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Produzido | Autor de Tankexing | Editado por Wei Shuai |

Depois de sete anos, WeRide Zhixing foi finalmente “confiado” ao ponto de ser listado.

De acordo com notícias de 27 de julho, o fornecedor de soluções de direção autônoma WeRide apresentou um prospecto na Nasdaq. Informações divulgadas pela mídia estrangeira mostram que a WeRide deverá chegar oficialmente ao mercado de ações dos EUA no final de agosto e se tornar "o primeiro estoque de direção autônoma de uso geral do mundo".

À medida que a notícia da cotação se espalhou, a sua última ronda de avaliação de financiamento antes da cotação também foi exposta - 5,1 mil milhões de dólares (aproximadamente 37,1 mil milhões de RMB).

Como um dos poucos players de condução autônoma de uso geral no setor atualmente, os negócios da WeRide abrangem a condução autônoma L2 a L4, e seus produtos abrangem uma variedade de soluções, incluindo microônibus não tripulados, Robotaxi e direção inteligente de ponta.

No entanto, o extenso negócio não pode mudar o problema comum de perdas na indústria de condução autónoma. Seu prospecto mostra que de 2021 a 2023, as perdas líquidas ajustadas da WeRide foram de 427 milhões de yuans, 401 milhões de yuans e 502 milhões de yuans, respectivamente, com uma perda acumulada de mais de 1,3 bilhão de yuans.

Na verdade, com a involução e a concorrência da nova cadeia da indústria de veículos energéticos, os fornecedores de soluções de condução autónoma, como fornecedores a montante, também estão sob uma pressão competitiva muito maior do que antes. Problemas como longos ciclos de serviço, ciclos lentos de cobrança de pagamentos e compressão de lucros começaram a ser transmitidos ao longo da cadeia da indústria.

Além disso, o mercado de capitais parece estar a reexaminar as expectativas de desenvolvimento da indústria da condução autónoma. De acordo com a "Tanke Travel", os preços das ações das empresas lidar Sagitar Juchuang e Hesai Technology, ambas na cadeia da indústria de condução autônoma, sofreram um declínio semelhante ao de um penhasco e as expectativas de rendimento de investimento são muito mais baixas do que antes.

Metade é água do mar, geralmente fogo. Quando a inteligência e a condução autónoma se tornam rótulos indispensáveis ​​para a nova indústria automóvel energética, o mercado de capitais previu calmamente a bolha da indústria.

Com uma avaliação de mais de 30 bilhões de RMB, o teste da WeRide apenas começou.

1. Usar uma auréola estelar e queimar dinheiro constantemente

Informações públicas mostram que a WeRide foi fundada em 2017, anteriormente conhecida como Jingchi Technology, e seu fundador é Wang Jin, bastante conhecido na área de direção autônoma na China.

Naquela época, Wang Jin deixou a divisão de direção autônoma do Baidu que ele fundou e co-fundou a Jingchi Technology com Han Xu, o cientista-chefe do Baidu para direção autônoma na época. Mas logo depois, Wang Jin retirou-se da Jingchi Technology devido a um acordo de não concorrência com o Baidu. A Jingchi Technology também mudou posteriormente seu nome para WeRide Zhixing, com Han Xu como cofundador.

Embora tenha passado por algumas reviravoltas no início de sua criação, a presença de estrelas do setor sempre agregou muito apelo ao setor e favorecimento do capital à empresa.

De acordo com dados da Qichacha, a WeRide recebeu dez rondas de financiamento desde a sua criação em 2017, com o montante de financiamento divulgado superior a 1,09 mil milhões de dólares. Os impulsionadores por trás disso incluem não apenas instituições de investimento líderes, mas também empresas upstream e downstream na cadeia industrial, como Yutong Bus, GAC e Bosch.

Mesmo com o financiamento contínuo, abrir o capital com prejuízo tornou-se uma “dor” comum para as empresas de condução autónoma de hoje.

Rede Imagem/Foto, baseada no protocolo VRF

Os dados mostram que mesmo que a listagem seja iminente, as condições operacionais da WeRide não são otimistas.

As informações do prospecto mostram que de 2021 a 2023, a receita da WeRide foi de 138 milhões de yuans, 528 milhões de yuans e 402 milhões de yuans, respectivamente, e suas perdas líquidas foram de 1,007 bilhão de yuans, 1,299 bilhões de yuans e 1,949 bilhões de yuans. As perdas líquidas ajustadas reportadas foram de 427 milhões de yuans, 401 milhões de yuans e 502 milhões de yuans, respectivamente.

Sendo uma indústria de utilização intensiva de tecnologia, os elevados gastos em I&D fazem com que as perdas sejam a norma para as empresas.

