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Autor: Tao Wenyuan

Producido por: Teoría Financiera Global

La velocidad de revisión de las OPI de acciones A se ha vuelto a desacelerar y las perspectivas de cotización de muchas empresas que han estado esperando en la cola durante muchos años se han vuelto una vez más sombrías.

El 29 de junio de 2024, Guangdong Nanhai Rural Commercial Bank Co., Ltd. (en adelante, "Nanhai Rural Commercial Bank") actualizó su folleto.

Mirando hacia atrás en la historia de la OPI de Nanhai Rural Commercial Bank, ya en junio de 2019, Nanhai Rural Commercial Bank presentó una solicitud de cotización en el tablero principal de la Bolsa de Valores de Shenzhen a la Comisión Reguladora de Valores de China. El intermediario fue investigado e implicado. En febrero de 2023, Nanhai Rural Commercial Bank se convirtió en una de las primeras empresas en cotizar en la Bolsa de Valores de Shenzhen bajo el sistema de registro integral y reinició su IPO. Hasta el momento se han actualizado 5 versiones del prospecto, pero no se ha recibido ninguna consulta. Algunos analistas creen que los bancos que actualmente no cotizan en bolsa son principalmente bancos pequeños y medianos, que generalmente tienen mayores riesgos operativos, deficiencias en el gobierno corporativo, estructuras de propiedad complejas e incluso disputas, por lo que la supervisión será más prudente.

El lento progreso de la IPO de Nanhai Rural Commercial Bank está relacionado con el entorno general de la IPO, pero algunos de sus propios problemas no pueden ignorarse.

Tanto los ingresos como el beneficio neto cayeron y la inversión en bonos aumentó significativamente

Desde una perspectiva de desempeño, de 2021 a 2023 (el "período del informe"), los ingresos operativos del Nanhai Rural Commercial Bank fueron de 5,987 mil millones de yuanes, 6,986 mil millones de yuanes y 6,861 mil millones de yuanes respectivamente, una disminución interanual de 125 millones de yuanes en 2023, una disminución del 1,79%.

Los beneficios netos durante el mismo período fueron de 3.043 millones de yuanes, 2.728 millones de yuanes y 2.382 millones de yuanes respectivamente. Los beneficios netos continuaron disminuyendo, y la disminución se amplió gradualmente, un 10,38% y un 12,66% respectivamente.

Entre ellos, los ingresos netos por intereses fueron de 4.111 millones de yuanes, 4.311 millones de yuanes y 4.335 millones de yuanes respectivamente, con aumentos del 4,87% y 0,55% respectivamente. Mantendrán el crecimiento en 2023 pero a un ritmo menor.

Los márgenes de interés netos son del 2,04%, 1,90% y 1,72% respectivamente, que están disminuyendo año tras año. Los datos de la Administración Estatal de Supervisión Financiera muestran que los márgenes de interés netos de los bancos comerciales en 2023 serán del 1,69%, entre los cuales el. Los márgenes de interés neto de los bancos comerciales rurales serán del 1,90% y los márgenes de interés netos del banco comercial rural de Nanhai serán inferiores al promedio de 0,18 puntos porcentuales.

Durante cada período de informe, el saldo promedio de los activos totales que generan intereses del banco fue de 201.309 mil millones de yuanes, 227.249 mil millones de yuanes y 252.225 mil millones de yuanes respectivamente, y los rendimientos promedio fueron del 4,17%, 3,94% y 3,72% respectivamente; los saldos medios de préstamos y anticipos fueron respectivamente de 119.682 millones de yuanes, 133.394 millones de yuanes y 149.224 millones de yuanes, con rendimientos medios del 4,76%, 4,63% y 4,19% respectivamente. Aunque los rendimientos están disminuyendo, el efecto de escala todavía permite ingresos por intereses. para mantener el crecimiento.

Además, ante el dilema de la asignación de activos crediticios, el Nanhai Rural Commercial Bank también ha aumentado su inversión en bonos año tras año. De 2021 a 2023, el saldo medio de bonos y otras inversiones será de 52.638 millones de yuanes, 64.422 millones de yuanes y 71.318. mil millones de yuanes respectivamente, lo que representa 71.318 millones de yuanes de activos que generan intereses. Las proporciones son 26,15%, 28,35% y 28,28% respectivamente, y los rendimientos promedio son 3,85%, 3,29% y 3,33% respectivamente.

