Song Xiangqian: Si puedes sobrevivir y desarrollar proyectos grandes y buenos, no te debería faltar dinero.
2024-08-06
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(El autor de este artículo es Song Xiangqian, socio fundador y presidente de Canadia Capital)
En el magnífico proceso de desarrollo de la economía de China, la relación entre las finanzas y la industria es como sangre y venas: se complementan y dependen unas de otras. Frente al doble desafío de la ola de globalización y transformación económica interna, el Sr. Song Xiangqian, socio fundador y presidente de Canadia Capital, compartió recientemente algunas reflexiones sobre cuestiones clave como las finanzas, la inversión, el consumo, las fusiones y adquisiciones, la innovación y el desarrollo.
Se supone que las finanzas están al servicio de la industria, pero ésta se ha perdido en el desarrollo excesivo y se ha desviado de su debida "naturaleza popular". Sin embargo, a los proyectos verdaderamente excelentes no les debería faltar dinero, y la inversión debería volver a la racionalidad para inyectar energía duradera al consumo de alta frecuencia que se necesita con urgencia para el sustento de la gente. En esta nueva era, la tecnología y el consumo no deben oponerse, sino complementarse y promover conjuntamente el progreso social. Creemos firmemente que China ha entrado en una era en la que la gente buena hace negocios. Hacer las cosas con los pies en la tierra y buscar mejoras en la calidad son espíritus corporativos verdaderamente respetados.
Con estas ideas, esperamos explorar juntos el verdadero significado del desarrollo económico y encontrar el poder para seguir adelante.
-01-
“Las finanzas deberían ser paraIndustriaAtender”
Las finanzas están destinadas a servir a la industria. Lo que pasa es que durante mucho tiempo nuestra industria financiera ha estado demasiado desarrollada, las transacciones han sido demasiado frecuentes y el arbitraje ha prevalecido. Al final, las finanzas no han podido ayudar a las entidades lo suficiente. Las finanzas no están equipadas para apoyar el desarrollo de la economía real. El "carácter popular" de apoyar el progreso de los medios de vida de la gente y la mejora del bienestar social.
Desde esta perspectiva, podemos incluso decir que la industria financiera está "alienada". Por un lado, China tiene serias limitaciones financieras estructurales. Por otro lado, desde 2012, el grado de liberalización financiera ha sido demasiado alto.En algunas áreas, el grado de profundización y liberalización financiera es incluso mucho mayor que en Occidente. Esto se refleja especialmente en la excesiva prosperidad del arbitraje financiero que paraliza los negocios, junto con la excesiva emisión de moneda y la rápida caída de la tasa de rendimiento. sobre la inversión industrial y el apoyo financiero insuficiente a las entidades, especialmente manifestado en la loca erosión de la banca en la sombra y de los mercados y derivados, los márgenes de beneficio de las entidades y la compresión del espacio de supervivencia industrial, lo que resulta en que el mecanismo de transmisión de la política monetaria actual sea lento y básicamente ineficaz.
Personalmente, no estoy de acuerdo con el modelo de desarrollo de arbitraje rápido y de baja calidad del pasado. Desde el fondo de mi corazón, apoyo la estricta rectificación del caótico mercado financiero por parte del país, enfatizando el regreso de la industria financiera a la naturaleza de la industria de servicios. , y para los servicios industriales sirven para mejorar el bienestar nacional. Desde esta perspectiva, la naturaleza orientada a las personas de dicha financiación es algo natural.
Las transacciones se dividen en dos categorías: en el mercado de capitales se denominan en realidad "juegos de suma cero". Si usted gana, otros pierden. Este tipo de transacción tiene poca importancia para el crecimiento económico e incluso puede producir efectos indirectos, provocando una multiplicación del dinero. . Efecto número, efecto riqueza, etc. Pero la industria es diferente. Aumenta el PIB, aumenta el bienestar de los ciudadanos y aumenta la producción. Tiene un valor positivo real para el crecimiento económico.
