Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер новостей Китайского фонда Чжан Яньбэй

Мировой рынок капитала сильно колебался. Трансграничные ETF в понедельник резко упали по всем направлениям, а некоторые продукты упали прямо до предела. В результате недавних непрерывных изменений на внешнем рынке трансграничные ETF продолжали падать, а премии некоторых трансграничных ETF, которые ранее имели высокие премии, значительно сократились.

Японские акции, акции США и другие трансграничные ETF в совокупности резко упали

Некоторые ETF достигли своего предела

Зарубежные рынки начали колебаться в прошлую пятницу вечером. Три основных фондовых индекса США резко упали по всем направлениям: Dow Jones упал на 1,51%, S&P 500 упал на 1,84%, а Nasdaq упал на 2,43%.

Под влиянием пессимизма фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона пережили сильный удар на открытии понедельника, 5 августа, и продолжили снижение, начиная с прошлой пятницы, в течение дня, понеся большие потери по всем направлениям.

Среди них японские акции возглавили падение на азиатском рынке: индекс Nikkei 225 закрылся на 12,4%, что стало крупнейшим однодневным падением в истории, потеряв все достижения в 2024 году. Что касается промышленных секторов, финансовый и экспортные отрасли возглавили спад. Индекс GEM Южной Кореи упал на 12,71%, запустив механизм выключения во время сессии. По состоянию на момент закрытия как корейские, так и тайваньские акции упали более чем на 8%, установив исторические рекорды однодневного падения.

Резкий спад на внешнем рынке привел к резкому падению вторичного рынка трансграничных ETF, котирующихся на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах. Данные Wind показывают, что по состоянию на закрытие торгов 5 августа все 128 трансграничных ETF на рынке закрылись в плюсе.

Среди них 33 трансграничных ETF упали более чем на 5%. В частности, Nikkei 225 ETF и Nasdaq Technology ETF упали до предела, Nikkei ETF, Asia Pacific Select ETF и Nikkei 225 ETF E Fund упали более чем на 9%, а Japan Topix ETF и China-Korea Semiconductor ETF. упал более чем на 8%.

Премия за трансграничные ETF значительно сужается

В долгосрочной перспективе акции США и Японии в последнее время продолжают показывать плохие результаты. За первые три недели индекс Nikkei 225 упал на 2,74%, 5,98% и 4,67% соответственно. Что касается акций США, то индекс Nasdaq упал более чем на 10% с момента достижения максимальной отметки в начале июля, войдя в техническую коррекцию. диапазон.

Под влиянием этого в целом вторичный рынок трансграничных ETF, инвестирующих в акции США и рынки Азиатско-Тихоокеанского региона, пережил относительно значительный спад. Согласно статистике Wind, трансграничные ETF на рынке упали в среднем на 10,42% за последние три недели, и более 60% из них испытали совокупное снижение более чем на 10%, при этом ни один фонд не достиг роста. .

Среди них совокупное падение Nasdaq Technology ETF достигло 20,46%, что сделало его единственным трансграничным ETF, падение которого превысило 20%. Кроме того, акции Asia Pacific Select ETF, Nikkei 225 ETF, Nikkei 225 ETF E Fund, China-Korea Semiconductor ETF, Nikkei ETF, Japan Topix ETF и т. д. упали более чем на 15%.

После недавней продолжительной коррекции ставка премии некоторых трансграничных ETF с ранее высокой премией значительно снизилась. В настоящее время ставка премии Nikkei ETF (ChinaAMC) занимает первое место, достигнув 6,22%, а также ставка премии Nikkei ETF (ICBC). Credit Suisse) составляет 3,55%.

Последние ставки премий остальных трансграничных ETF находятся ниже 3%, а ставка премии Nasdaq Technology ETF, у которого наблюдается наибольшее снижение, сузилась до 2,41%. В предыдущий торговый день ставка премии Nasdaq Technology ETF превышала 10%.

