noticias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Zhang Yanbei, reportero de China Fund News

El mercado de capitales mundial fluctuó violentamente. Los ETF transfronterizos se desplomaron en todos los ámbitos el lunes y algunos productos cayeron directamente al límite. Debido a los recientes ajustes continuos en el mercado externo, los ETF transfronterizos han seguido cayendo y las primas de algunos ETF transfronterizos que anteriormente tenían primas elevadas se han reducido significativamente.

Las acciones japonesas, las acciones estadounidenses y otros ETF transfronterizos se desplomaron colectivamente

Algunos ETF alcanzan su límite

Los mercados extranjeros comenzaron a fluctuar el viernes por la noche. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron bruscamente en todos los ámbitos. El Dow Jones cayó un 1,51%, el S&P 500 cayó un 1,84% y el Nasdaq cayó un 2,43%.

Guiados por el pesimismo, los mercados bursátiles de Asia y el Pacífico sufrieron un duro golpe en la apertura del lunes 5 de agosto y continuaron a lo largo del día la caída del viernes pasado, con fuertes pérdidas en todos los ámbitos.

Entre ellas, las acciones japonesas lideraron la caída en el mercado asiático, con el índice Nikkei 225 cerrando con una caída del 12,4%, la mayor caída en un solo día de la historia, renunciando a todas las ganancias hasta el momento en 2024. En términos de sectores industriales, los financieros y Los sectores exportadores lideraron la caída. El índice GEM de Corea del Sur se desplomó un 12,71%, activando el mecanismo de disyuntor durante la sesión. Al cierre, las acciones coreanas y taiwanesas cayeron más de un 8%, estableciendo récords históricos de caídas en un solo día.

La fuerte caída del mercado externo provocó la caída del mercado secundario de ETF transfronterizos que cotizan en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen. Los datos eólicos muestran que al cierre de las operaciones del 5 de agosto, los 128 ETF transfronterizos del mercado habían cerrado en verde.

Entre ellos, 33 ETF transfronterizos cayeron más del 5%. En concreto, el ETF Nikkei 225 y el ETF Nasdaq Technology cayeron hasta el límite, el ETF Nikkei, el ETF Asia Pacific Select y el Fondo Nikkei 225 ETF E cayeron más de un 9%, y el ETF Japan Topix y el ETF China-Korea Semiconductor cayó más del 8%.

La prima transfronteriza de los ETF se reduce significativamente

Si miramos a largo plazo, las acciones estadounidenses y japonesas han seguido teniendo malos resultados últimamente. En las tres primeras semanas, el índice Nikkei 225 cayó un 2,74%, un 5,98% y un 4,67% respectivamente. En términos de acciones estadounidenses, el Nasdaq ha caído más de un 10% desde su punto más alto a principios de julio, entrando en una corrección técnica. rango.

Afectado por esto, en general, el mercado secundario de ETF transfronterizos que invierten en acciones estadounidenses y en los mercados de Asia y el Pacífico ha experimentado caídas relativamente grandes. Según las estadísticas de Wind, los ETF transfronterizos de todo el mercado han caído una media del 10,42% en las últimas tres semanas, y más del 60% de ellos han experimentado una caída acumulada de más del 10%, sin que ningún fondo haya logrado una subida. .

Entre ellos, la caída acumulada del ETF de Nasdaq Technology alcanzó el 20,46%, lo que lo convierte en el único ETF transfronterizo que cayó más del 20%. Además, los ETF Asia Pacific Select, Nikkei 225 ETF, Nikkei 225 ETF E Fund, China-Korea Semiconductor ETF, Nikkei ETF, Japan Topix ETF, etc. cayeron más del 15%.

Después de la reciente corrección continua, la tasa de prima de algunos ETF transfronterizos que anteriormente tenían primas altas se ha reducido significativamente. Actualmente, la tasa de prima de Nikkei ETF (ChinaAMC) ocupa el primer lugar, alcanzando el 6,22%, y la tasa de prima de Nikkei ETF (ICBC). Credit Suisse) es del 3,55%.

Las últimas tasas de prima de los ETF transfronterizos restantes están todas por debajo del 3%, y la tasa de prima del ETF de Nasdaq Technology, que tiene la mayor caída, se redujo al 2,41%. El día de negociación anterior, la tasa de prima del ETF de Nasdaq Technology llegó a más del 10%.

Anteriormente, debido a las elevadas primas, muchos ETF transfronterizos emitían advertencias de riesgo de primas. El 5 de agosto, China Asset Management anunció que el precio de transacción en el mercado secundario de su ETF Nikkei era significativamente mayor que el valor neto de referencia de las acciones del fondo, lo que muestra una prima importante. Se recuerda a los inversores que presten atención al riesgo de prima en el mercado secundario. precios de transacción.

