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Tuchong Creativo/Foto fornita

Lo ha promesso il giornalista del Securities Times

Una grave sottoponderazione di un settore da parte dei fondi a livello di mercato è spesso vista come un segnale inverso.

Un giornalista del Securities Times ha notato che dopo che i prodotti dei fondi hanno sottopesato le azioni dell'industria militare, il tasso di rendimento dei fondi a tema militare ha accelerato e alcuni prodotti hanno addirittura cancellato completamente quasi il 20% delle perdite durante l'anno. Non solo i prodotti A-share gestiti dai gestori di fondi star stanno aumentando in modo significativo la loro allocazione in titoli dell'industria militare, ma anche alcuni gestori di fondi star che preferiscono fondi di liquori e nuove energie, e persino fondi obbligazionari a basso rischio, hanno anche iniziato a evidenziare le posizioni dell'industria militare tra principali titoli azionari dei pesi massimi.

Gli esperti del settore ritengono che, considerando che gli ordini dell’industria militare hanno iniziato a riprendersi gradualmente e che i titoli dell’industria militare attualmente hanno spazio per un cambiamento di valutazione, si prevede che le varietà principali di questo settore contribuiranno ai rendimenti in eccesso al fondo.

In controtendenza rispetto al trend del mercato, i fondi a tema militare si sono rafforzati

La scorsa settimana è stata una settimana in cui i titoli militari globali hanno perso terreno. Anche se settori come i titoli tecnologici e i titoli ad alto dividendo sono crollati uno dopo l’altro nelle azioni statunitensi e nelle azioni A, i titoli militari sono diventati uno dei più importanti. pochi settori che forniscono rendimenti positivi ai gestori di fondi.

In termini di azioni statunitensi, da quando il prezzo delle azioni Lockheed Martin ha raggiunto il massimo di $ 450 per la prima volta nel marzo 2022, i titoli militari statunitensi da esso rappresentati hanno oscillato e consolidato per due anni, recentemente il prezzo delle azioni Lockheed Martin ha registrato un improvviso rimbalzo ha iniziato a diventare attivo, con un forte aumento dei volumi la scorsa settimana. Dopo quattro giorni di negoziazione consecutivi di guadagni, il prezzo delle azioni della società è aumentato di oltre il 10% in una sola settimana e il prezzo delle azioni ha raggiunto un nuovo massimo dalla sua quotazione.

Allo stesso tempo, un giornalista del Securities Times ha notato che alcuni gestori di fondi stellari che gestiscono fondi QDII a tema azionario statunitense hanno anche iniziato ad aggiungere azioni del settore militare ai prodotti di fondi A-share che gestiscono Anche i fondi tematici sono diventati i pochi fortunati a resistere al declino. Ad esempio, Yongying High-end Equipment Fund, Morgan Stanley Innovation Fund, Oriental Alpha Select Fund, Qianhai Kaiyuan Ocean Fund, Hongtu Innovation Technology Fund, Harvest Theme New Power Fund, ecc., che hanno posizioni pesanti in titoli militari, tutti classificati tra l'elenco degli aumenti del valore netto della scorsa settimana.

I titoli dell'industria militare hanno inoltre consentito ad alcuni prodotti dei fondi di "riprendersi" rapidamente. Ad esempio, il China Industrial Upgrading Fund, con quasi il 70% delle sue posizioni concentrate nel settore dell’industria militare, quest’anno ha perso il 19,5%. Tuttavia, basandosi sulla ripresa dei titoli dell’industria militare, il valore netto di questo prodotto ha registrato un forte rimbalzo 8,82% nell'ultimo mese, più le perdite dei mesi precedenti Il rimbalzo ha inoltre consentito al fondo di fare affidamento sulla performance del settore dell'industria militare per compensare completamente la perdita netta durante l'anno.

Vale la pena ricordare che, forse perché ottimisti circa la possibilità di un rimbalzo dei titoli dell’industria militare, alcuni investitori istituzionali hanno speso non meno di 400 milioni di yuan per acquistare 235 milioni di azioni del China Industrial Upgrading Fund nel secondo trimestre di quest’anno. Alla fine di giugno, gli investitori istituzionali detenevano più del 16% delle azioni del China Industrial Upgrading Fund. Ciò dimostra che alcuni investitori istituzionali hanno iniziato a scommettere su fondi ipervenduti a tema militare nella loro scelta dei fondi.

I gestori dei fondi Star aggiungono posizioni

Oltre ai fondi a tema militare sopra menzionati, anche molti fondi a tema non militare hanno iniziato a stanziare ingenti somme al settore militare, compresi molti prodotti gestiti da gestori di fondi stellari.

Molti fondi gestiti dal gestore di fondi stellari Li Xiaoxing hanno aumentato significativamente la loro allocazione in titoli militari nel secondo trimestre di quest'anno. Ad esempio, il fondo misto Yinhua Small and Medium Cap sotto la sua gestione ha aumentato le sue partecipazioni in titoli militari nel secondo trimestre. da 3 del periodo precedente aumentati a 5. Le informazioni sulla posizione divulgate dall'Harvest Innovation Growth Fund mostrano che alla fine di giugno, le prime dieci partecipazioni del fondo puntavano tutte al settore militare, tra cui Tunan Holdings e Western Superconducting, che sono legate ai materiali in lega per motori aerospaziali , al primo e al secondo posto tra le due principali partecipazioni. I prodotti di fondi A-share gestiti da Li Yaozhu, il campione della performance del mercato delle offerte pubbliche del 2023, si sono concentrati anche sui titoli del settore militare nel secondo trimestre. Numerosi leader del settore militare, tra cui AVIC Optoelectronics, Tunan Holdings e AVIC XAC, sono entrati nel fondo star. elenco delle posizioni pesanti del manager.