Nos três anos de 2021 a 2023, os gastos com P&D da WeRide foram de 443 milhões de yuans, 759 milhões de yuans e 1,058 bilhão de yuans, respectivamente. Os gastos com P&D são muito superiores às receitas corporativas.

A WeRide também afirmou em seu prospecto que, à medida que a tecnologia de direção autônoma da empresa for testada, testada e comercializada, espera-se que os gastos com P&D aumentem no futuro.

Zhang Xiang, secretário-geral da Associação Internacional de Tecnologia de Transporte Inteligente, disse que os atributos da indústria de direção autônoma causaram altos custos de pesquisa e desenvolvimento para as empresas, e a indústria continua a envolver a transfusão contínua de sangue tornou-se o único caminho a percorrer. .

Na verdade, o investimento contínuo em despesas de I&D é uma pressão enfrentada por toda a indústria, mas para a WeRide, a maior pressão reside na desaceleração ou mesmo no crescimento negativo do crescimento das receitas. Os dados do prospecto mostram que a receita da WeRide Zhixing no primeiro semestre de 2024 caiu 17,81% em relação ao ano anterior.

Ao mesmo tempo, a sua situação de capital contabilístico não é optimista. O prospecto mostra que a WeRide detém atualmente aproximadamente 1,8 bilhão de yuans em dinheiro e equivalentes de caixa.

“Não temos sido lucrativos desde a nossa criação e esta situação pode continuar no futuro.” A WeRide foi bastante sincera no prospecto.

De acordo com a atual taxa de crescimento de receitas e situação de perdas, entrar no mercado de capitais e buscar novos apoios financeiros tornou-se uma obrigação para a WeRide.

2. Confiado por parceiros, mas a comercialização ainda é difícil

Olhando para as atuais tendências no campo da condução autónoma na China, cada empresa está a tentar encontrar um caminho único.

Entre as muitas startups autônomas, o que há de especial na WeRide é seu amplo layout de linhas de negócios, incluindo automóveis de passageiros, caminhões, microônibus não tripulados, veículos multifuncionais e outros tipos de veículos autônomos.

Segundo relatos, os negócios da WeRide atualmente têm cinco segmentos principais: Robotaxi (táxi autônomo), Robobus (microônibus autônomo), Robovan (caminhão de carga autônomo), Robosweeper (veículo de saneamento autônomo), ADAS (avançado primeiro -orden inteligência) soluções.

E esta capacidade de ser aplicada em vários cenários e níveis de condução autónoma subdivididos é a condução autónoma universal.

Atualmente, a WeRide é a primeira empresa no mundo a fornecer serviços Robotaxi de nível L4 ao público e a primeira empresa a fornecer serviços de microônibus autônomos ao público. Em 2019, a WeRide lançou a primeira frota Robotaxi do país em cidades de primeiro nível e lançou oficialmente serviços operacionais em Guangzhou.

A vantagem do pioneirismo permitiu que a WeRide acumulasse uma grande quantidade de vantagens de dados mais cedo. No entanto, com o desenvolvimento de políticas e o desenvolvimento acelerado de concorrentes no mesmo setor, a vantagem de ser o pioneiro da WeRide não é mais óbvia.

O que é ainda mais surpreendente é que os dados do prospecto mostram que entre 2021 e 2023, a WeRide venderá um total de 19 táxis autônomos, incluindo 5 unidades em 2021, 11 unidades em 2022 e 3 unidades em 2023. As vendas de microônibus sem motorista foram de 38, 90 e 19 unidades respectivamente nos últimos três anos, com um total inferior a 200 unidades.

Quanto ao negócio de microônibus autônomos, ele se beneficiará com o Yutong Bus. Já em 2020, a Yutong Bus fez um investimento estratégico na WeRide para promover a aplicação desta última em cenários comerciais de condução autônoma, como microônibus e ônibus. Além disso, a comercialização de caminhões de carga autônomos pela WeRide também é inseparável do apoio de sua parceira Jiangling Motors.

Site oficial da imagem / WeRide

Porém, com este nível de comercialização, é difícil comprovar o sucesso do seu modelo de negócio.

Zhang Xiang também acredita que o desenvolvimento futuro dos negócios da WeRide também está cheio de incertezas. "A julgar pelos recentes comentários do mercado, a confiança dos consumidores na condução autónoma foi ainda mais reduzida e a sua confiança é insuficiente. O nível real de tecnologia e gestão demonstrado pelas empresas de condução autónoma não é tão elevado como se imaginava."

Além dos efeitos limitados de aplicação dos produtos de direção autônoma, a WeRide também depende altamente de seus parceiros em termos de software de direção inteligente de última geração.

Depois de participar do financiamento de capital da WeRide, em maio de 2022, a WeRide uniu forças com a maior Bosch Tier 1 do mundo para realizar a pesquisa e o desenvolvimento de soluções de direção inteligentes de ponta. Dois anos depois, as duas partes produziram rapidamente em massa a "solução de direção inteligente de ponta da Bosch China", que também foi instalada no Chery Xingtu Xingxing Era ES e ET.

