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투총 창작물/사진 제공

증권타임스 기자는 약속했다.

시장 전체 펀드에 의한 산업의 심각한 비중 축소는 종종 역신호로 간주됩니다.

Securities Times의 한 기자는 펀드 상품이 군수 산업 주식을 비중 축소한 후 군수 산업 테마 펀드의 수익률이 가속화되었으며 일부 상품은 심지어 연간 손실의 거의 20%를 완전히 상쇄했다는 사실을 발견했습니다. 스타 펀드매니저가 운용하는 A주 상품은 군수산업 주식에 대한 비중을 크게 늘렸을 뿐만 아니라, 주류 및 신에너지 펀드를 선호하는 일부 스타 펀드매니저, 심지어 저위험 채권 펀드에서도 군수산업 포지션을 부각시키기 시작했습니다. 핵심 헤비급 주식.

업계에서는 방산수주가 점진적으로 회복되기 시작했고, 현재 방산주 밸류에이션 전환 여지가 있는 점을 감안하면 이 분야 핵심품종들이 펀드에 초과수익을 기여할 것으로 예상하고 있다.

밀리터리 테마 펀드는 시장 추세를 거스르고 강세를 보였다.

지난주는 미국 주식과 A주에서 기술주, 고배당주 등 업종이 잇따라 하락했지만, 군수주는 글로벌 군수주가 제멋대로 굴러가는 한 주였다. 펀드매니저에게 긍정적인 수익을 제공하는 분야는 거의 없습니다.

미국 주식의 경우 록히드마틴 주가가 2022년 3월 처음으로 450달러로 최고치를 기록한 이후 2년간 등락을 거듭하며 횡보하는 모습을 보이고 있는데 최근 록히드마틴 주가가 급격하게 반등했다. 지난주 거래량이 크게 늘면서 주가가 4거래일 연속 상승세를 보인 뒤 일주일 만에 주가가 10% 이상 오르며 상장 이후 최고치를 경신했다.

이와 함께 증권타임스 기자는 미국 주식을 테마로 한 QDII 펀드 상품을 관리하는 일부 스타 펀드매니저도 자신이 관리하는 A주 군수산업 관련 A주 펀드 상품에 군수산업 주식을 추가하기 시작했다고 전했다. -테마 펀드도 하락세에 저항할 수 있는 행운을 누리는 소수가 되었습니다. 예를 들어 용잉 고급 장비 펀드, 모건 스탠리 혁신 펀드, 오리엔탈 알파 셀렉트 펀드, 첸하이 카이위안 해양 펀드, 홍투 혁신 기술 펀드, 수확 테마 뉴 파워 펀드 등은 모두 군수 주식에 큰 비중을 두고 있습니다. 지난주 순자산 증가 목록입니다.

군수산업 주식은 또한 일부 펀드 상품이 빠르게 "회복"되도록 허용했습니다. 예를 들어, 거의 70%의 포지션이 군수산업 부문에 집중된 중국 산업 업그레이드 기금은 올해 한때 19.5%의 손실을 입었습니다. 그러나 군수산업 재고 회복에 힘입어 이 제품의 순 가치는 지난 달의 8.82%에 이전 달의 손실을 더한 반등으로 인해 펀드는 군사 산업 부문의 성과에 의존하여 해당 연도 동안의 순 손실을 완전히 상쇄할 수 있었습니다.

아마도 군사 산업 주식의 바닥 반등 기회에 대해 낙관하고 있기 때문에 일부 기관 투자자가 올해 2분기에 중국 산업 업그레이드 기금 2억 3500만 주를 구매하기 위해 4억 위안 이상을 지출했다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 6월 말 현재 관련 기관 투자자는 중국 산업 업그레이드 기금의 지분을 16% 이상 보유하고 있습니다. 이는 일부 기관투자자들이 펀드 상품 선택 시 과매도 밀리터리 테마 펀드에 베팅하기 시작했음을 보여준다.

스타 펀드 매니저가 포지션을 추가합니다

위에서 언급한 밀리터리 테마 펀드 외에도 스타 펀드매니저가 운용하는 다수의 상품을 포함해 많은 비군사 테마 펀드도 군 부문에 거액을 배정하기 시작했다.

스타 펀드매니저인 리샤오싱(Li Xiaoxing)이 관리하는 많은 펀드는 올해 2분기에 군수품 비중을 크게 늘렸습니다. 예를 들어 그가 관리하는 Yinhua 중소형 혼합 펀드는 2분기에 군수품 보유액을 늘렸습니다. 전 기간 3개에서 5개로 늘렸다. Harvest Innovation Growth Fund가 공개한 포지션 정보에 따르면 6월 말 현재 해당 펀드의 상위 10개 종목은 모두 군수산업 트랙을 가리키고 있으며, 그 중 항공우주 엔진 합금 소재와 관련된 Tunan Holdings와 Western Superconducting이 있습니다. , 2개 주요 보유 펀드 중 1위와 2위를 차지했습니다. 2023년 공모 시장 실적 챔피언인 Li Yaozhu가 관리하는 A주 펀드 상품도 2분기에 군수 산업 주식에 중점을 두었으며 AVIC Optoelectronics, Tunan Holdings 및 AVIC XAC를 포함한 다수의 군수 산업 리더들이 스타 펀드에 참여했습니다. 관리자의 무거운 위치 목록입니다.

