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Tuchong Créatif/Photo fournie

Le journaliste du Securities Times a promis

Une sous-pondération importante d’un secteur par les fonds de marché est souvent considérée comme un signal inverse.

Un journaliste du Securities Times a remarqué qu'après la sous-pondération des actions de l'industrie militaire, le taux de rendement des fonds sur le thème de l'industrie militaire s'est accéléré et certains produits ont même complètement effacé près de 20 % des pertes au cours de l'année. Non seulement les produits d'actions A gérés par des gestionnaires de fonds vedettes augmentent considérablement leur allocation aux actions de l'industrie militaire, mais certains gestionnaires de fonds vedettes qui préfèrent les fonds d'alcool et d'énergie nouvelle, et même les fonds obligataires à faible risque, ont également commencé à mettre en avant les positions de l'industrie militaire parmi les principaux titres lourds.

Les initiés du secteur estiment que, étant donné que les commandes de l'industrie militaire ont commencé à se redresser progressivement et que les actions de l'industrie militaire ont actuellement une marge de variation de valorisation, les variétés principales de ce secteur devraient contribuer aux rendements excédentaires du fonds.

Les fonds à thème militaire ont résisté à la tendance du marché et se sont renforcés

La semaine dernière a été une semaine au cours de laquelle les actions militaires mondiales ont déraillé. Bien que des secteurs tels que les actions technologiques et les actions à dividendes élevés aient chuté les uns après les autres dans les actions américaines et les actions A, les actions militaires sont devenues l'un des plus importants. peu de secteurs qui offrent des rendements positifs aux gestionnaires de fonds.

En ce qui concerne les actions américaines, depuis que le cours de l'action de Lockheed Martin a atteint pour la première fois un sommet de 450 dollars en mars 2022, les actions militaires américaines qu'elle représente ont fluctué et se sont consolidées depuis deux ans. Récemment, le cours de l'action de Lockheed Martin a soudainement rebondi. a commencé à devenir actif, avec une forte hausse des volumes la semaine dernière. Après quatre jours de bourse consécutifs de gains, le cours de l'action de la société a augmenté de plus de 10 % en une seule semaine et le cours de l'action a atteint un nouveau sommet depuis sa cotation.

Dans le même temps, un journaliste du Securities Times a remarqué que certains gestionnaires de fonds vedettes qui gèrent des produits de fonds QDII sur le thème des actions américaines ont également commencé à ajouter des actions de l'industrie militaire aux produits de fonds d'actions A qu'ils gèrent. Les fonds thématiques sont également devenus les rares chanceux à résister au déclin. Par exemple, le Yongying High-end Equipment Fund, le Dalian Morgan Innovation Fund, l'Oriental Alpha Select Fund, le Qianhai Kaiyuan Ocean Fund, le Hongtu Innovation Technology Fund, le Harvest Theme New Power Fund, etc., qui détiennent des positions importantes dans des actions militaires, tous classés sur la liste d’augmentation de la valeur nette la semaine dernière.

Les valeurs de l'industrie militaire ont également permis à certains produits de fonds de se « redresser » rapidement. Par exemple, le China Industrial Upgrading Fund, avec près de 70 % de ses positions concentrées dans le secteur de l'industrie militaire, a perdu 19,5 % cette année. Cependant, s'appuyant sur la reprise des actions de l'industrie militaire, la valeur nette de ce produit a fortement rebondi. 8,82% le mois dernier, auquel s'ajoutent les pertes des mois précédents. Le rebond a également permis au fonds de s'appuyer sur la performance du secteur de l'industrie militaire pour compenser totalement la perte nette de l'année.

Il convient de mentionner que, peut-être parce qu’ils sont optimistes quant à l’opportunité d’un rebond des actions de l’industrie militaire, certains investisseurs institutionnels ont dépensé pas moins de 400 millions de yuans pour acheter 235 millions d’actions du China Industrial Upgrading Fund au deuxième trimestre de cette année. Fin juin, les investisseurs institutionnels concernés détenaient plus de 16 % des actions du China Industrial Upgrading Fund. Cela montre que certains investisseurs institutionnels ont commencé à miser sur des fonds survendus à thème militaire dans leur choix de produits de fonds.

Les gestionnaires de fonds vedettes ajoutent des positions

En plus des fonds thématiques de l'industrie militaire mentionnés ci-dessus, de nombreux fonds thématiques non militaires ont également commencé à allouer des sommes importantes au secteur de l'industrie militaire, dont beaucoup sont des produits gérés par des gestionnaires de fonds vedettes.

De nombreux fonds gérés par le gestionnaire de fonds vedette Li Xiaoxing ont considérablement augmenté leur allocation aux actions militaires au deuxième trimestre de cette année. Par exemple, le Yinhua Small and Medium Cap Mixed Fund qu'il gère a augmenté ses avoirs en actions militaires au deuxième trimestre. de 3 dans la période précédente. Augmenté à 5. Les informations de position divulguées par le Harvest Innovation Growth Fund montrent qu'à la fin du mois de juin, les dix principaux titres du fonds pointaient tous vers l'industrie militaire, parmi lesquels Tunan Holdings et Western Superconducting, qui sont liés aux matériaux en alliage pour moteurs aérospatiaux. , classé premier et deuxième parmi les deux fonds majeurs. Les produits de fonds d'actions A gérés par Li Yaozhu, le champion de la performance du marché des offres publiques de 2023, se sont également concentrés sur les actions de l'industrie militaire au deuxième trimestre. Un certain nombre de leaders de l'industrie militaire, dont AVIC Optoelectronics, Tunan Holdings et AVIC XAC, sont entrés dans le fonds vedette. liste de postes lourde du manager.

