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トゥチョンクリエイティブ/写真提供

証券時報記者は約束した

市場全体のファンドによる業界の深刻なアンダーウェイトは、多くの場合、逆のシグナルと見なされます。

証券タイムズの記者は、ファンド商品が軍需産業株を過小評価した後、軍需産業をテーマにしたファンドの収益率が加速し、一部の商品では年間損失の20％近くを完全に帳消しにしたことに気づいた。スターファンドマネージャーが運用するA株商品が軍需産業株への配分を大幅に増やしているだけでなく、酒類や新エネルギーファンド、さらには低リスクの債券ファンドを好む一部のスターファンドマネージャーも、軍需産業のポジションを強調し始めている。中核となる大型株。

業界関係者らは、軍需産業の受注が徐々に回復し始めており、現在軍需産業株には評価転換の余地があることを考慮すると、この分野の中核品種がファンドに超過収益をもたらすことが期待されると判断している。

軍事をテーマにしたファンドが市場動向に逆らって強化

この１週間は世界的に軍事株が暴走した週となったが、米国株やＡ株ではハイテク株や高配当株などのセクターが相次いで下落したが、軍事株もその一つとなった。ファンドマネージャーにプラスの利益をもたらすセクターはほとんどありません。

米国株に関しては、ロッキード・マーティン社の株価が2022年3月に初めて450ドルの高値を付けて以来、2年間にわたり、ロッキード・マーティン社の株価が乱高下、値固めを続けてきました。先週は株価が大幅に上昇し、4営業日連続で株価が上昇し、1週間で10％以上上昇し、上場来高値を更新した。

同時に、証券タイムズの記者は、米国株をテーマにしたQDIIファンド商品を運用する一部のスターファンドマネージャーも、自社が管理するA株ファンド商品に軍需産業株を追加し始めていることに気づいた。をテーマにしたファンドも、下落に抵抗できる幸運な少数派となった。例えば、軍事株のポジションが高い永英高級装備ファンド、大連モルガンイノベーションファンド、オリエンタルアルファセレクトファンド、前海開元海洋ファンド、宏図イノベーションテクノロジーファンド、ハーベストテーマニューパワーファンドなどがランクインしている。先週の純価値増加リスト。

軍需産業株のおかげで、一部のファンド商品も急速に「回復」することができた。例えば、ポジションの70％近くが軍需産業部門に集中している中国産業高度化基金は今年、一時19.5％下落したが、軍需産業株の回復に頼って、この商品の純価値は急回復した。先月の利益は 8.82% でしたが、これに先月の損失も加わり、ファンドは軍事産業セクターの業績に依存して年間の純損失を完全に相殺することができました。

おそらく軍需産業株の回復の機会を楽観視しているためか、一部の機関投資家が今年第2四半期に4億元以上を投じて中国産業高度化基金の2億3,500万株を購入したことは言及に値する。 6月末現在、関連機関投資家は中国産業高度化基金の株式の16％以上を保有している。これは、一部の機関投資家がファンド商品の選択において、売られすぎた軍事テーマのファンドに賭け始めていることを示している。

スターファンドマネージャーがポジションを追加

上述の軍需産業をテーマにしたファンドに加え、非軍需産業をテーマとした多くのファンドも軍需産業セクターに多額の資金を配分し始めており、その多くはスターファンドマネージャーが運用する商品である。

スターファンドマネージャーの李暁星氏が運用する多くのファンドは、今年第2四半期に軍事株への配分を大幅に増やしており、例えば同氏が運用する銀華中小型株混合ファンドは第2四半期に軍事株の保有を増やした。前期の3名から5名に増加しました。ハーベスト・イノベーション・グロース・ファンドが開示したポジション情報によると、6月末時点で同ファンドの保有上位10銘柄はすべて軍需産業路線を指しているが、その中には航空宇宙エンジン合金材料関連の図南ホールディングスとウェスタン・スーパーコンダクティングも含まれる。 、2つの主要な保有ファンドの中で1位と2位にランクされました。 2023年の公募市場パフォーマンスチャンピオンである李耀珠氏が管理するA株ファンド商品も、第2四半期には軍需産業株に焦点を当てており、AVICオプトエレクトロニクス、屯南ホールディングス、AVIC XACなど多くの軍需産業のリーダーがスターファンドに参入した。マネージャーの重役リスト。

