uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

China Fund News -toimittaja Zhang Yanbei

Globaalit pääomamarkkinat heilahtelivat rajusti rajat ylittävät ETF:t romahtivat maanantaina, ja jotkut tuotteet putosivat suoraan rajaan. Ulkomarkkinoiden viimeaikaisten jatkuvien sopeutusten seurauksena rajat ylittävät ETF:t ovat jatkaneet laskuaan, ja joidenkin aiemmin korkean palkkion rajat ylittävien ETF-rahastojen palkkiot ovat kaventuneet merkittävästi.

Japanin osakkeet, yhdysvaltalaiset osakkeet ja muut rajat ylittävät ETF:t laskivat kollektiivisesti

Jotkut ETF:t saavuttavat rajansa

Ulkomaiset markkinat alkoivat heilahdella viime perjantai-iltana. Kolme suurta Yhdysvaltain osakeindeksiä laskivat jyrkästi. Dow Jones putosi 1,84 prosenttia ja Nasdaq 2,43 prosenttia.

Pessimismin johtamat Aasian ja Tyynenmeren osakemarkkinat saivat raskaan iskun avajaisissa maanantaina 5. elokuuta ja jatkoivat laskuaan viime perjantaista koko päivän ja tappiot olivat kautta linjan suuria.

Niistä japanilaiset osakkeet johtivat laskua Aasian markkinoilla, ja Nikkei 225 -indeksi suljettiin 12,4 %, mikä on historian suurin yhden päivän pudotus ja luopui kaikista tähänastisista voitoista vuonna 2024. Toimialojen osalta rahoitus- ja vientisektorit johtivat laskua. Etelä-Korean GEM-indeksi putosi 12,71 %, mikä laukaisi katkaisijamekanismin istunnon aikana. Päätöshetkellä sekä Korean että Taiwanin osakkeet laskivat yli 8 %, mikä asettaa historialliset yhden päivän laskujen ennätykset.

Ulkomarkkinoiden jyrkkä lasku aiheutti Shanghain ja Shenzhenin pörsseissä listattujen rajat ylittävien ETF-rahastojen jälkimarkkinoiden romahtamisen. Tuulitiedot osoittavat, että kaupankäynnin päättyessä 5. elokuuta kaikki markkinoilla olevat 128 rajat ylittävää ETF:ää olivat sulkeneet vihreitä.

Niistä 33 rajat ylittävää ETF:ää laski yli 5 %. Tarkemmin sanottuna Nikkei 225 ETF ja Nasdaq Technology ETF laskivat rajan verran, Nikkei ETF, Asia Pacific Select ETF ja Nikkei 225 ETF E Fund laskivat yli 9 % ja Japan Topix ETF ja China-Korea Semiconductor ETF laski yli 8 %.

Rajat ylittävä ETF-preemio kapenee merkittävästi

Pitkällä aikavälillä Yhdysvaltojen ja Japanin osakkeet ovat jatkaneet heikkoa kehitystä viime aikoina. Kolmen ensimmäisen viikon aikana Nikkei 225 -indeksi laski 2,74 %, 5,98 % ja 4,67 % Yhdysvaltain osakkeista mitattuna Nasdaq on laskenut yli 10 % heinäkuun alun korkeimmasta pisteestään ja on tulossa tekniseen korjaukseen. alue.

Tämän vaikutuksesta Yhdysvaltojen osakkeisiin ja Aasian ja Tyynenmeren markkinoille sijoittavien rajat ylittävien ETF-rahastojen jälkimarkkinat ovat yleisesti ottaen laskeneet suhteellisen paljon. Tuulitilastojen mukaan rajat ylittävät ETF:t markkinoilla ovat laskeneet keskimäärin 10,42 % viimeisen kolmen viikon aikana, ja yli 60 % niistä on kokenut kumulatiivisen yli 10 %:n laskun, eikä yksikään rahasto ole saavuttanut nousua .

