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Tuchong Creative/Foto proporcionada

El reportero del Securities Times prometió

Una grave infraponderación de una industria por parte de fondos de mercado a menudo se considera una señal contraria.

Un periodista del Securities Times observó que después de que los productos del fondo infraponderaran las acciones de la industria militar, la tasa de rendimiento de los fondos con temas de la industria militar se aceleró y algunos productos incluso eliminaron por completo casi el 20% de las pérdidas durante el año. Los productos de acciones A administrados por administradores de fondos estrella no sólo están aumentando significativamente su asignación a acciones de la industria militar, sino que algunos administradores de fondos estrella que prefieren fondos de licores y de nuevas energías, e incluso fondos de bonos de bajo riesgo, también han comenzado a resaltar posiciones de la industria militar entre acciones de peso pesado centrales.

Los expertos de la industria consideran que, teniendo en cuenta que los pedidos de la industria militar han comenzado a recuperarse gradualmente y que las acciones de la industria militar actualmente tienen margen para cambiar de valoración, se espera que las variedades principales de este sector aporten un exceso de rentabilidad al fondo.

Los fondos de temática militar contrarrestaron la tendencia del mercado y se fortalecieron

La semana pasada ha sido una semana en la que las acciones militares globales se han desviado de su propio camino. Aunque sectores como las acciones tecnológicas y las acciones con altos dividendos han caído uno tras otro en las acciones estadounidenses y las acciones A, las acciones militares se han convertido en una de las más importantes. Hay pocos sectores que proporcionen rentabilidades positivas a los gestores de fondos.

En términos de acciones estadounidenses, desde que el precio de las acciones de Lockheed Martin alcanzó un máximo de 450 dólares por primera vez en marzo de 2022, las acciones militares estadounidenses representadas por ellas han estado fluctuando y consolidándose durante dos años. Recientemente, el precio de las acciones de Lockheed Martin se ha recuperado repentinamente. comenzó a activarse, con un gran aumento de volumen la semana pasada. Después de cuatro días consecutivos de ganancias, el precio de las acciones de la compañía subió más del 10% en una sola semana y el precio de las acciones alcanzó un nuevo máximo desde su cotización.

Al mismo tiempo, un periodista del Securities Times notó que algunos administradores de fondos estrella que administran productos de fondos QDII con temas de acciones estadounidenses también han comenzado a agregar acciones de la industria militar a los productos de fondos de acciones A que administran. Los fondos temáticos también se han convertido en los pocos afortunados que resisten la caída. Por ejemplo, Yongying High-end Equipment Fund, Dalian Morgan Innovation Fund, Oriental Alpha Select Fund, Qianhai Kaiyuan Ocean Fund, Hongtu Innovation Technology Fund, Harvest Theme New Power Fund, etc., que tienen fuertes posiciones en acciones militares, todos clasificados en la lista de aumento de valor neto la semana pasada.

Las acciones de la industria militar también han permitido que algunos productos de fondos se "recuperen" rápidamente. Por ejemplo, el Fondo de Mejora Industrial de China, con casi el 70% de sus posiciones concentradas en el sector de la industria militar, perdió un 19,5% este año. Sin embargo, gracias a la recuperación de las existencias de la industria militar, el valor neto de este producto se ha recuperado bruscamente. 8,82% en el último mes, más las pérdidas de los meses anteriores. El rebote también permitió al fondo confiar en el desempeño del sector de la industria militar para compensar completamente la pérdida neta durante el año.

Vale la pena mencionar que, tal vez porque son optimistas sobre la oportunidad de un repunte de las acciones de la industria militar, algunos inversores institucionales gastaron no menos de 400 millones de yuanes para comprar 235 millones de acciones del Fondo de Mejoramiento Industrial de China en el segundo trimestre de este año. A finales de junio, las instituciones pertinentes Los inversores poseen más del 16% de las acciones del China Industrial Upgrading Fund. Esto muestra que algunos inversores institucionales han comenzado a apostar por fondos de temática militar sobrevendidos en su elección de productos de fondos.

Los gestores de fondos estrella añaden posiciones

Además de los fondos con temas de la industria militar mencionados anteriormente, muchos fondos con temas de la industria no militar también han comenzado a asignar grandes cantidades al sector de la industria militar, muchos de los cuales son productos administrados por administradores de fondos estrella.

Muchos fondos administrados por el administrador de fondos estrella Li Xiaoxing aumentaron significativamente su asignación a acciones militares en el segundo trimestre de este año. Por ejemplo, el Yinhua Small and Medium Cap Mixed Fund administrado por él aumentó sus tenencias de acciones militares en el segundo trimestre. de 3 en el período anterior aumentó a 5. La información de posición divulgada por Harvest Innovation Growth Fund muestra que a finales de junio, las diez principales participaciones del fondo apuntaban a la industria militar, entre ellas Tunan Holdings y Western Superconducting, que están relacionadas con materiales de aleaciones para motores aeroespaciales. , ocupó el primer y segundo lugar entre los dos principales holdings. Los productos del fondo de acciones A administrados por Li Yaozhu, el campeón del rendimiento del mercado de ofertas públicas de 2023, también se centraron en acciones de la industria militar en el segundo trimestre. Varios líderes de la industria militar, incluidos AVIC Optoelectronics, Tunan Holdings y AVIC XAC, ingresaron al fondo estrella. Lista de posiciones pesadas del gerente.