Ранее из-за высоких премий многие трансграничные ETF выпускали предупреждения о риске премий. 5 августа компания China Asset Management объявила, что цена транзакции ее Nikkei ETF на вторичном рынке значительно превышает базовую чистую стоимость акций фонда, что указывает на большую премию. Инвесторам настоящим напоминают о необходимости обратить внимание на риск премии на вторичном рынке. цены сделок.

Будучи трансграничным ETF, предпочитаемым фондами, Nasdaq Technology ETF с июля выпустил около 20 предупреждений о рисках надбавок к цене сделок на вторичном рынке и часто приостанавливал торги.

Оставайтесь в стороне от японских акций до тех пор, пока не изменятся положительные факторы.

Почему упали японские акции? Как японский фондовый рынок будет вести себя в будущем после резкого падения? Некоторые фондовые компании поделились своим мнением.

Согласно анализу ICBC Credit Suisse Fund, падение фондовых рынков Азиатско-Тихоокеанского региона 5 августа может быть связано с такими факторами, как ослабление данных по занятости в США в июле и агрессивное повышение процентной ставки Банком Японии. 2 августа Министерство труда США опубликовало данные по занятости за июль. По состоянию на июль уровень безработицы в США сработал «закон Сэма» (то есть средний трехмесячный уровень безработицы на 0,5 процентных пункта выше минимума предыдущих 12 месяцев). Этот показатель исторически был предвестником экономического спада. .

Кроме того, ICBC Credit Suisse Fund заявил, что Банк Японии объявил о повышении процентной ставки на 15 BP 31 июля. Это повышение процентных ставок стало первым повышением процентных ставок с тех пор, как в марте этого года была отменена политика отрицательных процентных ставок. В то же время Банк Японии также принял решение постепенно сокращать масштабы покупки японских государственных облигаций. Принимая во внимание продолжающееся восстановление инфляционных ожиданий в Японии и очевидное снижение курса иены, рынок уже ожидал, что Банк Японии поднимет процентные ставки и сократит свой баланс. Однако рынок отреагировал бурно, и иена ускорила свое укрепление, что может быть связано с более агрессивным заявлением в протоколе июньского заседания Банка Японии по политике.

Компания China Asset Management сообщила в обзоре, что данные показывают, что с тех пор, как Министерство финансов Японии вмешалось на валютный рынок 11 июля, обменный курс иены значительно повысился. За тот же период данные по индексу потребительских цен в США были слабыми, американские технологии. финансовые отчеты по акциям оказались ниже ожидаемых и т. д., а также внутренние и внешние неблагоприятные факторы. На следующий день акции упали на 24,8%. Неожиданное повышение ставок Банком Японии и быстрый переход экономики США от снижения процентных ставок к рецессии являются основными причинами этого раунда резких корректировок японских акций.

Прежде всего, более высокое, чем ожидалось, повышение процентных ставок, являющееся глобальным источником недорогих фондов, не только отрицательно сказывается на японских акциях, но также передается на мировой рынок и оказывает серьезное влияние на разворот глобальной тенденции. торговые ожидания. Во-вторых, японские акционерные компании сильно зависят от доходов на мировом рынке. В ожидании повышения курса иены из-за повышения процентных ставок корпоративные прибыли окажут негативное влияние на ожидание рецессии в экономике США. приведет к возможному снижению зарубежного спроса на японские компании.

Что касается рекомендаций по распределению, China Asset Management считает, что нынешний раунд резких корректировок японских акций вызван резонансом внутренних и внешних факторов, поэтому стабильность рынка в будущем требует, чтобы эти два фактора изменились вместе. Во-первых, из-за более высокого, чем ожидалось, повышения процентных ставок и более высокой целевой конечной точки японские акции в настоящее время находятся в кризисе ликвидности, и Банку Японии необходимо быстро выразить свою позицию, чтобы успокоить рынок и влить ликвидность.

Во-вторых, макроэкономические данные США не поддерживают быстрое вступление США в рецессию. Краткосрочные негативные отзывы могут продолжиться, и последующему улучшению придется подождать, пока рыночные ожидания стабилизируются. Текущая оценка японских акций существенно не завышена, а ожидания рынка в отношении экономического роста Японии не были пессимистически занижены. Основываясь на приведенном выше анализе, мы остаемся в стороне от японских акций до тех пор, пока не изменятся позитивные факторы.

