소식

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제작 | Tankexing 작성자 | 편집자: Wei Shuai |

7년 만에 WeRide Zhixing은 마침내 상장 지점까지 '위탁'되었습니다.

27일 뉴스에 따르면 자율주행 솔루션 제공업체 위라이드(WeRide)가 나스닥 투자설명서를 제출했다. 외신이 공개한 정보에 따르면 위라이드는 8월 말 미국 증시에 정식 상장해 '세계 최초의 범용 자율주행차 주식'이 될 것으로 예상된다.

상장 소식이 퍼지면서 상장 전 마지막 자금 조달 평가액인 51억 달러(약 371억 위안)도 드러났다.

오늘날 업계에서 몇 안 되는 범용 자율 주행 기업 중 하나인 WeRide의 사업은 L2~L4 자율 주행을 포괄하며 제품은 무인 미니버스, Robotaxi, 고급 스마트 주행을 포함한 다양한 솔루션을 포괄합니다.

하지만 대규모 사업을 한다고 해서 자율주행 업계에서 흔히 발생하는 손실 문제를 바꿀 수는 없습니다. 투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년까지 WeRide의 조정순손실은 각각 4억 2,700만 위안, 4억 1,000만 위안, 5억 200만 위안으로 누적 손실액이 13억 위안이 넘는 것으로 나타났습니다.

실제로 신에너지 자동차 산업 체인의 혁신과 경쟁으로 인해 자율주행 솔루션 제공업체는 업스트림 공급업체로서 이전보다 훨씬 더 높은 경쟁 압력을 받고 있습니다. 긴 서비스 주기, 느린 지불 회수 주기, 이익 압축 등의 문제가 산업 체인을 따라 전달되기 시작했습니다.

아울러 자본시장에서는 자율주행 산업의 발전 기대치를 재검토하고 있는 것으로 보인다. "Tanke Travel"에 따르면 자율주행 산업 체인의 LiDAR 회사인 Sagitar Juchuang과 Hesai Technology의 주가가 절벽 같은 하락세를 경험했으며 투자 수익 기대치는 이전보다 훨씬 낮습니다.

절반은 바닷물, 보통 불입니다. 지능화와 자율주행이 신에너지 자동차 산업에 필수불가결한 상황에서 자본시장은 냉정하게 업계의 버블을 예측해왔다.

300억 위안 이상의 가치를 지닌 WeRide의 테스트가 이제 막 시작되었습니다.

1. 별후광을 쓰고 끊임없이 돈을 태운다

공개 정보에 따르면 WeRide는 2017년에 설립되었으며 이전에는 Jingchi Technology로 알려졌으며 창립자는 중국 자율주행 분야에서 유명한 Wang Jin입니다.

당시 Wang Jin은 자신이 설립한 Baidu 자율주행 사업부를 떠나 당시 Baidu의 자율주행 수석 과학자인 Han Xu와 함께 Jingchi Technology를 공동 설립했습니다. 그러나 얼마 지나지 않아 Wang Jin은 Baidu와의 비경쟁 계약으로 인해 Jingchi Technology에서 물러났습니다. Jingchi Technology는 이후 Han Xu를 공동 창업자로 하여 이름을 WeRide Zhixing으로 변경했습니다.

비록 설립 초기에는 우여곡절을 겪었지만, 업계 스타들의 존재는 항상 회사에 많은 업계 매력과 자본적 호감을 더해왔습니다.

Qicchacha의 데이터에 따르면 WeRide는 2017년 설립 이후 10차례에 걸쳐 자금을 조달했으며, 공개된 자금 조달 금액은 10억 9천만 달러가 넘습니다. 그 뒤에 있는 부스터에는 선도적인 투자 기관뿐만 아니라 Yutong Bus, GAC 및 Bosch와 같은 산업 체인의 업스트림 및 다운스트림 기업도 포함됩니다.

지속적인 자금 조달에도 불구하고 손실을 보고 상장하는 것은 오늘날 자율주행 기업의 흔한 '고통'이 되었습니다.

VRF 프로토콜 기반의 사진/사진 네트워크

데이터에 따르면 상장이 임박하더라도 WeRide의 운영 조건은 낙관적이지 않습니다.

투자설명서 정보에 따르면 2021년부터 2023년까지 WeRide의 수익은 각각 1억 3,800만 위안, 5억 2,800만 위안, 4억 2,000만 위안이었고 순손실은 10억 700만 위안, 12억 9900만 위안, 19억 4900만 위안이었습니다. 이 회사는 국제 금융 회사가 아닙니다. 보고된 조정 순손실은 각각 4억 2,700만 위안, 4억 1,000만 위안, 5억 2,000만 위안이었습니다.

기술 집약적 산업으로서 높은 R&D 비용으로 인해 기업은 손실을 입는 것이 일반적인 현상입니다.

2021년부터 2023년까지 3년간 WeRide의 R&D 지출은 각각 4억 4300만 위안, 7억 5900만 위안, 10억 5800만 위안을 기록했다. R&D 지출은 기업 수익보다 훨씬 높습니다.

