2024-08-13
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(원제: 하이브리드 펀드, 14분기 연속 순상환. 투자자들에게 버림받는 게 억울한 일인가? 시장 신뢰 회복 방법은?)
Financial Associated Press, 8월 13일(리디 기자)최근 시장 변동에 따라 하이브리드축적이는 심각한 도전에 직면해 있으며 시장에는 많은 의구심이 있습니다. 하이브리드 펀드는 2021년부터 14분기 연속 순환매를 기록했다. 시장 성과가 부진한 일부 하이브리드 펀드도 시장에서 방치돼 청산 경고를 받거나 공식적으로 청산에 들어간 경우도 있다.
하이브리드 펀드의 주식포지션 배분은 상대적으로 유연하며, 투자자 역시 펀드매니저가 주식포지션을 유연하게 조정하여 손실을 줄일 수 있을 것으로 기대합니다. 펀드매니저의 자산 배분 능력이 전반적으로 부족하기 때문에 하이브리드 펀드는 지난 몇 년간 일반적으로 투자자의 기대를 충족시키지 못했습니다. 업계 관계자들은 펀드사와 펀드매니저들이 투자자들의 신뢰를 회복하기 위해서는 시기와 리스크 관리 측면에서 전문적 역량을 깊이 반성하고 지속적으로 향상시켜야 한다고 믿고 있다.
주식형 펀드보다 더 나쁜 하이브리드 펀드는 14분기 연속 순상환
Jian Jinxin 펀드 평가 센터의 데이터에 따르면 2023년 하이브리드 펀드의 평균 손실률은 10.04%, 주식형 펀드의 평균 손실률은 11.86%, 하이브리드 펀드의 평균 손실률은 15.67%입니다. 2021년 주식형 펀드의 평균 손실률은 20.46%, 하이브리드 펀드의 평균 손실률은 8.68%, 2021년 주식형 펀드의 평균 손실률은 9.97%입니다.
2023년과 2022년 하이브리드 펀드의 전체 손실액은 주식형 펀드에 비해 적지만, 전반적인 투자자 기대에 부응하지 못하여 하이브리드 펀드가 주식형 펀드보다 더 격렬한 환매를 경험했습니다. “하이브리드 펀드의 주식 포지션은 조정이 더 유연하기 때문에 투자자들은 펀드 매니저들이 약세장에서 주식 포지션을 줄여 손실을 줄일 것으로 기대합니다. 지난 몇 년간 대부분의 하이브리드 펀드는 자산 배분 역량이 부족하여 손실을 입었습니다. 한 고위 공모 관계자는 “투자자들의 요구를 충족시키지 못했다”고 말했다.
젠진신펀드평가센터 자료에 따르면 올해 2분기 말 기준 하이브리드 펀드는 2021년부터 14분기 연속 순환매를 기록해 누적 환매액이 19억78231억개에 이른다. 지난 14분기 동안 주식형 펀드는 9분기 순상환, 5분기 순청약에 그쳐 누적 순상환액은 1,170억9100만개에 달했다.
전반적으로 지난 14분기 동안 시장 상황이 좋지 않아 하이브리드 펀드와 주식형 펀드가 전체적으로 순상환 추세를 보였습니다. 그러나 하이브리드 펀드에 대한 투자자의 신뢰도가 약하다는 점을 반영하여 하이브리드 펀드의 순환매 추세가 주식형 펀드보다 오래 지속된다는 점에 주목할 필요가 있다.
일부 하이브리드 펀드는 투자자들에 의해 포기되었습니다
개별 상품을 구체적으로 살펴보면 일부 하이브리드 펀드는 투자자에 의해 포기되거나 청산 경고가 발령되거나 공식적으로 청산 절차에 들어갔습니다. 최근 Hengyue Quality Life Hybrid Initiation Fund 및 Penghua Zhehua 1년 보유 기간 Hybrid와 같은 하이브리드 펀드가 청산 경고를 발령했으며 Baoying Xiangze Hybrid 및 SDIC UBS Antai Hybrid와 같은 하이브리드 펀드가 공식적으로 청산 절차에 들어갔습니다.
Hengyue Quality Life Hybrid Initiative를 예로 들어보겠습니다. 8월 12일 현재 Hengyue Quality Life Hybrid Initiative는 올해 -18.68%, 지난 2년 동안 -53.67%의 수익을 올렸습니다. 펀드의 투자포트폴리오 비율 한도는 주식자산(예탁증권 포함)이 펀드자산의 60~95%를 차지한다는 점이다. 최근 2년간 올해 1분기를 제외하면 펀드의 주식포지션이 상대적으로 높았다. 또한 최근 2년간 분기말 기준 펀드의 주식포지션이 85%를 넘었습니다.
