Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο δημοσιογράφος του China Fund News Zhang Yanbei

Η παγκόσμια κεφαλαιαγορά παρουσίασε βίαιες διακυμάνσεις, τα διασυνοριακά ETFs σημείωσαν κατακόρυφη πτώση τη Δευτέρα και ορισμένα προϊόντα έπεσαν απευθείας στο όριο. Σύμφωνα με τις πρόσφατες συνεχείς προσαρμογές στην εξωτερική αγορά, τα διασυνοριακά ETF συνέχισαν να μειώνονται και τα ασφάλιστρα ορισμένων διασυνοριακών ETF που είχαν προηγουμένως υψηλές τιμές έχουν μειωθεί σημαντικά.

Οι ιαπωνικές μετοχές, οι μετοχές των ΗΠΑ και άλλα διασυνοριακά ETF υποχώρησαν συλλογικά

Ορισμένα ETF ξεπέρασαν το όριο τους

Οι αγορές του εξωτερικού άρχισαν να παρουσιάζουν διακυμάνσεις την περασμένη Παρασκευή.

Με οδηγό την απαισιοδοξία, τα χρηματιστήρια Ασίας-Ειρηνικού υπέστησαν ισχυρό πλήγμα στο άνοιγμα της Δευτέρας 5 Αυγούστου και συνέχισαν την πτώση από την περασμένη Παρασκευή καθ' όλη τη διάρκεια της ημέρας, με μεγάλες απώλειες σε όλους τους τομείς.

Μεταξύ αυτών, οι ιαπωνικές μετοχές ηγήθηκαν της πτώσης στην ασιατική αγορά, με τον δείκτη Nikkei 225 να κλείνει με πτώση 12,4%, τη μεγαλύτερη μονοήμερη πτώση στην ιστορία, εγκαταλείποντας όλα τα κέρδη μέχρι στιγμής το 2024. Όσον αφορά τους κλάδους της βιομηχανίας, ο χρηματοοικονομικός και Οι εξαγωγικοί τομείς οδήγησαν στην πτώση. Ο δείκτης GEM της Νότιας Κορέας υποχώρησε κατά 12,71%, ενεργοποιώντας τον μηχανισμό του διακόπτη κυκλώματος κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης. Από το κλείσιμο, τόσο οι κορεατικές όσο και οι μετοχές της Ταϊβάν υποχώρησαν κατά περισσότερο από 8%, σημειώνοντας ιστορικά ρεκόρ για πτώση μιας ημέρας.

Η απότομη πτώση στην εξωτερική αγορά προκάλεσε κατακόρυφη πτώση στη δευτερογενή αγορά διασυνοριακών ETF που είναι εισηγμένα στα χρηματιστήρια της Σαγκάης και του Σενζέν. Τα στοιχεία της Wind δείχνουν ότι από το κλείσιμο των συναλλαγών στις 5 Αυγούστου, και τα 128 διασυνοριακά ETFs στην αγορά είχαν κλείσει στο πράσινο.

Μεταξύ αυτών, 33 διασυνοριακά ETF μειώθηκαν κατά περισσότερο από 5%. Συγκεκριμένα, το Nikkei 225 ETF και το Nasdaq Technology ETF υποχώρησαν κατά το όριο, το Nikkei ETF, το Asia Pacific Select ETF και το Nikkei 225 ETF E Fund μειώθηκαν περισσότερο από 9%, και το Japan Topix ETF και το ETF Κίνας-Κορέας Semiconductor υποχώρησε περισσότερο από 8%.

Το διασυνοριακό ασφάλιστρο του ETF μειώνεται σημαντικά

Μακροπρόθεσμα, οι μετοχές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας συνέχισαν να έχουν κακή απόδοση πρόσφατα. Τις πρώτες τρεις εβδομάδες, ο δείκτης Nikkei 225 υποχώρησε κατά 2,74%, 5,98% και 4,67% αντίστοιχα Όσον αφορά τις μετοχές των ΗΠΑ, ο Nasdaq έχει υποχωρήσει περισσότερο από 10% από το υψηλότερο σημείο του στις αρχές Ιουλίου, εισερχόμενος σε τεχνική διόρθωση. εύρος.