WeRide는 또한 회사의 자율주행 기술이 테스트, 테스트 및 상용화됨에 따라 향후 R&D 비용이 증가할 것으로 예상된다고 투자설명서에서 밝혔습니다.

국제지능형교통기술협회(International Intelligent Transportation Technology Association) 사무총장 장샹(Zhang Xiang)은 자율주행 산업의 특성으로 인해 기업의 연구개발 비용이 많이 발생했으며, 업계가 계속해서 수혈을 할 수 있는 유일한 방법이 되었다고 말했습니다. .

실제로 R&D 비용에 대한 지속적인 투자는 업계 전체가 직면한 부담이지만, WeRide의 경우 매출 성장이 둔화되거나 심지어 마이너스 성장을 하는 것이 더 큰 부담입니다. 투자설명서 데이터에 따르면 WeRide Zhixing의 2024년 상반기 수익은 전년 동기 대비 17.81% 감소했습니다.

동시에, 장부자본 상황은 낙관적이지 않습니다. 투자 설명서에 따르면 WeRide는 현재 약 18억 위안의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있습니다.

"우리는 설립 이후 수익성이 없었고 앞으로도 이런 상황이 계속될 수 있습니다."

현재의 매출 증가율과 손실 상황에 따라 자본 시장에 진출하고 새로운 금융 지원을 모색하는 것이 WeRide의 필수 요소가 되었습니다.

2. 파트너사로부터 위탁을 받았으나 아직 상용화는 어렵다

현재 중국 자율주행 분야의 저류를 보면 기업마다 각자의 길을 찾기 위해 노력하고 있다.

많은 자율주행 스타트업 중에서 WeRide의 특별한 점은 승용차, 트럭, 무인 미니버스, 다목적 차량 및 기타 유형의 자율주행차 제품을 포함한 광범위한 사업 라인을 갖추고 있다는 것입니다.

보고서에 따르면 WeRide의 사업은 현재 Robotaxi(자율 운전 택시), Robobus(자율 운전 미니버스), Robovan(자율 운전 화물 트럭), Robosweeper(자율 운전 위생 차량), ADAS(Advanced First)의 5개 주요 부문으로 구성되어 있습니다. -주문지능) 솔루션.

그리고 이러한 다양한 세분화된 자율주행 시나리오와 수준에 적용되는 능력이 바로 보편적인 자율주행입니다.

현재 WeRide는 L4 수준의 Robotaxi 서비스를 대중에게 제공하는 세계 최초의 회사이자, 대중에게 자율주행 미니버스 서비스를 제공하는 최초의 회사입니다. 2019년 WeRide는 1급 도시에서 국내 최초의 Robotaxi 차량을 출시하고 광저우에서 공식적으로 운영 서비스를 시작했습니다.

초기 선점자 이점을 통해 WeRide는 대량의 데이터 이점을 더 일찍 축적할 수 있었습니다. 그러나 정책 개발과 동종 업계 경쟁업체의 발전이 가속화됨에 따라 WeRide의 선점자 이점은 더 이상 분명하지 않습니다.

더욱 놀라운 점은 투자설명서 자료에 따르면 2021년부터 2023년까지 위라이드가 2021년 5대, 2022년 11대, 2023년 3대 등 총 19대의 자율주행택시를 판매할 것으로 나와 있다. 지난 3년간 무인 미니버스 판매량은 각각 38대, 90대, 19대였으며, 총 200대 미만이다.

자율주행 미니버스 사업은 유통버스의 수혜를 입을 전망이다. Yutong Bus는 이르면 2020년 초 WeRide에 전략적 투자를 하여 미니버스, 버스 등 자율주행 상업 시나리오에 WeRide의 적용을 촉진했습니다. 또한 WeRide의 자율주행 화물 트럭 상용화 역시 파트너인 Jiangling Motors의 지원과 불가분의 관계에 있습니다.

사진/WeRide 공식 홈페이지

그러나 이 정도의 상용화 수준으로는 비즈니스 모델의 성공 여부를 입증하기 어렵다.

Zhang Xiang은 또한 WeRide의 향후 사업 발전도 불확실성으로 가득 차 있다고 믿습니다. “최근 시장 피드백으로 볼 때 자율주행에 대한 소비자의 신뢰는 더욱 낮아졌고, 자신감도 부족하다. 자율주행 기업이 보여주는 실제 기술과 경영 수준은 상상만큼 높지 않다.”

자율주행 제품의 제한된 적용 효과 외에도 WeRide는 고급 지능형 주행 소프트웨어 측면에서도 파트너에 대한 의존도가 높습니다.

WeRide는 지분 금융에 참여한 후 2022년 5월 세계 최대 Tier 1 Bosch와 힘을 합쳐 고급 지능형 주행 솔루션의 연구 개발을 수행했습니다. 2년 후, 두 당사자는 Chery Xingtu Xingxing Era ES 및 ET에도 설치된 "Bosch China의 고급 지능형 주행 솔루션"을 빠르게 대량 생산했습니다.

