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Fonte: North American Business Wire

Depois que as ações dos EUA despencaram por três pregões consecutivos, o mercado depositou suas esperanças no Federal Reserve de reduzir as taxas de juros em caso de emergência.

De acordo com relatos da mídia bem conhecida, na segunda-feira, o mercado de swap previu uma vez que a possibilidade de um corte emergencial nas taxas de juros de 25 pontos base na próxima semana era de 60%.

No entanto, a Fed raramente corta ou aumenta as taxas de juro fora das reuniões agendadas, e a sua última ação de emergência foi desencadeada pela pandemia do coronavírus.

Wall Street foi subitamente dominada por receios de uma recessão, e o mercado obrigacionista dos EUA registou uma mudança repentina no sentimento, com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA vinculados às expectativas das taxas de juro a caírem para os níveis mais baixos num ano. Na segunda-feira, o rendimento da nota do Tesouro de 2 anos caiu 16 pontos base, enquanto o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos caiu 10 pontos base.

Os investidores entraram em modo de risco após o relatório inesperadamente fraco de emprego nos EUA divulgado na sexta-feira. O crescimento dos salários desacelerou mais do que o esperado no mês passado, enquanto o desemprego disparou. Isso desencadeou a regra de Sam, um indicador de recessão altamente preciso que avisa quando a média móvel de três meses da taxa de desemprego ultrapassa um limiar chave.

Um número crescente de investidores questiona se o Fed cometeu um erro ao esperar mais de 28 meses após o primeiro aumento das taxas de juros antes de aliviar a política monetária, com alguns instando o banco central a tomar medidas de emergência nas próximas semanas.

Numa entrevista concedida aos meios de comunicação social na segunda-feira, o professor da Wharton, Jeremy Siegel, instou a Reserva Federal a reduzir as taxas de juro em 75 pontos base numa situação de emergência, seguida de outro corte de 75 pontos percentuais na reunião de política monetária de Setembro. Caso contrário, o mercado poderá reagir mal, uma vez que as taxas deverão ser cerca de 175 pontos base mais baixas do que são agora.

Siegel acrescentou: “Este é o primeiro erro político do Fed em 50 anos e a nossa economia está em apuros”.

Questionado sobre se o declínio do mercado de ações se deveu às probabilidades crescentes de Kamala Harris vencer as eleições presidenciais de Novembro, Siegel reiterou que o problema era a Fed e não, como sugeriram alguns comentadores, as iminentes eleições presidenciais ou as tensões geopolíticas.

"Não creio que as eleições, o Irão ou o Japão sejam a causa da desaceleração. Penso que a construção do Fed em Washington, D.C. é a causa", disse Siegel.

Siegel acredita que a taxa dos fundos federais deveria ficar entre 3,50% e 4%.

Siegel há muito critica o presidente do Fed, Jerome Powell, por ter aumentado as taxas demasiado tarde durante os anos inflacionários de 2021 e 2022, e agora acredita que Powell cometeu exactamente o mesmo erro ao esperar demasiado tempo para cortar as taxas.

O ganhador do Prêmio Nobel, Paul Krugman, também disse que o pânico nas vendas no mercado de ações justificava um corte emergencial nas taxas de juros.

Ele disse em um post no.

O Fed normalmente só implementa alterações nas taxas de juros durante as reuniões de política agendadas. Mas durante períodos de extrema volatilidade, como a pandemia da COVID-19 ou o rebentamento da bolha das pontocom, a Fed aumenta as taxas de juro de emergência.

O mercado também aumentou as expectativas de um corte maior do que o esperado nas taxas de juro antes do final do ano. Os investidores veem uma chance de 92% de que o Fed reduza as taxas de juros em 100 pontos base ou mais antes do final do ano, acima dos 0,2% cotados há uma semana, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.

“Esperamos agora que o Fed corte as taxas mais cedo, já que as taxas dos fundos parecem claramente muito altas”, disseram economistas do Goldman Sachs em nota na segunda-feira, aumentando a probabilidade de uma recessão para 25%. "A Fed tem estado demasiado preocupada com a inflação e manteve-se em espera em Julho; agora o argumento para a redução das taxas de juro é forte e o apoio à economia torna-se uma prioridade mais urgente."

O estrategista do JPMorgan Chase, Mislav Matejka, disse em um relatório na segunda-feira que o fracasso do Fed em cortar as taxas de juros no primeiro semestre pressionará o crescimento econômico no segundo semestre, e que quaisquer futuros cortes nas taxas de juros pelo Fed podem não ser suficientes para apoiar crescimento econômico.

"O Fed começará a aliviar a política, mas de forma mais reativa, em resposta à desaceleração do crescimento económico, o que significa que pode estar atrasado - o que pode não ser suficiente para impulsionar uma recuperação", disse Matka.

No entanto, embora a Fed possa estar “atrasada”, isto pode ser intencional.

Isto porque Powell quer convencer os mercados de que ainda está determinado a conter a inflação, mesmo face a uma potencial recessão, tal como fez o antigo presidente da Fed, Paul Volcker, na década de 1980.

“Há um consenso crescente de que o Fed esperou muito para cortar as taxas de juros e agora está atrasado”, disse John Lynch, diretor de informação da Comerica Wealth Management.

Em 5 de Agosto, o Presidente do Fed de Chicago, Goolsby, disse que a função do Fed não é reagir a um mês de dados laborais fracos. Ele disse que há alguns indicadores com os quais devemos ter cautela, mas o crescimento económico continua a permanecer num nível bastante estável. Quando questionado sobre o corte de emergência nas taxas que o mercado pede, Goolsby disse que opções que incluem aumentar e reduzir as taxas de juro sempre estiveram em cima da mesa e que, se a economia se deteriorar, o Fed tomará medidas para repará-la.