Como ETF transfronterizo favorecido por los fondos, el ETF Nasdaq Technology ha emitido alrededor de 20 anuncios de advertencia de riesgo de primas de precios de transacciones en el mercado secundario desde julio y con frecuencia ha suspendido sus operaciones.

Manténgase al margen de las acciones japonesas hasta que cambien los factores positivos

¿Por qué se desplomaron las acciones japonesas? Después de experimentar una fuerte caída, ¿cómo se comportará el mercado de valores japonés en el futuro? Algunas compañías de fondos compartieron sus puntos de vista.

Según el análisis del ICBC Credit Suisse Fund, la caída de los mercados bursátiles de Asia y el Pacífico el 5 de agosto puede estar relacionada con factores como el debilitamiento de los datos de empleo de EE.UU. en julio y la dura subida de los tipos de interés del Banco de Japón. El 2 de agosto, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicó los datos de empleo de julio. A partir de julio, la tasa de desempleo de Estados Unidos ha activado la "Ley de Sam" (es decir, la tasa de desempleo promedio de tres meses es 0,5 puntos porcentuales más alta que el mínimo de los 12 meses anteriores. Este indicador ha sido históricamente un precursor de la recesión económica). .

Además, el Fondo ICBC Credit Suisse declaró que el Banco de Japón anunció un aumento de las tasas de interés de 15 puntos básicos el 31 de julio. Este aumento de las tasas de interés fue el primer aumento de las tasas de interés desde que se levantó la política de tasas de interés negativas en marzo de este año. Al mismo tiempo, el Banco de Japón también decidió reducir gradualmente la escala de compras de bonos del gobierno japonés. Teniendo en cuenta la continua recuperación de las expectativas de inflación de Japón y la evidente depreciación del yen, el mercado ya había esperado que el Banco de Japón aumentara las tasas de interés y redujera su balance. Sin embargo, el mercado reaccionó violentamente y el yen aceleró su apreciación, lo que puede estar relacionado con la declaración más agresiva contenida en las actas de la reunión de política monetaria de junio del Banco de Japón.

China Asset Management dijo en una revisión que los datos muestran que desde que el Ministerio de Finanzas de Japón intervino en el mercado de divisas el 11 de julio, el tipo de cambio del yen se ha apreciado significativamente. Durante el mismo período, los datos del IPC de EE. UU. fueron débiles, la tecnología estadounidense. Los informes financieros bursátiles fueron inferiores a lo esperado, etc., y factores desfavorables internos y externos resonaron. Las acciones cayeron un 24,8% al día siguiente. La inesperada subida de tipos del Banco de Japón y el rápido paso de la economía estadounidense de los recortes de tipos de interés a la recesión son las principales razones de esta ronda de fuertes ajustes en las acciones japonesas.

En primer lugar, como fuente global de fondos de bajo costo, los aumentos de las tasas de interés superiores a lo esperado no sólo son negativos para las acciones japonesas, sino que también se transmiten al mercado global y tienen un impacto importante en la reversión de los precios globales. expectativas comerciales En segundo lugar, las sociedades anónimas japonesas dependen en gran medida de los ingresos del mercado mundial. Bajo la expectativa de que el yen se aprecie debido a los aumentos de las tasas de interés, las ganancias corporativas se verán afectadas negativamente por la expectativa de una recesión en la economía estadounidense; conducirá a una posible disminución de la demanda exterior de empresas japonesas.

En cuanto a las recomendaciones de asignación, China Asset Management cree que la actual ronda de fuertes ajustes en las acciones japonesas se debe a la resonancia de factores internos y externos, por lo que la estabilidad del mercado en el futuro requiere que los dos factores cambien juntos. En primer lugar, con un aumento de las tasas de interés mayor de lo esperado y un punto final objetivo más alto, las acciones japonesas se encuentran actualmente en una crisis de liquidez, y el Banco de Japón necesita expresar rápidamente su postura para calmar el mercado e inyectar liquidez.

En segundo lugar, los datos macroeconómicos de Estados Unidos no respaldan que Estados Unidos entre rápidamente en una recesión. La retroalimentación negativa a corto plazo puede continuar, y las mejoras posteriores tendrán que esperar hasta que se estabilicen las expectativas del mercado. La valoración actual de las acciones japonesas no está significativamente sobrevaluada y las expectativas del mercado sobre el crecimiento económico de Japón no se han reducido de manera pesimista. Según el análisis anterior, nos mantenemos al margen de las acciones japonesas hasta que cambien los factores positivos.

