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En años recientes,clima Los cambios plantean enormes desafíos al desarrollo humano sostenible. Como parte importante de las finanzas verdes, la inversión y el financiamiento climáticos están estrechamente relacionados con las necesidades urgentes del mundo y de China para hacer frente al cambio climático. A medida que el problema del calentamiento climático global se vuelve cada vez más grave, países de todo el mundo han establecido objetivos de neutralidad de carbono.

En este contexto, ¿cuáles son los desafíos y oportunidades asociados con la inversión y el financiamiento climáticos actuales? ¿Qué papel juega la inversión y el financiamiento climático en la promoción del objetivo de “doble carbono” de mi país? ¿Qué enfoques suelen adoptar las instituciones de inversión cuando realizan inversiones y financiación climáticas? ¿Qué métricas o criterios de evaluación se considerarán?

Recientemente, en respuesta a los temas anteriores, el fundador de Mingde InvestmentLi ShuangxiaEscrito exclusivamente para NetEase Finance ESG.

Mingde Investment fue iniciada y establecida por el equipo asiático de Schroders Capital, una empresa de gestión de fondos de renombre internacional, que se centra enenergíaLos avances tecnológicos y de ingeniería en el proceso de transformación de la estructura industrial han formado un sistema de cartera de inversiones amplio y profundo en la nueva cadena de la industria energética, en los campos de la energía del hidrógeno, la perovskita, el almacenamiento de energía, las plantas de energía virtuales, las baterías, el control electrónico y otras subdivisiones. Se ha formado una ecología industrial.

La Sra. Li Shuangxia es la socia gerente fundadora de Mingde Investment. Tiene 16 años de experiencia en inversión directa y gestión de fondos. Se ha desempeñado como directora del negocio de inversión en China de Adveq (ahora Schroders Capital) y miembro de la junta directiva. Equipo global de inversión directa Desde la fundación de Mingde Investment, ha cofundado o liderado inversiones que incluyen Antai Composites (proveedor alemán de piezas estructurales de fibra de carbono aeroespacial), Lanxing New Energy (proveedor británico de soluciones de energía de hidrógeno) y Tianyu Aviation (gran antena aérea no tripulada). vehículo, empresa de navegación tripulada), Degao Chemical (materiales y procesos de embalaje de chips de visualización), Zhiwei New Energy (material de ánodo de carbono de silicio micrométrico de alto rendimiento) y otras empresas de tecnología dura.

Producido por NetEase Finance ESG

Autor|Li Shuangxia

El origen de la inversión y el financiamiento climático se remonta a la firma de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático en 1992. Desde entonces, la atención global al cambio climático ha aumentado gradualmente. La firma del Protocolo de Kioto en 1997 y el Acuerdo de París en 2015 promovieron aún más la acción climática global y proporcionaron una base política para la inversión y el financiamiento climático.

Entre ellos, el Acuerdo de París es particularmente crítico: ha establecido un objetivo de control de la temperatura global, que es controlar el aumento de la temperatura promedio global dentro de 1,5°C en comparación con los niveles preindustriales. En este contexto, mi país respondió activamente al llamado y emitió las "Opiniones Orientadoras sobre la Construcción de un Sistema Financiero Verde" en 2016 y comenzó a construir formalmente un sistema financiero verde.

En 2020, mi país propuso los objetivos duales de carbono "3060", a saber, los objetivos de "pico de carbono" y "neutralidad de carbono". Ese mismo año, cinco departamentos, incluido el Ministerio de Ecología y Medio Ambiente, emitieron las "Opiniones orientativas sobre la promoción de la inversión y el financiamiento para abordar el cambio climático", que aclararon los requisitos generales, el sistema de políticas y el sistema estándar para la inversión y el financiamiento climáticos.

Romper el “triángulo imposible” limitado por los objetivos climáticos

La premisa de la inversión y la financiación climática son las anomalías climáticas. La emisión de gases de efecto invernadero ha provocado diversos fenómenos climáticos extremos y problemas ambientales en todo el mundo. La causa fundamental es el desequilibrio entre la estructura industrial, la estructura energética, los métodos de utilización de los recursos y la velocidad del desarrollo. dando como resultado Las "externalidades" son compartidas por toda la humanidad.