Inoltre, Cui Chenlong, un gestore di fondi di punta il cui principale percorso di investimento è la nuova energia, gestisce il famoso Qianhai Kaiyuan New Economy Fund. Il cambiamento più grande nelle sue partecipazioni nel secondo trimestre è stato l'inclusione di titoli dell'industria militare in cui non era mai stato coinvolto in precedenza. Tra le prime dieci partecipazioni, la più grande partecipazione in questo prodotto di fondo incentrato sul nuovo percorso energetico è stata sostituita anche dal leader dell'industria militare Aerospace Power. Due delle prime tre partecipazioni sono state occupate da titoli dell'industria militare.

Non solo i fondi azionari, ma anche i fondi obbligazionari con una minore propensione al rischio sono attratti dai titoli dell’industria militare. Le posizioni divulgate nel rapporto del secondo trimestre dell'Harvest Shuangli Bond Fund mostrano che il fondo ha aumentato significativamente le sue posizioni azionarie in titoli dell'industria militare e che fornitori di materiali aerospaziali come Tunan Holdings e Feilihua sono entrati nelle prime dieci posizioni. Inoltre, una serie di prodotti di fondi obbligazionari come Hua Tianli Bonds, Penghua Changxiang Bonds, China Dingli Bonds e Yangtze River Yield Enhanced Bonds hanno aumentato le loro posizioni in titoli militari nelle loro strategie azionarie.

Si prevede che introdurrà un cambio di valutazione

Per quanto riguarda le opportunità di investimento in titoli militari, molti gestori di fondi prevedono che il potenziale di crescita a lungo termine delle attrezzature militari determinerà cambiamenti di valutazione.

Zheng Xiaoxi, direttore del Fondo flessibile per la riforma dell’industria militare meridionale, ritiene che la correzione durata quasi due anni nel settore dell’industria militare potrebbe essere terminata. Dal punto di vista degli impegni contrattuali, per alcune aziende le disponibilità di ordini calcolate in base alla quota degli acconti non sono più sufficienti a sostenere il fatturato di un anno e si prevede una ripresa degli ordini. Con le esigenze della costruzione della difesa e della sicurezza nazionale, anche se la maturità tecnologica della catena industriale aumenta e l'alta qualità e il basso costo diventano la tendenza, vale ancora la pena aspettarsi la crescita dei volumi e il recupero delle prestazioni. Dopo l'adeguamento, la maturità tecnologica, le capacità di controllo dei costi, la produttività dei nuovi prodotti e la velocità di risposta del supporto per la manutenzione dell'azienda leader sono migliorate. Allo stesso tempo, poiché l’economia digitale, l’economia a bassa quota, l’aerospaziale commerciale e la produzione di fascia alta sono incluse nelle industrie strategiche emergenti, si è aperto anche lo spazio politico per l’espansione delle tecnologie e dei prodotti fondamentali in prodotti civili.

Zheng Xiaoxi ha sottolineato che, considerando che tutti i fondi di mercato hanno sottopesato l'industria militare nella fase iniziale, le previsioni sugli utili per il 2024 mostrano che le valutazioni di alcune catene fondamentali dell'industria militare con uno status di supporto più elevato sono tornate al livello normale dell'industria manifatturiera, e il il tasso di crescita e la valutazione corrispondono a livelli più elevati.

Weng Yuping, manager del Fondo di allocazione flessibile Great Wall Jiuyuan, ritiene che, nonostante le ampie fluttuazioni nel percorso dell'industria militare, dopo una ricerca e un monitoraggio continui e prudenti, si ritiene che l'industria militare sia ancora nella fase ascendente del boom e può continuare per molto tempo. In questo processo, ci sono opportunità per un certo numero di aziende che continuano a crescere e rafforzarsi, questi obiettivi di alta qualità meritano di essere focalizzati sull'esplorazione e sugli investimenti, in particolare sugli obiettivi di investimento tradizionali nel settore militare. Nel breve termine, a causa del rallentamento della crescita delle prestazioni e del periodo di vuoto degli ordini, la performance di alcune società tradizionali è stata inferiore alle aspettative del mercato. Il prezzo delle azioni ha subito una correzione relativamente ampia e la valutazione delle società tradizionali è sceso al di sotto del limite inferiore dell'intervallo di valutazione ragionevole, con conseguente scarsa performance complessiva del settore man mano che gli ordini dell'industria militare vengono gradualmente implementati, si prevede che le aspettative del mercato per l'industria militare miglioreranno in modo significativo inaugurare un’ondata di correzioni e cambiamenti di valutazione.

He Chongkai, gestore dell'E Fund Active Growth Fund, ha affermato che le valutazioni attuali della maggior parte dei titoli militari bianchi di alta qualità sono già a un livello relativamente basso, e anche il rapporto prezzo/valore contabile del settore è ai minimi storici. È ottimista circa l'extra rendimento dell'industria militare nell'ultimo periodo del "14° piano quinquennale", compreso il settore dell'elettronica militare che trae vantaggio dall'accelerazione dell'informatizzazione e dei requisiti di controllabilità indipendente, la catena dell'industria dei motori trae vantaggio dal trasferimento della capacità produttiva di aerei militari e si concentra anche sulla catena industriale dei missili intelligenti ad alta precisione e a basso costo, nonché sul settore delle leghe di titanio, fibra di carbonio, leghe ad alta temperatura, materiali stealth e altri materiali militari avanzati.