Los industriales y los inversores desempeñan dos papeles diferentes. El objetivo de los inversores es captar las contradicciones de los nodos, resolver los problemas de bloqueo, resolver los problemas de asignación estratégica funcional, resolver los problemas de posicionamiento de la dirección estratégica y luego llevar a la empresa por el camino de desarrollo correcto. Los empresarios, por otro lado, deben profundizar en la primera línea del negocio, en toda la cadena de valor y en toda la cadena industrial, y obtener ganancias diarias a través de las operaciones en el trabajo diario. la mejora de los procesos estandarizados diarios, la gestión de operaciones. A través de la optimización y mejora del mercado de consumo y del grupo de consumidores, podemos mejorar y proporcionar continuamente buenos productos y servicios, y actualizar iterativamente poco a poco para lograr un estado de operación comercial ideal y lograr el adecuado. ganancias.
Los productos que estamos fabricando ahora son productos que se necesitan con urgencia, de alta frecuencia, para el sustento de las personas y que tienen ciertas funciones de infraestructura, en lugar de estar orientados a las ganancias y apuntar a maximizar las ganancias. En este proceso, cómo mejorar las ganancias, cómo optimizar la gestión y las operaciones, cómo controlar los costos, especialmente los requisitos de control de calidad, son muy altos y los requisitos de conocimiento relativos serán relativamente detallados.
-02-
"Si puedes sobrevivir y realizar proyectos grandes y buenos, no deberías faltar dinero".
Hay pocos cambios en la inversión de los consumidores este año. Aunque existen conceptos populares en el mercado, como el "paquete de comida para pobres" que mencionarán los jóvenes, ya lo hemos implementado en estas industrias.
El consumo de artículos de primera necesidad debería ser la corriente principal de la inversión de consumo de China, la dirección más inevitable y la palabra clave central. En el pasado, la mayoría de los inversores de la industria de consumo se centraban en las llamadas actualizaciones y perseguían la liberación funcional y emocional. Estas no llegaron muy lejos a largo plazo y ciertamente no tendrían éxito.
No hay nada nuevo bajo el sol.Los llamados "nuevos cambios" se explican perfectamente en las leyes de la macroeconomía y del desarrollo industrial. Son acciones prescritas.Ni profundo ni oscuro.
El problema clave es que nuestro mercado es ruidoso y muy emocional. La industria financiera alienada está interesada en el arbitraje, pero esa industria financiera no tiene tiempo para pensar profundamente. Todo el mundo está persiguiendo temas candentes, persiguiendo historias de valor, persiguiendo los llamados modelos, modelos de negocios y persiguiendo las llamadas exageraciones. ¿Nadie ha estudiado seriamente cuáles son las características de la economía de China, en qué etapa se encuentra el desarrollo económico de China y cuáles son los enormes desafíos que enfrentamos en el campo de los medios de vida y el consumo de la gente? Si nadie piensa en estos temas y el punto de partida es equivocado, el resultado no puede ser perfecto.
En el pasado, era una era de arbitraje. No podía esperar para entrar hoy y salir mañana, así que inventamos la Serie A, la Serie B y la Serie F. Esto es una broma.Una empresa puede desarrollar la ronda F, a menos que realmente sea un proyecto que viene del cielo y todos sean responsables de ello, y el resto sean bestias cornudas "venenosas", venenosas.A excepción de las empresas que se dedican al avance tecnológico y que realmente tienen modelos de negocio únicos, más del 90% de las empresas que carecen de dinero no son buenas empresas.
La mayoría de las empresas son mediocres y la mayoría de las empresas tienen modelos de negocio que se pueden ver con claridad. Las características básicas de una buena empresa son:Si realmente puede sobrevivir y crecer, no le faltará dinero.
-03-
"finanzasno puedo hacerlo"Industria de alto beneficio"
Dos atributos de los mercados financieros: inversión y especulación. Estos no son naturalmente opuestos, sino que van de la mano. El mercado de capitales requiere inversiones e instituciones profesionales que inviertan basándose en los fundamentos y el desarrollo a largo plazo. El mercado también necesita especulación, porque la especulación también aumenta objetivamente la actividad del mercado.
solo,Debemos reconocer el "poder financiero", que es financiación inclusiva, profundidad financiera, financiación industrial o lo que se puede llamar la naturaleza industrial de las finanzas.Desde el punto de vista actual, las finanzas no han vuelto lo suficiente a la naturaleza de la industria de servicios. Las finanzas siguen siendo una industria altamente rentable, lo cual es definitivamente problemático.
