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Producido | Autor de Tankexing | Editado por Wei Shuai |

Después de siete años, WeRide Zhixing finalmente fue "confiado" hasta el punto de cotizar en bolsa.

Según noticias del 27 de julio, el proveedor de soluciones de conducción autónoma WeRide presentó un prospecto en Nasdaq. La información divulgada por medios extranjeros muestra que se espera que WeRide aterrice oficialmente en el mercado de valores de EE. UU. a finales de agosto y se convierta en "el primer stock de conducción autónoma de uso general del mundo".

A medida que se difundió la noticia de la cotización, también quedó expuesta su última ronda de valoración de financiación antes de la cotización: 5.100 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 37.100 millones de RMB).

Como uno de los pocos actores de la industria de conducción autónoma de uso general en la actualidad, el negocio de WeRide cubre la conducción autónoma L2 a L4, y sus productos cubren una variedad de soluciones que incluyen minibuses no tripulados, Robotaxi y conducción inteligente de alta gama.

Sin embargo, el amplio negocio no puede cambiar el problema común de las pérdidas en la industria de la conducción autónoma. Su folleto muestra que de 2021 a 2023, las pérdidas netas ajustadas de WeRide fueron de 427 millones de yuanes, 401 millones de yuanes y 502 millones de yuanes respectivamente, con una pérdida acumulada de más de 1.300 millones de yuanes.

De hecho, con la involución y la competencia de la cadena industrial de vehículos de nueva energía, los proveedores de soluciones de conducción autónoma, como proveedores upstream, también se encuentran bajo una presión competitiva mucho mayor que antes. Problemas como los largos ciclos de servicio, los lentos ciclos de cobro de pagos y la compresión de beneficios han comenzado a transmitirse a lo largo de la cadena industrial.

Además, el mercado de capitales parece estar reexaminando las expectativas de desarrollo de la industria de la conducción autónoma. Según "Tanke Travel", los precios de las acciones de las empresas lidar Sagitar Juchuang y Hesai Technology, ambas en la cadena de la industria de conducción autónoma, han experimentado caídas vertiginosas y las expectativas de ingresos por inversiones son mucho más bajas que antes.

La mitad es agua de mar, normalmente fuego. Cuando la inteligencia y la conducción autónoma se convierten en etiquetas indispensables para la industria del automóvil de nueva energía, el mercado de capitales ha predicho con calma la burbuja de la industria.

Con una valoración de más de 30 mil millones de RMB, la prueba de WeRide apenas ha comenzado.

1. Usar un halo de estrellas y quemar dinero constantemente

La información pública muestra que WeRide se fundó en 2017, anteriormente conocida como Jingchi Technology, y su fundador es Wang Jin, muy conocido en el campo de la conducción autónoma en China.

En ese momento, Wang Jin dejó la división de conducción autónoma de Baidu y fundó y cofundó Jingchi Technology con Han Xu, entonces científico jefe de conducción autónoma de Baidu. Pero poco después, Wang Jin se retiró de Jingchi Technology debido a un acuerdo de no competencia con Baidu. Posteriormente, Jingchi Technology también cambió su nombre a WeRide Zhixing, con Han Xu como cofundador.

Aunque experimentó algunos giros y vueltas al comienzo de su establecimiento, la presencia de estrellas de la industria siempre ha agregado mucho atractivo de la industria y favor capital a la empresa.

Según datos de Qichacha, WeRide ha recibido diez rondas de financiación desde su creación en 2017, y el monto de financiación divulgado supera los 1.090 millones de dólares estadounidenses. Los impulsores detrás de esto incluyen no solo instituciones de inversión líderes, sino también empresas upstream y downstream en la cadena industrial, como Yutong Bus, GAC y Bosch.

Incluso con financiación continua, salir a bolsa con pérdidas se ha convertido en un "dolor" común para las empresas de conducción autónoma de hoy.

Red de Imagen/Foto, basada en protocolo VRF

Los datos muestran que incluso si la salida a bolsa es inminente, las condiciones operativas de WeRide no son optimistas.

La información del prospecto muestra que de 2021 a 2023, los ingresos de WeRide fueron de 138 millones de yuanes, 528 millones de yuanes y 402 millones de yuanes respectivamente, y sus pérdidas netas fueron de 1.007 millones de yuanes, 1.299 millones de yuanes y 1.949 millones de yuanes. Compañía financiera internacional. Las pérdidas netas ajustadas reportadas fueron de 427 millones de yuanes, 401 millones de yuanes y 502 millones de yuanes, respectivamente.

Como industria intensiva en tecnología, los altos gastos en I+D hacen que las pérdidas sean la norma para las empresas.

En los tres años comprendidos entre 2021 y 2023, los gastos en I+D de WeRide fueron de 443 millones de yuanes, 759 millones de yuanes y 1.058 millones de yuanes, respectivamente. El gasto en I+D es mucho mayor que los ingresos corporativos.

