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No sé si el gestor del fondo ha olvidado su intención original o si está un poco acostumbrado a invertir en Big A.

Autor | Departamento de Investigación del Fondo de Capitalización de Mercado

Editor|Xiaobai

El 11 de julio, Li Xiaoxi, subdirector general de Huatai-PineBridge, renunció a los dos últimos productos que administró, poniendo fin a sus más de cuatro años de carrera en la gestión de fondos públicos de acciones A.

Li Xiaoxi tiene 12 años de experiencia en investigación de inversiones en las principales instituciones financieras extranjeras. Ha administrado carteras de inversión en acciones globales para muchos bancos centrales, fondos soberanos, pensiones gubernamentales, compañías de seguros y otras instituciones. Se puede decir que su experiencia en inversiones es bastante rica.

En 2018, se unió oficialmente al Fondo Huatai-PineBridge como subdirector general de la empresa. En 2020, comenzó a gestionar productos de fondos. Este también fue su debut en un fondo público de acciones A.

Aunque tuve la suerte de encontrarme con un mercado alcista al principio y obtuve buenos beneficios en 2020, pronto surgieron riesgos.

Las altas fluctuaciones en 2021, junto con la tasa de rendimiento reducida a la mitad en 2022-2023, no solo hicieron perder todas las ganancias iniciales, sino que también atraparon a muchos cristianos que no tuvieron tiempo de retirarse.

(Fuente: Fuente: Datos de elección; Índice general A de desempeño del administrador de fondos de Li Xiaoxi)

En este campo de batalla donde el desempeño se "detuvo", Li Xiaoxi estaba luchando y retrocediendo al mismo tiempo. Comenzó a dejar el fondo en cuestión en julio de 2022, hasta que se "retiró" con éxito la semana pasada.

En general, el desempeño de Li Xiaoxi es relativamente pobre y los rendimientos de los cinco fondos que administra se encuentran en la parte inferior del mercado. A juzgar por los datos, muchos fondos sufrieron grandes pérdidas durante su mandato. Entre ellos, Huatai-PineBridge Quality Select Mix (010415.OF) cayó más del 50%, y Huatai-PineBridge Quality Leading Mix, el más grande bajo gestión, también cayó. en más del 44%.

No importa lo aterrador que sea el desempeño, los administradores de fondos siempre pueden "retirarse después del éxito", pero la lástima es para aquellos ciudadanos básicos que asumen los puestos de alto nivel. Después de todo, ¡alguien tiene que pagar por el trágico desempeño!

(Fuente: datos de elección)

Nota: A menos que se especifique lo contrario, los datos del texto completo son al 16 de julio de 2024.

¡Dejando el campo en una derrota desastrosa!Siempre son los cristianos quienes pagan la cuenta.

Específicamente, debido a su gran enfoque en el consumo y la medicina, los tres fondos administrados por Li Xiaoxi en la etapa inicial lograron resultados sobresalientes en 2020.

(Tabulación: Valor de mercado de la aplicación Fengyun; Fuente: Choice Data)

Para las empresas de fondos, este es obviamente un buen momento para expandirse.

Entonces, al año siguiente, Huatai-PineBridge lanzó dos nuevos fondos para Li Xiaoxi. Entre ellos, Huatai-PineBridge Quality Leading Hybrid A (010608.OF, en lo sucesivo, "Quality Leading") incluso se agotó en un día, con un escala de recaudación de fondos de hasta 7,2 mil millones.

(Fuente: datos de elección)

Sin embargo, después de ganar suficiente popularidad, este fondo se ha embarcado en un camino sin retorno: cayendo un -18% en 2021, un -40,6% en 2022, un -11% en 2023 y sigue cayendo un -11% este año.

El ranking de nuestras acciones, un fondo de calidad líder, también se sitúa a la cola del mercado.

(Fuente: APLICACIÓN Market Value Fengyun)

Ante este tipo de actuación, Huatai Bai Rui no pudo calmarse. Entonces, en septiembre de 2022, Li Xiaoxi renunció oficialmente a "Liderazgo de calidad" y fue transferido al administrador de fondos Fang Wei para que asumiera el cargo. Desde que Fang Wei asumió el control, aún no ha logrado una cuarta parte de ganancias.

(Dibujo: Valor de mercado de la aplicación Fengyun; Fuente: Choice Data)

Después de más de tres años de caída, la proporción de líderes en calidad también cayó de los 7.200 millones de copias iniciales a los 3.480 millones de copias más recientes (24T1), directamente reducidos a la mitad.

Desde la perspectiva de la estructura de accionistas, casi el 98% de las acciones están en manos de inversores ordinarios y las instituciones poseen alrededor del 2%. Efectivamente, siempre son los inversores minoristas vulnerables los que resultan perjudicados.

(Fuente: datos de elección)

Una loca carrera de gestión de fondos

Li Xiaoxi mencionó una vez en una entrevista en 2020: "No confío en las fluctuaciones a corto plazo para derrotar al índice, sino que acumulo poco a poco a largo plazo, por lo que la volatilidad de mi método será mucho menor, lo que también puede ser retroceso de mis productos. Véalo. Entonces, cuando invierte en mis productos, hay muchas oportunidades para salir ".

Mirando hacia atrás ahora, estas palabras son lo más bofetadas que pueden ser.

Dado que el líder de calidad renunció en septiembre de 2020, tomaremos como ejemplo Huatai-PineBridge Quality Growth Mix A (008528.OF, en lo sucesivo, "Quality Growth"), que ha estado bajo gestión durante mucho tiempo.

En primer lugar, el crecimiento de la calidad tiene un rendimiento inferior al CSI 300 y a los puntos de referencia de rendimiento la mayor parte del tiempo, y mucho menos supera al índice.

(Fuente: datos de elección)

En segundo lugar, la tasa de rotación de crecimiento de la calidad es muy alta, básicamente se mantiene por encima del 600% desde 2021, e incluso superó el 800% en el primer semestre del año pasado. Esto también se refleja claramente en sus fuertes tenencias, es decir, las posiciones y los canjes de acciones son más frecuentes.

(Fuente: Red del Fondo Tiantian)

Sin mencionar las fluctuaciones, los datos de Choice muestran que durante el mandato de Li Xiaoxi en Quality Growth, las fluctuaciones anuales alcanzaron el 26,8%, mucho más que el 22,8% de empresas similares.

Al mismo tiempo, detrás de las grandes fluctuaciones se esconde un gran retroceso.

El retroceso máximo del crecimiento de la calidad llega al 61%, lo cual es escandaloso. Entonces, en lugar de decir: "Hay muchas ocasiones en las que tienes la oportunidad de abandonar el campo", ¿por qué no decir "Hay muchas ocasiones en las que tienes la oportunidad de cortar la carne"?

(Fuente: datos de ifind)

No sé si el gestor del fondo ha olvidado su intención original o si está un poco acostumbrado a invertir en Big A. Pero esto, sin duda, les dice a los inversores que no crean ciegamente en el glorioso pasado de los gestores de fondos.

El pasado no representa el futuro, porque son dos conceptos completamente diferentes.

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El contenido anterior es original de la aplicación Market Value Fengyun.

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