투자자의 신뢰가 부족하여 발행단계에서 설정되지 못한 하이브리드 펀드도 있습니다. 올해 초부터 차이나라이프안바오성헝밸런스하이브리드, 위안신용펑싱성하이브리드 등 하이브리드 펀드 발행이 실패했다.
오늘날 하이브리드 펀드가 직면하고 있는 어려움에 대해 일부 내부자들은 최근 몇 년 동안 위험 선호도가 낮은 투자자들에게는 순수 부채형 펀드가 인기를 얻고 있는 반면, 하이브리드 펀드와 주식형 펀드는 주식 자산에 더 많은 포지션을 할당하고 있다고 분석했습니다. 시장.
위험 선호도가 높은 투자자의 경우 선택하려는 경향이 더 큽니다.주식투자펀드(ETF)제품. ETF의 인기로 인해 주식형 펀드의 청약량이 증가하여 하이브리드 펀드보다 주식형 펀드의 순환매 상황이 더 좋아졌습니다. 이는 위험 감수성이 강한 투자자라도 주식 포지션이 확실한 주식형 펀드를 선택할 가능성이 더 높은 반면, 주식 포지션이 유연한 하이브리드 펀드는 상대적으로 덜 인기가 있다는 것을 보여줍니다.
하이브리드 펀드에 대한 의문, 펀드매니저의 타이밍과 리스크 관리 역량 강화 필요
지난 몇 년간의 시장 혼란 속에서 하이브리드 펀드는 유연한 배분의 장점을 제대로 발휘하지 못했고, 투자자의 기대에도 부응하지 못해 시장의 의구심을 불러일으켰습니다.
Jian Jinxin은 하이브리드 펀드가 유연한 포지셔닝과 보다 유연한 운영을 갖고 있는 상황에 대해 진지하게 성찰해야 할 때라고 믿습니다. 소속사는 “2015년 증시폭락과 2016년 서킷브레이커 사태 이후 펀드사들은 주식형 펀드의 80% 포지션 한도를 펀드 손실 탓으로 돌렸다”고 지적했다. 따라서 2016년과 2017년부터 0~95%의 유연배분과 하이브리드 상품이 자산배분에 활용될 수 있다는 명목으로 많이 출시되었습니다. 이러한 상품의 펀드매니저는 여전히 적절한 시기를 선택하지 못하고 있으며, 이는 탄력적 배분을 담당하고 있는지, 주식 유형을 담당하고 있는지에 관계없이 판단할 수 없습니다.부분 재고여전히 부채를 선호하는 펀드 매니저들은 풀 포지션으로 주식을 운용하는 데 여전히 열정적이며, 투자자들이 그러한 상품의 위험-수익 특성을 식별하기가 더 어렵습니다. "
아울러 지난 3년간 공적자금 혼합형 펀드의 운용 역량이 펀드업계의 전문적 타이밍, 종목선정, 리스크 관리 역량을 반영하지 못했다는 사실이 입증됐다고 강조했다. 지속적이고 안정적인 수익을 낼 수 있는 유일한 상품은 Qianli입니다. 하나를 선택하려면 하이브리드 펀드가 타이밍과 되돌림 제어에 대한 실제 능력을 보여야 합니다.
위에서 언급한 고위 채널 관계자들은 또한 하이브리드 펀드가 실제로 펀드매니저의 적극적인 운용 능력에 대한 요구 사항이 매우 높은 반면, 우리나라 공공 펀드 매니저의 자산 배분 능력은 대부분 부족하다는 점을 지적했습니다. “몇 년 전만 해도 하이브리드 펀드가 한동안 유행했다. 탄력배분 라벨이 붙은 펀드가 팔기 쉬웠기 때문에 타이밍 능력이 없는 일부 펀드매니저도 달려들어 하이브리드 펀드를 발행했는데, 이들 펀드매니저들은 매우 지난 몇 년 동안 성과는 그리 좋지 않습니다. 이제 시장의 많은 투자자들은 대규모 자산을 할당하는 능력은 물론 산업을 할당하고 개별 주식을 선택하는 펀드 매니저의 능력을 신뢰하지 않습니다. 자금도 선호되지 않습니다.”
이 분은 펀드사가 펀드매니저의 포지셔닝을 잘 도와주어야 한다고 생각합니다. 아직도 하이브리드 펀드를 고집한다면 자산배분 역량을 강화해야 하며, 역량이 부족하다면 주식형 펀드에 집중하고 업계를 변화시키고 연구해야 합니다. 그리고 개별 주식 배분.