さらに、新エネルギーを主な投資対象とするスターファンドマネージャーの崔晨龍氏は、有名な前海開源新経済基金を管理している。第2四半期の保有銘柄の最大の変化は、これまで関与したことのない軍事株を組み入れたことだ。以前は上位10銘柄のうち、新エネルギー分野に重点を置いたこのファンド商品の最大保有銘柄も軍事産業のリーダーであるエアロスペース・パワーに取って代わられた。上位3銘柄のうち2銘柄が軍需産業株で占められた。

株式ファンドだけでなく、リスク選好度の低い債券ファンドも軍需産業株に惹かれている。ハーベスト双黎債券ファンドの第2四半期報告書で開示されたポジションによると、同ファンドが軍需産業株のポジションを大幅に増やしており、図南ホールディングスや飛利華などの航空宇宙材料サプライヤーがトップ10に入っている。さらに、華天麗債、澎華長祥債、中国定利債、長江利回り向上債などの多くの債券ファンド商品が株式戦略において軍事株のポジションを高めている。

評価転換をもたらすと予想される

軍事株への投資機会に関して、多くのファンドマネージャーは、軍事装備品の長期的な成長の可能性が評価の変化を促すと予想している。

南部軍需産業改革柔軟基金のマネージャー、鄭暁喜氏は、軍需産業部門の約2年にわたる調整は終わるかもしれないと信じている。契約負債の観点から見ると、前払い比率に基づいて計算される手元受注では、一部の企業では1年間の収益を支えるのに十分ではなくなり、受注は回復すると見込まれている。国防や安全保障建設のニーズに伴い、産業チェーンの技術成熟度が高まり、高品質・低コストがトレンドとなっている中でも、依然として量の増加と業績の回復が期待されています。調整後、大手企業の技術成熟度、コスト管理能力、新製品の生産性、保守サポートの対応速度などがすべて向上した。同時に、デジタル経済、低高度経済、民間航空宇宙、ハイエンド製造業が戦略的新興産業に含まれるため、中核技術や製品を民間製品に拡大するための政策余地も開かれている。

鄭暁西氏は、初期段階ですべての市場資金が軍需産業をアンダーウエイトしていたことを考慮すると、2024年の利益予測は、より高い支持地位を持つ一部の中核軍需産業チェーンの評価額が製造業の通常水準に戻ったことを示していると強調した。成長率とバリュエーションはより高く一致します。

万里の長城九源柔軟配分基金のマネージャー、ウェン・ユーピン氏は、軍需産業の軌道には大きな変動があるにもかかわらず、継続的かつ慎重な調査と追跡の結果、軍需産業はまだ好況の上昇段階にあると判断され、このプロセスでは、より大きくより強力に成長し続ける多くの企業にとってチャンスがあり、これらの質の高い目標は、探査と投資、特に軍事産業の主流の投資目標に焦点を当てる価値があります。短期的には、業績の伸びの鈍化と受注の空白期間により、一部の主流企業の業績は市場予想を下回り、株価は比較的大幅な調整を経験しました。は、合理的な評価範囲の下限を下回っており、その結果、軍需産業の全体的なパフォーマンスが低下しており、その時点で軍需産業に対する市場の期待は大幅に改善すると予想されます。評価回復と評価転換の波が到来する。

Eファンド・アクティブ・グロース・ファンドのマネジャー、ヘ・チョンカイ氏は、大半の高品質軍用ホワイトホース株の現在の評価額はすでに比較的低い水準にあり、業界の株価純資産倍率も歴史的な最低水準にあると述べた。同氏は、「第14次5カ年計画」後期における軍需産業の超過利益パフォーマンスについて楽観的であり、軍用エレクトロニクス分野は情報化の加速と独立した制御性要件の恩恵を受け、エンジン産業チェーンは移転の恩恵を受けるとしている。軍用機の生産能力を強化するとともに、高精度、低コストのインテリジェントミサイル産業チェーン、チタン合金、炭素繊維、高温合金、ステルス材料やその他の先端軍事材料分野にも焦点を当てています。