La inversión y el financiamiento climáticos también son una economía política. Por lo general, solo nos fijamos en las emisiones anuales totales, pero ignoramos las emisiones acumuladas. De hecho, en vísperas del anuncio de China de sus objetivos duales de carbono, las emisiones acumuladas de dióxido de carbono de la UE y Estados Unidos en 2019 eran más de 280. mil millones de toneladas y más de 410 mil millones de toneladas respectivamente, ambos superiores a los 220 mil millones de toneladas de China. Europa y Estados Unidos también alcanzaron su pico de carbono mucho antes que China. Ya lo habían alcanzado en el siglo pasado y principios de este, respectivamente, incluso si el calendario de neutralidad de carbono en Europa y Estados Unidos se fija en 2050. y en China, en 2060, se deja hasta el año 2060. El tiempo desde el pico hasta la neutralización en China es de sólo 30 años, mucho más corto que en Europa y Estados Unidos.

Por lo tanto, un calendario más claro significa restricciones climáticas más rígidas. Las economías en la etapa de rápido desarrollo de la industrialización inevitablemente se verán restringidas hasta cierto punto. El crecimiento económico y la ecología climática, la modernización industrial y las primas verdes deben equilibrarse entre los intereses actuales y futuros. Lograr un desarrollo equilibrado con objetivos duales es más difícil.

Teniendo en cuenta las trayectorias de desarrollo pasadas de los países desarrollados, es imposible alcanzar los objetivos mencionados anteriormente al mismo tiempo. Después de más de dos décadas de incansables esfuerzos, las empresas chinas básicamente han logrado que el precio de la energía verde, principalmente fotovoltaica y eólica, sea igual o inferior al de la energía fósil a escala global mediante una rápida iteración tecnológica y reducción de costos, proporcionando una plataforma para países en desarrollo. El desarrollo económico del país y la región ha roto el triángulo imposible. Esta es una contribución épica de las empresas chinas para frenar el cambio climático y transformar la energía verde global.

Aprovechar profundamente las ventajas de la dotación de recursos de la región occidental para lograr la modernización industrial

El floreciente desarrollo de la inversión y la financiación climáticas ha promovido una serie de iniciativas de reducción de emisiones, ahorro de energía y bajas emisiones de carbono.energia limpia La tecnología pasa del laboratorio al mercado. A juzgar por las prácticas nacionales y extranjeras, la innovación y la aplicación tecnológicas se han acelerado. Por ejemplo, la energía del hidrógeno, como energía limpia alternativa a la energía fósil, ha pasado del campo aeroespacial al amplio campo civil y industrial. El establecimiento del mercado de carbono y el mecanismo de créditos de carbono ha acelerado el progreso y la aplicación de tecnologías de combustibles verdes como el biodiesel y el combustible verde para aviones.

En algunas áreas donde mi país ya tiene ventajas manufactureras, la inversión y el financiamiento climáticos han acelerado la escala de estas industrias y también el ajuste de la estructura energética. La capacidad instalada y la generación de energía de fuentes de energía renovables como la energía solar y la energía eólica están creciendo rápidamente. La paridad de precios de la energía renovable en relación con la energía del carbón se ha acelerado. Después de cruzar el punto crítico de paridad, esto a su vez promoverá aún más la continuidad. aumento de la proporción de energías renovables.

Vale la pena mencionar que las regiones central y occidental tienen ventajas en la dotación de recursos en los escenarios de aplicación y recursos de energía limpia. Un gran número de empresas, especialmente las grandes empresas en el campo de la energía, han comenzado a aumentar el desarrollo y la utilización de energía limpia en el. regiones central y occidental. La resultante La reunión gradual de empresas de apoyo en las fases anterior y posterior de la cadena industrial. En este sentido, la inversión y la financiación climática han acelerado la modernización industrial en el oeste de mi país.

En el proceso anterior, ya sea como capital de riesgo o como fondos basados ​​en deuda, la inversión climática y el capital financiero juegan un papel crucial.

Diseñar la inversión “verde” desde abajo hacia arriba

Para las instituciones de inversión como Mingde Investment, lo verde, lo limpio y las bajas emisiones de carbono son sin duda lo primero que hay que considerar; el segundo es el costo relativo de la tecnología. Incluso si todavía existe una cierta "prima verde", es necesario que exista. lograr en el futuro previsible. Hay margen para una importante reducción de costes.

