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(Título original: Los fondos híbridos han tenido reembolsos netos durante 14 trimestres consecutivos. ¿Es injusto que los inversores los abandonen? ¿Cómo recuperar la confianza del mercado?)

Financial Associated Press, 13 de agosto (Reportero Li Di)Ante las fluctuaciones del mercado de los últimos años, los híbridosfinanciarSe enfrenta a importantes retos y hay muchas dudas en el mercado. Desde 2021, los fondos híbridos han sufrido 14 trimestres consecutivos de reembolsos netos. Algunos fondos híbridos con malos resultados en el mercado también han sido abandonados por el mercado, emitiendo advertencias de liquidación o entrando oficialmente en liquidación.

La asignación de posiciones de capital de los fondos híbridos es relativamente flexible y los inversores también esperan que los administradores de fondos reduzcan las pérdidas ajustando de manera flexible las posiciones de capital. Debido a la falta general de capacidad de asignación de activos de los administradores de fondos, los fondos híbridos generalmente no han cumplido con las expectativas de los inversores en los últimos años. Los conocedores de la industria creen que las compañías de fondos y los administradores de fondos deben reflexionar profundamente y continuar mejorando sus capacidades profesionales en términos de oportunidad y control de riesgos para recuperar la confianza de los inversores.

Peores que los fondos de acciones, los fondos híbridos sufrieron reembolsos netos durante 14 trimestres consecutivos

Los datos del Centro de Evaluación de Fondos Jian Jinxin muestran que en 2023, la pérdida promedio de los fondos híbridos será del 10,04% y la pérdida promedio de los fondos de acciones será del 11,86%; en 2022, la pérdida promedio de los fondos híbridos será del 15,67%; y la pérdida promedio de los fondos de acciones será del 20,46% en 2021, la pérdida promedio de los fondos híbridos El rendimiento de los fondos es del 8,68% y el rendimiento promedio de los fondos de acciones en 2021 es del 9,97%.

Aunque las pérdidas generales de los fondos híbridos en 2023 y 2022 son menores que las de los fondos de acciones, debido al incumplimiento general de las expectativas de los inversores, los fondos híbridos han experimentado reembolsos más violentos que los fondos de acciones. “Debido a que las posiciones de acciones de los fondos híbridos son más flexibles para ajustarse, los inversores esperan que los administradores de fondos reduzcan las pérdidas reduciendo las posiciones de acciones en los mercados bajistas. En los últimos años, la mayoría de los fondos híbridos han perdido dinero debido a la mala capacidad de asignación de activos. no han podido satisfacer las necesidades de los inversores", dijo una fuente de alto nivel de oferta pública.

Según datos del Centro de Evaluación de Fondos Jian Jinxin, a finales del segundo trimestre de este año, los fondos híbridos han tenido reembolsos netos durante 14 trimestres consecutivos desde 2021, con un reembolso acumulado de 1.978231 millones de unidades. En los últimos 14 trimestres, los fondos de acciones solo han tenido reembolsos netos en 9 trimestres y suscripciones netas en 5 trimestres, con un reembolso neto acumulado de 117.091 millones de unidades.

En general, en los últimos 14 trimestres, debido a las malas condiciones del mercado, los fondos híbridos y los fondos de acciones en su conjunto han mostrado una tendencia de reembolso neto. Sin embargo, vale la pena señalar que la tendencia de reembolso neto de los fondos híbridos dura más que la de los fondos de acciones, lo que refleja una menor confianza de los inversores en los fondos híbridos.

Algunos fondos híbridos fueron abandonados por los inversores

Si analizamos específicamente productos individuales, algunos fondos híbridos han sido abandonados por los inversores, han emitido advertencias de liquidación o han iniciado oficialmente procedimientos de liquidación. Recientemente, fondos híbridos como Hengyue Quality Life Hybrid Initiation Fund y Penghua Zhehua One-year Holding Period Hybrid han emitido advertencias de liquidación, y fondos híbridos como Baoying Xiangze Hybrid y SDIC UBS Antai Hybrid han entrado oficialmente en el proceso de liquidación.

Tomemos como ejemplo la Iniciativa Híbrida Hengyue Quality Life. Al 12 de agosto, la Iniciativa Híbrida Hengyue Quality Life ha obtenido un -18,68% este año y un -53,67% en los últimos dos años. El límite del índice de cartera de inversiones del fondo es que los activos en acciones (incluidos los recibos de depósito) representen entre el 60% y el 95% de los activos del fondo. En los últimos dos años, la posición en acciones del fondo ha sido relativamente alta, excepto en el primer trimestre de este año. Además, la posición accionaria del fondo al final de cada trimestre en los últimos dos años superó el 85%.

