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Autore: Tao Wenyuan

Prodotto da: Teoria finanziaria globale

La velocità di revisione delle IPO delle azioni A è nuovamente rallentata e le prospettive di quotazione di molte società che hanno aspettato in fila per molti anni sono diventate ancora una volta desolanti.

Il 29 giugno 2024, Guangdong Nanhai Rural Commercial Bank Co., Ltd. (di seguito denominata "Nanhai Rural Commercial Bank") ha aggiornato il suo prospetto.

Guardando indietro alla storia dell'IPO della Nanhai Rural Commercial Bank, già nel giugno 2019, la Nanhai Rural Commercial Bank ha presentato una domanda di quotazione nel consiglio principale della Borsa di Shenzhen alla China Securities Regulatory Commission. Tuttavia, la revisione è stata sospesa a metà perché L'intermediario è stato indagato e implicato. Nel febbraio 2023, la Nanhai Rural Commercial Bank è diventata una delle prime società ad essere quotata alla Borsa di Shenzhen nell'ambito del sistema di registrazione completo e ha riavviato la sua IPO. Finora sono state aggiornate 5 versioni del prospetto, ma non è pervenuta alcuna richiesta. Alcuni analisti ritengono che le banche attualmente non quotate siano principalmente banche di piccole e medie dimensioni, che generalmente presentano rischi operativi più elevati, carenze nella governance aziendale, assetti proprietari complessi e persino controversie, quindi la supervisione sarà più prudente.

Il lento progresso dell'IPO della Nanhai Rural Commercial Bank è legato al contesto generale dell'IPO, ma alcuni dei suoi problemi non possono essere ignorati.

Sia i ricavi che l’utile netto sono diminuiti e gli investimenti obbligazionari sono aumentati in modo significativo

Dal punto di vista della performance, dal 2021 al 2023 (il "periodo di riferimento"), l'utile operativo della Nanhai Rural Commercial Bank è stato rispettivamente di 5,987 miliardi di yuan, 6,986 miliardi di yuan e 6,861 miliardi di yuan, con una diminuzione su base annua di 125 milioni di yuan in 2023, un calo dell’1,79%.

L'utile netto nello stesso periodo è stato rispettivamente di 3,043 miliardi di yuan, 2,728 miliardi di yuan e 2,382 miliardi di yuan. L'utile netto ha continuato a diminuire, e il calo si è gradualmente ampliato, rispettivamente del 10,38% e del 12,66%.

Tra questi, il margine di interesse è stato rispettivamente di 4,111 miliardi di yuan, 4,311 miliardi di yuan e 4,335 miliardi di yuan, con aumenti rispettivamente del 4,87% e dello 0,55%. Manterranno la crescita nel 2023 ma a un ritmo inferiore.

I margini di interesse netti sono rispettivamente del 2,04%, 1,90% e 1,72%, e diminuiscono di anno in anno. I dati dell'Amministrazione statale di vigilanza finanziaria mostrano che i margini di interesse netti delle banche commerciali nel 2023 saranno dell'1,69%, tra cui il 2,04%, l'1,90% e l'1,72%. i margini di interesse netti delle banche commerciali rurali saranno dell'1,90%, mentre i margini di interesse netti della banca commerciale rurale di Nanhai saranno inferiori alla media di 0,18 punti percentuali.

Durante ciascun periodo di riferimento, il saldo medio del totale degli attivi fruttiferi della banca è stato rispettivamente di 201,309 miliardi di yuan, 227,249 miliardi di yuan e 252,225 miliardi di yuan, e i rendimenti medi sono stati rispettivamente del 4,17%, 3,94% e 3,72%; i saldi medi dei prestiti e degli anticipi sono stati rispettivamente di 119,682 miliardi di yuan, 133,394 miliardi di yuan e 149,224 miliardi di yuan, con rendimenti medi rispettivamente del 4,76%, 4,63% e 4,19%. Anche se i rendimenti stanno diminuendo, l'effetto di scala consente ancora il reddito da interessi per mantenere la crescita.

Inoltre, nel dilemma dell'allocazione delle attività creditizie, la Nanhai Rural Commercial Bank ha anche aumentato i suoi investimenti obbligazionari anno dopo anno. Dal 2021 al 2023, il saldo medio di obbligazioni e altri investimenti sarà di 52,638 miliardi di yuan, 64,422 miliardi di yuan e 71,318. miliardi di yuan rispettivamente, pari a 71,318 miliardi di yuan di attività fruttifere. Le proporzioni sono rispettivamente del 26,15%, 28,35% e 28,28% e i rendimenti medi sono rispettivamente del 3,85%, 3,29% e 3,33%.