Επηρεασμένη από αυτό, συνολικά, η δευτερογενής αγορά των διασυνοριακών ETF που επενδύουν σε μετοχές των ΗΠΑ και στις αγορές Ασίας-Ειρηνικού γνώρισε σχετικά μεγάλες μειώσεις. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Wind, τα διασυνοριακά ETFs σε όλη την αγορά μειώθηκαν κατά μέσο όρο κατά 10,42% τις τελευταίες τρεις εβδομάδες και πάνω από το 60% από αυτά έχουν υποστεί σωρευτική πτώση άνω του 10%, χωρίς κανένα αμοιβαίο κεφάλαιο να έχει σημειώσει άνοδο .

Μεταξύ αυτών, η σωρευτική πτώση του Nasdaq Technology ETF έφτασε το 20,46%, καθιστώντας το το μοναδικό διασυνοριακό ETF που υποχώρησε περισσότερο από 20%. Επιπλέον, το Asia Pacific Select ETF, το Nikkei 225 ETF, το Nikkei 225 ETF E Fund, το China-Korea Semiconductor ETF, το Nikkei ETF, το Japan Topix ETF κ.λπ. υποχώρησαν περισσότερο από 15%.

Μετά την πρόσφατη συνεχή διόρθωση, το επιτόκιο premium ορισμένων διασυνοριακών ETF που είχαν προηγουμένως υψηλά ασφάλιστρα έχει μειωθεί σημαντικά Επί του παρόντος, το επιτόκιο premium του Nikkei ETF (ChinaAMC) βρίσκεται στην πρώτη θέση, φτάνοντας το 6,22% και το ποσοστό premium του Nikkei ETF (ICBC). Credit Suisse) είναι 3,55%.

Τα τελευταία επιτόκια premium των υπόλοιπων διασυνοριακών ETF είναι όλα κάτω από το 3%, και το ποσοστό premium του ETF τεχνολογίας Nasdaq, το οποίο έχει τη μεγαλύτερη πτώση, μειώθηκε στο 2,41%. Την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης, το επιτόκιο premium του ETF τεχνολογίας Nasdaq ήταν υψηλότερο από 10%.

Προηγουμένως, λόγω των υψηλών ασφαλίστρων, πολλά διασυνοριακά ETF εξέδιδαν προειδοποιήσεις κινδύνου ασφαλίστρων. Στις 5 Αυγούστου, η China Asset Management ανακοίνωσε ότι η τιμή συναλλαγής στη δευτερογενή αγορά του Nikkei ETF ήταν σημαντικά υψηλότερη από την καθαρή αξία αναφοράς των μετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου, δείχνοντας μεγάλο premium τιμές συναλλαγής.

Ως διασυνοριακό ETF που ευνοείται από τα αμοιβαία κεφάλαια, το Nasdaq Technology ETF έχει εκδώσει περίπου 20 προειδοποιητικές ανακοινώσεις για τον κίνδυνο ασφάλιστρων τιμών συναλλαγών δευτερογενούς αγοράς από τον Ιούλιο και συχνά ανέστειλε τις συναλλαγές.

Μείνετε στο περιθώριο στις ιαπωνικές μετοχές μέχρι να αλλάξουν θετικοί παράγοντες

Γιατί οι ιαπωνικές μετοχές έπεσαν κατακόρυφα; Μετά από μια απότομη πτώση, πώς θα αποδώσει το ιαπωνικό χρηματιστήριο στο μέλλον; Ορισμένες εταιρείες κεφαλαίων μοιράστηκαν τις απόψεις τους.