그러나 보쉬와의 협력으로 수주가 이뤄지는 반면, 위라이드의 하이엔드 스마트 드라이빙 사업도 어느 정도 보쉬의 '의존성'에 시달리게 된다는 점에 주목해야 한다.

2024년 상반기 회사 전체 매출은 전년 동기 대비 17.81% 감소했고, ADAS R&D 서비스 매출은 전년 동기 대비 4390만 위안 감소했다. WeRide는 회사가 Bosch에 제공하는 맞춤형 R&D 서비스로 인한 수익 감소가 전체 실적 하락의 원인 중 하나라고 솔직하게 밝혔습니다.

3. 대규모 상용화가 임박했고, 테스트는 이제 시작됐다.

WeRide는 2030년까지 전 세계 자율주행 시장이 1조 7천억 달러에 달하고 그 중 중국 자율주행 시장이 6,390억 달러에 이를 것으로 예측하고 있지만, '머니씬'이 그리 빨리 다가오지는 않을 수도 있습니다.

오늘날 자율주행 산업은 아직 초기 단계로 정의되고 있지만, 이미 일부 기업은 물거품으로 죽어가고 있다.

올해 4월 오픈AI가 투자한 자율주행 소프트웨어 스타트업 고스트 오토노미(Ghost Autonomy)는 현재 자금 조달 환경과 독자적인 개발 및 상용화에 필요한 장기 투자를 고려할 때 장기적인 수익성 경로가 불확실하며, 2024년 4월 3일에 문을 닫습니다. 글로벌 운영을 중단하고 회사를 폐쇄합니다.

삶과 죽음은 한 순간이다. 이 회사는 위라이드와 같은 해에 설립돼 지난해 상장에 성공했지만, 본격적인 상용화도 전에 무너졌다.

이는 또한 지속적인 조혈 능력과 재무 상태가 업계의 모든 회사에 항상 테스트라는 것을 증명합니다.

WeRide의 수익을 자세히 살펴보면 투자설명서에 따르면 WeRide의 수익 축이 제품 수익에서 서비스 수익으로 크게 변화했음을 알 수 있습니다.

데이터에 따르면 2021년부터 2023년까지 WeRide의 제품 수익은 1억 200만 위안에서 5419만 위안으로 감소했고, 서비스 수익은 3657만 위안에서 3억 4800만 위안으로 전년 대비 850% 증가했습니다. 사업소득의 증가는 전적으로 서비스소득의 증가에서 비롯된다고 할 수 있다.

VRF 프로토콜 기반의 사진/사진 네트워크

이러한 변화는 제품이 출시됨에 따라 고객 요구 사항도 변화하고 있음을 의미합니다.

그러나 일회성 거래인 제품 수익과 달리 서비스 수익은 장기적인 프로젝트 도킹 서비스가 필요하며, 고객 요구 사항이 더 높고 도킹이 더 복잡합니다.

자율주행 소프트웨어 서비스 제공업체는 "Tanke Travel"에 현재 고객에게 서비스를 제공하기 위해 거의 24시간 대기가 필요하며 프로젝트 시간이 고객 요구를 완전히 충족한다고 말했습니다.

이러한 서비스를 이용하더라도 협력을 맺기 위한 경쟁이 치열하고 대금을 징수하는 것은 더욱 어렵습니다.

WeRide의 비즈니스에 관한 한, 자동차 회사 및 부품 공급업체와의 협력이라는 현재 비즈니스 모델은 고객에 더 많이 의존하고 있습니다.

WeRide를 상당히 당혹스럽게 만드는 것은 자동차 회사의 자체 개발 기술이 성숙해짐에 따라 외부 조달이 점점 더 정교해진다는 것입니다. 스마트 드라이빙 솔루션에 관한 한 Tesla, Xpeng, Ideal, NIO는 모두 점차적으로 풀스택 자체 연구를 추진하고 있습니다.

WeRide가 대규모로 상용화되기까지 남은 시간은 점점 짧아지고 있습니다. 국내 업체들의 공간이 부족해진 상황에서 위라이드는 해외 프로젝트를 발굴해 해외로 진출할 계획이다.

금융업계의 보도에 따르면, 상무부가 발표한 정보에 따르면 WeRide는 2023년 UAE가 발행한 최초의 무인 차량 운영 예비 허가를 성공적으로 획득했습니다. 그러나 현재 운영 규모는 여전히 상대적으로 제한적입니다. 전용배치 무인택시 8대, 무인버스 2대 등 무인차량 10대를 구입했다.

계획에 따르면 WeRide는 해외 사업 확대를 위해 2025년까지 UAE 시장에 수백 대의 무인 차량을 출시할 계획이다.

하지만 업계는 생각보다 빠르게 변화하고 있습니다. Zhang Xiang의 견해에 따르면, 성공적으로 상장된다면 WeRide는 가능한 한 빨리 대규모 상용화를 달성하기 위해 향후 3~5년 내에 주요 고객들의 지원을 더욱 모색해야 할 것입니다.

*기사의 제목 사진 출처: WeRide Zhixing 공식 웹사이트.