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펀드매니저가 원래 의도를 잊어버린 것인지, 아니면 Big A 투자에 조금 익숙해진 것인지는 모르겠습니다.

저자 시가총액펀드연구부 |

편집자|샤오바이

7월 11일, Huatai-PineBridge의 부사장인 Li Xiaoxi가 자신이 관리했던 마지막 두 가지 상품에서 사임하여 4년이 넘는 A주 공공 기금 관리 경력을 마감했습니다.

Li Xiaoxi는 해외 최고의 금융 기관에서 12년간의 투자 연구 경험을 갖고 있으며, 많은 중앙 은행, 국부 펀드, 정부 연금, 보험 회사 및 기타 기관의 글로벌 주식 투자 포트폴리오를 관리해 왔습니다.

2018년에 그는 공식적으로 Huatai-PineBridge Fund의 부총괄이사로 합류했습니다. 2020년부터 그는 A주 공공펀드에 데뷔했습니다.

운이 좋게도 처음에는 강세장을 만나 2020년에 좋은 수익을 냈지만 곧 위험이 따랐습니다.

2021년의 높은 변동성과 2022~2023년의 반토막난 수익률은 초기 이익을 모두 잃었을 뿐만 아니라 후퇴할 시간이 없었던 많은 기독교인들을 가두어 버렸다.

(출처: 출처: Choice 데이터, Li Xiaoxi 펀드 매니저 성과 종합 지수 A)

공연이 '중지'된 이 전장에서 리샤오시는 지난 주에 성공적으로 '은퇴'할 때까지 2022년 7월부터 보유 기금에서 물러나기 시작했습니다.

전반적으로 Li Xiaoxi의 실적은 상대적으로 좋지 않으며 그가 관리하는 5개 펀드의 수익은 모두 시장 바닥에 있습니다. 데이터에 따르면 그의 임기 동안 많은 펀드가 큰 손실을 입었습니다. 그 중 Huatai-PineBridge Quality Select Mix(010415.OF)는 50% 이상 하락했으며, 가장 큰 규모의 Huatai-PineBridge Quality Leading Mix도 하락했습니다. 44% 이상 증가했습니다.

아무리 무서운 성과가 있더라도 펀드매니저는 언제나 "성공 후 은퇴"할 수 있지만, 고위직을 맡은 기본 시민들에게는 결국 누군가가 비극적인 성과에 대한 대가를 치러야 한다는 것이 안타깝습니다!

(출처: 선택 데이터)

참고: 별도로 명시하지 않는 한, 전체 텍스트 데이터는 2024년 7월 16일 기준입니다.

참담한 패배로 현장을 떠나다!비용을 지불하는 사람은 언제나 기독교인이다

특히 소비와 의약품에 중점을 둔 덕분에 초기 리샤오시가 관리한 3개 펀드는 모두 2020년에 뛰어난 성과를 거두었습니다.

(표: 시장 가치 Fengyun APP; 출처: Choice Data)

펀드 회사들에게 있어서 지금은 분명히 확장하기에 좋은 시기입니다.

그래서 이듬해 Huatai-PineBridge는 Li Xiaoxi를 위해 두 개의 새로운 펀드를 출시했습니다. 그 중 Huatai-PineBridge Quality Leading Hybrid A(010608.OF, 이하 "Quality Leading")는 하루 만에 매진되었습니다. 모금 규모는 최대 72억 달러.

(출처: 선택 데이터)

그러나 충분한 인기를 얻은 이후 이 펀드는 2021년 -18%, 2022년 -40.6%, 2023년 -11%, 올해도 -11% 하락하는 등 불이익의 길을 걷기 시작했습니다.

최고의 품질을 자랑하는 펀드인 우리 주식의 순위도 시장에서 꼴찌를 달리고 있습니다.

(출처: 시장 가치 Fengyun 앱)

이런 퍼포먼스에 직면한 Huatai Bai Rui는 진정할 수 없었습니다. 그래서 2022년 9월, Li Xiaoxi는 공식적으로 '품질 리더십'에서 사임하고 펀드 매니저 Fang Wei에게 자리를 옮겨 인수했습니다. Fang Wei가 인수한 이후 아직 4분의 1의 이익을 달성하지 못했습니다.

(도면: Market Value Fengyun APP; 출처: Choice Data)

3년여 간의 하락세 끝에 품질 선도 기업의 점유율도 초기 72억 개에서 최근(24Q1) 34억 8천만 개로 직접적으로 절반으로 줄었습니다.

보유자 구조로 보면 일반 투자자가 98% 가까이 지분을 보유하고 있으며, 기관이 2% 정도 보유하고 있다. 물론, 부상을 입는 것은 항상 취약한 개인 투자자들입니다.

(출처: 선택 데이터)

미친 펀드 관리 경력

Li Xiaoxi는 2020년 인터뷰에서 “나는 지수를 무너뜨리기 위해 단기적인 변동에 의존하지 않고 장기적으로 조금씩 축적하기 때문에 내 방법의 변동성이 훨씬 작을 것입니다. 내 상품에서 되돌림을 보세요. 그래서 내 상품에 투자하면 빠져나갈 기회가 많이 있습니다.”

지금 돌이켜보면 이 말은 정말 뺨을 때리는 말처럼 들립니다.

2020년 9월 품질리더가 사임한 이후 오랫동안 관리해온 Huatai-PineBridge 품질성장 Mix A(008528.OF, 이하 '품질성장')를 예로 들어보겠습니다.

우선, 질적 성장은 지수를 능가하는 것은 물론이고 대부분의 경우 CSI 300 및 성과 벤치마크보다 저조합니다.

(출처: 선택 데이터)

둘째, 질적 성장 회전율이 매우 높아 2021년부터 기본적으로 600% 이상을 유지하고 있으며, 지난해 상반기에는 800%를 넘기도 했다. 이는 또한 대규모 보유, 즉 포지션과 주식 교환이 더 빈번하다는 사실에서도 분명하게 반영됩니다.

(출처: Tiantian Fund Network)

변동은 말할 것도 없고, Choice 데이터에 따르면 Li Xiaoxi가 Quality Growth에 재임하는 동안 연간 변동은 26.8%에 달했는데, 이는 유사 기업의 22.8%보다 훨씬 높은 수치입니다.

동시에, 큰 변동 뒤에는 큰 되돌림이 놓여 있습니다.

질적 성장의 최대 되돌림은 61%에 달하는데, 이는 터무니없는 수치입니다. 그러니 “현장을 떠날 기회가 많을 때가 많다”라고 하기보다는 “살을 자를 기회가 있을 때가 많다”고 말하는 것은 어떨까요?

(출처: ifind 데이터)

펀드매니저가 원래 의도를 잊어버린 것인지, 아니면 Big A 투자에 조금 익숙해진 것인지는 모르겠습니다. 그러나 이는 의심할 여지없이 투자자들에게 펀드매니저의 영광스러운 과거를 맹목적으로 믿지 말라고 말하는 것입니다.

과거는 미래를 대표하지 않습니다. 왜냐하면 이것은 완전히 다른 두 가지 개념이기 때문입니다.

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위 내용은 Market Value Fengyun APP의 원본입니다.

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