Personas relevantes a cargo de los departamentos de mercado financiero de varios bancos comerciales rurales han dicho: “El aumento gradual de las compras de bonos por parte de los bancos comerciales rurales se ve obligado por la situación, el alcance limitado de las inversiones, la presión operativa y la competencia cada vez más feroz han cambiado gradualmente la inversión en bonos. Se convirtió en un 'hábito'".

Vale la pena señalar que los bonos invertidos por Nanhai Rural Commercial Bank son principalmente bonos de bancos públicos, bonos de gobiernos locales, bonos del tesoro y bonos corporativos. Entre los bonos corporativos, los bonos de inversión urbana son principalmente bonos de inversión urbana. Las tendencias de riesgo relacionadas requieren mayor atención.

De 2021 a 2023, los ingresos netos por honorarios y comisiones del Nanhai Rural Commercial Bank serán de 313 millones de yuanes, 294 millones de yuanes y 247 millones de yuanes respectivamente, que han disminuido año tras año. Entre ellos, los ingresos por comisiones del negocio de productos financieros, el negocio comercial, el negocio de agencia, el negocio de tarjetas bancarias, el negocio de cajas de seguridad, el negocio de liquidación, el negocio de aceptación y garantía y los servicios de consultoría disminuirán año tras año en 2023.

Entre otros ingresos distintos de intereses, los ingresos por inversiones en cada período fueron de 1.313 millones de yuanes, 2.447 millones de yuanes y 1.843 millones de yuanes respectivamente, una importante disminución interanual del 24,70% en 2023.

Al mismo tiempo, afectados por el aumento sustancial de las pérdidas por deterioro del crédito, los gastos operativos del Nanhai Rural Commercial Bank aumentaron año tras año, alcanzando 2.471 mil millones de yuanes, 2.963 mil millones de yuanes y 4.155 mil millones de yuanes respectivamente, lo que finalmente condujo a una disminución en el beneficio neto. .

Aumentan las amortizaciones incobrables

En términos de calidad de activos, al 31 de diciembre de 2023, los activos totales del banco eran de 305.182 millones de yuanes, con préstamos y anticipos netos de 149.393 millones de yuanes, y la tasa de crecimiento compuesta anual promedio de 2021 a 2023 fue del 10,96%.

Al 31 de diciembre de 2023, el índice de préstamos morosos era del 1,49%, inferior al promedio nacional del 1,59% para los bancos comerciales, pero superior al promedio del 1,05% para los bancos comerciales rurales que cotizan en acciones A.

Entre los préstamos de cinco niveles del Nanhai Rural Commercial Bank a finales de 2023, los saldos de los préstamos en todos los niveles fueron de 146.780 millones de yuanes, 5.355 millones de yuanes, 682 millones de yuanes, 1.259 millones de yuanes y 353 millones de yuanes, respectivamente, lo que representa el año- los aumentos interanuales del 8,08%, 38,52%, 76,70%, 43,34%, 6,21%; los préstamos con mención especial, subestándar y dudosos representaron el 3,47%, 0,44% y 0,82% respectivamente, 0,73, 0,17 y 0,20 puntos porcentuales más. respectivamente, año tras año, la proporción de préstamos sin pérdidas disminuyó ligeramente año tras año en un 0,23%.

Las tasas de migración de los préstamos normales, de mención especial, subestándar y dudosos fueron del 2,60%, 41,14%, 92,69% y 79,07% respectivamente, con un aumento interanual de 0,80, 27,07, 61,54 y 47,27 puntos porcentuales respectivamente. especialmente los préstamos para pérdidas, en los que podría aumentar aún más.

De 2021 a 2023, los índices de cobertura de provisiones del Nanhai Rural Commercial Bank son 296,79%, 288,81% y 230,55% respectivamente, disminuyendo año tras año, y el consumo de provisiones es rápido.

Según los dictámenes de supervisión e inspección de la agencia reguladora, Nanhai Rural Commercial Bank tiene problemas como desviaciones de su posicionamiento y esfuerzos insuficientes para lidiar con activos improductivos. De esto se puede inferir que puede haber cierta humedad en algunos datos, como el índice de cobertura de provisiones. Si la intensidad de disposición de préstamos dudosos cumple con los requisitos regulatorios, aún se desconoce cuál será el nivel del índice de cobertura de provisiones.