De plus, Cui Chenlong, un gestionnaire de fonds vedette dont la principale piste d'investissement est l'énergie nouvelle, gère le célèbre Qianhai Kaiyuan New Economic Fund. Le plus grand changement dans ses avoirs au deuxième trimestre est qu'il a inclus des actions militaires dans lesquelles il n'a jamais été impliqué. auparavant. Parmi les dix principaux titres, le plus grand titre de ce produit de fonds axé sur la nouvelle filière énergétique a également été remplacé par le leader de l'industrie militaire, Aerospace Power. Deux des trois principaux titres ont été occupés par des actions de l'industrie militaire.

Non seulement les fonds d'actions, mais aussi les fonds obligataires ayant un moindre appétit pour le risque sont attirés par les actions de l'industrie militaire. Les positions divulguées dans le rapport du deuxième trimestre du Harvest Shuangli Bond Fund montrent que le fonds a considérablement augmenté ses positions en actions dans l'industrie militaire, et que les fournisseurs de matériaux aérospatiaux tels que Tunan Holdings et Feilihua sont entrés dans les dix premières positions. En outre, un certain nombre de produits de fonds obligataires tels que les obligations Hua Tianli, Penghua Changxiang Bonds, China Dingli Bonds et Yangtze River Yield Enhanced Bonds ont augmenté leurs positions en actions militaires dans leurs stratégies boursières.

Devrait inaugurer un changement de valorisation

En ce qui concerne les opportunités d’investissement dans les actions militaires, de nombreux gestionnaires de fonds s’attendent à ce que le potentiel de croissance à long terme des équipements militaires entraîne des changements de valorisation.

Zheng Xiaoxi, directeur du Fonds flexible pour la réforme de l'industrie militaire du Sud, estime que la correction du secteur de l'industrie militaire qui dure depuis près de deux ans est peut-être terminée. Du point de vue du passif des contrats, les commandes en cours calculées en fonction de la proportion des acomptes ne suffisent plus à certaines entreprises pour soutenir les revenus d'un an et les commandes devraient se redresser. Compte tenu des besoins de construction de la défense et de la sécurité nationales, même si la maturité technologique de la chaîne industrielle augmente et que la haute qualité et les faibles coûts deviennent la tendance, la croissance en volume et le rétablissement des performances méritent toujours d'être attendus. Après cet ajustement, la maturité technologique, les capacités de contrôle des coûts, la productivité des nouveaux produits et la vitesse de réponse du support de maintenance de l'entreprise leader se sont toutes améliorées. Dans le même temps, à mesure que l’économie numérique, l’économie à basse altitude, l’aérospatiale commerciale et la fabrication haut de gamme sont incluses dans les industries stratégiques émergentes, l’espace politique pour l’expansion des technologies et produits de base vers les produits civils s’est également ouvert.

Zheng Xiaoxi a souligné que, étant donné que tous les fonds de marché ont sous-pondéré l'industrie militaire au début, les prévisions de bénéfices pour 2024 montrent que les valorisations de certaines chaînes principales de l'industrie militaire bénéficiant d'un statut de soutien plus élevé sont revenues au niveau normal de l'industrie manufacturière, et que le taux de croissance et la valorisation correspondent à des niveaux plus élevés.

Weng Yuping, gestionnaire du Great Wall Jiuyuan Flexible Allocation Fund, estime que malgré les grandes fluctuations de l'industrie militaire, après des recherches et un suivi continus et prudents, il est estimé que l'industrie militaire est toujours dans la phase ascendante du boom et peut continuer pendant longtemps. Dans ce processus, il existe des opportunités pour un certain nombre d'entreprises qui continuent de croître et de se renforcer, ces cibles de haute qualité méritent de se concentrer sur l'exploration et l'investissement, en particulier les principales cibles d'investissement dans l'industrie militaire. À court terme, en raison du ralentissement de la croissance des performances et de la période de vide des commandes, les performances de certaines entreprises traditionnelles ont été inférieures aux attentes du marché. Le cours des actions a connu une correction relativement importante et la valorisation des entreprises traditionnelles. est tombé en dessous de la limite inférieure de la fourchette de valorisation raisonnable, ce qui a entraîné une mauvaise performance globale du secteur. À mesure que les commandes de l'industrie militaire sont progressivement mises en œuvre, les attentes du marché à l'égard de l'industrie militaire devraient s'améliorer considérablement. inaugurer une vague de restauration des valorisations et de changements de valorisation.

He Chongkai, gestionnaire du E Fund Active Growth Fund, a déclaré que les valorisations actuelles de la plupart des actions militaires de haute qualité de chevaux blancs sont déjà à un niveau relativement bas et que le ratio cours/valeur comptable du secteur se situe également dans une fourchette historiquement basse. Il est optimiste quant aux performances de rendement excédentaire de l'industrie militaire au cours de la dernière période du « 14e plan quinquennal », notamment Le secteur de l'électronique militaire bénéficie de l'accélération de l'informatisation et des exigences de contrôlabilité indépendante, la chaîne de l'industrie des moteurs bénéficie du transfert de capacité de production d'avions militaires, et il se concentre également sur la chaîne industrielle des missiles intelligents de haute précision et à faible coût, ainsi que sur les alliages de titane, la fibre de carbone, les alliages à haute température et les matériaux furtifs et autres secteurs de matériaux militaires avancés.