WeRide también afirmó en su prospecto que a medida que la tecnología de conducción autónoma de la compañía se pruebe, pruebe y comercialice, se espera que los gastos en I+D aumenten en el futuro.

Zhang Xiang, secretario general de la Asociación Internacional de Tecnología de Transporte Inteligente, dijo que los atributos de la industria de la conducción autónoma han provocado altos costos de investigación y desarrollo para las empresas, y la industria continúa evolucionando y se ha convertido en el único camino a seguir. .

De hecho, la inversión continua en gastos de I+D es una presión que enfrenta toda la industria, pero para WeRide, la mayor presión radica en la desaceleración o incluso el crecimiento negativo del crecimiento de los ingresos. Los datos del folleto muestran que los ingresos de WeRide Zhixing en el primer semestre de 2024 cayeron un 17,81% interanual.

Al mismo tiempo, su situación de capital contable no es optimista. El folleto muestra que WeRide posee actualmente aproximadamente 1.800 millones de yuanes en efectivo y equivalentes de efectivo.

"No hemos sido rentables desde nuestra fundación y esta situación puede continuar en el futuro." WeRide fue bastante sincero en el prospecto.

De acuerdo con la actual tasa de crecimiento de los ingresos y la situación de pérdidas, ingresar al mercado de capitales y buscar nuevo apoyo financiero se ha convertido en una necesidad para WeRide Zhixing.

2. Confiado por socios, pero la comercialización aún es difícil

Al observar las corrientes subyacentes actuales en el campo de la conducción autónoma en China, cada empresa está tratando de encontrar un camino único.

Entre las muchas nuevas empresas de conducción autónoma, WeRide es única por su amplia gama de líneas de negocio, que incluyen turismos, camiones, minibuses no tripulados, vehículos multipropósito y otros tipos de productos de vehículos autónomos.

Según los informes, el negocio de WeRide tiene actualmente cinco segmentos principales: Robotaxi (taxi autónomo), Robobus (minibús autónomo), Robovan (camión de carga autónomo), Robosweeper (vehículo sanitario autónomo), ADAS (primero avanzado -inteligencia de pedidos) soluciones.

Y esta capacidad de aplicarse en varios escenarios y niveles de conducción autónoma subdivididos es la conducción autónoma universal.

Actualmente, WeRide es la primera empresa del mundo en brindar servicios de Robotaxi de nivel L4 al público y la primera empresa en brindar servicios de minibús autónomo al público. En 2019, WeRide lanzó la primera flota de Robotaxi del país en ciudades de primer nivel y lanzó oficialmente servicios operativos en Guangzhou.

La ventaja de ser el primero en actuar le permitió a WeRide acumular una gran cantidad de ventajas de datos antes. Sin embargo, con el desarrollo de políticas y el desarrollo acelerado de competidores en la misma industria, la ventaja de ser el primero en actuar de WeRide ya no es obvia.

Lo que es aún más sorprendente es que los datos del prospecto muestran que entre 2021 y 2023, WeRide venderá un total de 19 taxis autónomos, incluidas 5 unidades en 2021, 11 unidades en 2022 y 3 unidades en 2023. Las ventas de minibuses sin conductor fueron de 38, 90 y 19 unidades respectivamente en los últimos tres años, con un total de menos de 200 unidades.

En cuanto al negocio de minibús autónomos, se beneficiará de Yutong Bus. Ya en 2020, Yutong Bus realizó una inversión estratégica en WeRide para promover la aplicación de este último en escenarios comerciales de conducción autónoma como minibuses y autobuses. Además, la comercialización de camiones de carga autónomos por parte de WeRide también es inseparable del apoyo de su socio Jiangling Motors.

Imagen/Sitio web oficial de WeRide Zhixing

Sin embargo, con este nivel de comercialización, es difícil demostrar el éxito de su modelo de negocio.

Zhang Xiang también cree que el futuro desarrollo empresarial de WeRide también está lleno de incertidumbres. "A juzgar por los comentarios recientes del mercado, la confianza de los consumidores en la conducción autónoma se ha reducido aún más y su confianza es insuficiente. El nivel real de tecnología y gestión demostrado por las empresas de conducción autónoma no es tan alto como se imaginaba".

Además de los efectos de aplicación limitados de los productos de conducción autónoma, WeRide también depende en gran medida de sus socios en términos de software de conducción inteligente de alta gama.

Después de participar en la financiación de capital de WeRide, en mayo de 2022, WeRide unió fuerzas con Bosch Tier 1 más grande del mundo para llevar a cabo la investigación y el desarrollo de soluciones de conducción inteligente de alta gama. Dos años más tarde, las dos partes produjeron rápidamente en masa la "solución de conducción inteligente de alta gama de Bosch China", que también se instaló en Chery Xingtu Xingxing Era ES y ET.