Puede observar la industria financiera en los países desarrollados y observar los niveles salariales de sus empleados. A excepción de Wall Street, los empleados representados por la industria bancaria son todos personas de ingresos medios. El propósito de su existencia es proporcionar transacciones financieras, servicios de intermediación, depósitos y servicios de préstamo a la sociedad. Debería ser una industria de baja rentabilidad. una industria acorde a los tiempos modernos Características de la industria de servicios, una industria que participa en el proceso de igualación de ganancias del mercado.
Hay otras razones, por supuesto, pero las finanzas son una de las principales. Entonces, desde esta perspectiva,El objetivo del capital paciente no es permitir que el capital "invierta pasivamente a largo plazo", sino promover el capital para apoyar el desarrollo de la economía real y las industrias reales, de modo que el nivel de rendimiento de la inversión de la economía real pueda volver al nivel de nivel más alto del mercado.
Lo que nos importa son las cosas correctas, no nuestros compañeros de equipo. Sólo necesitamos poder caminar con la verdad y caminar con la verdad. Este es un estado con el que todos soñamos. Conocimiento verdadero u opinión humilde, el tiempo revelará la respuesta final.
Además, las finanzas han desempeñado un papel enorme en el desarrollo económico de China. Definitivamente desempeñarán un papel cada vez más importante en el futuro, y definitivamente servirán a más industrias y volverán a la naturaleza de la industria de servicios, porque el núcleo de la naturaleza del pueblo. La financiación es apoyo al desarrollo industrial y al empoderamiento de la industria.
-04-
"Los inversores deben observar con paciencia y ser una buena audiencia".
Los empresarios estrella y las empresas estrella fueron temas candentes en la última era del capital riesgo. No haré comentarios porque sin investigación no tengo derecho a hablar. Y un requisito previo para el capital paciente es aprender a observar con paciencia, esperar pacientemente a que florezcan las flores, esperar y ver, y ser un buen público.
Realmente no creo en los empresarios famosos. El juego de tráfico en el ciclo anterior era crear una estrella, un modelo de negocio y una tendencia. Todos sumarían dinero. Esta es la forma de arbitraje, por lo que aparecieron las rondas ABCDEF en el mercado. Todas las empresas estrella que tienen múltiples rondas de financiación no han podido salir a bolsa hasta ahora. Como mínimo, es muy problemático para los empresarios y las instituciones de inversión posteriores. Entonces, en la mayoría de los casos, invertimos exclusivamente o no lo hacemos.
La razón para hacer esto es, en primer lugar, la acumulación, en segundo lugar, porque estamos dispuestos a dedicar tiempo y, en tercer lugar, porque somos sinceramente altruistas. Otros realmente lo necesitan y necesitan que trabajen juntos en una sociedad, en lugar de simplemente invertir dinero y hacerlo. Lo que más escasea en el mercado ahora es dinero, y lo que más escasea son ideas, habilidades y el verdadero "corazón altruista" de ayudar a los demás y satisfacer sus necesidades. Pregúntese cuántas personas tienen realmente un "corazón altruista".
Mucha gente preguntará sobre cualquier cambio en nuestra estrategia de inversión. De hecho, no hemos cambiado mucho durante tantos años, hemos estado analizando proyectos que se necesitan con urgencia, de alta frecuencia y que son el sustento de la gente, porque ese es el fenómeno. de la economía china.Y nuestra persistencia en este tema no sólo ha sido constante durante diez años, sino que creemos que es una lógica de inversión que se puede gestionar durante 100 años.
Lo que hay que hacer es aprovechar la versión beta de esa era y adaptar sus capacidades de acuerdo con la dirección de desarrollo de la era, los cambios en las capacidades de infraestructura y los avances en los medios tecnológicos proporcionados por esta era.