Фонд Моргана полагает, что японские акции все еще могут находиться под давлением до того, как волна арбитражной торговли с иеной пойдет на спад и рост иены не ослабнет. Однако этот раунд снижения японских акций в основном вызван изменениями в ликвидности, а не ухудшением фундаментальных показателей. После этого раунда корректировок компании с сильным потенциалом роста прибыли среди акций могут предоставить возможности для среднесрочной и долгосрочной стратегии.

Что касается других азиатских фондовых рынков, Morgan Fund считает, что с арбитражной торговлей проблем нет. В краткосрочной перспективе ожидается, что акции США стабилизируются после ослабления спада, но рынкам с высокой долей технологического капитала может потребоваться больше времени для восстановления. Ожидается, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе снижение процентных ставок Федеральной резервной системой откроет возможности для смягчения политики центральными банками в Азии. Кроме того, по оценкам FactSet, рост прибыли акций, входящих в индекс MSCI Asia Pacific, в этом году, как ожидается, превысит эту цифру. Скорректированный уровень оценки имеет определенную степень привлекательности.

Краткосрочные колебания акций США не меняют долгосрочных тенденций

Что касается акций США, некоторые фондовые компании сохраняют оптимизм.

Департамент международного бизнеса Фонда Варбурга отметил, что уровень безработицы вырос до самого высокого уровня почти за три года, что в очередной раз вызвало опасения по поводу замедления экономического роста и спровоцировало общую распродажу на фондовом рынке, что еще больше усугубило недавний спад.

Они считают, что текущие рыночные ожидания рецессии в США возросли, а первоначально относительно стабильная доходность 10-летних облигаций США за последние два дня начала ускоряться вниз. Однако экономика США в настоящее время находится в процессе возвращения к нормальной жизни и не достигла уровня рецессии. Поэтому рискованные активы не будут подвергаться системному давлению, а для улучшения логики могут постепенно повернуться в сторону знаменателя, то есть, если они упадут слишком сильно, их можно будет выкупить.

С нетерпением ожидая перспектив рынка, Департамент международного бизнеса Фонда Варбурга полагает, что денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы приближается к временному окну для циклических изменений. Рынок ожидает вступить в новый раунд цикла смягчения в сентябре, и оценка американских акций может получить поддержку. Кроме того, компании M7, раскрывшие финансовые отчеты, выразили оптимизм по поводу инвестиций в ИИ. Поэтому мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на среднесрочный и долгосрочный потенциал развития ИИ. Краткосрочные колебания цен на акции не повлияли на общий фон долгосрочной технологической революции.

С точки зрения макроэкономики, учитывая, что на этот раз на рынок труда США влияют факторы предложения и погодные факторы в июле, ICBC Credit Suisse Fund также считает, что вероятность жесткой посадки экономики США все еще низка.

Что касается стиля фондового рынка США, Morgan Fund считает, что недавние резкие колебания цен на акции крупных растущих компаний США подчеркнули высокие риски оценки, с которыми сталкиваются гигантские акции, которые игнорировались рынком в прошлом. Ожидается, что в будущем инвесторы будут более осторожны в отношении растущих акций с большой капитализацией, а также будут искать возможности в других частях рынка.

Учитывая их более высокое качество и способность поддерживать рентабельность в условиях более слабого роста, J.P. Morgan считает, что акции компаний с крупной капитализацией в США по-прежнему заслуживают внимания инвесторов с поправкой на оценку, в то время как акции компаний с малой капитализацией относительно привлекательны по многим показателям. Экономика США в середине и конце цикла не подходит для акций американских компаний с малой капитализацией.

Монтажер: Джоуи

Обзор: Мую

Уведомление об авторских правах

«China Fund News» владеет авторскими правами на оригинальный контент, опубликованный на этой платформе, перепечатка без разрешения запрещена, в противном случае будет наложена юридическая ответственность.

Контактное лицо для авторизованного сотрудничества по переизданию: г-н Ю (тел.: 0755-82468670)