I responsabili dei dipartimenti del mercato finanziario di diverse banche commerciali rurali hanno affermato: “L’aumento graduale degli acquisti di obbligazioni da parte delle banche commerciali rurali è imposto dalla situazione. L’ambito limitato degli investimenti, la pressione operativa e la concorrenza sempre più accanita hanno gradualmente modificato gli investimenti obbligazionari. È diventata una 'abitudine'."

Vale la pena notare che le obbligazioni investite dalla Nanhai Rural Commercial Bank sono principalmente obbligazioni bancarie, titoli di stato locali, titoli del Tesoro e obbligazioni societarie. Tra le obbligazioni societarie, le obbligazioni di investimento urbano sono principalmente obbligazioni di investimento urbano. Le relative tendenze di rischio richiedono ulteriore attenzione.

Dal 2021 al 2023, le commissioni nette della Nanhai Rural Commercial Bank saranno rispettivamente di 313 milioni di yuan, 294 milioni di yuan e 247 milioni di yuan, in calo anno dopo anno. Tra questi, le entrate da commissioni derivanti da attività di prodotti finanziari, attività commerciali, attività di agenzia, carte bancarie, attività di cassette di sicurezza, attività di liquidazione, attività di accettazione e garanzia e servizi di consulenza diminuiranno tutti di anno in anno nel 2023.

Tra gli altri proventi non da interessi, i redditi da investimenti in ciascun periodo sono stati rispettivamente di 1,313 miliardi di yuan, 2,447 miliardi di yuan e 1,843 miliardi di yuan, con un significativo calo su base annua del 24,70% nel 2023.

Allo stesso tempo, colpite dal sostanziale aumento delle svalutazioni dei crediti, le spese operative della Nanhai Rural Commercial Bank sono aumentate di anno in anno, raggiungendo rispettivamente 2,471 miliardi di yuan, 2,963 miliardi di yuan e 4,155 miliardi di yuan, il che alla fine ha portato a una diminuzione dell'utile netto .

Aumentano le cancellazioni inesigibili

In termini di qualità degli attivi, al 31 dicembre 2023, il totale attivo della banca ammontava a 305,182 miliardi di yuan, con prestiti e anticipi netti di 149,393 miliardi di yuan e il tasso di crescita composto medio annuo dal 2021 al 2023 è stato del 10,96%.

Al 31 dicembre 2023, il tasso di prestiti in sofferenza era dell’1,49%, inferiore alla media nazionale dell’1,59% per le banche commerciali, ma superiore alla media dell’1,05% per le banche commerciali rurali quotate con azioni A.

Tra i prestiti a cinque livelli della Nanhai Rural Commercial Bank alla fine del 2023, i saldi dei prestiti a tutti i livelli erano rispettivamente di 146,780 miliardi di yuan, 5,355 miliardi di yuan, 682 milioni di yuan, 1,259 miliardi di yuan e 353 milioni di yuan, che rappresentano l'anno aumenti su base annua dell'8,08%, 38,52%, 76,70%, 43,34%, 6,21%; menzione speciale, incagli e crediti dubbi hanno rappresentato rispettivamente il 3,47%, 0,44% e 0,82%, in aumento di 0,73, 0,17 e 0,20 punti percentuali; rispetto all'anno precedente la quota dei crediti in perdita è leggermente diminuita dello 0,23%.

I tassi di migrazione dei crediti normali, speciali, incagli e dubbi sono stati rispettivamente del 2,60%, 41,14%, 92,69% e 79,07%, in aumento rispettivamente di 0,80, 27,07, 61,54 e 47,27 punti percentuali su base annua. soprattutto i prestiti in perdita, dove potrebbero aumentare ulteriormente.

Dal 2021 al 2023, i rapporti di copertura delle provviste della Nanhai Rural Commercial Bank sono rispettivamente del 296,79%, 288,81% e 230,55%, diminuendo di anno in anno e il consumo delle provviste è rapido.

Secondo i pareri di supervisione e ispezione dell'agenzia di regolamentazione, la Nanhai Rural Commercial Bank ha problemi come la deviazione dal suo posizionamento e gli sforzi insufficienti per gestire le attività in sofferenza. Si può dedurre che potrebbe esserci una certa umidità in alcuni dati, come il tasso di copertura degli accantonamenti. Se l’intensità di smaltimento degli NPL soddisfa i requisiti normativi, non è ancora noto quale sarà il livello del tasso di copertura degli accantonamenti.