Así que no hemos tenido un cambio tan grande y el impacto que hemos recibido es relativamente pequeño. Mucha gente dice hoy que el consumo es difícil y mañana dice que el consumo casi ha desaparecido. Esto es sentimiento y ruido del mercado. ¿Cómo puede desaparecer el consumo?
Los inversores deberían mirar más allá de la perspectiva de los inversores minoristas y comprender claramente la función social de la vía del consumo. He estado diciendo que el consumo y la tecnología no son en modo alguno una oposición binaria. La tecnología potencia el consumo, y el consumo proporciona un enorme mercado de aplicaciones para la tecnología. Sin un mercado de consumo masivo que le proporcione una población masiva de usuarios del mercado de consumo y apoyo fiscal, la tecnología no puede desarrollarse. En última instancia, la tecnología debe utilizarse en el mercado de consumo para sobrevivir. He escrito muchos artículos de este tipo sobre los "Cuatro pequeños dragones de la IA" y NVIDIA. ¿Cómo se puede aplicar sin el mercado de consumo? NVIDIA alguna vez fue una pequeña empresa con un valor de decenas de miles de millones de dólares.
Para las empresas de estos tiempos, es el mercado el que te elige. El mercado tiene tanto inversión como especulación. Si es una idea especulativa, por supuesto, entra y sale rápidamente. Las historias que son más fáciles de difundir en la opinión pública también giran en torno a la especulación y el arbitraje. Entrada y salida rápida como todo. Es necesario respetar el capital paciente. Esto no es algo que sólo se propugne hoy en día, pero la configuración estándar de la inversión en valor es el capital paciente.
-05-
"No nos conviene copiar las fusiones y adquisiciones".
Llevamos mucho tiempo pensando en fondos de fusiones y adquisiciones. Hoy no pensamos en ello y definitivamente no nos estamos preparando para la salida. Si se crea un fondo de compra, la mayor parte fracasará, porque esencialmente se trata de un jugador no profesional que intenta hacer lo que hace un jugador profesional.
Además, los fondos de fusiones y adquisiciones son una forma organizativa muy común. Cualquier institución madura puede utilizar esta forma organizativa. También hemos hecho muchas reservas e investigaciones en esta área y consideramos que aún no ha llegado el momento.
En primer lugar, quiero enfatizar que la tasa de éxito de los fondos de fusiones y adquisiciones es más difícil que la de las IPO y las cotizaciones corporativas. Mucha gente da por sentado que si la oferta pública inicial fracasa de todos modos, crearé un fondo de fusiones y adquisiciones, pensando que se pueden abandonar las fusiones y adquisiciones. Sí, esto existe y existe desde hace mucho tiempo. No es un camino recién abierto hoy. Pero el problema es que las fusiones y adquisiciones no se han convertido en el principal canal de salida.
Entonces, si utiliza la herramienta auxiliar original y el canal no tan fluido como el canal de salida principal, ¿qué cambios cree que ocurrirán en este mercado? Necesitamos pensar en este tema. Esto demuestra que la liquidez de nuestro mercado y los canales de salida del mercado se ven afectados por varios factores. Entonces tenemos que cambiar esta situación. Esto es un pensamiento positivo.
El mercado de capitales estadounidense ha estado en el negocio durante más de 100 años más que el nuestro, y es el mercado único y más grande del mundo. La experiencia exitosa de los fondos de fusiones y adquisiciones de los Estados Unidos puede no ser de tanta referencia y replicabilidad en China. . En segundo lugar, el desarrollo de nuestro mercado de capitales no está maduro y no tiene sentido ni valor compararlo con los Estados Unidos.
¿Por qué Wang Ran habló con tanta fiereza hace algún tiempo, pero yo apoyé su discurso? Porque, como profesional, cuando uno se enfrenta a una contradicción estructural en el entorno del mercado y a una mala asignación de recursos regulatorios, toda la industria debería hablar. Nadie habla ahora, nadie alza la voz. Este es el interés legítimo de la industria, y el país también aboga firmemente por el desarrollo de la industria del capital de riesgo, el establecimiento de un entorno de competencia leal en el mercado y un entorno justo para la entrada y salida.
