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Fuente: Business Wire de América del Norte

Después de que las acciones estadounidenses se desplomaran durante tres días consecutivos, el mercado puso sus esperanzas en que la Reserva Federal recortara las tasas de interés en caso de emergencia.

Según informes de conocidos medios de comunicación, el lunes el mercado de swaps predijo que la posibilidad de un recorte urgente de los tipos de interés de 25 puntos básicos durante la próxima semana era del 60%.

Sin embargo, la Reserva Federal rara vez recorta o aumenta las tasas de interés fuera de las reuniones programadas, y su última acción de emergencia fue provocada por la pandemia de coronavirus.

Wall Street se vio repentinamente invadido por temores de una recesión, y el mercado de bonos estadounidense experimentó un repentino cambio de sentimiento, con los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense vinculados a las expectativas de tasas de interés cayendo a sus niveles más bajos en un año. El lunes, el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años cayó 16 puntos básicos, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 10 puntos básicos.

Los inversores entraron en modo de aversión al riesgo después del informe de empleo inesperadamente débil de Estados Unidos del viernes. El crecimiento de los salarios se desaceleró más de lo esperado el mes pasado mientras que el desempleo se disparó. Eso desencadenó la regla de Sam, un indicador de recesión muy preciso que advierte cuando el promedio móvil de tres meses de la tasa de desempleo cruza un umbral clave.

Un número creciente de inversores se pregunta si la Reserva Federal cometió un error al esperar más de 28 meses después de subir las tasas de interés antes de flexibilizar la política monetaria, y algunos instan al banco central a tomar medidas de emergencia en las próximas semanas.

En una entrevista con los medios de comunicación el lunes, el profesor de Wharton Jeremy Siegel instó a la Reserva Federal a recortar los tipos de interés en 75 puntos básicos en caso de emergencia, seguido de otro recorte de 75 puntos porcentuales en la reunión de política monetaria de septiembre. De lo contrario, el mercado podría reaccionar mal, ya que los tipos deberían estar unos 175 puntos básicos por debajo de lo que son ahora.

Siegel añadió: "Éste es el primer error político de la Reserva Federal en 50 años y nuestra economía está en problemas".

Cuando se le preguntó si la caída del mercado de valores se debía a las crecientes probabilidades de que Kamala Harris ganara las elecciones presidenciales de noviembre, Siegel reiteró que el problema era la Reserva Federal y no, como han sugerido algunos comentaristas, la inminente elección presidencial o las tensiones geopolíticas.

"No creo que las elecciones, Irán o Japón sean la causa de la desaceleración. Creo que el edificio de la Reserva Federal en Washington, D.C. es la causa", dijo Siegel.

Siegel cree que el tipo de los fondos federales debería estar entre el 3,50% y el 4%.

Siegel ha criticado durante mucho tiempo al presidente de la Fed, Jerome Powell, por subir las tasas demasiado tarde durante los años inflacionarios de 2021 y 2022, y ahora cree que Powell cometió exactamente el mismo error al esperar demasiado para recortar las tasas.

El premio Nobel Paul Krugman también dijo que el pánico en las ventas en el mercado de valores justificaba un recorte de emergencia de los tipos de interés.

Dijo en una publicación en .

Por lo general, la Reserva Federal sólo implementa cambios de tasas durante las reuniones de política programadas. Pero durante períodos de extrema volatilidad, como la pandemia de COVID-19 o el estallido de la burbuja de las puntocom, la Reserva Federal aumenta las tasas de interés de emergencia.

El mercado también ha aumentado las expectativas de un recorte de tasas de interés mayor de lo esperado antes de fin de año. Los inversores ven un 92% de posibilidades de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 100 puntos básicos o más antes de fin de año, frente al 0,2% previsto hace una semana, según la herramienta FedWatch del CME Group.

"Ahora esperamos que la Reserva Federal reduzca las tasas antes, ya que las tasas de los fondos parecen claramente demasiado altas", dijeron economistas de Goldman Sachs en una nota el lunes, elevando la probabilidad de una recesión al 25%. "La Reserva Federal ha estado demasiado preocupada por la inflación durante demasiado tiempo y se mantuvo sin cambios en julio; ahora hay argumentos sólidos para bajar las tasas de interés y apoyar la economía se convierte en una prioridad más urgente".

El estratega de JPMorgan Chase, Mislav Matejka, dijo en un informe el lunes que el hecho de que la Reserva Federal no haya recortado las tasas de interés en el primer semestre ejercerá presión sobre el crecimiento económico en el segundo semestre, y que cualquier recorte futuro de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal podría no ser suficiente para respaldar crecimiento económico.

"La Reserva Federal comenzará a flexibilizar su política, pero de manera más reactiva, en respuesta a la desaceleración del crecimiento económico, lo que significa que puede estar detrás de la curva, lo que puede no ser suficiente para impulsar un repunte", dijo Matka.

Sin embargo, si bien la Reserva Federal puede estar "detrás de la curva", esto puede ser intencional.

Esto se debe a que Powell quiere convencer a los mercados de que todavía está decidido a frenar la inflación incluso ante una posible recesión, tal como lo hizo el ex presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, en los años 1980.

"Existe un consenso cada vez mayor de que la Reserva Federal ha esperado demasiado para recortar las tasas de interés y ahora está retrasada", dijo John Lynch, director de información de Comerica Wealth Management.

El 5 de agosto, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsby, dijo que el trabajo de la Reserva Federal no es reaccionar ante un mes de datos laborales débiles. Dijo que había algunos indicadores de los que había que tener cuidado, pero que el crecimiento económico seguía manteniéndose en un nivel bastante estable. Cuando se le preguntó sobre el llamado del mercado a un recorte de emergencia de las tasas, Goolsby dijo que opciones que incluyen subir y bajar las tasas de interés siempre han estado sobre la mesa, y si la economía se deteriora, la Reserva Federal tomará medidas para repararla.