Nel 2022, la Nanhai Rural Commercial Bank ha ricevuto pareri di supervisione e ispezione da parte dell'agenzia inviata dall'Amministrazione statale di vigilanza finanziaria (ex China Banking and Insurance Regulatory Commission). I pareri includevano una maggiore pressione sulla banca affinché peggiorasse la qualità degli attivi e sforzi insufficienti cessione di attivi in ​​sofferenza; valutazione degli indicatori finanziari inclusivi Non all'altezza, la quota dei prestiti di grosso importo non è all'altezza e dall'inizio dell'anno il tasso di crescita delle operazioni su fatture supera il valore di guardia; del 30%; il multiplo della leva operativa delle attività di tesoreria supera il requisito regolamentare di 1,5 volte; l'entità dei prodotti finanziari di gestione della liquidità in attesa di rettifica non sarà ridotta Al contrario, gli investimenti in obbligazioni di imprese non finanziarie al di fuori della provincia hanno rappresentato 82,08% e il rischio è relativamente alto.

Nel 2023, abbiamo ricevuto nuovamente pareri di supervisione e ispezione. Molti dei problemi sopra menzionati esistono ancora nel primo trimestre del 2023, compresi gli sforzi insufficienti per smaltire le attività in sofferenza, i continui rischi aziendali di capitale, gli indicatori di monitoraggio della finanza inclusiva inferiori agli standard e. prestiti fuori sede Il saldo è ancora in crescita, ecc. La Nanhai Rural Commercial Bank ha dichiarato nel suo prospetto che entro la fine del 2023 la maggior parte dei problemi di cui sopra sarebbero stati risolti.

Secondo i dati della banca, i dati sulle cancellazioni negli ultimi tre anni variano notevolmente, variando rispettivamente da 79,164 milioni di yuan, 381 milioni di yuan e 1,162 miliardi di yuan dal 2021 al 2023. Al mondo esterno non è noto se l’impennata del 2023 sarà un’impennata dopo la rettifica sotto la supervisione normativa.

Allo stesso tempo, alla fine di ciascun periodo di riferimento, anche gli accantonamenti per svalutazione dei prestiti e degli anticipi della banca hanno continuato ad aumentare, raggiungendo rispettivamente 4,013 miliardi di yuan, 4,611 miliardi di yuan e 5,391 miliardi di yuan. I rapporti prestito/prestito erano rispettivamente del 3,21%, 3,26% e 3,42%.

Allo stesso tempo, i "Pareri sulle ispezioni in loco" emessi dall'Ufficio di supervisione dell'Amministrazione statale di supervisione finanziaria del Guangdong hanno anche riscontrato che la banca non è riuscita ad attuare politiche di servizi finanziari per le piccole e microimprese private, ha classificato in modo impreciso le dimensioni delle imprese e prestiti gonfiati alle piccole e microimprese; la gestione dei prestiti immobiliari non è in atto, ci sono problemi come i prestiti per immobilizzazioni utilizzati indirettamente per le riserve fondiarie, i mutui ipotecari personali emessi senza completare la registrazione dei mutui immobiliari e la revisione. della mancata esistenza della fonte dei fondi di acconto per i prestiti personali per la casa.

Dal 2021 al 2023, alla fine di ogni anno, i prestiti aziendali della Nanhai Rural Commercial Bank al settore immobiliare ammontavano rispettivamente a 10,987 miliardi di yuan, 12,338 miliardi di yuan e 13,256 miliardi di yuan, pari rispettivamente all'8,79% e all'8,73% dei prestiti totali della banca. e anticipi rispettivamente e 8,58%, mentre i rapporti sui crediti in sofferenza sono stati rispettivamente del 5,08%, 4,20% e 4,92%. Il rapporto tra prestiti in sofferenza dei prestiti alle imprese per i prestiti del settore immobiliare è superiore al rapporto medio dei prestiti in sofferenza tra prestiti e anticipazioni.

La Nanhai Rural Commercial Bank ha dichiarato nel suo prospetto che al 31 dicembre 2023, il tasso di prestiti in sofferenza della banca nel settore immobiliare era aumentato, principalmente a causa della cattiva gestione di una grande impresa immobiliare cliente, e per principio di prudenza, lo ha prestato La classificazione del rischio è stata declassata da categoria preoccupante a negativa.

Nello stesso periodo, il saldo dei prestiti immobiliari personali concessi a privati ​​è stato di 17,511 miliardi di yuan, 19,627 miliardi di yuan e 18,899 miliardi di yuan, pari rispettivamente al 14,00%, 13,89% e 12,24% del totale dei prestiti e delle anticipazioni emesse dalla banca. Il tasso di crediti in sofferenza era rispettivamente dello 0,47%, dello 0,61% e dello 0,63%.

Il capitale azionario è altamente disperso

La Nanhai Rural Commercial Bank è stata fondata nel 2011, precedentemente nota come Nanhai Rural Credit Cooperative. Il 28 dicembre 2010, il governo popolare della provincia di Guangdong ha approvato l'avvio dei lavori relativi alla ristrutturazione della Nanhai United Press in una banca commerciale rurale.