Niistä Nasdaq Technology ETF:n kumulatiivinen lasku oli 20,46 %, mikä tekee siitä ainoan rajat ylittävän ETF:n, joka laski yli 20 %. Lisäksi Asia Pacific Select ETF, Nikkei 225 ETF, Nikkei 225 ETF E Fund, Kiina-Korea Semiconductor ETF, Nikkei ETF, Japan Topix ETF jne. laskivat yli 15%.

Äskettäisen jatkuvan korjauksen jälkeen joidenkin aiemmin korkean palkkion rajat ylittävien ETF-rahastojen maksukorko on kaventunut merkittävästi. Tällä hetkellä Nikkei ETF:n (ChinaAMC) preemio on 6,22 % ja Nikkei ETF:n (ICBC) preemio. Credit Suisse) on 3,55 prosenttia.

Jäljellä olevien rajat ylittävien ETF-rahastojen viimeisimmät korot ovat kaikki alle 3 %, ja eniten pudonneen Nasdaq Technology ETF:n palkkiokorko supistui 2,41 prosenttiin. Edellisenä kaupankäyntipäivänä Nasdaq Technology ETF:n ylikurssi oli jopa yli 10 %.

Aiemmin monet rajat ylittävät ETF:t antoivat korkeiden palkkioiden vuoksi varoituksia palkkioriskistä. China Asset Management ilmoitti 5. elokuuta, että sen Nikkei ETF:n jälkimarkkinahinta oli huomattavasti korkeampi kuin rahasto-osuuksien viitearvo, mikä osoittaa suurta preemiota kauppahinnat.

Rahastojen suosimana rajat ylittävänä ETF:nä Nasdaq Technology ETF on julkaissut noin 20 jälkimarkkinoiden transaktiohinnan riskivaroitusta heinäkuun jälkeen ja on usein keskeyttänyt kaupankäynnin.

Pysy sivussa japanilaisten osakkeiden suhteen, kunnes positiiviset tekijät muuttuvat

Miksi Japanin pörssit putosivat? Miten Japanin osakemarkkinat pärjäävät jyrkän laskun jälkeen? Jotkut rahastoyhtiöt jakoivat näkemyksensä.

ICBC Credit Suisse Fundin analyysin mukaan Aasian ja Tyynenmeren osakemarkkinoiden lasku 5. elokuuta saattaa liittyä tekijöihin, kuten USA:n heikentyviin työllisyystietoihin heinäkuussa ja Japanin keskuspankin koronnousuun. Yhdysvaltain työministeriö julkaisi heinäkuun työllisyystiedot 2. elokuuta. Heinäkuusta lähtien Yhdysvaltain työttömyysaste on käynnistänyt "Samin lain" (eli kolmen kuukauden keskimääräinen työttömyysaste on 0,5 prosenttiyksikköä korkeampi kuin edellisen 12 kuukauden alin taso Tämä indikaattori on historiallisesti ollut talouden taantuman edeltäjä). .

Lisäksi ICBC Credit Suisse Fund ilmoitti, että Japanin keskuspankki ilmoitti 15 BP:n koronnostosta 31. heinäkuuta. Tämä koronkorotus oli ensimmäinen koronkorotus sen jälkeen, kun negatiivinen korkopolitiikka purettiin tämän vuoden maaliskuussa. Samaan aikaan Japanin keskuspankki päätti myös asteittain pienentää Japanin valtion joukkovelkakirjojen ostoja. Ottaen huomioon Japanin inflaatio-odotusten jatkuva elpyminen ja jenin selvä heikkeneminen, markkinat olivat jo odottaneet Japanin keskuspankin nostavan korkoja ja supistavan tasettaan. Markkinat kuitenkin reagoivat rajusti, ja jeni kiihdytti vahvistumistaan, mikä saattaa liittyä Japanin keskuspankin kesäkuun politiikkakokouksen pöytäkirjassa olevaan haukkaampaan lausuntoon.