Σύμφωνα με την ανάλυση του ICBC Credit Suisse Fund, η πτώση στις χρηματιστηριακές αγορές Ασίας-Ειρηνικού στις 5 Αυγούστου μπορεί να σχετίζεται με παράγοντες όπως η αποδυνάμωση των δεδομένων απασχόλησης στις ΗΠΑ τον Ιούλιο και η γεροσκόπικη αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας. Στις 2 Αυγούστου, το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ δημοσίευσε στοιχεία για την απασχόληση για τον Ιούλιο. Από τον Ιούλιο, το ποσοστό ανεργίας των ΗΠΑ έχει ενεργοποιήσει τον «Νόμο του Σαμ» (δηλαδή, το μέσο ποσοστό ανεργίας τριών μηνών είναι 0,5 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από το χαμηλό των προηγούμενων 12 μηνών. Αυτός ο δείκτης ήταν ιστορικά προάγγελος της οικονομικής ύφεσης). .

Επιπλέον, το ICBC Credit Suisse Fund δήλωσε ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας ανακοίνωσε αύξηση των επιτοκίων κατά 15 BP στις 31 Ιουλίου. Αυτή η αύξηση επιτοκίου ήταν η πρώτη αύξηση επιτοκίου από τότε που άρθηκε η πολιτική αρνητικών επιτοκίων τον Μάρτιο του τρέχοντος έτους. Ταυτόχρονα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποφάσισε επίσης να μειώσει σταδιακά την κλίμακα των αγορών ιαπωνικών κρατικών ομολόγων. Λαμβάνοντας υπόψη τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη των προσδοκιών για τον πληθωρισμό της Ιαπωνίας και την προφανή υποτίμηση του γεν, η αγορά ανέμενε ήδη από την Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια και να συρρικνώσει τον ισολογισμό της. Ωστόσο, η αγορά αντέδρασε βίαια και το γιεν επιτάχυνε την ανατίμησή του, η οποία μπορεί να σχετίζεται με την πιο επιθετική δήλωση στα πρακτικά της συνεδρίασης πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας τον Ιούνιο.

Η China Asset Management ανέφερε σε ανασκόπηση ότι τα στοιχεία δείχνουν ότι από τότε που το Υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας παρενέβη στην αγορά συναλλάγματος στις 11 Ιουλίου, η συναλλαγματική ισοτιμία του γιεν ανατιμήθηκε σημαντικά Κατά την ίδια περίοδο, τα δεδομένα του ΔΤΚ των ΗΠΑ ήταν αδύναμα, η τεχνολογία των ΗΠΑ Οι χρηματοοικονομικές εκθέσεις ήταν χαμηλότερες από τις αναμενόμενες κ.λπ., ενώ οι εσωτερικοί και εξωτερικοί δυσμενείς παράγοντες είχαν απήχηση Η μετοχή υποχώρησε κατά 24,8% την επόμενη μέρα. Η απροσδόκητη αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας και η ταχεία στροφή της οικονομίας των ΗΠΑ από τη μείωση των επιτοκίων στην ύφεση είναι οι κύριοι λόγοι για αυτόν τον γύρο απότομων προσαρμογών στις ιαπωνικές μετοχές.

Πρώτα απ 'όλα, ως παγκόσμια πηγή κεφαλαίων χαμηλού κόστους, οι υψηλότερες από τις αναμενόμενες αυξήσεις επιτοκίων δεν είναι μόνο αρνητικές για τις ιαπωνικές μετοχές, αλλά μεταδίδονται επίσης στην παγκόσμια αγορά και έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην αντιστροφή της παγκόσμιας μεταφοράς. Δεύτερον, οι ιαπωνικές μετοχικές εταιρείες εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τα έσοδα της παγκόσμιας αγοράς θα οδηγήσει σε πιθανή μείωση της ζήτησης στο εξωτερικό για ιαπωνικές εταιρείες.