Nell'agosto 2011, 37 persone giuridiche aziendali e 11.079 promotori di persone fisiche della Nanhai Rural Commercial Bank hanno firmato l'"Accordo di promozione della Guangdong Nanhai Rural Commercial Bank Co., Ltd.", confermando il loro investimento in tutte le 2,489 miliardi di azioni della Nanhai Rural Commercial Bank.

Nel dicembre 2011 è stata ufficialmente istituita la Nanhai Rural Commercial Bank.

A causa di questa storia, la Nanhai Rural Commercial Bank ha un gran numero di azionisti e una partecipazione azionaria molto dispersa.

Attualmente, ci sono quattro azionisti che detengono più del 5% delle azioni della Nanhai Rural Commercial Bank: Foshan Nanhai Chengye Investment and Development Management Co., Ltd., Nengxing Holding Group Co., Ltd. e Guangdong Hengji Industrial Investment controllata dalla Ufficio di supervisione e amministrazione delle risorse statali del distretto di Foshan Nanhai , ci sono altri 51 azionisti persone giuridiche e 10.861 azionisti persone fisiche. Non esiste alcun azionista di controllo o persona di controllo. Il rischio di variazioni del patrimonio netto è maggiore.

In precedenza, il capitale della Nanhai Rural Commercial Bank veniva spesso messo all'asta.

Solo nei 12 mesi precedenti la prima dichiarazione, cioè dal 28 maggio 2018 al 27 maggio 2019, la banca ha effettuato complessivamente 67 trasferimenti, per un totale di 7,168924 azioni trasferite. Complessivamente 49 persone fisiche e 1 persona giuridica sono diventate nuovi azionisti della banca tramite trasferimento di azioni.

Inoltre, al 31 dicembre 2023, il numero di azioni impegnate dalla banca era di 345 milioni, pari all’8,74% del capitale sociale totale prima dell’emissione, e il numero di azioni soggette a congelamento giudiziario era di 212 milioni di azioni, pari a 8,74% del capitale sociale totale pre-emissione 5,3816%. Tra questi, Nengxing Holding Group Co., Ltd., il secondo maggiore azionista, ha promesso 93,8705 milioni dei 209 milioni di azioni che deteneva, e tutte le 209 milioni di azioni sono state congelate giudizialmente, pari al 5,2874% del capitale azionario totale prima dell'emissione.

Oltre al capitale, anche il senior management team della Nanhai Rural Commercial Bank ha subito cambiamenti nel 2023.

Nel febbraio 2023, l'ex presidente Li Yixin si è dimesso a causa di aggiustamenti lavorativi e il consiglio di amministrazione della Nanhai Rural Commercial Bank ha eletto Xiao Guang presidente del terzo consiglio di amministrazione. Li Yixin è stato nominato presidente della Shunde Rural Commercial Bank, anch'essa in periodo di IPO.

Xiao Guang è entrato a far parte della Nanhai Rural Commercial Bank nel dicembre 2018. Ha ricoperto il ruolo di direttore dei dipendenti, presidente, segretario del comitato del partito e direttore esecutivo della banca. Nel febbraio 2023, ha svolto le funzioni di presidente per suo conto nell'agosto 2023 le sue qualifiche furono approvate, prestò ufficialmente servizio come direttore dipendente della banca.

Da febbraio 2023 a luglio 2023, il vicepresidente Yu Zhihai ha svolto le funzioni di presidente per suo conto, ma alla fine la carica di presidente è stata rilevata da Yang Fuming, l'ex direttore generale del dipartimento di contabilità finanziaria di China Huarong Asset Management Co., Ltd. e Yu Zhihai sono subentrati nel 2024. È stato nominato direttore esecutivo da gennaio 2016 e ricopre tuttora il ruolo di vicepresidente.

"Global Finance" continuerà a prestare attenzione alla possibilità che il nuovo gruppo dirigente possa guidare la Nanhai Rural Commercial Bank a risolvere problemi come il calo delle prestazioni, la deviazione dal posizionamento inclusivo e gli sforzi insufficienti per gestire le attività in sofferenza e quotarsi con successo.

Nota per i lettori: questo articolo si basa su informazioni pubbliche o contenuti rilevanti forniti dagli intervistati. Global Finance e l'autore dell'articolo non garantiscono la completezza e l'accuratezza delle informazioni pertinenti. Il contenuto di questo articolo non costituisce in nessun caso un consiglio di investimento. Il mercato è rischioso, quindi sii cauto quando investi! Non è consentita alcuna riproduzione o plagio senza autorizzazione!