Sin embargo, cabe señalar que, si bien la cooperación con Bosch genera pedidos, también hace que el negocio de conducción inteligente de alta gama de WeRide sufra hasta cierto punto la "dependencia" de Bosch.

En el primer semestre de 2024, los ingresos totales de la empresa cayeron un 17,81 % interanual y los ingresos por servicios de I+D de ADAS disminuyeron en 43,9 millones de yuanes en comparación con el mismo período del año pasado. WeRide dijo con franqueza que la disminución de los ingresos procedentes de los servicios personalizados de I+D proporcionados por la empresa a Bosch fue una de las razones de la caída del rendimiento general.

3. La comercialización a gran escala es inminente y la prueba apenas ha comenzado.

Aunque WeRide predice que para 2030, el mercado mundial de conducción autónoma alcanzará los 1,7 billones de dólares, de los cuales el mercado de conducción autónoma de China alcanzará los 639 mil millones de dólares, es posible que la "escena del dinero" no llegue tan pronto.

Hoy en día, la industria de la conducción autónoma todavía se considera que se encuentra en sus primeras etapas, pero algunas empresas ya han muerto en la playa.

En abril de este año, Ghost Autonomy, una startup de software de conducción autónoma con inversión de Open AI, anunció que, considerando el entorno financiero actual y la inversión a largo plazo necesaria para el desarrollo y la comercialización independientes, el camino a largo plazo hacia la rentabilidad es incierto y será difícil. cerrado el 3 de abril de 2024. Cerrar las operaciones globales y cerrar la empresa.

La vida y la muerte son en un instante. Esta empresa se fundó el mismo año que WeRide y salió a bolsa con éxito el año pasado, pero fracasó antes de comercializarse realmente.

Esto también demuestra que la capacidad hematopoyética continua y el estado financiero son siempre una prueba para todas las empresas del sector.

Si analizamos más de cerca los ingresos de WeRide, el prospecto muestra que el pilar de ingresos de WeRide ha cambiado significativamente, desde los ingresos por productos hasta los ingresos por servicios.

Los datos muestran que de 2021 a 2023, los ingresos por productos de WeRide cayeron de 102 millones de yuanes a 54,19 millones de yuanes; los ingresos por servicios aumentaron de 36,57 millones de yuanes a 348 millones de yuanes, un aumento interanual del 850%. Se puede decir que el crecimiento de los ingresos empresariales proviene enteramente del crecimiento de los ingresos por servicios.

Red de Imagen/Foto, basada en protocolo VRF

Este cambio significa que a medida que se lanzan productos, las necesidades de los clientes cambian.

Pero a diferencia de los ingresos por productos, que son una transacción única, los ingresos por servicios requieren servicios de acoplamiento de proyectos a largo plazo, y los requisitos de los clientes son mayores y el acoplamiento es más complejo.

Un proveedor de servicios de software de conducción autónoma dijo a "Tanke Travel" que ahora requiere casi 24 horas de espera para brindar servicios a los clientes y que el tiempo del proyecto satisface plenamente las necesidades de los clientes.

Incluso con este tipo de servicios, existe mucha competencia para firmar una cooperación y es aún más difícil cobrar el pago.

En lo que respecta al negocio de WeRide, su actual modelo de negocio de cooperación con empresas de automóviles y proveedores de repuestos depende más de los clientes.

Lo que hace que WeRide sea bastante vergonzoso es que a medida que la tecnología desarrollada por las propias empresas automotrices madura, la contratación externa se vuelve cada vez menos sofisticada. En lo que respecta a las soluciones de conducción inteligente, Tesla, Xpeng, Ideal y NIO están promoviendo gradualmente la autoinvestigación completa.

El tiempo que le queda a WeRide para comercializar a gran escala es cada vez más corto. Con el espacio para los actores nacionales reducido, WeRide planea desarrollar proyectos en el extranjero y expandirse en el extranjero.

Según informes de la industria financiera, según información publicada por el Ministerio de Comercio, WeRide obtuvo con éxito la primera licencia preliminar para operaciones de vehículos sin conductor emitida por los Emiratos Árabes Unidos en 2023. Sin embargo, su escala actual de operaciones allí todavía es relativamente limitada. , con solo despliegue Ha comprado 10 vehículos sin conductor, incluidos 8 taxis sin conductor y 2 autobuses sin conductor.

Según el plan, WeRide planea lanzar cientos de vehículos sin conductor en el mercado de los Emiratos Árabes Unidos para 2025, con miras a expandir sus operaciones en el extranjero.

Pero la industria está cambiando más rápido de lo imaginado. En opinión de Zhang Xiang, si WeRide cotiza con éxito, necesitará buscar más apoyo de los principales clientes en los próximos tres a cinco años para lograr una comercialización a gran escala lo más rápido posible.

*La imagen del título del artículo proviene de: sitio web oficial de WeRide Zhixing.