China no tiene deberes que copiar porque su economía es muy especial. Pero tenemos algunas cosas básicas de las que aprender, como Japón. Creo que la situación actual del balance (recesión) mencionada por el Sr. Koo Chaoming en sus libros "Las economías están atrapadas" y "La gran recesión" es correcta. Cuando la deuda de las empresas y los residentes es demasiado alta y el balance se está reduciendo, el propósito de su existencia no es maximizar las ganancias, sino minimizar las obligaciones. Entonces, en tales circunstancias de producción insuficiente, inversión insuficiente y consumo insuficiente de los residentes, el gobierno es el único departamento que puede gastar dinero. Necesita estimular eficientemente la economía y gastar dinero en los lugares más eficientes para apoyar directamente el sustento de la gente. Es la estrategia fundamental para salir de la deflación y activar verdaderamente la demanda interna.
Lo que necesitamos es un plan quinquenal de duplicación del ingreso nacional que dure entre 30 y 50 años. Mientras el nivel de ingreso per cápita de la gente realmente mejore y el ingreso disponible aumente, la gente se atreverá a gastar dinero, y se debe apoyar un sistema científico de seguridad social, un sistema de seguro médico y un sistema de pensiones. Estará tranquilo. Esto también es una referencia para Japón.
Por lo tanto, a menudo recomiendo a todos que lean "La economía perseguida" escrita por el Sr. Gu Chaoming. Aunque muchos supuestos economistas lo han criticado, creo que desde una perspectiva tranquila, este libro será de gran ayuda para el desarrollo económico futuro, la mejora de los medios de vida de las personas y la salida de la trampa de los ingresos medios y el avance hacia un desarrollo de alta calidad. .
-06-
“China ha entrado en una era en la que la gente buena gana dinero”
El entorno macro actual es para que todo el mercado logre una optimización estructural, desarrolle nuevas fuerzas productivas y mejore el nivel de desarrollo de alta calidad. Por lo tanto, debemos tener en mente expectativas "muy difíciles", porque se trata de optimización en el proceso de. Ajuste dinámico. El mundo Pocos países pueden realizar una tarea así. Es necesario entender lo que está pasando en China. Todo el mundo es producto de la época y la mayoría de la gente gana dinero beta. No seas tan supersticioso con respecto a alfa.
Tenemos suficiente dureza y elasticidad, y todavía nos queda una enorme energía que no ha sido liberada. En el entorno actual de la opinión pública, existen dudas sobre cómo tomar el camino del desarrollo de alta calidad en la búsqueda del desarrollo económico sostenible.Se está debatiendo intensamente cómo establecer verdaderamente una modernización al estilo chino, y poco a poco se está empezando a formar un consenso. Ésta es la fuerza impulsora de la reforma.
Nuestro juicio es que ésta es una era en la que las buenas personas son emprendedoras, y sólo aquellos que ganan mucho dinero son verdaderamente dignos de respeto. Realmente debemos concentrarnos en aprender cómo administrar un negocio y una industria, ofrecer buenos productos y servicios de manera honesta y crear mejores beneficios de consumo para los consumidores. Mejoras de calidad, pero al mismo tiempo, es posible que solo pueda obtener una pequeña ganancia.
La función de un inversor no es sólo ganar dinero, sino también asumir muchas responsabilidades sociales. Obtienes capital social a través del comportamiento inversor y, a su vez, tienes que asumir la función de optimizar la estructura social industrial a través de tu trabajo, tu arduo trabajo y la empresa crecen juntos, ayudando a mejorar las capacidades del equipo empresarial chino. Todas estas son nuestras funciones. Nuestro trabajo no es simple, pero muchos de nosotros lo hacemos simple y hacemos arbitraje.
Esta era necesita un grupo de precursores decididos y dedicados en silencio.
(Este artículo representa sólo las opiniones personales del autor)