En 2022, Nanhai Rural Commercial Bank recibió opiniones de supervisión e inspección de la agencia enviada por la Administración Estatal de Supervisión Financiera (anteriormente Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China). Las opiniones incluían una mayor presión sobre el banco para que se deteriorara la calidad de los activos y esfuerzos insuficientes. deshacerse de activos improductivos evaluación de indicadores financieros inclusivos No cumple con el estándar, la proporción de préstamos de gran monto no cumple con el estándar y ha aumentado desde principios de año la tasa de crecimiento del negocio de letras excede el valor de advertencia; del 30%; el múltiplo de apalancamiento operativo del negocio de tesorería supera el requisito reglamentario de 1,5 veces la escala de productos financieros de gestión de efectivo pendientes de rectificación. Por el contrario, la inversión en bonos de empresas no financieras fuera de la provincia contabilizó 82,08%, y el riesgo es relativamente alto.

En 2023, volvimos a recibir opiniones de supervisión e inspección. Muchos de los problemas mencionados anteriormente todavía persisten en el primer trimestre de 2023, incluidos los esfuerzos insuficientes para deshacerse de los activos improductivos, los riesgos continuos del negocio de capital, los indicadores de seguimiento de las finanzas inclusivas deficientes y. Préstamos ajenos. El saldo sigue creciendo, etc. Nanhai Rural Commercial Bank declaró en su prospecto que a finales de 2023, la mayoría de los problemas anteriores se habían solucionado.

Según los datos del banco, los datos de amortizaciones en los últimos tres años varían mucho, oscilando entre 79,164 millones de yuanes, 381 millones de yuanes y 1,162 millones de yuanes, respectivamente, de 2021 a 2023. El mundo exterior desconoce si el aumento en 2023 es un aumento después de la rectificación bajo supervisión regulatoria.

Al mismo tiempo, al final de cada período de informe, las provisiones por deterioro de préstamos y anticipos del banco también continuaron aumentando, alcanzando 4.013 mil millones de yuanes, 4.611 mil millones de yuanes y 5.391 mil millones de yuanes, respectivamente. Los ratios préstamo-préstamo fueron del 3,21%, 3,26% y 3,42% respectivamente.

Al mismo tiempo, las "Opiniones de inspección in situ" emitidas por la Oficina de Supervisión de Guangdong de la Administración Estatal de Supervisión Financiera también encontraron que el banco no implementó políticas de servicios financieros para pequeñas y microempresas privadas, clasificó de manera inexacta los tamaños de las empresas y préstamos inflados a pequeñas y microempresas; no existe una gestión de préstamos inmobiliarios, existen problemas como el uso indirecto de préstamos para activos fijos para reservas de tierras, préstamos hipotecarios para viviendas personales que se emiten sin completar el registro de hipotecas para viviendas y la fuente. de los fondos para el pago inicial de préstamos personales para vivienda no se revisan adecuadamente.

Al final de cada año, de 2021 a 2023, los préstamos corporativos del Nanhai Rural Commercial Bank a la industria inmobiliaria fueron de 10.987 millones de yuanes, 12.338 millones de yuanes y 13.256 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 8,79% y el 8,73% de los préstamos totales del banco y anticipos respectivamente y 8,58%, y las ratios de morosidad fueron 5,08%, 4,20% y 4,92% respectivamente. El índice de morosidad de los préstamos corporativos para préstamos de la industria inmobiliaria es más alto que el índice de morosidad promedio de los préstamos y anticipos.

Nanhai Rural Commercial Bank declaró en su prospecto que al 31 de diciembre de 2023, el índice de préstamos morosos del banco en la industria inmobiliaria había aumentado, principalmente debido a la mala gestión de un cliente de una gran empresa inmobiliaria, y fuera del principio Por prudencia, lo prestó. La clasificación de riesgo fue rebajada de preocupante a negativa.

Durante el mismo período, los saldos de préstamos personales para vivienda otorgados a individuos fueron de 17.511 millones de yuanes, 19.627 millones de yuanes y 18.899 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 14,00%, el 13,89% y el 12,24% del total de préstamos y anticipos emitidos por el banco. Los ratios de morosidad fueron respectivamente del 0,47%, el 0,61% y el 0,63%.

