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Produit | Auteur de Tankexing | Edité par Wei Shuai |

Après sept ans, WeRide Zhixing a finalement été « confiée » au point d'être cotée.

Selon l'actualité du 27 juillet, le fournisseur de solutions de conduite autonome WeRide a soumis un prospectus au Nasdaq. Les informations divulguées par les médias étrangers montrent que WeRide devrait officiellement entrer en bourse aux États-Unis fin août et devenir « le premier véhicule de conduite autonome à usage général au monde ».

À mesure que la nouvelle de la cotation se répandait, son dernier cycle d'évaluation financière avant la cotation a également été dévoilé - 5,1 milliards de dollars américains (environ 37,1 milliards de RMB).

En tant que l'un des rares acteurs de la conduite autonome à usage général du secteur aujourd'hui, l'activité de WeRide couvre la conduite autonome L2 à L4, et ses produits couvrent une variété de solutions, notamment les minibus sans pilote, le Robotaxi et la conduite intelligente haut de gamme.

Cependant, l’ampleur des activités ne peut pas changer le problème courant des pertes dans le secteur de la conduite autonome. Son prospectus montre que de 2021 à 2023, les pertes nettes ajustées de WeRide étaient respectivement de 427 millions de yuans, 401 millions de yuans et 502 millions de yuans, avec une perte cumulée de plus de 1,3 milliard de yuans.

En fait, avec l’involution et la concurrence de la chaîne industrielle des véhicules à énergies nouvelles, les fournisseurs de solutions de conduite autonome, en tant que fournisseurs en amont, sont également soumis à une pression concurrentielle beaucoup plus forte qu’auparavant. Des problèmes tels que les longs cycles de service, la lenteur des cycles de recouvrement des paiements et la compression des bénéfices ont commencé à se transmettre tout au long de la chaîne industrielle.

En outre, le marché des capitaux semble réexaminer les attentes de développement du secteur de la conduite autonome. Selon "Tanke Travel", les cours des actions des sociétés lidar Sagitar Juchuang et Hesai Technology, toutes deux actives dans la chaîne industrielle de la conduite autonome, ont connu une chute vertigineuse et les attentes en matière de revenus d'investissement sont bien inférieures à celles d'avant.

La moitié est de l'eau de mer, généralement du feu. Alors que l'intelligence et la conduite autonome deviennent des labels indispensables pour l'industrie automobile à énergie nouvelle, le marché des capitaux a prédit sereinement la bulle de l'industrie.

Avec une valorisation de plus de 30 milliards de RMB, le test de WeRide ne fait que commencer.

1. Porter un halo d’étoiles et brûler constamment de l’argent

Les informations publiques montrent que WeRide a été fondée en 2017, anciennement connue sous le nom de Jingchi Technology, et que son fondateur est Wang Jin, bien connu dans le domaine de la conduite autonome en Chine.

À cette époque, Wang Jin a quitté la division de conduite autonome de Baidu qu'il avait créée et a cofondé Jingchi Technology avec Han Xu, alors scientifique en chef de Baidu pour la conduite autonome. Mais peu de temps après, Wang Jin s'est retiré de Jingchi Technology en raison d'un accord de non-concurrence avec Baidu. Jingchi Technology a également changé par la suite son nom pour WeRide Zhixing, avec Han Xu comme co-fondateur.

Bien qu'elle ait connu quelques rebondissements au début de sa création, la présence de stars de l'industrie a toujours ajouté beaucoup d'attrait industriel et de faveur financière à l'entreprise.

Selon les données de Qichacha, WeRide a reçu dix cycles de financement depuis sa création en 2017, le montant de financement divulgué dépassant 1,09 milliard de dollars. Les promoteurs de ce projet incluent non seulement des institutions d'investissement de premier plan, mais également des entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle, telles que Yutong Bus, GAC et Bosch.

Même avec un financement continu, entrer en bourse à perte est devenu une « douleur » courante pour les entreprises de conduite autonome d'aujourd'hui.

Réseau Image/Photo, basé sur le protocole VRF

Les données montrent que même si la cotation est imminente, les conditions d'exploitation de WeRide ne sont pas optimistes.

Les informations du prospectus montrent que de 2021 à 2023, les revenus de WeRide étaient respectivement de 138 millions de yuans, 528 millions de yuans et 402 millions de yuans, et ses pertes nettes étaient de 1,007 milliard de yuans, 1,299 milliard de yuans et 1,949 milliards de yuans. Les pertes nettes ajustées déclarées par la société étaient respectivement de 427 millions de yuans, 401 millions de yuans et 502 millions de yuans.

En tant qu’industrie à forte intensité technologique, les dépenses élevées en R&D font des pertes la norme pour les entreprises.

Au cours des trois années allant de 2021 à 2023, les dépenses de R&D de WeRide se sont élevées respectivement à 443 millions de yuans, 759 millions de yuans et 1,058 milliard de yuans. Les dépenses en R&D sont bien supérieures aux revenus des entreprises.