Όσον αφορά τις συστάσεις κατανομής, η China Asset Management πιστεύει ότι ο τρέχων γύρος απότομων προσαρμογών στις ιαπωνικές μετοχές οφείλεται στην απήχηση εσωτερικών και εξωτερικών παραγόντων, επομένως η σταθερότητα της αγοράς στο μέλλον απαιτεί να αλλάξουν οι δύο παράγοντες μαζί. Πρώτον, με υψηλότερη από την αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων και υψηλότερο τελικό στόχο, οι ιαπωνικές μετοχές βρίσκονται επί του παρόντος σε κρίση ρευστότητας και η Τράπεζα της Ιαπωνίας πρέπει να εκφράσει γρήγορα τη στάση της για να ηρεμήσει την αγορά και να εισφέρει ρευστότητα.

Δεύτερον, τα μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ δεν υποστηρίζουν ότι οι ΗΠΑ εισέρχονται γρήγορα σε ύφεση Η βραχυπρόθεσμη αρνητική ανατροφοδότηση μπορεί να συνεχιστεί και η επακόλουθη βελτίωση θα πρέπει να περιμένει μέχρι να σταθεροποιηθούν οι προσδοκίες της αγοράς. Η τρέχουσα αποτίμηση των ιαπωνικών μετοχών δεν είναι σημαντικά υπερτιμημένη και οι προσδοκίες της αγοράς για την οικονομική ανάπτυξη της Ιαπωνίας δεν έχουν μειωθεί απαισιόδοξα. Με βάση την παραπάνω ανάλυση, παραμένουμε στο περιθώριο για τις ιαπωνικές μετοχές μέχρι να αλλάξουν θετικοί παράγοντες.

Η Morgan Fund πιστεύει ότι οι ιαπωνικές μετοχές ενδέχεται να εξακολουθούν να βρίσκονται υπό πίεση πριν το κύμα διαπραγμάτευσης αρμπιτράζ γιεν και η άνοδος του γιεν δεν χαλαρώσει, ωστόσο, αυτός ο γύρος πτώσης των ιαπωνικών μετοχών οφείλεται κυρίως στις αλλαγές στη ρευστότητα παρά στην επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών Οι εταιρείες με ισχυρό δυναμικό αύξησης κερδών μεταξύ των μετοχών ενδέχεται να παρέχουν ευκαιρίες για μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη διάταξη μετά από αυτόν τον γύρο προσαρμογών.

Όσον αφορά τις άλλες ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές, η Morgan Fund έκρινε ότι δεν υπάρχει πρόβλημα με τις συναλλαγές αρμπιτράζ Βραχυπρόθεσμα, οι αμερικανικές μετοχές αναμένεται να σταθεροποιηθούν μετά τη χαλάρωση της πτώσης, αλλά οι αγορές με υψηλό ποσοστό τεχνολογικών μετοχών ενδέχεται να χρειαστούν περισσότερο χρόνο για να ανακάμψουν. Μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, οι μειώσεις των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας αναμένεται να ανοίξουν περιθώρια χαλάρωσης από τις κεντρικές τράπεζες στην Ασία. 15%.

Οι βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις στις μετοχές των ΗΠΑ δεν αλλάζουν τις μακροπρόθεσμες τάσεις

Όσον αφορά τις μετοχές των ΗΠΑ, ορισμένες εταιρείες κεφαλαίων παραμένουν αισιόδοξες.

Το Διεθνές Τμήμα Επιχειρήσεων του Warburg Fund επεσήμανε ότι το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών σχεδόν ετών, γεγονός που δημιούργησε για άλλη μια φορά ανησυχίες για επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και προκάλεσε γενικό ξεπούλημα στη χρηματιστηριακή αγορά, επιδεινώνοντας περαιτέρω την πρόσφατη ύφεση.