No entanto, deve-se notar que, embora a cooperação com a Bosch traga pedidos, ela também faz com que o negócio de direção inteligente de ponta da WeRide sofra, até certo ponto, com a "dependência" da Bosch.

No primeiro semestre de 2024, a receita geral da empresa caiu 17,81% com relação ao ano anterior, e a receita do serviço de P&D da ADAS diminuiu 43,9 milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado. WeRide disse francamente que a diminuição nas receitas de serviços personalizados de P&D fornecidos pela empresa à Bosch foi uma das razões para o declínio no desempenho geral.

3. A comercialização em grande escala é iminente e o teste apenas começou.

Embora a WeRide preveja que, até 2030, o mercado global de condução autónoma atingirá 1,7 biliões de dólares, dos quais o mercado de condução autónoma da China atingirá 639 mil milhões de dólares, a "cena monetária" pode não chegar tão cedo.

Hoje, a indústria da condução autónoma ainda está definida como estando numa fase inicial, mas algumas empresas já morreram na praia.

Em abril deste ano, a Ghost Autonomy, uma startup de software de direção autônoma investida pela Open AI, anunciou que, considerando o atual ambiente de financiamento e o investimento de longo prazo necessário para o desenvolvimento e comercialização independentes, o caminho a longo prazo para a lucratividade é incerto e será fechado em 3 de abril de 2024. Encerrar as operações globais e fechar a empresa.

A vida e a morte ocorrem em um instante. Esta empresa foi fundada no mesmo ano que a WeRide e foi listada com sucesso no ano passado, mas caiu antes de ser verdadeiramente comercializada.

Isto também prova que a capacidade hematopoiética contínua e a situação financeira são sempre um teste para todas as empresas do setor.

Olhando mais de perto as receitas da WeRide, o prospecto mostra que o pilar de receitas da WeRide mudou significativamente, de receitas de produtos para receitas de serviços.

Os dados mostram que de 2021 a 2023, a receita de produtos da WeRide caiu de 102 milhões de yuans para 54,19 milhões de yuans; a receita de serviços aumentou de 36,57 milhões de yuans para 348 milhões de yuans, um aumento anual de 850%. Pode-se dizer que o crescimento das receitas empresariais provém inteiramente do crescimento das receitas de serviços.

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Essa mudança significa que, à medida que os produtos são lançados, as necessidades dos clientes mudam.

Mas, ao contrário da receita do produto, que é uma transação única, a receita do serviço requer serviços de ancoragem de projetos de longo prazo, e os requisitos do cliente são maiores e a ancoragem é mais complexa.

Um provedor de serviços de software de direção autônoma disse à "Tanke Travel" que agora são necessários quase 24 horas de espera para fornecer serviços aos clientes, e o tempo do projeto atende plenamente às necessidades do cliente.

Mesmo com esses serviços, há muita concorrência para firmar uma cooperação e é ainda mais difícil cobrar o pagamento.

No que diz respeito aos negócios da WeRide, o seu atual modelo de negócios de cooperação com montadoras e fornecedores de peças é mais dependente dos clientes.

O que torna o WeRide bastante embaraçoso é que, à medida que a tecnologia autodesenvolvida pelas montadoras amadurece, as compras externas tornam-se cada vez mais sofisticadas. No que diz respeito às soluções de condução inteligente, Tesla, Xpeng, Ideal e NIO estão gradualmente promovendo a autopesquisa completa.

O tempo que resta para a WeRide comercializar em grande escala está cada vez mais curto. Com o espaço para players nacionais sendo reduzido, a WeRide planeja desenvolver projetos no exterior e expandir-se no exterior.

De acordo com relatórios do setor financeiro, de acordo com informações divulgadas pelo Ministério do Comércio, a WeRide obteve com sucesso a primeira licença preliminar para operações de veículos sem condutor emitida pelos Emirados Árabes Unidos em 2023. No entanto, a sua escala atual de operações ainda é relativamente limitada, com única implantação Adquiriu 10 veículos sem motorista, incluindo 8 táxis sem motorista e 2 ônibus sem motorista.

De acordo com o plano, a WeRide planeia lançar centenas de veículos sem condutor no mercado dos Emirados Árabes Unidos até 2025, com vista a expandir as suas operações no exterior.

Mas a indústria está mudando mais rápido do que se imaginava. Na opinião de Zhang Xiang, se for listada com sucesso, a WeRide precisará buscar ainda mais o apoio dos principais clientes nos próximos três a cinco anos para alcançar a comercialização em grande escala o mais rápido possível.

*A imagem do título do artigo vem de: Site oficial da WeRide Zhixing.