WeRide a également déclaré dans son prospectus qu'à mesure que la technologie de conduite autonome de l'entreprise est testée, testée et commercialisée, les dépenses de R&D devraient augmenter à l'avenir.

Zhang Xiang, secrétaire général de l'Association internationale des technologies de transport intelligentes, a déclaré que les attributs de l'industrie de la conduite autonome ont entraîné des coûts de recherche et de développement élevés pour les entreprises, et que l'industrie continue d'évoluer. La transfusion sanguine continue est devenue la seule voie à suivre. .

En fait, la poursuite des investissements dans les dépenses de R&D constitue une pression à laquelle est confrontée l’ensemble du secteur, mais pour WeRide, la plus grande pression réside dans le ralentissement, voire la croissance négative, de la croissance des revenus. Les données du prospectus montrent que les revenus de WeRide Zhixing au premier semestre 2024 ont chuté de 17,81 % sur un an.

Dans le même temps, la situation de son capital comptable n'est pas optimiste. Le prospectus montre que WeRide détient actuellement environ 1,8 milliard de yuans de trésorerie et équivalents de trésorerie.

"Nous n'avons pas été rentables depuis notre création, et cette situation pourrait perdurer à l'avenir." WeRide a été très franc dans le prospectus.

Compte tenu du taux de croissance actuel des revenus et de la situation des pertes, entrer sur le marché des capitaux et rechercher un nouveau soutien financier est devenu un incontournable pour WeRide.

2. Confié par les partenaires, mais la commercialisation reste encore difficile

En regardant les courants sous-jacents actuels dans le domaine de la conduite autonome en Chine, chaque entreprise essaie de trouver une voie unique.

Parmi les nombreuses startups autonomes, la particularité de WeRide réside dans sa vaste gamme de secteurs d'activité, notamment les voitures particulières, les camions, les minibus sans pilote, les véhicules polyvalents et d'autres types de véhicules autonomes.

Selon certaines informations, l'activité de WeRide comprend actuellement cinq segments principaux : Robotaxi (taxi autonome), Robobus (minibus autonome), Robovan (camion de fret autonome), Robosweeper (véhicule d'assainissement autonome), ADAS (premier véhicule avancé). (intelligence des commandes).

Et cette capacité à être appliquée dans divers scénarios et niveaux de conduite autonome subdivisés est la conduite autonome universelle.

Actuellement, WeRide est la première entreprise au monde à fournir au public des services Robotaxi de niveau L4, et la première entreprise à fournir des services de minibus autonomes au public. En 2019, WeRide a lancé la première flotte de Robotaxi du pays dans des villes de premier rang et a officiellement lancé des services opérationnels à Guangzhou.

L’avantage du premier arrivé a permis à WeRide d’accumuler plus tôt un grand nombre d’avantages en matière de données. Cependant, avec l'évolution des politiques et le développement accéléré des concurrents dans le même secteur, l'avantage de WeRide en tant que premier arrivant n'est plus évident.

Ce qui est encore plus surprenant, c'est que les données du prospectus montrent qu'entre 2021 et 2023, WeRide vendra un total de 19 taxis autonomes, dont 5 unités en 2021, 11 unités en 2022 et 3 unités en 2023. Les ventes de minibus sans conducteur se sont élevées respectivement à 38, 90 et 19 unités au cours des trois dernières années, pour un total de moins de 200 unités.

Quant à l’activité des minibus autonomes, elle bénéficiera de Yutong Bus. Dès 2020, Yutong Bus a réalisé un investissement stratégique dans WeRide pour promouvoir l'application de ce dernier dans des scénarios commerciaux de conduite autonome tels que les minibus et les bus. Par ailleurs, la commercialisation par WeRide de camions de fret autonomes est également indissociable du soutien de son partenaire Jiangling Motors.

Site officiel de Picture/WeRide

Cependant, avec ce niveau de commercialisation, il est difficile de prouver la réussite de son modèle économique.

Zhang Xiang estime également que le développement commercial futur de WeRide est également plein d'incertitudes. « À en juger par les récents retours du marché, la confiance des consommateurs dans la conduite autonome a encore diminué et leur confiance est insuffisante. Le niveau actuel de technologie et de gestion démontré par les entreprises de conduite autonome n'est pas aussi élevé qu'on l'imaginait.

Outre les effets d'application limités des produits de conduite autonome, WeRide est également fortement dépendant de ses partenaires en termes de logiciels de conduite intelligente haut de gamme.

Après avoir participé au financement en fonds propres de WeRide, en mai 2022, WeRide s'est associé au plus grand groupe mondial Bosch de niveau 1 pour mener la recherche et le développement de solutions de conduite intelligente haut de gamme. Deux ans plus tard, les deux parties ont rapidement produit en série « la solution de conduite intelligente haut de gamme de Bosch Chine », qui a également été installée sur Chery Xingtu Xingxing Era ES et ET.