Πιστεύουν ότι οι τρέχουσες προσδοκίες της αγοράς για ύφεση στις ΗΠΑ έχουν αυξηθεί και η αρχικά σχετικά σταθερή απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου άρχισε να επιταχύνεται προς τα κάτω τις τελευταίες δύο ημέρες. Ωστόσο, η αμερικανική οικονομία βρίσκεται επί του παρόντος σε διαδικασία επιστροφής στην κανονικότητα και δεν έχει φτάσει στο επίπεδο της ύφεσης. Επομένως, τα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία δεν θα υπόκεινται σε συστημική πίεση και μπορεί σταδιακά να στραφούν στην πλευρά του παρονομαστή για να βελτιώσουν τη λογική, δηλαδή, εάν πέσουν υπερβολικά, μπορούν να αγοραστούν ξανά.

Προσβλέποντας στις προοπτικές της αγοράς, το International Business Department του Warburg Fund πιστεύει ότι η νομισματική πολιτική της Federal Reserve πλησιάζει το χρονικό παράθυρο για κυκλικές αλλαγές. Η αγορά αναμένει να εισέλθει σε έναν νέο κύκλο χαλάρωσης τον Σεπτέμβριο και η αποτίμηση των αμερικανικών μετοχών μπορεί να υποστηριχθεί. Επιπλέον, εταιρείες του M7 που έχουν αποκαλύψει οικονομικές εκθέσεις εξέφρασαν αισιοδοξία για επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη. Ως εκ τούτου, συνεχίζουμε να είμαστε αισιόδοξοι για τις μεσοπρόθεσμες έως μακροπρόθεσμες δυνατότητες ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης.

Όσον αφορά τα μακροοικονομικά, λαμβάνοντας υπόψη ότι η αγορά εργασίας των ΗΠΑ επηρεάζεται από παράγοντες προσφοράς και καιρικούς παράγοντες τον Ιούλιο αυτή τη φορά, το ICBC Credit Suisse Fund πιστεύει επίσης ότι η πιθανότητα σκληρής προσγείωσης για την οικονομία των ΗΠΑ εξακολουθεί να είναι χαμηλή.

Όσον αφορά το στυλ του αμερικανικού χρηματιστηρίου, η Morgan Fund πιστεύει ότι οι πρόσφατες έντονες διακυμάνσεις στις μεγάλες αναπτυξιακές μετοχές των ΗΠΑ έχουν τονίσει τους υψηλούς κινδύνους αποτίμησης που αντιμετωπίζουν οι γιγάντιες μετοχές που έχουν αγνοηθεί από την αγορά στο παρελθόν. Οι επενδυτές αναμένεται να είναι πιο προσεκτικοί σχετικά με τις μετοχές ανάπτυξης μεγάλης κεφαλαιοποίησης στο μέλλον και θα αναζητήσουν ευκαιρίες και σε άλλα μέρη της αγοράς.

Δεδομένης της υψηλότερης ποιότητάς τους και της ικανότητάς τους να διατηρούν τα περιθώρια κέρδους σε ένα ασθενέστερο περιβάλλον ανάπτυξης, η J.P. Morgan κρίνει ότι οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ παραμένουν άξιες της προσοχής των επενδυτών σε προσαρμοσμένη βάση αποτίμησης, ενώ οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης είναι σχετικά ελκυστικές σε πολλές μετρήσεις Η οικονομία των ΗΠΑ στο μέσο έως το τέλος του κύκλου δεν είναι καλή για τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ.

Επιμέλεια: Joey

Κριτική: Muyu

Σημείωση πνευματικών δικαιωμάτων

Το "China Fund News" κατέχει τα πνευματικά δικαιώματα για το αρχικό περιεχόμενο που δημοσιεύεται σε αυτήν την πλατφόρμα Απαγορεύεται η επανέκδοση χωρίς εξουσιοδότηση, διαφορετικά θα επιδιωχθεί νομική ευθύνη.

Υπεύθυνος επικοινωνίας για εξουσιοδοτημένη συνεργασία ανατύπωσης: κ. Yu (Τηλ: 0755-82468670)