China Asset Management sanoi katsauksessa, että tiedot osoittavat, että sen jälkeen, kun Japanin valtiovarainministeriö puuttui valuuttamarkkinoihin 11. heinäkuuta, jenin kurssi on vahvistunut merkittävästi Saman ajanjakson aikana Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi oli heikko, Yhdysvaltain teknologia Osakkeen talousraportit olivat odotettua alhaisemmat jne., ja sisäiset ja ulkoiset epäsuotuisat tekijät resonoivat Osake laski 24,8 % seuraavana päivänä. Japanin keskuspankin odottamaton koronnosto ja Yhdysvaltain talouden nopea siirtyminen koronlaskuista taantumaan ovat tärkeimmät syyt tälle Japanin osakkeiden jyrkälle sopeuttamiskierrokselle.

Ensinnäkin edullisen kustannustason rahastojen maailmanlaajuisena lähteenä odotettua korkeammat koronnostot eivät ole pelkästään negatiivisia japanilaisille osakkeille, vaan ne välittyvät myös maailmanlaajuisille markkinoille ja niillä on suuri vaikutus maailmanlaajuisten varojen siirtämiseen. Toiseksi, japanilaiset osakeyhtiöt ovat erittäin riippuvaisia ​​maailmanmarkkinoiden tuloista. Odotettaessa, että jeni vahvistuu koronnousun vuoksi, Yhdysvaltain talouden taantuman odotetaan vaikuttavan negatiivisesti yritysten voittoihin johtaa mahdolliseen japanilaisten yritysten kysynnän laskuun ulkomailla.

Allokaatiosuositusten osalta China Asset Management uskoo, että Japanin osakkeiden nykyinen jyrkkä sopeutuskierros johtuu sisäisten ja ulkoisten tekijöiden resonanssista, joten markkinoiden vakaus tulevaisuudessa edellyttää näiden kahden tekijän muuttumista yhdessä. Ensinnäkin japanilaiset osakkeet ovat odotettua korkeammalla koronnostolla ja korkeammalla tavoitepisteellä tällä hetkellä likviditeettikriisissä, ja Japanin keskuspankin on ilmaistava nopeasti kantansa markkinoiden rauhoittamiseksi ja likviditeetin lisäämiseksi.

Toiseksi Yhdysvaltain makrotiedot eivät tue Yhdysvaltojen nopeaa taantumaa. Lyhyen aikavälin negatiivinen palaute voi jatkua, ja myöhempiä parannuksia on odotettava, kunnes markkinoiden odotukset vakiintuvat. Japanin osakkeiden nykyinen arvostus ei ole merkittävästi yliarvostettu, eikä markkinoiden odotuksia Japanin talouskasvusta ole pessimistisesti laskettu. Yllä olevan analyysin perusteella pysymme sivussa japanilaisten osakkeiden suhteen, kunnes positiiviset tekijät muuttuvat.

Morgan Fund uskoo, että japanilaiset osakkeet saattavat edelleen olla paineen alaisena ennen jenin arbitraasikaupan purkamista ja jenin nousu ei kuitenkaan helpota Yritykset, joilla on vahva tuottopotentiaali osakkeiden joukossa, voivat tarjota mahdollisuuksia keskipitkän ja pitkän aikavälin sijoitteluun tämän mukautuskierroksen jälkeen.

Mitä tulee muihin Aasian osakemarkkinoihin, Morgan Fund arvioi, että arbitraasikaupankäynnissä ei ole ongelmia. Lyhyellä aikavälillä Yhdysvaltain osakkeiden odotetaan vakiintuvan laskun hiljentymisen jälkeen, mutta markkinoiden, joilla on suuri osuus teknologiaosakkeista, elpyminen voi kestää kauemmin. Keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskujen odotetaan avaavan Aasian keskuspankeille tilaa kevennyksille. Lisäksi FactSet arvioi, että MSCI Asia Pacific -indeksiin kuuluvien osakkeiden tuloskasvun odotetaan tänä vuonna ylittävän. 15 % Oikaistulla arvostustasolla on jonkin verran kasvua.