Cependant, il convient de noter que si la coopération avec Bosch génère des commandes, elle fait également souffrir dans une certaine mesure l'activité de conduite intelligente haut de gamme de WeRide de la « dépendance » de Bosch.

Au premier semestre 2024, les revenus globaux de l'entreprise ont chuté de 17,81 % sur un an et les revenus des services de R&D ADAS ont diminué de 43,9 millions de yuans par rapport à la même période de l'année dernière. WeRide a déclaré franchement que la diminution des revenus provenant des services de R&D personnalisés fournis par l'entreprise à Bosch était l'une des raisons de la baisse des performances globales.

3. La commercialisation à grande échelle est imminente et les tests ne font que commencer.

Même si WeRide prédit que d'ici 2030, le marché mondial de la conduite autonome atteindra 1 700 milliards de dollars, dont le marché chinois de la conduite autonome atteindra 639 milliards de dollars, la « scène financière » n'arrivera peut-être pas si tôt.

Aujourd’hui, l’industrie de la conduite autonome est encore définie comme étant à ses débuts, mais certaines entreprises sont déjà mortes sur la plage.

En avril de cette année, Ghost Autonomy, une startup de logiciels de conduite autonome investie par Open AI, a annoncé que compte tenu de l'environnement financier actuel et de l'investissement à long terme requis pour le développement et la commercialisation indépendants, le chemin à long terme vers la rentabilité est incertain et sera fermé le 3 avril 2024. Arrêtez les opérations mondiales et fermez l'entreprise.

La vie et la mort sont en un instant. Cette société a été fondée la même année que WeRide et a été cotée avec succès l’année dernière, mais elle a chuté avant d’être véritablement commercialisée.

Cela prouve également que le maintien de la capacité hématopoïétique et de la situation financière est toujours un test pour chaque entreprise du secteur.

En examinant de plus près les revenus de WeRide, le prospectus montre que le pilier de revenus de WeRide a considérablement changé, passant des revenus de produits aux revenus de services.

Les données montrent qu'entre 2021 et 2023, les revenus des produits de WeRide sont passés de 102 millions de yuans à 54,19 millions de yuans ; les revenus des services sont passés de 36,57 millions de yuans à 348 millions de yuans, soit une augmentation de 850 % sur un an. On peut dire que la croissance des revenus des entreprises provient entièrement de la croissance des revenus des services.

Réseau Image/Photo, basé sur le protocole VRF

Ce changement signifie qu'à mesure que les produits sont lancés, les besoins des clients évoluent.

Mais contrairement aux revenus des produits, qui constituent une transaction ponctuelle, les revenus des services nécessitent des services d'amarrage de projet à long terme, et les exigences des clients sont plus élevées et l'amarrage est plus complexe.

Un fournisseur de services de logiciels de conduite autonome a déclaré à « Tanke Travel » qu'il avait désormais besoin de près de 24 heures de veille pour fournir des services aux clients, et que la durée du projet répondait pleinement aux besoins des clients.

Même avec de tels services, il existe une forte concurrence pour signer une coopération, et il est encore plus difficile d'encaisser les paiements.

En ce qui concerne les activités de WeRide, son modèle commercial actuel de coopération avec les constructeurs automobiles et les fournisseurs de pièces détachées dépend davantage des clients.

Ce qui rend WeRide assez embarrassant, c'est qu'à mesure que la technologie développée par les constructeurs automobiles mûrit, les achats externes sont devenus de moins en plus sophistiqués. En ce qui concerne les solutions de conduite intelligente, Tesla, Xpeng, Ideal et NIO promeuvent progressivement l'auto-recherche full-stack.

Le temps qui reste à WeRide pour commercialiser à grande échelle est de plus en plus court. L’espace réservé aux acteurs nationaux étant réduit, WeRide prévoit de développer des projets à l’étranger et de s’étendre à l’étranger.

Selon des rapports du secteur financier, selon les informations publiées par le ministère du Commerce, WeRide a obtenu avec succès la première licence préliminaire pour l'exploitation de véhicules sans conducteur délivrée par les Émirats arabes unis en 2023. Cependant, l'ampleur actuelle de ses opérations y est encore relativement limitée, avec seul déploiement Il a acheté 10 véhicules sans conducteur, dont 8 taxis sans conducteur et 2 bus sans conducteur.

Selon ce plan, WeRide prévoit de lancer des centaines de véhicules sans conducteur sur le marché des Émirats arabes unis d'ici 2025, en vue d'étendre ses opérations à l'étranger.

Mais le secteur évolue plus rapidement qu’on ne l’imaginait. Selon Zhang Xiang, s’il est coté avec succès, WeRide devra rechercher davantage le soutien de ses principaux clients au cours des trois à cinq prochaines années pour parvenir à une commercialisation à grande échelle le plus rapidement possible.

*L'image du titre de l'article provient du site officiel de WeRide Zhixing.