También existen fondos híbridos que no se constituyeron durante la etapa de emisión por falta de confianza de los inversores. Desde principios de este año, la emisión de fondos híbridos como China Life Anbao Shengheng Balance Hybrid y Yuanxin Yongfeng Xingsheng Hybrid ha fracasado.

En cuanto a las dificultades que enfrentan los fondos híbridos hoy en día, algunos expertos han analizado que para los inversores con menor apetito por el riesgo, los fondos de deuda pura se han vuelto más populares en los últimos años, mientras que los fondos híbridos y los fondos de acciones tienen más posiciones asignadas a la renta variable. el mercado.

Los inversores con mayor apetito por el riesgo están más inclinados a elegirETFproducto. La popularidad de los ETF ha llevado a un aumento en el volumen de suscripción de fondos de acciones, lo que hace que la situación de reembolso neto de los fondos de acciones sea mejor que la de los fondos híbridos. Esto muestra que incluso aquellos inversores con una fuerte tolerancia al riesgo tienen más probabilidades de elegir fondos de acciones con posiciones de acciones más seguras, mientras que los fondos híbridos con posiciones de acciones más flexibles son relativamente menos populares.

Se cuestionan los fondos híbridos, se deben fortalecer los plazos y las capacidades de control de riesgos de los administradores de fondos

En las turbulencias del mercado de los últimos años, los fondos híbridos no han demostrado las ventajas de la asignación flexible y no han cumplido las expectativas de los inversores, lo que también ha generado dudas en el mercado.

Jian Jinxin cree que es hora de reflexionar seriamente sobre la situación en la que los fondos híbridos tienen un posicionamiento flexible y operaciones más flexibles. La agencia señaló: “Después de la caída del mercado de valores en 2015 y el disyuntor de 2016, las compañías de fondos culparon de las pérdidas del fondo al límite de posición del 80% de los fondos de acciones porque el contrato exige que el límite inferior de posiciones no se pueda reducir. Por lo tanto, a partir de 2016 y 2017, la asignación flexible del 0 al 95% y los productos híbridos han crecido enormemente. Muchos de estos productos se han emitido con el pretexto de que pueden utilizarse para la asignación de activos. Los administradores de fondos de este tipo de productos todavía no eligen el momento adecuado. Es posible que no puedan saber si están a cargo de la asignación flexible o del tipo de acciones, independientemente de.stock parcialLos administradores de fondos que todavía prefieren la deuda siguen entusiasmados con la operación de acciones con posiciones completas, y a los inversores les resulta más difícil discernir las características riesgo-retorno de dichos productos. "

La agencia también enfatizó que los hechos han demostrado que las capacidades de gestión de los fondos híbridos de fondos públicos en los últimos tres años no han reflejado la oportunidad profesional, la selección de acciones y las capacidades de control de riesgos de la industria de fondos. En cuanto al papel de la asignación de activos, dijo. Es aún menos obvio. El único producto que puede generar ganancias sostenidas y estables es Qianli. Para elegir uno, los fondos híbridos deben mostrar sus habilidades reales en el control de tiempos y retrocesos.

Las personas del canal senior mencionadas anteriormente también señalaron que los fondos híbridos en realidad tienen requisitos muy altos en cuanto a las capacidades de gestión activa de los administradores de fondos, mientras que las capacidades de asignación de activos de los administradores de fondos públicos de mi país son en su mayoría insuficientes. "Hace unos años, los fondos híbridos fueron particularmente populares durante un tiempo. Los fondos etiquetados con asignaciones flexibles eran más fáciles de vender, por lo que algunos administradores de fondos que no tenían habilidades de sincronización también corrieron a emitir fondos híbridos, y estos administradores de fondos han sido muy exitoso en los últimos años el desempeño no es muy bueno Ahora, muchos inversores en el mercado no confían en la capacidad de los administradores de fondos para asignar industrias y seleccionar acciones individuales, y mucho menos en la capacidad de asignar grandes categorías de activos, por lo que son híbridos. Fondos tampoco favorecidos”.

Esta persona cree que las compañías de fondos necesitan ayudar a los administradores de fondos a posicionarse bien. Si aún insisten en crear fondos híbridos, deberían mejorar sus capacidades de asignación de activos. Si las capacidades no son suficientes, deberían centrarse en los fondos de acciones y transformar y estudiar la industria. y asignación de acciones individuales.