Yhdysvaltain osakkeiden lyhyen aikavälin heilahtelut eivät muuta pitkän aikavälin trendejä

Yhdysvaltain osakkeiden suhteen jotkut rahastoyhtiöt ovat edelleen optimistisia.

Warburg Fundin kansainvälisen liiketoiminnan osasto huomautti, että työttömyysaste nousi korkeimmalle tasolle lähes kolmeen vuoteen, mikä herätti jälleen huolta talouskasvun hidastumisesta ja laukaisi yleisen myynnin osakemarkkinoilla, mikä pahensi entisestään viimeaikaista taantumaa.

He uskovat, että nykyiset markkinoiden odotukset Yhdysvaltain taantumasta ovat kasvaneet ja alun perin suhteellisen vakaa Yhdysvaltain 10 vuoden joukkolainojen tuotto on alkanut kiihtyä alaspäin viimeisen kahden päivän aikana. Yhdysvaltain talous on kuitenkin tällä hetkellä palaamassa normaaliin tilaan, eikä se ole saavuttanut taantuman tasoa. Riskivarat eivät siten joudu systeemisen paineen alaisena, ja ne voivat vähitellen kääntyä nimittäjäpuolelle logiikan parantamiseksi, eli jos ne putoavat liikaa, ne voidaan ostaa takaisin.

Markkinanäkymiä innolla katsova Warburg Fundin kansainvälisen liiketoiminnan osasto uskoo, että Federal Reserven rahapolitiikka lähestyy suhdannemuutoksen aikaikkunaa. Markkinat odottavat siirtyvän uuteen kevennyssykliin syyskuussa, ja Yhdysvaltain osakkeiden arvostusta voidaan tukea. Lisäksi M7:n yritykset, jotka ovat julkistaneet taloudellisia raportteja, ilmaisivat optimismia tekoälyinvestoinneista. Siksi olemme edelleen optimistisia tekoälyn keskipitkän ja pitkän aikavälin kehityspotentiaalin suhteen. Lyhyen aikavälin osakekurssien vaihtelut eivät ole vaikuttaneet pitkän aikavälin teknologisen vallankumouksen yleiseen taustaan.

Makrotaloudellisesti ottaen huomioon, että Yhdysvaltain työmarkkinoihin vaikuttavat tarjontapuolen tekijät ja säätekijät tällä kertaa heinäkuussa, ICBC Credit Suisse Fund uskoo myös, että Yhdysvaltain talouden kovan laskun todennäköisyys on edelleen pieni.

Mitä tulee Yhdysvaltain osakemarkkinoiden tyyliin, Morgan Fund uskoo, että Yhdysvaltain suurten kasvuosakkeiden viimeaikaiset voimakkaat heilahtelut ovat korostaneet jättiläisosakkeiden suuret arvostusriskit, jotka markkinat ovat aiemmin jättäneet huomiotta. Sijoittajien odotetaan olevan jatkossa varovaisempia suurten kasvuosakkeiden suhteen ja etsivät mahdollisuuksia myös muualta markkinoilta.

Kun otetaan huomioon niiden korkeampi laatu ja kyky ylläpitää marginaaleja heikossa kasvuympäristössä, J.P. Morgan arvioi, että yhdysvaltalaiset suuret osakkeet ovat edelleen sijoittajien huomion arvoisia arvostettuna, kun taas pienten yhtiöiden osakkeet ovat suhteellisen houkuttelevia monilla mittareilla Keski- ja myöhäissyklin Yhdysvaltain talous ei ole hyvä yhdysvaltalaisille pienyhtiöille.

Toimittaja: Joey

Arvostelu: Muyu

Tekijänoikeushuomautus

"China Fund News" omistaa tekijänoikeudet tällä alustalla julkaistuun alkuperäiseen sisältöön. Uudelleenpainottaminen ilman lupaa on kielletty, muuten laillinen vastuu on voimassa.

Yhteyshenkilö valtuutetusta uusintapainosyhteistyöstä: Mr. Yu (puh: 0755-82468670)