안, 7억 5,860만 위안, 10억 5,840만 위안이 될 것입니다. 위에서 언급한 R&D 투자 금액은 글로벌 자율주행 기업 중 눈에 띄는 금액은 아니지만, 이미 연간 매출액의 320.7%, 143.8%, 285.5%를 차지하고 있다. 2024년 상반기 연구개발비는 5억1720만위안으로, 경영진은 기술 연구개발에 막대한 자원과 비용을 투자할 것으로 예상된다.
자율주행 산업의 대규모 상용화는 아직 테스트 단계다. 핵심 기술 외에도 시장 인지도, 규제 정책 등의 요인이 상용화 과정에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다. "자율주행 기술은 새로운 기술이며 우리는 이 기술을 개발하고 상용화하는 데 상당한 어려움에 직면해 있습니다. 우리의 기술이 우리가 기대하는 것만큼 좋지 않을 수도 있고, 현재 우리가 예상하는 것보다 상용화하는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수도 있다는 점을 솔직하게 인정했습니다." 투자설명서에 있는 회사의 현재 위험. 다양한 요인에 따르면 향후에도 WeRide의 수익성이 여전히 문제가 될 것으로 보입니다. WeRide가 미국 주식 시장에 성공적으로 상장된 후 가능한 한 빨리 투자자들의 선호를 받고 자금 보충을 받을 수 있을지도 불분명합니다.
“로보택시 첫 주식” 테스트에 직면
자본시장이 자율주행 산업에 기회를 가져올지, 시험을 가져올지는 상장기업의 실적을 보면 알 수 있다.
루치트래블은 지난 7월 10일 로보택시 콘셉트에 맞춰 홍콩 증권거래소에 공식 상장했다. 상장 수익금의 40%를 자율주행 및 로보택시 운영 서비스 연구개발 활동에 사용할 계획이다. 투자 설명서에 따르면 Ruqi Travel은 유인 온라인 차량 호출과 Robotaxi의 상용 하이브리드 운영을 시작한 세계 최초의 여행 플랫폼이기도 합니다. 또한 중국에서 Robotaxi 상용 차량을 보유한 최초의 여행 서비스 플랫폼이기도 합니다.
그러나 상장 후 주가 추이를 보면 루치여행은 그다지 큰 호응을 얻지 못했다. 상장 당일 루치트래블(Ruqi Travel)의 발행가는 주당 HK$35.00로 개장가를 돌파했고 같은 날 3.14% 하락한 HK$33.90에 마감했다. 8거래일 후인 7월 19일, 주가는 발행가의 거의 절반인 HK$18로 마감되었습니다. 8월 14일 현재 홍콩 주식은 HK$25.70으로 마감되었으며 시장 가치는 HK$52억 4,600만 달러로 여전히 돌파 상태에 있습니다.
Ruqi Travel에 대한 투자자의 기대에 영향을 미치는 것은 무엇보다도 업계와 회사 자체의 성과입니다. 로보택시(Robotaxi)라는 새로운 개념에 초점을 맞추고 있지만, 사업 구성 측면에서는 여전히 주요 사업 원천이 온라인 차량호출 서비스이다. 투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년 말까지 영업이익은 각각 10억 1400만 위안, 13억 6800만 위안, 21억 6100만 위안이 될 것이며, 이 중 온라인 차량호출 수익이 99%, 91%, 84%를 차지할 것으로 나타났다. 회사는 아직 총이익 수준에서 수익성을 달성하지 못했으며, 2023년에는 총 손실이 1억 5천만 위안에 달합니다. 온라인 차량 호출 서비스 산업의 경쟁은 치열하며 적자 전환 추세는 여전히 불분명합니다. Ruqi는 2024년부터 2027년까지 계속해서 순 손실과 운영 순 현금 유출을 발생시킬 것으로 예상합니다.
동시에, 투자자들은 로보택시의 대규모 상용화 전망에 대해 여전히 의구심을 품고 있으며, 이는 주가에 영향을 미치는 중요한 요소이기도 합니다. 루치트래블은 로보택시의 대규모 상용화가 2026년 실현될 것으로 기대하고 있다. 그러나 온라인 승차공유에 자율주행 기술의 대규모 적용을 제한하는 것은 기술과 안전뿐 아니라 규제 때문일 수도 있다. 기술이 성숙된 후에도 여전히 대규모 적용이 어렵습니다. 증권사 조사보고서 분석에 따르면 로보택시 상용화에는 아직 오랜 시간이 걸릴 것으로 예상되는데, 이는 투자심리 약화의 원인 중 하나이다.
업계는 상업화의 중요한 교차점에 도달했습니다.
거의 10년의 인큐베이션을 거쳐 자율주행 산업은 초기 개발 단계에서 빠른 속도로 발전해 왔으며 이제 상업화와 자본화의 중요한 교차점에 도달했습니다.