El patrimonio está muy disperso

Nanhai Rural Commercial Bank se estableció en 2011 y anteriormente se conocía como Nanhai Rural Credit Cooperative. El 28 de diciembre de 2010, el Gobierno Popular Provincial de Guangdong aprobó el inicio de los trabajos relacionados con la reestructuración de Nanhai United Press para convertirla en un banco comercial rural.

En agosto de 2011, 37 entidades jurídicas corporativas y 11.079 promotores de personas físicas del Nanhai Rural Commercial Bank firmaron el "Acuerdo de Promotor de Guangdong Nanhai Rural Commercial Bank Co., Ltd.", confirmando su inversión en los 2.489 millones de acciones del Nanhai Rural Commercial Bank.

En diciembre de 2011, se estableció oficialmente el Nanhai Rural Commercial Bank.

Debido a esta historia, Nanhai Rural Commercial Bank tiene una gran cantidad de accionistas y una participación accionaria muy dispersa.

Actualmente, hay cuatro accionistas que poseen más del 5% de las acciones de Nanhai Rural Commercial Bank: Foshan Nanhai Chengye Investment and Development Management Co., Ltd., Nengxing Holding Group Co., Ltd. y Guangdong Hengji Industrial Investment, controlada por Oficina de Administración y Supervisión de Activos Estatales del Distrito de Foshan Nanhai. Development Co., Ltd. y Guangdong Changxin Investment Holding Group Co., Ltd., con ratios de participación del 6,03%, 5,29%, 5,16% y 5,05% respectivamente. , hay otros 51 accionistas personas jurídicas y 10.861 accionistas personas físicas. No existe accionista controlador ni personas de control real. El riesgo de cambios en el patrimonio es mayor.

Anteriormente, el capital del Nanhai Rural Commercial Bank se subastaba a menudo.

Sólo en los 12 meses anteriores a la primera declaración, es decir, del 28 de mayo de 2018 al 27 de mayo de 2019, el banco realizó un total de 67 transferencias, con un total de 7.168924 acciones transferidas. Un total de 49 personas físicas y 1 persona jurídica se convirtieron en nuevos accionistas del banco mediante transferencia de acciones.

Además, al 31 de diciembre de 2023, el número de acciones pignoradas por el banco era de 345 millones, lo que representa el 8,74% del capital social total previo a la emisión, y el número de acciones sujetas a embargo judicial era de 212 millones de acciones, lo que representaba 8,74% del capital social total previo a la emisión 5,3816%. Entre ellos, Nengxing Holding Group Co., Ltd., el segundo mayor accionista, prometió 93,8705 millones de los 209 millones de acciones que poseía, y los 209 millones de acciones fueron congeladas judicialmente, lo que representa el 5,2874% del capital social total previo a la emisión.

Además del capital, el equipo directivo superior de Nanhai Rural Commercial Bank también experimentó cambios en 2023.

En febrero de 2023, el ex presidente Li Yixin dimitió debido a ajustes laborales y la junta directiva del Nanhai Rural Commercial Bank eligió a Xiao Guang como presidente de la tercera junta directiva. Li Yixin ha sido nombrado presidente del Shunde Rural Commercial Bank, que también se encuentra en el período de oferta pública inicial.

Xiao Guang se incorporó al Nanhai Rural Commercial Bank en diciembre de 2018. Se desempeñó como director de empleados, presidente, secretario del comité del partido y director ejecutivo del banco. En febrero de 2023, desempeñó las funciones de presidente en su nombre. Se aprobaron sus calificaciones y se desempeñó oficialmente como director de empleados del banco.

Desde febrero de 2023 hasta julio de 2023, el vicepresidente Yu Zhihai desempeñó las funciones de presidente en su nombre, pero al final el cargo de presidente fue asumido por Yang Fuming, ex director general del departamento de contabilidad financiera de China Huarong Asset Management. Co., Ltd. y Yu Zhihai asumieron el control en 2024. Ha sido nombrado director ejecutivo desde enero de 2016 y todavía se desempeña como vicepresidente.

El "Informe financiero global" seguirá prestando atención a si el nuevo equipo de liderazgo puede llevar al Nanhai Rural Commercial Bank a resolver problemas como la caída del rendimiento, la desviación del posicionamiento inclusivo y los esfuerzos insuficientes para abordar los activos improductivos y salir a bolsa con éxito. .

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