Otro criterio importante es el potencial de escala. La escala es la forma más rápida de reducir costos si una ruta técnica está muy avanzada, pero un determinado eslabón de la cadena industrial ha estado estancado durante mucho tiempo o un sistema completo de soporte de la cadena industrial no puede. formarse, entonces es difícil producir productos a gran escala.

Al mismo tiempo, preferimos especialmente equipos con experiencia técnica y de investigación y desarrollo. Los empresarios tienen ideas iterativas claras y fuertes capacidades de ejecución. Incluso si existen algunas deficiencias en el desarrollo y la gestión del mercado, los inversores pueden compensarlas hasta cierto punto.

En la operación real, la inversión en energía debe considerarse desde la perspectiva de toda la cadena industrial y el contexto del patrón global de oferta y demanda de energía. Uno de los desafíos es que la amplitud geográfica del lado de la oferta y los escenarios de aplicación es relativamente grande. Las estrategias de inversión tradicionales se centran principalmente en el lado del proyecto (lado de la oferta), pero tienden a ignorar los mercados posteriores, los escenarios de aplicación, etc., y por lo tanto no pueden. entender la tecnología. Buscamos más las tecnologías que necesita el mercado desde el lado posterior, lo que también requiere una comprensión suficientemente profunda de los escenarios de aplicación. Por ejemplo, en los mercados occidentales o de Medio Oriente, necesitamos arraigarnos e integrarnos durante mucho tiempo. en la industria local, para que podamos comprender realmente qué tecnologías y productos se necesitan a nivel local, ayudando a las empresas invertidas a lograr un crecimiento más rápido.

En segundo lugar, la cadena industrial implicada en el ámbito de la transición energética es muy larga. La sustitución de uno de los materiales clave puede afectar a otras prestaciones, afectando a todo el cuerpo. Es necesario comprender sistemáticamente la lógica de la iteración del producto, incorporarla al futuro sistema de comercio mundial y deducir a la inversa la elección del camino técnico. un diseño razonable ahora.

La inversión y la financiación verdes requieren un panorama global

Según nuestra observación, existen las siguientes diferencias entre la inversión climática extranjera y la inversión climática nacional:

En primer lugar, en comparación con el mercado interno, el tema de la inversión y la financiación climática en el extranjero es muy claro. Especialmente en Europa, la financiación de fondos con temas climáticos y energéticos es relativamente fácil, y el reconocimiento y la conciencia de los inversores sobre la dirección de la inversión en este campo. es mucho mayor que a nivel nacional.

En segundo lugar, los mercados de inversión y financiación climática extranjeros están más diversificados, con productos y herramientas más ricos. Algunos fondos climáticos y fondos verdes también son más tolerantes con las tecnologías en etapa inicial.

En tercer lugar, los mercados extranjeros de carbono y los mecanismos de impuestos al carbono tienen un mayor impacto. Algunas tecnologías más avanzadas, como la captura directa de aire, el combustible de aviación de biomasa, etc., siguen siendo antieconómicas desde el punto de vista de los costos actuales, pero considerando el carbono después. Debido al impacto del mercado o del impuesto al carbono, la lógica empresarial puede ser autoconsistente hasta cierto punto.

En cuarto lugar, desde la perspectiva de la inversión de capital, los mercados europeo y americano prefieren proyectos de software, mientras que el mercado interno prefiere hardware y fabricación. Las razones detrás incluyen modelos de negocio, rentabilidad, etc., pero también estamos viendo gradualmente la tendencia del software y. La integración de hardware está penetrando en el país y en el extranjero, algunos capitales industriales en Europa también han comenzado a preocuparse por la seguridad e independencia energética, con la esperanza de construir un sistema de fabricación a mayor escala a nivel local, mientras que las empresas e instituciones de inversión chinas esperan encontrar más valor. áreas agregadas y romper el patrón de "involución".

De cara al futuro, los flujos de capital transfronterizos serán una tendencia importante y los fondos y proyectos transfronterizos aumentarán. Esto está determinado por las características de distribución de recursos que deben tener las propias instituciones de inversión en el campo del clima. una estructura internacional para ser competitivos.

También seguirán surgiendo nuevos productos y servicios de inversión y financiación climática, como bonos de biodiversidad, productos financieros innovadores basados ​​en activos y créditos de carbono, mecanismos de conectividad de los mercados de capitales transfronterizos, etc., que contribuirán a la escala y la internacionalización de La inversión y la financiación climática aportan nuevas oportunidades de inversión.