Morgan Fund cree que las acciones japonesas aún pueden estar bajo presión antes de que la ola de arbitraje comercial del yen se detenga y la apreciación del yen no disminuya. Sin embargo, esta ronda de caídas en las acciones japonesas se debe principalmente a cambios en la liquidez más que al deterioro de los fundamentos. Las empresas con un fuerte potencial de crecimiento de ganancias entre las acciones pueden brindar oportunidades para el diseño a mediano y largo plazo después de esta ronda de ajustes.

En cuanto a otros mercados bursátiles asiáticos, Morgan Fund consideró que no hay problema con el comercio de arbitraje. En el corto plazo, se espera que las acciones estadounidenses se estabilicen después de que la caída disminuya, pero los mercados con una alta proporción de acciones tecnológicas pueden tardar más en recuperarse. A mediano y largo plazo, se espera que los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal abran margen para la flexibilización por parte de los bancos centrales de Asia. Además, FactSet estima que se espera que el crecimiento de las ganancias de las acciones que componen el índice MSCI Asia Pacific supere este año. 15%. El nivel de valoración ajustado tiene un cierto grado de atractivo.

Las fluctuaciones a corto plazo de las acciones estadounidenses no cambian las tendencias a largo plazo

En cuanto a las acciones estadounidenses, algunas compañías de fondos siguen siendo optimistas.

El Departamento de Negocios Internacionales del Fondo Warburg señaló que la tasa de desempleo aumentó al nivel más alto en casi tres años, lo que una vez más generó preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico y desencadenó una liquidación general en el mercado de valores, exacerbando aún más la reciente crisis.

Creen que las expectativas actuales del mercado de una recesión en Estados Unidos han aumentado, y que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años, originalmente relativamente estable, ha comenzado a acelerarse a la baja en los últimos dos días. Sin embargo, la economía estadounidense se encuentra actualmente en proceso de volver a la normalidad y no ha alcanzado el nivel de recesión. Por tanto, los activos de riesgo no estarán sujetos a presiones sistémicas, y podrán pasar gradualmente al lado del denominador para mejorar la lógica, es decir, si caen demasiado, se podrán recomprar.

De cara a las perspectivas del mercado, el Departamento de Negocios Internacionales del Fondo Warburg cree que la política monetaria de la Reserva Federal se está acercando a la ventana de tiempo para el cambio cíclico. El mercado espera entrar en una nueva ronda de ciclo de flexibilización en septiembre, y la valoración de las acciones estadounidenses puede verse respaldada. Además, las empresas del M7 que han divulgado informes financieros expresaron optimismo sobre la inversión en IA. Por lo tanto, seguimos siendo optimistas sobre el potencial de desarrollo de la IA a mediano y largo plazo. Las fluctuaciones de los precios de las acciones a corto plazo no han afectado el trasfondo general de la revolución tecnológica a largo plazo.

En términos de macroeconomía, considerando que el mercado laboral estadounidense se ve afectado por factores del lado de la oferta y factores climáticos en julio esta vez, el Fondo ICBC Credit Suisse también cree que la probabilidad de un aterrizaje forzoso para la economía estadounidense sigue siendo baja.

En cuanto al estilo del mercado de valores estadounidense, Morgan Fund cree que las fuertes fluctuaciones recientes en las grandes acciones de crecimiento estadounidenses han puesto de relieve los altos riesgos de valoración que enfrentan las acciones gigantes que han sido ignoradas por el mercado en el pasado. Se espera que los inversores sean más cautelosos con las acciones de crecimiento de gran capitalización en el futuro y también buscarán oportunidades en otras partes del mercado.

Dada su mayor calidad y capacidad para mantener los márgenes en un entorno de crecimiento más débil, J.P. Morgan considera que las acciones de gran capitalización estadounidenses siguen siendo dignas de atención de los inversores sobre una base de valoración ajustada, mientras que las acciones de pequeña capitalización son relativamente atractivas en muchos aspectos. La economía estadounidense de mediados a finales del ciclo no es buena para las acciones estadounidenses de pequeña capitalización.

Editor: Joey

Reseña: Muyu

Aviso de copyright

"China Fund News" posee los derechos de autor del contenido original publicado en esta plataforma. Está prohibida la reimpresión sin autorización; de lo contrario, se perseguirá la responsabilidad legal.

Persona de contacto para la cooperación de reimpresión autorizada: Sr. Yu (Tel: 0755-82468670)