또한, 신에너지를 주요 투자 트랙으로 삼고 있는 스타 펀드 매니저인 Cui Chenlong은 유명한 Qianhai Kaiyuan New Economy Fund를 관리하고 있습니다. 2분기 보유 자산의 가장 큰 변화는 그가 한 번도 참여한 적이 없는 군수 산업 주식을 포함했다는 것입니다. 이전에는 상위 10개 보유 종목 중 신에너지 트랙에 초점을 맞춘 이 펀드 상품의 가장 큰 보유 종목도 군수 산업의 선두주자인 Aerospace Power로 대체되었습니다.

주식형 펀드뿐만 아니라 위험 성향이 낮은 채권형 펀드도 군수산업주에 매력을 느낀다. Harvest Shuangli Bond Fund의 2분기 보고서에 공개된 포지션에 따르면 이 펀드는 군수산업 주식에서 주식 포지션을 크게 늘렸고 Tunan Holdings, Feilihua 등 항공우주 재료 공급업체가 상위 10위권에 진입했습니다. 또한 Hua Tianli Bonds, Penghua Changxiang Bonds, China Dingli Bonds 및 Yangtze River Yield Enhanced Bonds와 같은 여러 채권 펀드 상품이 주식 전략에서 군수 주식에 대한 포지션을 늘렸습니다.

가치평가 전환이 이뤄질 것으로 예상

군수품에 대한 투자 기회와 관련하여 많은 펀드매니저들은 군수품의 장기적인 성장 잠재력이 가치 평가 변화를 가져올 것으로 예상합니다.

남부 군사 산업 개혁 유연 기금 관리자인 Zheng Xiaoxi는 거의 2년간의 군사 산업 부문 조정이 끝났을 것이라고 믿습니다. 계약부채 측면에서는 선수금 비중을 기준으로 산정된 수주량이 일부 기업의 1년 매출을 감당하기에는 부족해 수주 회복이 기대된다. 국방 및 안보 건설의 수요로 인해 산업 체인의 기술 성숙도가 높아지고 고품질, 저비용이 추세가 되면서도 물량 증가와 성능 회복은 여전히 ​​기대할만한 가치가 있습니다. 조정 후 선두 기업의 기술 성숙도, 비용 관리 능력, 신제품 생산성, 유지보수 지원 대응 속도가 모두 향상되었습니다. 이와 동시에 디지털경제, 저고도경제, 상업용 항공우주, 고급제조업 등이 전략신흥산업에 포함되면서 핵심기술과 제품을 민간제품으로 확대하는 정책공간도 열렸다.

Zheng Xiaoxi는 모든 시장 자금이 초기 단계에서 군수 산업을 과소평가한 점을 고려하면 2024년 이익 예측은 지원 지위가 더 높은 일부 핵심 군수 산업 체인의 가치가 제조업의 정상 수준으로 돌아왔다는 것을 보여준다고 강조했습니다. 성장률과 밸류에이션이 더 높게 일치한다.

Great Wall Jiuyuan 유연한 할당 기금 관리자인 Weng Yuping은 군수 산업 경로의 큰 변동에도 불구하고 지속적이고 신중한 연구 및 추적을 통해 군수 산업이 여전히 호황의 상승 단계에 있다고 판단하고 있으며, 이 과정에서 계속해서 더 크고 더 강력하게 성장할 수 있는 기회가 있으며, 이러한 고품질 목표는 탐사 및 투자에 집중할 가치가 있으며, 특히 군사 산업의 주요 투자 목표입니다. 단기적으로는 실적 성장 둔화와 수주 공백 기간으로 인해 일부 주류 기업의 실적이 시장 기대보다 낮았으며, 주가는 상대적으로 큰 조정을 겪었고, 주류 기업의 가치도 하락했습니다. 적정 가치평가 범위 하한선을 밑돌아 군수산업 전반의 실적이 부진한 상황이어서, 그때는 군수산업에 대한 시장의 기대가 크게 개선될 것으로 예상된다. 가치평가 수정과 가치평가 전환의 물결이 시작됩니다.

E Fund Active Growth Fund의 He Chongkai 매니저는 대부분의 고품질 군용 백마 주식의 현재 가치 평가가 이미 상대적으로 낮은 수준에 있으며 업계의 주가 장부가 비율도 역사적 최저 수준에 있다고 말했습니다. 그는 '14차 5개년 계획' 후반기에 군수산업의 초과수익 성과에 대해 낙관하고 있다. 군 전자 부문은 정보화 가속화와 자주적 통제성 요구로 수혜를 받고, 엔진 산업 체인은 이전으로 수혜를 입는다. 군용 항공기 생산 능력을 확보하고 고정밀, 저비용 지능형 미사일 산업 체인, 티타늄 합금, 탄소 섬유, 고온 합금, 스텔스 재료 및 기타 첨단 군사 재료 부문에도 중점을 두고 있습니다.