올해부터 IPO를 서두르는 자율주행 유니콘이 늘고 있다. 광저우의 WeRide와 Pony.ai 외에도 자율주행 컴퓨팅 칩 및 플랫폼 R&D 회사인 Black Sesame Intelligence가 8월 8일 홍콩 주식시장에 상장되었습니다. ADAS(국내 첨단 운전 보조 시스템) 솔루션 제공업체 Zongmu 기술이 영향을 미치다 과학기술혁신위원회 상장 실패 후 올해 3월 9일 홍콩 증권거래소에 관심을 돌렸고, 지능형 운전 기술 회사인 Horizon은 중국에 IPO 신청을 통과했습니다. 증권규제위원회는 호라이즌이 홍콩 상장 허가를 받았다는 뜻이고, 자율주행차 모멘타(Momenta)도 해외 상장 신청 절차를 통과했다는 뜻이다.
자율주행 산업 역시 1차 시장 투자자들의 관심을 끌었고, 이 분야 관련 투자와 자금 조달도 활발해지기 시작했습니다. 올해 5월에는 자율주행 시스템을 연구하는 영국 인공지능 스타트업 웨이브(Wayve)가 엔비디아, 마이크로소프트, 소프트뱅크로부터 10억5000만 달러(약 1조5000억원) 규모의 시리즈C 자금 조달을 받아 올해 자율주행 업계 최대 규모의 자금 조달을 기록했다. 지난 1년간 글로벌 자율주행 투자·금융 시장은 상대적으로 부진했는데, 이 같은 막대한 자금은 투자자들의 신뢰가 회복되고 있다는 신호로 여겨진다.
투자자마다 견해가 다르지만 자율주행 산업의 미래가 밝다는 점은 거의 공통된 의견이다. iiMedia Consulting 데이터에 따르면 중국의 무인 자동차 시장은 2023년에 118억 5천만 위안에 도달하여 전반적으로 안정적인 성장 추세를 유지할 것으로 보입니다. 2029년까지 중국 자율주행차 시장 규모는 1206억8000만 위안에 이를 것으로 추산된다. Essence International Research Report는 로보택시 거래량이 2026년부터 대규모로 시작될 것으로 분석하고 있다. 2026~2027년 거래액은 15억 위안/221억 위안에 이를 것으로 예상되며, 2030년에는 4,890억 위안으로 증가할 것으로 예상된다. .
CICC는 Robotaxi가 L4 수준의 고급 자율주행을 직접적으로 탐구한다고 믿습니다. 지난 10년간 업계의 투자 및 자금조달 실적은 여러 차례 부침을 겪었는데, 이는 상용화에 대한 시장의 우려를 반영한다. 최근 로보택시는 지역 정책과 산업계의 공동 촉매 작용에 힘입어 폭넓은 주목을 받고 있습니다. “단기적으로는 정책과 비용절감 방안 모색을 통해 산업 확장 효과를 촉진할 것으로 예상되며, 장기적으로 로보택시 상용화에는 기술, 비용, 생태학 증진, 감독이 필요하다.”
좋은 바람은 힘에 달려 있습니다. 정책이 계속 성숙해지고 산업 발전이 계속 표준화됨에 따라 자율 주행이 번성할 것으로 예상됩니다. 2023년 11월, 4개 부처와 위원회가 공동으로 "지능형 커넥티드 차량의 접근 및 도로 접근에 관한 시범 작업 수행에 관한 고시"를 발표했고, 2023년 12월에는 교통부가 "자율주행차 교통 안전 서비스에 대한 지침"을 발표했습니다. (심판)'은 자동차가 접근할 수 있는 다양한 도로에서 도시 대중교통과 택시 여객 운송 서비스에 종사하기 위해 자율주행차를 사용하는 것에 대한 산업 표준을 정의합니다. 이밖에 베이징, 상하이, 광저우, 선전, 우한, 충칭 등에서도 자율주행 관련 정책을 도입했다. "우리는 Robotaxi가 아직 개발 초기 단계에 있다고 믿습니다. 지속적인 정책 최적화와 관련 기업의 지속적인 투자로 업계는 여전히 발전할 여지가 많습니다."라고 Deppon Securities Research 보고서는 분석했습니다.
오리엔트증권도 로보택시 상용화에 대해 낙관하고 있다. 로보택시는 점차 상용화를 실현해 B엔드 택시와 온라인 차량호출 서비스를 부분적으로 대체하고 자동차 지능화 과정을 가속화할 것으로 예상된다. 자율주행 솔루션 공급과 같은 자율주행 산업 체인 지능형 하드웨어 및 소프트웨어를 제공하는 업스트림 기업과 마찬가지로 상업용 및 차량 제조업체도 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.