Además, Cui Chenlong, un gestor de fondos estrella cuya principal vía de inversión es la nueva energía, gestiona el famoso Qianhai Kaiyuan New Economic Fund. El mayor cambio en sus tenencias en el segundo trimestre es que ha incluido acciones militares en las que nunca había estado involucrado. Entre las diez principales participaciones, la mayor participación de este producto de fondo centrado en la nueva línea energética también ha sido reemplazada por el líder de la industria militar, Aerospace Power. Dos de las tres principales participaciones han sido ocupadas por acciones de la industria militar.

No sólo los fondos de acciones, sino también los fondos de bonos con menor apetito por el riesgo se sienten atraídos por las acciones de la industria militar. Las posiciones reveladas en el informe del segundo trimestre del Harvest Shuangli Bond Fund muestran que el fondo ha aumentado significativamente sus posiciones en acciones de la industria militar, y los proveedores de materiales aeroespaciales como Tunan Holdings y Feilihua han entrado en las diez primeras posiciones. Además, varios productos de fondos de bonos, como los bonos Hua Tianli, los bonos Penghua Changxiang, los bonos Dingli de China y los bonos mejorados de rendimiento del río Yangtze, han aumentado sus posiciones en acciones militares en sus estrategias bursátiles.

Se espera que marque el comienzo de un cambio de valoración

En cuanto a las oportunidades de inversión en acciones militares, muchos gestores de fondos esperan que el potencial de crecimiento a largo plazo del equipo militar impulse cambios de valoración.

Zheng Xiaoxi, gerente del Fondo Flexible para la Reforma de la Industria Militar del Sur, cree que la corrección de casi dos años en el sector de la industria militar puede haber terminado. Desde la perspectiva de las obligaciones contractuales, los pedidos disponibles calculados en función de la proporción de pagos anticipados ya no son suficientes para que algunas empresas puedan soportar los ingresos de un año, y se espera que los pedidos se recuperen. Con las necesidades de la construcción de defensa y seguridad nacional, incluso cuando la madurez tecnológica de la cadena industrial aumenta y la alta calidad y el bajo costo se convierten en tendencia, aún vale la pena esperar el crecimiento en volumen y la recuperación del rendimiento. Después del ajuste, la madurez tecnológica, la capacidad de control de costos, la productividad de nuevos productos y la velocidad de respuesta del soporte de mantenimiento de la empresa líder han mejorado. Al mismo tiempo, a medida que la economía digital, la economía de baja altitud, la industria aeroespacial comercial y la manufactura de alta gama se incluyen en industrias emergentes estratégicas, también se ha abierto el espacio de políticas para la expansión de tecnologías y productos centrales hacia productos civiles.

Zheng Xiaoxi enfatizó que, considerando que todos los fondos de mercado han infraponderado la industria militar en la etapa inicial, el pronóstico de ganancias para 2024 muestra que las valoraciones de algunas cadenas centrales de la industria militar con mayor estatus de apoyo han vuelto al nivel normal de la industria manufacturera, y el la tasa de crecimiento y la valoración coinciden más alto.

Weng Yuping, gerente del Fondo de Asignación Flexible de Jiuyuan de la Gran Muralla, cree que a pesar de las grandes fluctuaciones en la trayectoria de la industria militar, después de una investigación y un seguimiento continuos y prudentes, se considera que la industria militar todavía se encuentra en la etapa ascendente del auge y Puede continuar durante mucho tiempo en este proceso, hay oportunidades para una serie de empresas que continúan creciendo y fortaleciéndose, estos objetivos de alta calidad merecen centrarse en la exploración y la inversión, especialmente los principales objetivos de inversión en la industria militar. En el corto plazo, debido a la desaceleración del crecimiento del desempeño y al período de vacío de pedidos, el desempeño de algunas empresas principales ha sido inferior a las expectativas del mercado. El precio de las acciones ha experimentado una corrección relativamente grande y la valoración de las empresas principales. ha caído por debajo del límite inferior del rango de valoración razonable, lo que ha resultado en un desempeño general deficiente del sector. A medida que se implementan gradualmente los pedidos de la industria militar, se espera que las expectativas del mercado para la industria militar mejoren significativamente. marcar el comienzo de una ola de restauración y cambio de valoración.

He Chongkai, gerente de E Fund Active Growth Fund, dijo que las valoraciones actuales de la mayoría de las acciones de caballos blancos militares de alta calidad ya se encuentran en un nivel relativamente bajo, y la relación precio-valor contable de la industria también se encuentra en un rango mínimo histórico. Se muestra optimista sobre el rendimiento excesivo de la industria militar en el último período del "14º Plan Quinquenal", incluido el sector de la electrónica militar que se beneficia de la aceleración de la informatización y los requisitos de control independiente, la cadena de la industria de motores se beneficia de la transferencia. de la capacidad de producción de aviones militares, y también se centra en la cadena industrial de misiles inteligentes de alta precisión y bajo costo, así como en el sector de aleaciones de titanio, fibra de carbono, aleaciones de alta temperatura y materiales sigilosos y otros materiales militares avanzados.